公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,500 2,944 3,382 4,177 4,900 增长率 yoy% 8% 18% 15% 23% 17% 归母净利润（百万元） 298 407 559 659 766 增长率 yoy% -9% 36% 37% 18% 16% 每股收益（元） 0.50 0.68 0.93 1.10 1.28 每股现金流量 0.17 0.31 0.66 0.89 1.09 净资产收益率 9% 12% 15% 16% 17% P/E 67.1 49.2 35.8 30.4 26.1 P/B 6.6 5.9 5.5 5.1 4.6 备注：股价截止自2024 年 10 月 25 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄 彤程新材（603650.SH） 橡胶 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 27 日 评级： 买入（维持） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email： ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Views - The company's Q3 2024 revenue increased by 10.45% YoY to RMB 2.425 billion, with net profit attributable to shareholders rising by 25.31% YoY to RMB 439 million [2] - The electronic materials sector is expected to continue expanding, driven by the recovery of the industry, new product launches, and the commissioning of the Tongcheng Electronics production facility [3] - The company's semiconductor business is growing strongly, with display panel photoresist continuously increasing its market share [3] - ArF photoresist has started continuous mass production and generated revenue, with new materials such as advanced packaging photoresist and chemically amplified I-line photoresist expected to grow rapidly [5] Financial Performance - Q3 2024 single-quarter revenue was RMB 849 million, up 2.72% YoY and 6.89% QoQ [2] - Q3 2024 net profit attributable to shareholders was RMB 125 million, down 1.13% YoY and 25.65% QoQ [2] - Gross profit margin for Q3 2024 was 25.31%, up 2.32 pct YoY but down 0.89 pct QoQ [2] - The company's electronic chemicals sector achieved revenue of RMB 543 million in the first three quarters of 2024, up 35.41% YoY [3] Product and Market Performance - The company's specialty rubber additives saw a 4.75% YoY increase in sales volume to 40,300 tons in Q3 2024 [2] - Electronic materials sales reached 4,063 tons in Q3 2024, up 19.51% YoY but down 5.31% QoQ [2] - Phenol procurement prices increased by 10.54% QoQ in Q3 2024, impacting gross margins [2] Future Projections - The company is expected to achieve revenues of RMB 3.432 billion, RMB 4.038 billion, and RMB 4.705 billion in 2024, 2025, and 2026, respectively [5] - Net profit attributable to shareholders is projected to be RMB 554 million, RMB 617 million, and RMB 754 million for 2024, 2025, and 2026, respectively [5] - The PE ratios for 2024-2026 are estimated at 36x, 33x, and 27x, respectively [5] Industry and Sector Analysis - The rubber additives sector remains buoyant, with continued demand and market stability [2] - The electronic materials sector is poised for high growth, supported by new product developments and market expansion [3][5]

| 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2024-085 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分限制性 股票及调整回购价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召 开了第三届董事会第十八次会议及第三届监事会第十五次会议，会议审议通过了 《关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格的议 案》，鉴于《公司 2023 年限制性股票激励计划》（以下简称"《限制性股票激励计 划》"或"本次激励计划"）首次授予部分 1 名激励对象因个人原因离职不再符合 激励对象资格，根据本次激励计划的相关规定及公司 2023 年第二次临时股东大会 的授权，公司对前述激励对象已获授予但尚未解除限售的限制性股票共 10,000 股 进行回购注销。 鉴于公司已完成了 20 ...

彤程新材料集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603650 证券简称：彤程新材 彤程新材料集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人 Zhang Ning、主管会计工作负责人俞尧明及会计机构负责人（会计主管人员）朱文卿 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------| ...

| 证券代码：603650 | 证券简称：彤程新材 | 公告编号：2024-088 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于2024年10月31 日(星期四)至11月06 日(星期三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 securities@rachem.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 25 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2024 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划 于 2024 年 11 月 07 日下午 15:00-16:30 举行 2024 年第三季度业绩说 明会，就投资者关心的问题进行交流。 会议召开时间 ...

股票代码：603650 股票简称：彤程新材 编号：2024-087 债券代码：113621 债券简称：彤程转债 彤程新材料集团股份有限公司 关于公司 2024 年前三季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）主要业务为新材料的研 发、生产、销售和相关贸易业务等，根据上海证券交易所发布的《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十三号——化工》及相关要求， 现将公司 2024 年前三季度主要业务板块经营数据披露如下： 二、主要化工产品和原材料的价格变动情况 （一）2024 年前三季度公司主要化工产品价格变动情况（不含税） | 主要原料 | | | | 采购均价（元/吨） | | | | | 同比变动比 | 三季度与二 季度环比变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 年 | 1-9 | 月 | 2023 | 年 ...

| 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2024-083 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"或"彤程新材"）于 2024 年 10 月 24 日在公司会议室召开第三届董事会第十八次会议。本次会议的会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过邮件形式发出，本次会议采用现场结合通讯方式召开，由 董事长 Zhang Ning 女士主持，本次会议应到董事 9 名，实到董事 9 名，全体董事 均亲自出席了本次会议。本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的有关规定，会议决议合法有效。经与会董事认真审 议，形成以下决议： 二、董事会会议审议情况 1、审议及通过了《2024 年第三季度报告》 本议案已经公司第三届董事会审计委员会 202 ...

| 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2024-084 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"、"彤程新材"）于 2024 年 10 月 24 日在公司会议室召开第三届监事会第十五次会议。本次会议的会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过邮件形式发出，本次会议采用现场结合通讯方式召开，由 监事会主席蒋稳仁先生主持。会议应到监事 3 名，实到监事 3 名，符合召开监事 会会议的法定人数。本次会议的召开及程序符合《公司法》和《公司章程》的有 关规定，会议决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 具体内容详见公司在指定信息披露媒体披露的《彤程新材 2024 年第三季度报 告》。 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 2、审议通过了《关于回购注销 ...

上海市锦天城律师事务所 关于彤程新材料集团股份有限公司 2023年限制性股票激励计划 所涉回购注销部分限制性股票及调整回购价格 相关事项的 法律意见书 锦 天 城 律 师事务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址：上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦11/12层 电话: 021-20511000 传真: 021-20511999 邮编: 200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于彤程新材料集团股份有限公司 2023年限制性股票激励计划 所涉回购注销部分限制性股票及调整回购价格 相关事项的法律意见书 致:彤程新材料集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共 和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会(以下简称 "中国证监会")发布的《上市公司股权激励管理办法》(以下简称"《管理办 法》")等法律、法规和规范性文件和《彤程新材料集团股份有限公司章程》(以 下简称"《公司章程》")、公司《彤程新材料集团股份有限公司2023年限制性股 票激励计划(草案)》(以下简称"《激励计划》")等有关规定,上 ...

| 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2024-086 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分限制性 股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人原因 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召开 了第三届董事会第十八次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格的议案》， 鉴于公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 1 名激励对象因个人原因离职 不再符合激励对象资格，公司决定对前述激励对象已获授但尚未解除限售的限制 性股票共 10,000 股进行回购注销。具体内容详见公司同日于指定信息披露媒体披 露的《关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格 的公告》。 债权申报所需 ...