证券研究报告 | 2024年08月21日 金徽酒（603919.SH） 优于大市 二季度收入增长 7.7%，捐赠错期及所得税率提升影响净利率 2024 年第二季度公司收入同比+7.7%，净利润同比+1.9%。2024 上半年公司实现 营业总收入 17.54 亿元，同比+15.2%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比+16.0%。 其中，2024 年第二季度实现营业总收入 6.78 亿元，同比+7.7%；实现归母净利 润 0.74 亿元，同比+1.9%。 2024Q2 产品结构下移，但毛利率端表现稳健。分产品看，2024Q2 公司 300 元以 上/100-300 元/100 元以下产品收入同比+7.1%/+2.7%/+13.3%，产品结构有所下 移主因二季度淡季大众价位需求韧性较好，金徽三星、四星等贡献主要增速。 2024Q2 毛利率同比+2.63pcts，预计系 1）促销活动减少下成本端改善；2）部分 产品提价贡献。分区域看，2024Q2 省内/省外收入同比+8.30%/+1.10%，省内自 2020 下半年开启营销转型，重点做消费者培育工作，基本盘市场进一步稳固； 省外经销商环比增加 130 家，在此前 ...

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024 年 08 月 20 日 | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|-------------- ...

2024 年 08 月 20 日 公司点评 增持/维持 金徽酒(603919) 目标价: 19 昨收盘:17.10 金徽酒：业绩符合预期，省内稳健增长 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 21 日 603919.SH 金徽酒 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.10 板块评级:强于大市 本报告要点 金徽酒 2024 年中报业绩点评 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (29.5) (10.8) (24.0) (33.1) (32%) (22%) (12%) (2%) 8% 18% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 金徽酒 上证综指 相对上证综指 (26.3) (6.9) (14.4) (24.7) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 507.26 | | 流通股 ( 百万 ) | | 507.26 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 8,674.15 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ...

[Table_Invest]增持|维持 [Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 金徽酒(603919)公司点评报告 2024 年 08 月 20 日 [Table_Title] 省内基本盘稳固，省外经销商拓展加速 ——金徽酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 17.54 亿元（+15.17%），归 母净利 2.95 亿元（+15.96%），扣非归母净利 3.02 亿元（+19.08%）。2024Q2， 公司实现总收入 6.78 亿元（+7.73%），归母净利 0.74 亿元（+1.88%），扣非 归母净利 0.80 亿元（+10.56%）。 省内收入增速领先，H1 末省外经销商数量同比+30.34% 1）H1 公司 300 元以上产品同比+44.71%。2024H1，公司 300 元以上、100- 300 元、100 元以下产品收入分别为 3.13、8.90、5.22 亿元，同比+44.71%、 +14.97%、+1.77%，24Q2 收 ...

证 券 告 公 研 研 究 2024 年 08 月 21 日 报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 金徽酒（603919） 24H1 业绩点评：行而不辍，张弛并济 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2012 | 2548 | 3017 | 3540 | 4190 | | 同比（ % ） | 12.49 | 26.64 | 18.43 | 17.34 | 18.36 | | 归母净利润（百万元） | 280.24 | 328.86 | 399.64 | 488.04 | 597.36 | | 同比（ % ） | (13.73) | 17.35 | 21.52 | 22.12 | 22.40 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.55 | 0.65 | 0.79 | ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.20 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 陈力宇 ( 分析师 ) | | | | | 021-38677618 | | | | | chenliyu@gtjas.com | | | | | S0880522090005 | | | | ——2024 年中报点评 提价控货，渠道良性 金徽酒(603919) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|-- ...