徐工机械(000425) 报告日期：2024 年 08 月 28 日 中报符合预期；国际化占比持续提升，经营质量持续改善 ——徐工机械点评报告 事件 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年报 投资要点 ❑ 中报业绩符合预期，经营性现金流同比增长 11% 根据公司半年报，2024 年上半年共实现营业收入 496.3 亿元，同比下降 3.2%，归母净利润 37.1 亿，同比增长 3.2%。经营活动现金流净额 17.1 亿，同比提升 11.0%。毛利率 22.9%，同比增加 0.03pct；净利率 7.5%，同比提升 0.7pct；加权 ROE 6.4%，同比下降 0.3pct。2024 年二季度实现 营收 254.6 亿元，同比下降 7.0%，归母净利润 21.1 亿，同比增长 1.9%，扣非归母净利润 18.3 亿，同比下降 11.7%。实现毛利率 22.9%，同比提升 0.01pct；净利率 8.4%，同比提升 1.2pct。 ❑ 核心产品持续保持龙头地位，土方机械、新能源产品等战略新兴产业实现较快增长 2024 年上半年公司汽车起重机、随车起重机、压路机等 16 类主机保持国内行业第一。 ...

业绩简评 8 月 28 日，公司发布 24 年半年报告，24H1 公司收入 496.32 亿元， 同比-3.21%；归母净利润 37.06 亿元，同比+3.24%；其中单 Q2 实 现收入 254.58 亿元，同比-7.31%；归母净利润 21.05 亿元，同比 +1.89%，扣非后归母净利润 18.28 亿元，同比-11.69%。 经营分析 持续推进国际市场，24H1 海外收入占比超过 40%。根据公告 24H1 公司国际化收入 219 亿元，同比 4.8%；国际化收入占比 44%，同 比+3.37pcts；分产品来看，挖掘机海外收入 yoy+16%、泵车、搅 拌站实现翻倍增长；分区域来看，公司在巴西、德国、墨西哥、 印度、乌兹别克斯坦等海外产能逐步完善，从供应链端控制成本。 海外市场毛利率达到 24.41%（比国内市场高 2.72pcts），同比 +1.22pcts，海外收入占比提升有望带动公司整体利润率持续提 升，预计 24-26 年公司净利率为 7.0/8.3/9.4%。 资产质量提升，存货、现金流均有好转。24H1 公司经营性现金流 为 17.06 亿元（yoy+11%），增速超过利润增速；此外，公 ...

半年报业绩稳健，板块布局优势凸显+海外开拓量利双增 公司发布半年报，业绩表现稳健！ 2024H1：①公司实现营收 496.32 亿元，同比-3.21%；归母净利润 37.06 亿 元，同比+3.24%；扣非归母净利润 32.95 亿元，同比-2.35%；其中汇兑损 益影响明显（上半年汇兑损失 7.4 亿元，去年同期汇兑收益 9.5 亿元），剔 除汇兑后归母净利润/扣非归母净利润同比分别+68.29%/+66.30%。 ②毛利率 22.89%，同比+0.03pct；净利率 7.47%，同比+0.62pct；扣非净利 率 6.64%，同比+0.06pct。 ③期间费用率 15.07%，同比+2.83pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分 别-0.41pct/+0.4pct/ -0.46pct/+3.3pct，财务费用率提升明显主要系汇兑收益 较同期大幅减少。 分产品来看，板块布局优势不断凸显：起重机械、土方机械、混凝土机械、 高空作业机械、矿业机械、道路机械、其他类分别实现营收 100.96/139.08/ 51.56/45.27/35.40/27.24/96.81 亿元，同 比分 别-15.23%/+6.9 ...

徐工集团工程机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 徐工集团工程机械股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 徐工集团工程机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人杨东升先生、主管会计工作负责人于红雨先生及会计机构负 责人(会计主管人员)冯明锋先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、 准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。需要投资者关注的风险内容详见本报告第三节第十 章"公司面临的风险和应对措施"，请投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 徐工集团工程机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第十节 财务报告 - 目录 第一节 重要提示、目录和释义 . 第二节 公司简介和主要财务指标… 第三节 管理层讨论与分析 . 第四节 公司治理 ...

一、拟开展的金融衍生品交易业务概述 随着国际化发展战略的深入推进，徐工集团工程机械股份有 限公司（以下简称"徐工机械"或"公司"）海外经营与外汇业 务规模日益扩大，加之外汇市场波动日益增加，汇率风险对公司 经营成果的影响也逐步加大，为减少汇率波动等带来的风险，根 据《中华人民共和国外汇管理条例》、国家外汇管理局《企业外 汇风险管理指引》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》和公司《章程》等相关规定，公司及控股子公司拟开展以套 期保值为目的的金融衍生品交易业务。 证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-33 徐工集团工程机械股份有限公司 关于开展金融衍生品交易业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 8 月 27 日，公司第九届董事会第二十三次会议审议 通过了《关于开展金融衍生品交易业务的议案》，表决情况为： 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，同意公司及控股子公司开展总 额度不超过 110 亿元人民币的以套期保值为目的的金融衍生品 业务。 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-31 徐工集团工程机械股份有限公司 关于计提减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 项 目 本报告期计提额（万元） 一、信用减值损失 9,955.55 其中：应收账款 7,751.98 其他应收款 2,904.32 长期应收款 2,783.84 发放贷款及垫款 146.63 表外项目预期 89.18 应收票据 62.38 一年内到期的非流动资产 -2,556.53 其他流动资产 -1,226.25 一、各类减值损失计提情况 | 二、资产减值损失 | 19,031.02 | | --- | --- | | 其中：存货跌价损失 | 17,267.55 | | 固定资产减值损失 | 1,615.86 | | 合同资产减值损失 | 147.61 | | 计 合 | 28,986.57 | 注：以上合计数据与各明细数相加之和在尾数上如有差异是由于四舍 五入所造成。 （一）应收款项 公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其 变动计入其他综合收益的债务工具投资等，以预期信用损 ...

| 非经营性资金 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算的 | 2024年期初占用 | 2024年1-6月占用累计 | 2024年1-6月占用资 | 2024年1-6月偿还 | 2024年6月末占用 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 占用 | | 关联关系 | 会计科目 | 资金余额 | 发生金额（不含利息） | 金的利息（如有） | 累计发生金额 | 资金余额 | | | | | 徐工(香港) 国际发展有限公司 | 全资子公司 | 其他应收款 | 26,897.84 | 81,089.07 | | 80,891.29 | 27,095.62 往来款 | | 非经营性往来 | | | 徐工融资租赁美国公司 | 全资子公司 | 其他应收款 | 3,187.22 | 10,623.22 | | 6,876.82 | 6,933.62 往来款 | | 非经营性往来 | | | XS Holding GmbH | 非全资子公司 | 其他应收款 | 7,07 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会第二十三次会议通知于 2024 年 8 月 17 日（星期六）以书 面方式发出，会议于 2024 年 8 月 27 日（星期二）下午 3:30 以 现场方式召开，现场会议在公司 706 会议室召开，董事长杨东升 先生主持会议。公司董事会成员 9人，现场出席会议的董事 9人， 实际行使表决权的董事 9 人：杨东升先生、孙雷先生、陆川先生、 邵丹蕾女士、夏泳泳先生、田宇先生、耿成轩女士、况世道先生、 杨林先生。公司监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召 集、召开和表决程序符合有关法律、法规和公司《章程》的规定， 会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名方式投票表决，审议通过以下事项： 证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-30 徐工集团工程机械股份有限公司 第九届董事会第二十三次会议决议公告 （一）2024 年半年度总裁工作报告 表决情况为：9 票同意，0 票反对，0 票弃权 内 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 收盘价(元) | 6.75 | | 流通股本(亿股) | 81.20 | | 每股净资产(元) | 4.89 | | 总股本(亿股) | 118.16 | 最近 12 月市场表现 -20% -10% 0% 10% 19% 29% 徐工机械 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 张豪杰 SAC 证书编号：S0160522090002 zhanghj01@ctsec.com 相关报告 1. 《盈利能力持续提升，经营质量夯实 稳健》 2024-04-30 2. 《盈利能力持续增强，行业龙头行稳 致远》 2023-11-03 3. 《二季度业绩恢复正增长，经营质量 夯实稳健》 2023-09-01 徐工机械(000425) / 工程机械 / 公司深度研究报告 / 2024.08.27 工程机械内外兼修，行业龙头乘风远航 证券研究报告 整体上市再扬帆，工程机械龙头地位稳固 ...

证券研究报告 非金融公司|公司深度|徐工机械（000425） 优质资产注入增长动能，海外业务提升 盈利能力 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月27日 证券研究报告 |报告要点 公司为国内工程机械龙头企业，2022 年徐工机械反向收购徐工有限，实现徐工集团工程机械 板块的整体上市。上市后公司传统优势起重机械仍保持强势；土方机械、混凝土机械等高毛利 产品竞争力增强；高空作业机械、矿山机械等业务加速发展。同时公司加大海外市场销售力 度，海外经销商超过 300 家，高毛利产品占比及海外业务占比提升有望推动公司盈利能力持 续增强。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 38 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年08月27日 徐工机械(000425) 优质资产注入增长动能，海外业务提升盈利 能力 | --- | --- | |------------|-------------------| | 行 业： | 机械设备/工程机械 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 6. ...