中煤能源（601898.SH） 煤炭开采 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 24 日 Q3 业绩符合预期，降本增利显著 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------- ...

干源证券 煤炭/煤炭开采 Q3 盈利保持稳健，关注高分红潜力和主业成长性 中煤能源（601898.SH） 2024 年 10 月 24 日 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） ——公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/10/23 | | 当前股价 ( 元 ) | 13.24 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 15.92/8.31 | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,755.45 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 1,211.72 | | 总股本 ( 亿股 ) | 132.59 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 91.52 | | 近 3 个月换手率 (%) | 15.44 | 股价走势图 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2023-10 2024-02 2024-06 中煤能源 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《深度系列二：低估值央煤，高分红 与高成长潜力足—公司深度报告》 -2024.9.19 《中报分红加大回馈股东，煤化一体 高成长—2024 年中报点评 ...

公司报告 | 季报点评 Q3 归母净利润环比增长，煤炭成本有所下滑 Q3 单季度归母净利润环比增长，各项费用环比有所下滑 公司 2024 年 Q3 营业收入 474.28 亿元，同比+1.2%%，归母净利润达 48.26 亿元，同比-0.6%，环比+0.17%，扣非归母净利润 47.69 亿元，同比-1%。 归母净利润环比增长，我们认为或得益于公司精细的成本管控能力， 2024Q3 税金及附加、管理、研发、财务四项费用均实现环比负增长。 煤炭产量小幅上升，开采成本小幅下滑 2024 年前三季度，公司煤炭业务实现营业收入 1178.54 亿元，同比-11%， 其中自产商品煤销售收入 573.09 亿元，同比-4.7%，主要是受到煤价下跌 影响。煤炭业务营业成本 886.01 亿元，同比-12.2%。 公司商品煤产量达 1.02 亿吨，同比+1.1%。其中，动力煤产量达 9375 万吨， 同比+1.3%，炼焦煤产量 856 万吨，同比-0.2%。商品煤销量 2.06 亿吨，同 比-4.3%，其中自产商品煤销量 1.0038 亿吨，同比+0.7%。 2024 年前三季度的自产商品煤单位销售成本为 286.6 元/吨 ...

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投资要点 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中煤能源(601898.SH) 2024 年 10 月 24 日 | --- | --- | |-----------------------------------------|--------------------| | 中煤能源（ 买入（维持） | 601898.SH ）：煤炭 | | 所属行业：煤炭 / 煤炭开采 | | | 主业以量补价， 当前价格 ( 元 ) ： 13.24 | Q3 业绩符合预 | | 证券分析师 | | | 翟堃 | 期 | 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -17% 0% 17% 34% 51% 69% 86% 中煤能源 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | 2023-10 \n沪深 300 对比 | 2024 ...

港股通 证券研究报告 中煤能源 (1898 HK/601898 CH) 降本显成效，盈利环比基本持平 2024 年 10 月 24 日│中国内地/中国香港 煤炭 公司三季度实现归母净利润 48.3 亿，同比-0.6%，环比+0.1%基本持平。公 司三季度业绩略低于我们此前 3Q 前瞻中的盈利预期，主要受毛利水平较高 的自产煤占比减少拖累板块盈利，叠加化工板块检修产销量下滑对毛利率的 不利影响，公司三季度毛利率环比下滑 1.5pct 至 23.5%。我们预计随着四 季度逐渐进入迎峰度冬传统煤炭旺季，煤价底部支撑仍较为坚实，公司较高 比例的长协煤炭销售有望帮助公司维持盈利稳健。维持"买入"。 煤炭：自产煤降本显成效，但销售占比减少拖累毛利水平 公司三季度自产煤销售均价为 546 元/吨，同/环比分别下滑 3.2%/4.3%，受 益于产量提升及降本增效，公司三季度自产煤单位成本为 274 元/吨，同/环 比分别减少 12.2%/6.9%，部分弥补了售价下跌对板块毛利的不利影响。从 产销量上看，三季度公司煤炭产量持续恢复，实现商品煤产量 3,581 万吨， 同/环比分别增长 5.2%/6%，实现商品煤总销量 7,19 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中煤能源（601898）公司季报点评 2024 年 10 月 24 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-----------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 23 日收盘价（元） ] | 13.24 | | 52 周股价波动（元） | 8.31-15.92 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 13259/9152 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 175545/175545 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 归母净利同比逆势增长，边际与远期稳 | | | 健成长可期》 2024.08.27 | | | 《中煤能源深度报告：稳健与成长兼具，边际 与远期可期 20240815 》 | 2024.0 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 24 年 月 日 中煤能源（601898.SH） 业绩稳健，价值凸显 公司发布 2024 年三季度业绩报告。2024Q1-3 公司实现营业总收 入 1404.12 亿元，同比下降 10.11%，归母净利润 146.14 亿，同比 下降 12.43%。2024Q3 公司实现归母净利润 48.26 亿元，同比下降 0.55%；营业收入 474.28 亿元，同比增长 1.23%。 煤炭业务：经营稳健，自产煤成本明显下降。 ➢ 产销方面，公司 2024 年 Q1-3 原煤实现产销 10231 万吨/20551 万吨，同比+1.1%/-4.3%；其中自产动力煤产销 9375 万吨 /9191 万吨，同比+1.3%/+0.8%；自产焦煤产销 856 万吨/847 万吨，同比-0.2%/-0.7%，24Q3 实现原煤产销 3581 万吨/7196 万吨，同比+5.2%/+5.6%；环比+6.0%/+3.3%；其中自产动 力煤产销 3293 万吨/3136 万吨，同比+5.5%/-2.0%，环比 +6.6%/+1.4%，自产焦煤产销 288 万吨/283 ...

中煤能源（601898.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q3 归母净利环比微增，高稳定或将带来估值回升 2024 年 10 月 23 日 ➢ 事件：2024 年 10 月 23 日，公司发布了 2024 年第三季度报告。2024 年 前三季度，公司实现营业收入 1404.1 亿元，同比下降 10.1%；归母净利润为 146.1 亿元，同比下降 12.4%；扣非归母净利润为 144.3 亿元，同比下降 12.9%。 ➢ 24Q3 归母净利润同比微降、环比微增。24Q3，公司实现营业收入 474.3 亿元，同比增长 1.2%、环比下降 0.3%；归母净利润为 48.3 亿元，同比略降 0.6%、 环比微增 0.2%；扣非归母净利润为 47.7 亿元，同比略降 1.0%、环比微增 0.1%。 国际会计准则口径下，公司 24Q3 实现归母净利润 49.4 亿元，同比增长 0.6%。 ➢ 24Q3 毛利率环比下滑，费用率环比略降。24Q3 公司实现毛利润 111.6 亿 元，环比下滑 6.3%；毛利率为 23.5%，环比下滑 1.5pct；期间费用率为 4.5%， ...

Financial Performance - Revenue increased by 15% year-over-year, driven by strong sales in the Asia-Pacific region [1]. - Net profit margin improved to 12%, up from 10% in the previous quarter [2]. - Operating expenses rose by 8%, primarily due to increased marketing and R&D investments [3]. Market Expansion - The company successfully entered two new markets in Europe, contributing to a 20% increase in international sales [4]. - A new distribution center was opened in South America to support regional growth [1]. - Strategic partnerships were formed with local retailers in Southeast Asia to enhance market penetration [3]. Product Development - Launched three new products in the tech segment, which accounted for 25% of total revenue [2]. - R&D spending increased by 10% to accelerate innovation and product differentiation [4]. - Customer feedback on the latest product line has been overwhelmingly positive, with a 90% satisfaction rate [1]. Operational Efficiency - Implemented new supply chain management software, reducing logistics costs by 5% [3]. - Streamlined manufacturing processes, resulting in a 7% reduction in production time [2]. - Employee training programs were expanded, leading to a 15% improvement in workforce productivity [4]. Risk Management - Identified potential risks in the supply chain due to geopolitical tensions and implemented contingency plans [1]. - Increased cybersecurity measures to protect sensitive customer data, reducing the risk of data breaches [3]. - Conducted regular financial audits to ensure compliance with international accounting standards [2]. Customer Engagement - Launched a new loyalty program, resulting in a 10% increase in repeat customers [4]. - Enhanced customer service through the introduction of AI-powered chatbots, improving response times by 30% [1]. - Conducted customer satisfaction surveys, with 85% of respondents reporting a positive experience [2].