证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 增持|维持 个股表现 徐工机械 机械设备 -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | | | | 最新收盘价（元） | 6.37 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 118.16 / 81.20 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 753 / 517 | | 52 周内最高 / 最低价 | 8.02 / 4.96 | | 资产负债率 (%) | 64.5% | | 市盈率 | 14.16 | | | 徐州工程机械集团有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 徐工机械( ...

2024 年 9 月 2 日 公司研究 产业布局持续优化，海外市场收入持续增长 ——徐工机械（000425.SZ）2024 年中报点评 要点 净利润稳中有升，盈利能力持续回升 徐工机械 24H1 实现营业收入 496.3 亿元，同比下降 3.2%；归母净利润 37.1 亿元，同比上升 3.2%；经营性现金净流入 17.1 亿元，同比上升 11.0%；每股 收益 0.31 元。毛利率为 22.9%，同比上升 0.03 个百分点；净利率为 7.5%，同 比上升 0.7 个百分点。 产业布局持续优化，有望受益于设备更新需求 24H1 公司起重机械收入 101.0 亿元，同比下降 15.2%；土方机械收入 139.1 亿元，同比上升 7.0%；混凝土机械收入 51.6 亿元，同比下降 3.5%；高空作业 机械收入 45.3 亿元，同比下降 11.5%；矿业机械收入 35.4 亿元，同比下降 16.4%； 道路机械收入 27.2 亿元，同比上升 1.0%；其他工程机械、备件及其他收入 96.8 亿元，同比上升 7.8%。高端产品是公司结构性调整的主攻方向，24H1 公司高 端产品收入同比增长 10%以上，占总收入比重超 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-38 徐工集团工程机械股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第十七 次会议、2023 年年度股东大会，审议通过了《关于回购公司股份 的议案》，基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，为维护广 大投资者利益，增强投资者信心，提升公司资本市场形象，在考 虑经营情况、财务状况及未来发展战略的基础上，同意公司以自 有资金通过二级市场回购公司股份，本次回购的股份将用于减少 公司注册资本，并自回购完成之日起十日内注销。本次回购资金 总额不超过人民币 60,000 万元（含），不低于人民币 30,000 万元 （含），回购价格不超过人民币 8.5 元/股（含）。具体回购股份的 数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。 本次回购股份的实施期限自公司股东大会审议通过回购股 份方案之日起不超过十二个月。具体内容详见公司刊登在巨潮资 ...

24H1 业绩稳健，资产质量持续优化 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 11,816 流通股本(百万股) 8,120 市价(元) 6.29 市值(百万元) 74,324 流通市值(百万元) 51,075 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|---------|--------|----------------------------------------------------|---------|---------| | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格： 6.29 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|徐工机械（000425） 2024 年半年报点评： 营收小幅下滑，海外收入占比创新高 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月29日 证券研究报告 |报告要点 2024H1 公司整体营收仍承压，我们持续看好国内设备更新及海外市场需求，看好公司新能源 产品及专精特新产品增长，我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 995.24/1074.87/1178.55 亿元，归母净利润分别为 62.4/75.27/95.67 亿元，CAGR 为 21.56%。EPS 分别为 0.53/0.64/0.81 元/股,考虑到国内工程机械行业景气度有望逐步回暖；多元化产品有望为公司带来海外业务 增量，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月29日 徐工机械(000425) 2024 年半年报点评： 营收小幅下滑，海外收入占比创新高 | --- | --- | |--------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 徐工机械（000425） 2024 年半年报点评：Q2 业绩符合预期，看好 Q3 业绩加速增长 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 93817 | 92848 | 103007 | 117146 | 134112 | | 同比（ % ） | (19.67) | (1.03) | 10.94 | 13.73 | 14.48 | | 归母净利润（百万元） | 4312 | 5326 | 6672 | 8821 | 11711 | | 同比（ % ） | (47.46) | 23.51 | 25.27 | 32.20 | 32.77 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2]. Core Insights - The company achieved a revenue of 49.63 billion yuan in H1 2024, a year-on-year decrease of 3.2%, while the net profit attributable to shareholders was 3.71 billion yuan, an increase of 3.2% year-on-year [1]. - The company's international business revenue reached 21.9 billion yuan in H1 2024, growing by 4.8% year-on-year, accounting for 44% of total revenue [1]. - The domestic construction machinery market shows signs of bottoming out, with excavator sales in March to June 2024 showing continuous year-on-year growth [1]. - The company's operational quality continues to improve, with operating cash flow increasing by 11% year-on-year and a reduction in the debt-to-asset ratio to 63.3% [1]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve net profits of 6.53 billion yuan, 8.41 billion yuan, and 10.57 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 12, 9, and 7 times [2][5]. - The revenue forecast for 2024 is 100.99 billion yuan, with a growth rate of 8.8% [5]. - The gross profit margin is expected to improve gradually, reaching 23% by 2026 [5].

2024 年 08 月 29 日 徐工机械(000425.SZ) 事件：徐工机械发布 2024 年半年报，上半年，公司实现营业收 入 496.32 亿元，同比-3.21%，实现归母净利润 37.06 亿元，同比 +3.24%；单 Q2，公司实现营业收入 254.58 亿元，同比-7.04%， 实现归母净利润 21.05 亿元，同比+1.89%。 板块表现有所分化，国际化支撑收入保持稳健。根据工程机械 工业协会，2024 年上半年，挖机总销量 10.32 万台，同比-5.15%， 其中内销 5.34 万台，同比+4.66%，出口 4.98 万台，同比-13.81%。 行业整体筑底背景下，公司营业收入个位数下滑，主要系部分业 务受内需波动影响，整体市场地位仍然保持稳固。2024 年上半年： 分产品来看： ①起重机械：收入 100.96 亿元，同比-15.23%，其中百吨级及以 上全地面起重机同比增长近 30%，全地面和越野轮胎起重机海外 收入接近翻倍； ②土方机械：收入 139.08 亿元，同比+6.98%，其中挖机海外收入 同比增长 16%，海外市占率提升，欧美澳高端市场收入占比较 2023 年提升 6pct。 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-37 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 9 号——回购股份》（以下简称"《回购指引》"） 等相关规定，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 一、回购进展情况 截至 2024 年 8 月 29 日上午收市，公司通过股份回购专用证 券账户以集中竞价方式累计回购公司股份 32,168,880 股，占公司 目前总股本的 0.27%，成交总额为 206,295,065.94 元（不含交易 费用），成交均价为 6.41 元/股。本次回购符合相关法律法规及公 司既定回购股份方案的要求。 二、其他说明 （一）公司回购股份符合《回购指引》相关规定。 徐工集团工程机械股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第十七 次会议、2023 年年度股东大会，审议通过了《关于回购公司股份 的议案》，基于对未来发展 ...

徐工机械(000425) 报告日期：2024 年 08 月 28 日 中报符合预期；国际化占比持续提升，经营质量持续改善 ——徐工机械点评报告 事件 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年报 投资要点 ❑ 中报业绩符合预期，经营性现金流同比增长 11% 根据公司半年报，2024 年上半年共实现营业收入 496.3 亿元，同比下降 3.2%，归母净利润 37.1 亿，同比增长 3.2%。经营活动现金流净额 17.1 亿，同比提升 11.0%。毛利率 22.9%，同比增加 0.03pct；净利率 7.5%，同比提升 0.7pct；加权 ROE 6.4%，同比下降 0.3pct。2024 年二季度实现 营收 254.6 亿元，同比下降 7.0%，归母净利润 21.1 亿，同比增长 1.9%，扣非归母净利润 18.3 亿，同比下降 11.7%。实现毛利率 22.9%，同比提升 0.01pct；净利率 8.4%，同比提升 1.2pct。 ❑ 核心产品持续保持龙头地位，土方机械、新能源产品等战略新兴产业实现较快增长 2024 年上半年公司汽车起重机、随车起重机、压路机等 16 类主机保持国内行业第一。 ...