Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Railway Group Limited (601390.SH) [5] Core Views - The company's 2024 total revenue is projected to be 1,160.3 billion, a decrease of 8% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 27.9 billion, down 17% year-on-year [1] - The company experienced significant cash flow improvement in Q4, with a net cash inflow of 99.3 billion, an increase of 27.2 billion year-on-year [1] - The company is accelerating its expansion into new strategic industries such as water conservancy and clean energy, with new contract amounts in these sectors showing substantial growth [2] Financial Performance Summary - For 2024, the company achieved a comprehensive gross margin of 10%, a decrease of 0.17 percentage points year-on-year, primarily due to a decline in high-margin investment business scale [1] - The net profit margin for the year was 2.4%, down 0.25 percentage points year-on-year, while the Q4 net profit margin was 2.2%, down 0.35 percentage points year-on-year [1] - The company’s total operating cash flow for the year was 28.1 billion, a decrease of 10.3 billion year-on-year [1] Business Segment Performance - The infrastructure segment generated revenue of 992.9 billion, down 9% year-on-year, with railway, highway, and municipal revenues showing mixed results [1] - The mining resources segment contributed 11% to the total net profit, with copper prices rising, which is expected to drive profitability [3] - New contracts in emerging businesses, including water conservancy and clean energy, increased by 11% year-on-year, indicating a positive trend in strategic new industries [2] Future Projections - The report forecasts net profits for 2025, 2026, and 2027 to be 28.1 billion, 28.3 billion, and 28.9 billion respectively, with corresponding EPS of 1.13, 1.14, and 1.17 [3][4] - The projected P/E ratios for the next three years are 5.1, 5.1, and 5.0, indicating a stable valuation outlook [4]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company experienced a decline in revenue and net profit in 2024, with total revenue at 1,160.3 billion, down 8% year-on-year, and net profit attributable to shareholders at 27.9 billion, down 17% year-on-year [1][4] - The company has shown significant improvement in cash flow in Q4, with a net cash inflow of 99.3 billion, an increase of 27.2 billion year-on-year [1] - The company is expanding into new industries such as water conservancy and renewable energy, with new contract signings in these sectors showing strong growth [2] Financial Performance - The company's total revenue for 2024 is projected to be 1,157.4 billion, with a year-on-year decline of 8.2% [4] - The net profit for 2024 is expected to be 27.9 billion, reflecting a year-on-year decrease of 16.7% [4] - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected at 1.13 yuan, with a P/E ratio of 5.2 [4] Business Segments - The infrastructure segment generated revenue of 992.9 billion, down 9% year-on-year, with specific declines in road and municipal projects [1] - The mining resources segment contributed 11% to the total net profit, with copper prices expected to drive profitability [3] Regional Performance - Domestic revenue decreased by 9% to 1,091.7 billion, while overseas revenue increased by 10% to 68.6 billion [1]

Core Viewpoint - China Railway's 2024 annual report shows a decline in both revenue and net profit, highlighting challenges in the traditional construction sector while noting growth in overseas and "second curve" businesses [1][2][4]. Revenue and Profit Decline - The company reported a total revenue of 1,160.31 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.17%, and a net profit attributable to shareholders of 27.887 billion yuan, down 16.71% [1][2]. - The non-recurring net profit saw a significant drop of 21.21%, reflecting the overall slowdown in the construction industry and structural adjustments [2]. - New contract value signed during the reporting period was 2,715.18 billion yuan, a decrease of 12.4%, indicating weak market demand [2]. Traditional Business Challenges - The traditional construction sector faced significant pressure, with various segments showing poor performance: - Railway business new contracts amounted to 319.42 billion yuan, a slight increase of 0.3% - Road business new contracts were 167.36 billion yuan, down 24.3% - Municipal business new contracts totaled 193.63 billion yuan, down 25.9% - Urban rail business new contracts were 72.70 billion yuan, down 55.8% - Housing construction new contracts reached 921.16 billion yuan, down 19.7% [2]. Overseas Business Growth - Despite overall poor performance, the overseas business segment grew, with new contracts signed amounting to 220.9 billion yuan, a year-on-year increase of 10.6%, representing 8% of total new contracts [3]. - Significant progress was made in major international projects such as the Hungary-Serbia railway, Peru's Chancay tunnel, and Bangladesh's Padma Bridge railway connection, enhancing the company's global influence [3]. "Second Curve" Business Development - The "second curve" business segment saw new contracts worth 425.7 billion yuan, a growth of 11%, driven by active engagement in emerging markets like water conservancy, clean energy, and ecological protection [4]. - Brands such as China Railway Cultural Heritage, China Railway High-speed, and China Railway Water Services contributed to this growth, although the overall share of "second curve" business in total operations remains low [4]. - The company faces significant market challenges in 2024, with traditional construction performance dragging down overall results, but the expansion in overseas and "second curve" sectors offers new growth opportunities [4].

智通财经APP讯，中国中铁(00390)发布2024年度业绩，收入合计11603.11亿元(人民币，下同)，同比减 少8.2%;股东应占溢利278.87亿元，同比减少16.7%;每股基本盈利1.085元;拟派发末期股息每股0.178元。 报告期内，集团在铁路、公路、城轨、市政、房建等领域完成新签合同额1.87万亿元，铁路、城轨领域 市场份额保持行业领先，顺利落地盐宜、通苏嘉甬铁路，黄山旅游T1线特许经营等重点项目。川青铁 路、西成铁路、常泰长江大桥、深中通道等一大批重点工程取得重大进展，在"两重"建设、"四网融 合""三大工程"等领域捷报频传。"第二曲线"加力扩围。报告期内，集团"第二曲线"业务新签合同额 4257亿元，同比增长11%，加快进军水利水电、清洁能源、生态环保市场，做熟做透细分领域，多元发 展催生新动能，中铁文保、中铁高速、中铁水务等品牌为公司发展赋能添彩，注入新发展潜能。 集团深度融入高品质共建"一带一路"，完善高端对接机制，优化国别市场区域，企业品牌全球影响力不 断提升。海外经营能力显着增强。近年来，集团国际业务管理体系持续完善，海外"一体两翼N驱"格局 有效运转，海外优先发展和优质发展"两优 ...

A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2025-014 中国中铁股份有限公司 第五届监事会第三十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三 十一次会议〔属 2025 年第 1 次定期会议〕通知和议案等书面材料于 2024 年 3 月 21 日以专人送达各位监事，会议于 2024 年 3 月 27 日以 现场会议方式在北京市海淀区复兴路 69 号中国中铁广场 A 座召开。 应出席会议的监事 3 名，实际出席会议的监事 3 名，会议达到法定人 数。会议推举监事王新华主持。部分高级管理人员及有关人员列席了 会议。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和《公司章程》的规定。 H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 二、监事会会议审议情况 经过有效表决，会议审议通过了以下议案： （一）审议通过《关于<2024 年 A 股年度报告及摘要、H 股年度 报告及 2024 年度业绩公告>的议案 ...

第六届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 | A | 股代码：601390 | A | 股简称：中国中铁 | 公告编号：临 | 2025-015 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | H | 股代码：00390 | H | 股简称：中国中铁 | | | 中国中铁股份有限公司 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第九次会 议〔属 2025 年第 1 次定期会议（2025 年度总第 3 次）〕通知和议案等 书面材料于 2025 年 3 月 18 日送达各位董事，会议于 2025 年 3 月 28 日以 现场方式召开。应出席会议的董事 6 名，实际出席会议的董事 6 名。会议 由董事长陈文健主持。公司全体监事、部分高级管理人员及有关人员列席 了会议。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定。 1 详见上海证券交易所网站，A 股 2024 年度报告摘要详见上海证券交易所 ...

| H | A | | --- | --- | | 股代码：00390 | 股代码：601390 | | H 股简称：中国中铁 | A 股简称：中国中铁 | | | 公告编号：临 2025-016 | 中国中铁股份有限公司 关于2024年度利润分配方案及2025年中期分红计划 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派送现金红利人民币 0.178 元（含税）。 本次分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）母公 1 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分 配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以 下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实 施其他风险警示的情形 ...

中国中铁股份有限公司 财务报表及审计报告 二零二四年十二月三十一日止年度 | 内容 | 页码 | | | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 - | 5 | | 合并资产负债表 | 6 - | 8 | | 合并利润表 | 9 - | 10 | | 合并现金流量表 | 11 - | 12 | | 合并股东权益变动表 | 13 - | 14 | | 公司资产负债表 | 15 - | 16 | | 公司利润表 | 17 | | | 公司现金流量表 | 18 | | | 公司股东权益变动表 | 19 - | 20 | | 财务报表附注 | 21 - | 238 | 财务报表及审计报告 二零二四年十二月三十一日止年度 中国中铁股份有限公司 审计报告 德师报(审)字(25)第P03536号 (第1页,共5页) 中国中铁股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的中国中铁股份有限公司(以下简称"中国中铁")的财务报表,包括 2024年 12 月 31日的合并及公司资产负债表,2024年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及 公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,上述 ...

按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是中国中铁董事会的责任。 内部控制审计报告 德师报(审)字(25)第 S00195 号 · 中国中铁股份有限公司全体股东: 我们接受委托,按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 审计了中国中铁股份有限公司(以下简称"中国中铁")2024年 12月 31日的财务报告内部控制的 有效性。 一、企业对内部控制的责任 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见,并 对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结果推 测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,中国中铁于 2024年 12月 31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所 有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 德勤华永会 ...

中国中铁股份有限公司 2024 年度独立董事履职报告 作为中国中铁股份有限公司（以下简称"中国中铁"或 "公司"）的独立董事，本人严格按照《公司法》《证券法》、 国务院办公厅《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导 意见》、中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、香港联 交所《企业管治守则》，以及公司《章程》《董事会成员多元 化政策》《独立董事制度》《独立董事年报工作制度》等规定 和要求，在履职期间依法合规、忠实勤勉、恪尽职守，及时、 全面、深入地了解公司运营状况，在推动董事会运作更加科学、 理性、高效，激励约束高管层、提高公司治理水平和透明度等 方面积极履职，独立自主决策，切实维护公司整体利益和中小 股东的合法权益。现将 2024 年有关履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 修龙，曾用名修珑，高级工程师，研究员，享受国务院政府 特殊津贴专家，现任本公司独立非执行董事，同时任中国绿发 投资集团有限公司外部董事，兼任中国建筑学会理事长。2007 年 1 月至 2017 年 12 月任中国建筑设计研究院院长、党委副书记， 2014 年兼任中国建设科技集团董事长；2018 年 1 月至 2020 年 7 月 ...