证券研究报告 公司研究 上次评级 买入 [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 春秋航空（601021.SH）2024 年三季报 点评：经营持续向好，成本管控能力凸 显 春秋航空（601021.SH）2024 年中报点 评：经营韧性凸显，盈利空间可期 春秋航空（601021.SH）深度报告：低 成本航空龙头，定位精准空间可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 春秋航空(601021) 投资评级 买入 [Table_Title] 春秋航空（601021.SH）2024 年报及 2025 年 一季报点评：票价韧性凸显，成本有望优化 助力盈利改善 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：春秋航空发 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 春秋航空(601021) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 春秋航空（601021.SH）2024 年三季报 点评：经营持续向好，成本管控能力凸 显 春秋航空（601021.SH）2024 年中报点 评：经营韧性凸显，盈利空间可期 春秋航空（601021.SH）深度报告：低 成本航空龙头，定位精准空间可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 春秋航空（601021.SH）2024 年报及 2025 年 一季报点评：票价韧性凸显，成本有望优化 助力盈利改善 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：春秋航空发 ...

公司研究 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 30 日收盘价 航空 2025 年 4 月 30 日 目标价：65.6 元 当前价：53.68 元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 证 券 研 究 报 告 春秋航空（601021）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 25Q1 盈利 6.8 亿，同比-16%，剔除税盾，利润总 额同比+0.5%，看好低成本航空龙头业绩兑现 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 20,000 | 22,232 | 24,619 | 27,166 | | 同比增速(%) | 11.5% | 11.2% | 10.7% | 10.3% | | 归母净利润(百万) | 2,273 | 2,789 | 3,368 | 3,751 | | 同比增速(%) | 0.7% | 22.7% | 20.8% | 11.4% | | 每股盈利(元) | 2.32 | ...

近日，中国各大航司相继公布2024年年报，被戏称为"空中绿皮车"的春秋航空再度凭借"抠门经济学"一 骑绝尘。 春秋航空年报显示，2024年，该公司实现营收200.0亿元，同比增长11.5%；归母净利润22.7亿元，同比 小幅增长0.7%；扣非归母净利润22.5亿元，同比增长1.1%。 相比之下，三大航方面，中国国航、东方航空和南方航空2024年虽营收有进，但均面临不同程度亏损， 净亏损分别为2.37亿元、42.26亿元和16.96亿元；民营航空方面，吉祥航空和华夏航空2024年均实现盈 利，净利润分别为9.14亿元和2.68亿元。 但值得注意的是，作为"最赚钱的航司"，春秋航空也面临"增收不增利"的问题，而这也是行业当前所面 临的共性难题。 "量增价低"致客运收益下降 春秋航空年报显示，2024年，该公司完成运输总周转量456,786.5万吨公里、旅客周转量5,040,445.0万人 公里、运输旅客2,868.0万人次、客座率为91.5%，同比分别上升 18.7%、18.8%、18.8%和2.1个百分点。 前三项达到2019年同期的126.9%、127.0%和 128.1%，客座率较2019年同期上升0.7个 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 交通运输 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01-29 02-28 03-31 -20% -10% 0% 10% 20% 春秋航空 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 ——成本管控能力优异，票价及税盾影响下 Q1 同比向下 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 53.37 | | 一年内最高/最低（元） | 67.62/47.72 | | 市净率 | 2.9 | | 股息率%（分红/股价） | 1.31 | | 流通 A 股市值（百万元） | 52,214 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 18.18 | | 资产负债率% | 60.85 | | 总股本/流通 A 股（ ...

1Q 收益水平仍较弱，但有望改善 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 航空运输 | 春秋航空 1Q25 营收 53.17 亿，同增 2.9%，归母净利润 6.77 亿，同降 16.4%， 相比我们预期的 6.0 亿高 13%，或主因公司收益水平下降幅度小于预期。 同时公司 2024 年营业收入 200.00 亿，同增 11.5%，归母净利润 22.73 亿， 同增 0.7%。短期行业票价尚未明显回暖，但伴随供需结构改善，收益水平 有望借助旺季提升。往后展望，我国低成本航空仍有渗透空间，我们认为公 司具备成长性，且其低成本模式经营效率较高，经营指标与盈利能力业内领 先，叠加飞机利用率仍在回升中，公司盈利兑现度较高。维持"买入"。 1Q25 收益水平拖累毛利率，但税前利润同比仍小幅提升 1Q25 或由于高基数，票价同比较弱，我们测算单位客公里收益同比下降约 3.5%。运力端公司主要投放至国际线，ASK 同增 66.1%，同时国内线 ASK 同降 3.3%，整体同增 6.9%。整体客座率同降 0.6pc ...

证券代码：601021 证券简称：春秋航空 公告编号：2025-012 一、监事会会议召开情况 春秋航空股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第八次会议于 2025 年 4 月 28 日以现场方式召开。会议通知及材料于 2025 年 4 月 18 日以电子邮 件形式发出，并以电话进行了确认。 会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，监事会主席徐国萍、监事刘华丽以 及职工监事金晶出席了会议。 会议由监事会主席徐国萍召集和主持。公司全体监事认真审阅了会议议案，全 部 3 名监事对会议议案进行了表决。会议参与表决人数及召集、召开程序符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定，所作决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议并通过《关于公司 2024 年度监事会工作报告的议案》 春秋航空股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （二）审议并通过《关于公司 2024 年度财务报告的议 ...

春秋航空股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：601021 证券简称：春秋航空 公告编号：2025-011 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （三） 审议并通过《关于公司 2024 年度财务报告的议案》 会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，董事长王煜、董事王炜、王志杰、 独立董事李若山、郑培敏、金铭出席了现场会议，董事王正华、副董事长张秀智以 网络通讯方式出席了会议。部分高级管理人员和监事列席了会议。 会议由董事长王煜召集并主持，公司全体董事认真审议了会议议案，全部 8 名 董事对会议议案进行了表决。会议参与表决人数及召集、召开程序符合《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《春秋航空股份有限公司》（以下 简称"《公司章程》"）的有关规定，所作决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议并通过《关于公司 2024 年度总裁工作报告的议案》 春秋航空股份有 ...

证券代码：601021 证券简称：春秋航空 公告编号：2025-013 春秋航空股份有限公司 2024 年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股派发现金红利 0.82 元（含税），不送红股，不实施公积金转增。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账 户中的股份数为基数（以下简称"可分配股份"），具体日期将在权益分派实施公 告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司可分配股份发生变动的，拟维持每股分 配比例不变，相应调整分配总金额，并将另行公告具体调整情况。 不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 公司拟向股东每股派发现金红利 0.82 元（含税）。根据《上市公司股份回购 规则》等有关规定，上市公司回购专用账户中的股份不享有利润分配的权利。截至 2025 年 4 月 28 日，公司总股本为 978,333,423 股，扣除回购专用账 ...

春秋航空股份有限公司 财务报表及审计报告 2024 年 12 月 31 日止年度 春秋航空股份有限公司 财务报表及审计报告 2024 年 12 月 31 日止年度 | 内容 | 页码 | | | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 - | 4 | | 合并及母公司资产负债表 | 5 - | 8 | | 合并及母公司利润表 | 9 - | 10 | | 合并及母公司现金流量表 | 11 - | 12 | | 合并及母公司股东权益变动表 | 13 - | 16 | | 财务报表附注 | 17 - | 97 | | 补充资料 | 98 | | Deloitte. 六十四年会所在线人的信息会 审计报告 德师报(审)字(25)第P05581号 (第1页,共4页) 春秋航空股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了春秋航空股份有限公司(以下简称"春秋航空")的财务报表,包括2024年12月31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、 合并及母公司股东权益变动表以及相关合并及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规 ...