Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [16][24][25]. Core Views - The company is expected to benefit from the growth of traditional businesses alongside new energy clients such as SAIC, Tesla, and Xiaomi, with the new electroplating business opening a second growth avenue [16][24]. - Revenue projections for 2023-2025 are estimated at 2.29 billion, 3.08 billion, and 4.20 billion yuan, with year-on-year growth rates of 31.1%, 34.5%, and 36.2% respectively [16][24]. - The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 276 million, 370 million, and 490 million yuan for the same period, reflecting significant growth rates of 240.8%, 34.0%, and 32.5% [16][24]. Summary by Sections 1. Customer Expansion and Profitability Improvement - The company has deepened its presence in the automotive parts sector, continuously expanding its business [60]. - Revenue scale has shown consistent growth, with a notable improvement in profitability due to factors such as declining raw material prices and the rapid development of new energy clients [64][84]. - The company has established a stable and high-quality customer base, with significant market potential [44]. 2. Three Business Segments Driving Accelerated Growth - **Stamping Parts**: Revenue from this segment is projected to reach 1.41 billion, 2.06 billion, and 2.95 billion yuan from 2023 to 2025, with gross margins of 10.9%, 12.9%, and 14.3% respectively [17]. - **Assembly Processing**: This segment benefits from strong customer relationships, particularly with SAIC, and is expected to maintain stable growth due to its high gross margins, which are not affected by raw material price fluctuations [14][75]. - **Electroplating Business**: Following the acquisition of Wuxi Kaixiang, this segment is anticipated to become a significant profit source, with projected revenues of 150 million, 185 million, and 312 million yuan from 2023 to 2025, and gross margins of 80%, 78%, and 60% respectively [18][45]. 3. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to achieve a net profit of 276 million, 370 million, and 490 million yuan from 2023 to 2025, with corresponding PE ratios of 21, 16, and 12 [16][24]. - The target market capitalization is estimated at 7.1 billion yuan, indicating a potential upside of 23% based on a 19x PE for 2024 [16][24].

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------|----------------------------------------------------------|------------------|----------------|----------------------|-------------------------------------------------|----------------------------|------------|-------------------| | [Table_MainInfo] | [Table_Title] 无锡振华 (6053 ...

最近一年走势 2024 年 04 月 06 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 2024 年 4 月 1 日，无锡振华发布 2024 年一季度业绩预增公告，预计 2024 Q1 实现归母净利润为 6650.00 万元至 7600.00 万元，同比增长 74.94% 至 99.94%；预计 2024Q1 实现扣非归母净利润 6350.00 万元至 7300.00 万元，同比增长 97.00%至 126.47%，公司 2024Q1 业绩大幅增长。 客户端：基本盘业务充分受益于大客户绑定+优质新能源客户放量。 公司主营业务板块为冲压零部件、分拼总成加工服务、模具和选择 性精密电镀业务，其中冲压零部件业务、分拼总成加工业务和模具 业务为公司基盘业务，在 2023Q1 完成对无锡开祥 100%股权的过户 和并表后，新增选择性精密电镀业务。1）深度合作上汽集团：公司 为上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等的多种新能源车型提供配套， 且公司的郑州工厂和宁德工厂分别为上汽乘用车郑州工厂和宁德工 厂的唯一车身分拼总成加工业务供应商。根据上汽集团 2023 年年 报，2023 年上汽集团全年售出 502 万辆车，2024 年目标销 ...

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根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7号——回购股份》和《公司章程》的相关规定，现将公司回购股份情况公告如 下： 截止2024年3月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份454.06万 股，已回购股份占公司总股本的比例为1.81%，购买的最高价为20.23元/股、最低 价为16.48元/股，已支付的总金额为7,759.29万元。 本次回购符合法律、法规及公司回购方案的要求。公司将在回购期限内根据 市场情况择机作出回购决策予以实施，并根据回购股份事项进展情况及时履行信 息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 无锡市振华汽车部件股份有限公司董事会 证券代码：605319 证券简称：无锡振华 公告编号：2024-009 无锡市振华汽车部件股份有限公司 关于以集中竞价方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年6月21日召 开了第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十六次会议，审议通过了《关 ...

证券研究报告 [Table_StockAndRank] 无锡振华 (605319) 投资评级 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 源客户放量推动业绩改善 ➢ 主营业务拐点向上，业绩迎大幅改善。公司此前发布业绩预增公告，预 计 2023 年实现归母净利润 2.60 亿至2.95亿，同比+221.3%至 264.6%； 扣非后归母净利润 2.40 亿至 2.85 亿，同比+230.7%至 292.7%。2023 上半年主营业务实现收入 9.7 亿元，同比+20.9％，其中冲压零部件收 入 5.3 亿元，同比+3.9%，占比 60.9％；分拼总成加工业务收入 2.4 亿 元，同比+60.3%，占比 27.7％，模具业务收入 0.41 亿元，同比+57.7%， 占比 4.7％。2023 年新增选择性精密电镀业务，实现净利润 0.3 亿元。 ➢ 盈利预测：公司深度绑定上汽，收入基本盘稳定，同时逐步切入新能源 客户，有望迎来全新增量。我们预计公司 2023-2025 年归母净利 ...

证券代码：605319 证券简称：无锡振华 公告编号：2024-008 无锡市振华汽车部件股份有限公司 关于公司股东减持股份结果的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 任。 | | | （股） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 无锡瑾沣裕投资 | 5%以下股东 | 12,523,400 | 4.9997% | IPO 前取得：12,523,400 | | 合伙企业（有限合 | | | | 股 | | 伙） | | | | | 重要内容提示： 大股东及董监高持股的基本情况 无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）股东无锡瑾沣裕投资 合伙企业（有限合伙）（以下简称"无锡瑾沣裕"）持有本公司股份 12,523,400 股， 占计划公司股份总数的 4.9997%，其中无限售条件流通股 12,523,400 股，占公司 股份总数的 4.9997% 减持计划的实施结果情况 公司前期于上海证券交易所官网（www.sse.com.cn）和指定信息披露媒体披 露的《关 ...

报 2024 年 03 月 24 日 告 证券研究报告 ▌绑定大客户，分拼业务受益于客户销量增长 预测公司 2023-2025 年收入分别为 23.15、29.50、34.61 亿 元，EPS 分别为 1.10、1.43、1.76 元，当前股价对应 PE 分 别为 19.5、15.0、12.2 倍，考虑公司新客户拓展及原客户销 量增长预期，给予"买入"投资评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------------------------|--------|-------|-------| | 预测指标 | 2022A 2023E 2024E 2025E | | | | | 主营收入（百万元） | 1,747 | 2,315 | 2,950 | 3,461 | | 增长率（%） | 10.4% | 32.6% | 27.4% | 17.3% | | 归母净利润（百万元） | 81 | 275 | 359 | 442 | | 增长率（ %） -11.1% | | 240.4% | 30.3% | 23.0% | | 摊薄每股收 ...

证券代码：605319 证券简称：无锡振华 公告编号：2024-007 无锡市振华汽车部件股份有限公司 关于投资设立全资子公司的公告 （二）审议情况 根据《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》《对外投资管理制度》 等相关规定，本次对外投资无需提交公司董事会和股东大会审议。 （三）关联交易和重大资产重组事项情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 子公司成立后受宏观经济、行业环境、市场竞争、经营管理等因素的 影响，未来经营状况和收益存在不确定性的风险。公司将通过建立完善的 内部风险控制体系、业务运营管理、财务管理和有效的绩效考核体系，保 证子公司稳定健康的发展。 一、对外投资概述 （一）对外投资的基本情况 因未来发展规划的需要，进一步完善公司业务布局，无锡市振华汽车部件股 份有限公司（以下简称"公司"）在上海市临港新片区投资设立全资子公司上海 九宇道汽车零部件有限公司（以下简称"上海九宇道"或"子公司"），该子公 司已经完成工商注册登记并取得营业执照。 本次对外投资不构成关联交易，也不构成《上市公 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年6月21日 召开了第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十六次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》。根据《公司章程》的相关规 定，本次回购方案需提交公司股东大会审议。公司于2023年7月10日召开2023年 第二次临时股东大会并审议通过本次回购相关议案，同意公司使用5,000万元至 10,000万元人民币的自有资金或符合法律法规规定的自筹资金回购公司股份，回 购的股份将全部用于股权激励。回购价格不超过人民币22.51元/股，回购期限自 股东大会审议通过之日起12个月内。具体内容详见公司于2023年7月14日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露《关于以集中竞价方式回购股份的回 购报告书》（公告编号：2023-043）。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7号——回购股份》和《公司章程》的相关规定，现将公司回购股份情况公告如 下： 截止2 ...