2025 年 4 月 2 日 公司研究 公司非晶带材产能持续攀升、毛利率创上市以来新高 风险提示：非晶下游需求不及预期；替代品硅钢价格下降超预期；新增产能投放 不及预期。 公司盈利预测与估值简表 ——云路股份（688190.SH）2024 年年报点评 要点 事件： 2024 年公司实现营收 19.00 亿元，同比+7.24%；归母净利润 3.61 亿元， 同比+8.73%；扣非净利润 3.44 亿元，同比+12.59%。其中，公司 Q4 实现营收 5.12 亿元，同比+9.16%，环比+7.22%；归母净利润 0.98 亿元，同比+4.65%， 环比+2.33%。 全年公司非晶、纳米晶、磁性粉末价格同比分别-5.87%、-0.85%、-17.58%：1） 2024 年公司非晶合金薄带及其制品收入 14.20 亿元，同比+3.80%，全年销售量 为 9.62 万吨，同比+10.27%，销售单价为 1.48 万元/吨，同比-5.87%；2）纳米 晶产品收入 3.05 亿元，同比+34.71%，纳米晶销量 0.69 万吨，同比+35.87%， 销售单价为 4.44 万元/吨，同比-0.85%；3）磁性粉末收入 1. ...

证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 戴映炘 SAC：S1350524080002 daiyingxin@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 证券研究报告 有色金属 | 金属新材料 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 02 日 | 基本数据 | | 2025 | | 年 04 | | | 日 | 月 02 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | 100.35 | | | | | | | 年 内 最 高 最 低 | / | | 131.50/58.18 | | | 一 | | | | （元） | | | | | ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-023 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于 5%以上股东减持股份暨权益变动触及 1%整数倍 的提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 公司于近日收到信息披露义务人郭克云出具的《关于权益变动比例触及 1% 整数倍的告知函》，现就相关权益变动情况公告如下： 一、本次权益变动的基本情况 （一）信息披露义务人基本情况及权益变动情况 | | 姓名 | 郭克云 | | --- | --- | --- | | 信息披露 | | | | 义务人基 | 住所 | 山东省青岛市城阳区****** | | 本信息 | | | | | 权益变动时间 | 2025 年 3 月 7 日至 2025 年 3 月 31 日 | 1 | 权益 | 变动方式 | | 变动日期 | | | | 股份类型 | | 减持数量 （股） | 变动比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

证券研究报告 | 公司点评 | 金属新材料 业绩稳健成长，新兴领域突破可期 ——云路股份 2024 年报点评报告 投资要点 分业务看，2024 年公司主业非晶产品业务营收 14.2 亿元（占比 74.7%），受益于 国内电网设备升级及海外市场拓展（印度、韩国）持续成长；公司纳米晶产品业 务营收 3.05 亿元（占比 16.07%），同比增长 34.71%但受制于原材料成本上升及 产能爬坡毛利率承压下降 2.94%，未来公司纳米晶产品有望在新能源汽车、光伏 逆变器等终端领域进一步拓展成长空间。 ❑ 核心看点：政策+需求共振，多赛道打开空间 展望未来，国内电网投资改造政策密集出台，海外美国、欧盟市场则不断加码电 网升级改造计划，美国 DOE 新能效标准推动非晶变压器占比提升至 25%，内外 共振将进一步提升全球非晶变压器市场需求。 在新能源领域，2024 年全球新增光伏装机约 430-470GW，光伏逆变器磁材需求 持续成长；2024 年国内新能源汽车渗透率达到 47.6%，车载充电器、驱动电机 所用纳米晶/磁粉芯市场仍然广阔。 新兴领域不断崛起则暗含公司未来发展巨大潜力：AI 时代算力爆发需求将进一 步驱动电力 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-021 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 4 月 18 日 14 点 30 分 召开地点：公司会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 4 月 18 日 至 2025 年 4 月 18 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期：2025年4月18日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15 ...

本公司及监事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第 二次会议于 2025 年 3 月 28 日下午 2 点在公司会议室以现场方式结合通讯方式 召开。本次会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。会议由监事会主席张强主持。本 次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定。 一、审议通过《关于公司 2024 年年度报告及年度报告摘要的议案》 证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-017 青岛云路先进材料技术股份有限公司 第三届监事会第二次会议决议公告 三、审议通过《关于公司 2024 年度利润分配预案的议案》 经审核，监事会认为：公司 2024 年度利润分配方案符合公司实际情况，严 格履行了分红决策程序，实施该方案符合公司和全体股东的利益，不存在损害中 小股东利益的情况。 经审核，监事会认为：董事会编制和审议 2024 年年度报告的程 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-016 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第 二次会议于 2025 年 3 月 28 日上午 10 点在公司会议室以现场方式结合通讯方式 召开。本次会议应到董事 11 名，实到董事 11 名。会议由董事长李晓雨主持。本 次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定。 一、审议通过《关于公司 2024 年年度报告及年度报告摘要的议案》 公司 2024 年年度报告的编制和审议程序符合法律、法规及《公司章程》等 内部规章制度的规定，公允地反映了公司 2024 年财务状况和经营成果等事项， 董事会全体成员保证公司 2024 年年度报告披露的信息真实、准确、完整，不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交 2024 年年 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每10股派发现金红利6.30元（含税），不送红股，不 进行资本公积转增股本。 证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-018 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体 日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本 发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体 调整情况。 公司未触及《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》 （以下简称"《科创板股票上市规则》"）第12.9.1条第一款第（八）项规定的 可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 截至2024年12月31日，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公 司"）2024年度实现的合并报表中归属于上市公司股东净利润为人民币 360,979,739.31元，母公司报表中 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐办法》"）、 《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法律、法规 和规范性文件的规定和要求，国泰君安证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"） 作为青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"云路股份"和"公司"） 持续督导工作的保荐机构，负责云路股份上市后的持续督导工作，并出具本持续 督导年度跟踪报告。本持续督导年度跟踪报告释义与公司 2024 年年度报告一致。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体的 | 保荐机构已建立健全并有效执行 | | | 持续督导工作制定相应的工作计划 | 了持续督导制度，并制定了相应的 | | | | 工作计划 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，与 | 保荐机构已与云路股份签订《持续 | | | 上市公司或 ...

青岛云路先进材料技术股份有限公司 青岛云路先进材料技术股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们 审计了青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"云路股份"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 内部控制审计报告书 中兴华会计师事务所(特殊普通合伙) ZHONGXINGHUA CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP 地址：北京市丰台区丽泽路 20 号丽泽 SOHO Ｂ座 20 层 邮编：100073 电话：(010) 51423818 传真：(010) 51423816 中 兴 华 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） Z H O N G X I N G H U A C E R T I F I E D P U B L I C A C C O U N T A N T S L L P 地址（ l o c a t i o n ）： 北京市丰台区丽泽路 2 0 号丽泽 S O H O B 座 2 0 层 20/F,Tower B,Lize SOHO,20 Lize Road,Fengtai Dist ...