董事會會議通知 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 董事長 葛小波 中國江蘇省無錫市 2025年4月15日 截至本公告日期，本公司執行董事為葛小波先生；本公司非執行董事為顧偉先生、 周衛平先生、吳衛華先生、楊振興先生及劉海林先生；及本公司獨立非執行董事為 朱賀華先生、高偉先生及郭春明先生。 國聯民生證券股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，董事會會議將 於2025年4月29日（星期二）舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截 至2025年3月31日止三個月之第一季度業績及其發佈。 承董事會命 國聯民生證券股份有限公司 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于 国联民生证券股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 暨关联交易之 2024 年度持续督导意见 独立财务顾问 二〇二五年四月 声 明 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"独立财务顾问"、 "本独立财务顾问"）接受国联民生证券股份有限公司（"国联民生"、"上市公司"、 "公司"）的委托，担任其发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财 务顾问。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重 大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》等法律法规的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道 德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的态度，本独立财务顾问经过审慎核查，结合 国联民生 2024 年年度报告，出具本持续督导意见。 1、本持续督导意见所依据的文件、书面资料、财务数据、业务数据等由上 市公司及重组各方提供并由各方对其真实性、准确性和完整性承担全部责任。本 独立财务顾问对本次督导所发表意见的真实性、准确性和完整性负责。 2、本持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本持续 督导意见所 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年3月31日 狀態: 新提交 呈交日期: 2025年4月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a significant increase in brokerage income in Q4, with a year-on-year growth of 156.1% and a quarter-on-quarter growth of 169.3%, totaling 320 million yuan for the quarter [6] - The company's overseas business platform, Guolian Securities (Hong Kong), reported a revenue of 42.68 million yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 53.9% [6] - The overall performance for 2024 showed a decline in operating income and net profit, with total revenues of 268.3 million yuan and a net profit of 39.7 million yuan, down 9.2% and 40.8% year-on-year respectively [5] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024, the company reported operating income of 268.3 million yuan and a net profit of 39.7 million yuan, representing declines of 9.2% and 40.8% year-on-year respectively [5] - The Q4 2024 operating income was 678 million yuan, showing a quarter-on-quarter decrease of 26.2% but a year-on-year increase of 51.3% [5] - The company’s total investment income and fair value changes for Q4 2024 were 48 million yuan, a significant drop from 552 million yuan in Q3 2024 [6] Business Segments - The investment banking revenue for 2024 decreased by 30.7% to 339 million yuan, primarily due to tightened A-share IPO regulations [6] - Asset management business saw a robust growth of 49% year-on-year, reaching 660 million yuan [6] Future Projections - The company is projected to achieve a net profit of 728 million yuan in 2025, reflecting a year-on-year growth of 83.09% [9] - The estimated operating income for 2025 is 3.26 billion yuan, with a growth rate of 21.47% [7]

证券研究报告 国联民生 (1456 HK/601456 CH) 经纪与资管业务体现较强弹性 全年经纪业务净收入 7.2 亿元，同比+39%，主要得益于去年 9 月末政策组 合拳推出后，市场交投显著回暖，推动全年日均股基成交额达 1.2 万亿元， 同比+23%。其中 24Q4 单季度收入 3.20 亿元，同比+156%、环比+169%。 全年资管业务净收入 6.6 亿元，同比+49%。年末母公司资管 AUM 达 1425 亿元，同比+22%；国联基金 AUM 达 1962 亿元，同比+32%。 投行业务收入同比进一步调整 全市场投行业务在 2024 年继续收缩，A 股市场完成股权融资项目 272 单， 募集资金 3124 亿元，同比-70%。公司 IPO 承销规模大幅下滑，全年仅 0.17 亿元；但再融资规模完成 5 单，承销金额 26 亿元，同比+66%。债券承销 规模有所下滑，同比-22%至 403 亿元。投行业务净收入 3.4 亿元，同比-31%。 盈利预测与估值 公司并购民生证券已落地，但 2024 年报尚未并表，因此未纳入盈利预测。 年初以来市场交投活跃、两融规模持续上行，适当上调成交额、两融规模等 ...

2024 年年报点评：投资收益拖累整体业绩， 泛财富管理业务表现良好 买入（维持） 证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 国联民生（601456） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 03 月 27 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,955 | 2,683 | 4,599 | 5,281 | 5,639 | | 同比（%） | 12.68% | -9.21% | 71.41% | 14.82% | 6.78% | | 归母净利润（百万元） | 671 | 397 | 878 | 1,007 | 1,076 | | 同比（%） | -12.51% | -40.80% | 120.81 ...

Investment Rating - The investment rating for Guolian Securities is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report highlights that investment income has negatively impacted performance, but there is optimism regarding the synergistic effects of acquiring Minsheng Securities [4][6] - For 2024, the company reported operating revenue and net profit attributable to shareholders of 2.68 billion and 400 million yuan, respectively, reflecting a year-on-year decline of 9% and 41% [4] - The acquisition of Minsheng Securities was completed on January 3, 2025, and the report anticipates positive integration and business synergy effects [6] Financial Performance Summary - In 2024, the weighted average ROE was 2.19%, down by 1.7 percentage points year-on-year, with an end-of-year leverage ratio (excluding client margin) of 4.4 times, an increase of 0.1 times from the beginning of the year [4] - The brokerage and asset management businesses grew by 39% and 49% year-on-year, while investment banking and investment businesses declined by 31% and 20%, respectively, dragging down overall performance [4] - The report projects net profits for 2025-2027 to be 850 million, 1.14 billion, and 1.44 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 115%, 33%, and 26% [4] Valuation Metrics - The current stock price corresponds to a PB ratio of 1.6 for 2025, 1.5 for 2026, and 1.5 for 2027 [4] - The report provides a detailed financial summary, including projected revenues and net profits for the years 2025 to 2027, with expected revenues of 3.78 billion, 4.48 billion, and 5.17 billion yuan, respectively [7][9]

投顾特色突出，静待协同成效 公司公布 2024 年年报。全年实现营收 26.83 亿元，同比-9.2%；归母净利润 3.97 亿元，同比-40.8%；加权平均 ROE2.19%，同比-1.70pct。Q4 实现营收 6.78 亿元，同比+51.3%，环比-26.2%；归母净利润 0.02 亿元，同比扭亏， 环比-99.4%。分业务来看，全年营收增速：经纪+39.4%、投行-30.7%、资管 +49.0%、利息-223.5%、投资-21.6%，全年营收占比：经纪 26.8%、投行 12.6%、 资管 24.6%、利息-3.7%、投资 36.3%。经纪及资管为全年及 Q4 主要增长项。 证券研究报告 | 2025年03月27日 国联证券（601456.SH） 优于大市 经纪及财富管理：财富管理客户数及 AUM 保持增长，基金投顾规模快速扩张。 公司全年新增财富客户 21.86 万户，累计总客户 195.50 万户，同比+12.6%。 全年代销规模 402.78 亿元，同比+118.9%；金融产品保有量 209.56 亿元， 同比+8.4%。基金投顾业务渐具现代财富管理业务雏形，策略团队收益率远 超市场偏股基金平均 ...

投资业务亏损叠加业务管理费增加拖累业绩，经纪、资管、两融业务改善2024Q4 单季度公司调整后营 收/归母净利润分别为6.8/0.02 亿元，同比+51%/扭亏，环比-26%/-99%，经纪业务环比高增符合预期， 衍生品业务浮亏或是主要拖累项，同时业务及管理费计提增加41%也对业绩有负面影响。2024Q4 经 纪、投行、资管、利息净收入、投资收益（含公允价值变动损益）分别为3.2/0.75/1.8/0.3/0.5亿元，同比 +156%/+18%/+18%/扭亏/-44%，环比+169%/-21%/+3%/扭亏/-91%，四季度市场交易量活跃，公司经 纪、资管、利息净收入有所改善，投资业务构成明显拖累，或因衍生品相关业务影响，市场波动影响场 外期权业务。 完成收购民生证券，关注后续整合与业务协同效果（1）公司发行股份并募集配套资金方案于2024 年12 月27 日获证监会核准，2025年1 月3 日完成发行股份收购民生证券的过户，股份数量由28.3 亿股增加至 54.7亿股（发行价格11.17 元/股）。2 月7 日完成公司名称和注册资本的工商变更登记手续，3 月10 日完 成配套募资20 亿元，股份数量增加至 ...

非银金融/证券Ⅱ 国联证券（601456.SH） 投资收益拖累业绩，看好收购民生证券的协同效应 2025 年 03 月 27 日 《业绩符合预期，自营投资收益率回 升—国联证券 2024 三季报点评》 -2024.11.4 《经纪、资管表现亮眼，自营投资拖 累业绩 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.9.2 《发股收购民生证券方案落地，看好 协 同 效 应 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.8.9 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/26 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.95 | | 一年最高最低(元) | 14.66/9.32 | | 总市值(亿元) | 622.02 | | 流通市值(亿元) | 261.61 | | 总股本(亿股) | 56.81 | | 流通股本(亿股) | 23.89 | | 近 3 个月换手率(%) | 130.0 | 股价走势 ...