Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 9.46 CNY per share for 2025, based on a 14x PE ratio [72][82]. Core Insights - The company has undergone significant changes in product lines, management reforms, and market strategies, positioning itself as a platform enterprise in the engineering machinery sector [71]. - The company has successfully integrated various product lines through two major asset injections, enhancing its competitive edge in the market [71][304]. - The management team has been rejuvenated, with a focus on market-oriented strategies and performance-based incentives, which are expected to drive future growth [12][270]. Summary by Sections Introduction - The report discusses how the company has outperformed the industry during the current downturn, highlighting its strategic adjustments and market positioning [8]. Company Overview - The company has transitioned from a focus on market share to a strategy emphasizing high-quality development, with a significant reduction in state ownership to enhance market vitality [12][280]. Product Development - The company has established a comprehensive product matrix, with leading positions in various segments such as earth-moving machinery, cranes, and concrete machinery [71][304]. - In 2023, the company achieved significant market shares in key product lines, including first place in earth-moving machinery and cranes in China [71][300]. Financial Performance - The company’s revenue is projected to grow from 94.57 billion CNY in 2024 to 124.19 billion CNY in 2026, with a corresponding increase in net profit [72][593]. - The report indicates a positive trend in profitability, with expected improvements in gross and net margins due to better product mix and cost management [72][588]. Market Position - The company has a strong presence in both domestic and international markets, with significant growth in overseas sales, particularly in regions like South America and Asia [69][69]. - The report notes that the company is well-positioned to capitalize on the global mining equipment market, where it ranks among the top players [115][115]. Governance and Management - The governance structure has been optimized with a younger, more diverse management team, enhancing decision-making processes and strategic direction [12][467]. - The company has implemented a robust incentive system linked to performance metrics such as ROE and dividend payouts, aligning management interests with shareholder value [92][472]. Future Outlook - The company is expected to continue its growth trajectory, driven by strategic reforms, product innovation, and market expansion efforts [71][72]. - The report emphasizes the potential for valuation re-rating as the company improves its financial metrics and market position [71][72].

我们认为未来几年将是整个以虚工为代表的中国工程机械企业在海外矿山地界大幅扩张的一个一个关键的一个黄金期那同时国内我们也看到在稳增长的大的背景和驱动下今年的挖机销量有一个注定那么预计明年整个的工程机械未来几年国内也会有一个注定回升一个状态所以我们比较看好公司中长期的整个发展的空间和趋势那么先请李栋 我们在改革改制以及我们的高质量发展以及我们的经营效率效率的提升上都有了显著的一个进步我们觉得有一定的进步然后改革红利我们认为也是在逐步释放就是让子弹飞一会大家给我们点时间看到一个全新的虚空在资本市场然后会展现出来 第二个就是在这个第二个就是87那边就是他的盈利能力也是快速增长的现在基本上就销售经济阶段跟他20了也就整个汇损要控制 我们目标是控制他的利润的一半左右是这样的 从近期来看从这两天来看我能看到持续贬值的动力和预期也是不足的巴西这两年的经济还是不错的大家能看到巴西现在的矿业还有农业矿业非常好还有农业也是大丰足也支撑了巴西明年的经济也是好转的还有我们从工程机的销售你们也能看到整个南美地区 好的那个巴西今年我们二十计划是二十八号我们整个巴西就杀仗了所有的就截止了收入全年受惯我们的政府今年巴西单体三个国家增长26%然 ...

大家上午好尊敬的西工机械副总裁王总还有我们的董美飞总上午好各位投资者上午好我是浙江证券研究所的联席所长邱世良今天我们团队机械竞工首席华欣老师还有嘉凯老师我们也在线 非常保障感谢各位投资者长期以来对徐工的关心和支持购买买票是最大的事关注也是最大的事也感谢正商证券长期以来对徐工的关心和支持感谢邱所长王所长以及各位首先呢我们请我们公司主管战略投资经营 基本上跟去年差不多在收入方面可能差不多在利润我们还是要追求一个好的增长这是我们全力以赴也在做的事情大家可能现在就关心雷阿尔暴跌的问题雷阿尔实在是我们今年在年初尤其 汇率变化比较大的时候就少让他们接汇回国内回款所以我们把当时的应出账款等等给它放大了一点这也是为了就是说要对冲一下当时接汇造成的损失我们这几个措施当然了汇率增进我们在汇率在整体的去策划进行手汇这个工作已经开始在做 刚才说的这几步我们都是想到了当然了还有一个是在说它暴跌那么多的确没想到就跌那么多没想到刚才说我们在5块5 5块7我们是在策划上是留有余地我们说大家在这方面有哪些问题就是因为我们可以用问题去交流交流 然后呢加入到我们这个团队所以呢我们的现在的团队逐步在扩大同时呢我们呃也从汇丰啊包括东方汇理啊包括中金我 ...

这个跟房地产相关的就是跟封建相关的履带式启动机表现不好之外其他的我封建的分为内外销情况主要内销的情况就是除了这两个产品之外主要的其他产品门类比如说启动机械主要产品门类汽车随车还是有明显收窄的 然后的话现在混凝土表现就是跟塔基一样就是房地产相关表现不好之外这个道路机械和这个装工机械道路机械基本上持平吧装工机械是有明显增长然后的话高空作业机械的话目前来算是基本持平吧然后这个其他的主要产品门类吧我们预计四季度应该应该算是一个基本持平的一个状态 主要的门类里面可能就是土方机械会表现得更好一些。目前来说的话,从之前的十一月还没有完全出来,但是从目前的情况来说的话,土方机械应该增幅是在 从前两个月的情况来看,应该是增幅在40%以上,目前来说内销情况还是很不错的。从这个来说的话,外销情况,就是出口情况,我们预计四季度表现会比上半年,比三季度还是表现更好。 目前来看还是表现更好一些包括像我刚才说的起重机混凝土机械其实在今年情况应该还算是有增长基本上可能在10%到15%左右然后矿山机械我们预计四季度会有明显增长然后挖掘机还有装载机就包括土方机械目前来说的话11月份应该是有明显增长应该是增幅 像挖机应该是增幅也是超过40%的也是 ...

一、董事会会议召开情况 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会第二十八次会议（临时）通知于 2024 年 12 月 5 日（星期 四）以书面方式发出，会议于 2024 年 12 月 10 日（星期二）以 非现场的方式召开。公司董事会成员 9人，出席会议的董事 9人， 实际行使表决权的董事 9 人：杨东升先生、孙雷先生、陆川 先生、邵丹蕾女士、夏泳泳先生、田宇先生、耿成轩女士、况世道 先生、杨林先生。公司监事、高级管理人员列席了会议。本次会 议的召集、召开和表决程序符合有关法律、法规和公司《章程》 的规定，会议形成的决议合法有效。 徐工集团工程机械股份有限公司 第九届董事会第二十八次会议（临时）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名方式投票表决，审议通过以下事项： （一）关于向徐工（香港）国际发展有限公司增资的议案 为加快推进公司国际化主战略，公司拟向全资子公司徐工 （香港）国际发展有限公司增资 3,093.37 万元人民币，其中： 证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-56 徐工集团工程机械股份有限公司 关于回购公司股份注销的进展公告 - 1 - 公司已于 2024 年 7 月 3 日实施完成 2023 年度利润分配，根 据回购股份方案，回购价格上限由不超过人民币 8.5 元/股（含） 调整为不超过人民币 8.32 元/股（含）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 9 号——回购股份》（以下简称"《回购指引》"）等 相关规定，公司应当在每个月的前三个交易日内披露截至上月末 的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第十七 次会议、2023 年年度股东大会，审议通过了《关于回购公司股份 的议案》，基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，为维护广 大投资者利益，增强投资者信心，提升公司资本市场形象，在考 虑经营情况、财务状况及未来发展战略的基础上，同意公司以自 有资金通过二级市场回购公司股份，本次回购的股份将用于减少 公司注册资本，并自 ...

八十 接近百分之八十 百分之八十四年这个增长 收入的增长而且还提了一个销售净利率国际化收入占比超过百分之五净利率高于百分之十大家其实可以算得到算得到他的利润大家再推他的市值其实还是给了很多的增量信息最重要的是他提出了关于矿业机械收入关于矿业机械收入的 那么目前来看的话这个收入的就是说也有个规划那么那么这个我们从预测来看的话未来的矿业收入的占比空间测算下来就意味着公司的我们认为矿业体系那一块的就是说它的业务竞争格局也好它的后市场的占比也好 就是说它的估值会比现有工程机械会高一些所以它整个的估值其实也是有一些提升的一个空间所以徐工机械它也喊出了一个世界前二的一个目标所以从这个角度来看我们过去其实有一个说法叫进口地带到供应全球后面提了一个叫出口到出海 从制造到品牌这个全球那么这些公司我们观察卡特比勒的一个成长 好的,那么 感谢陈老师 我是这三分之一线机械国防行业首席分析师王华钧同样有我 还有我们的工程机械子行业首席何嘉凯老师 我们会详细展开一下那么首先呢 我觉得徐工这个上周的话在上海宝马展 他是一个应该讲是最亮的一个星那么上海宝马展的话 徐工的展台是最大的徐工也是签订了接近100人亿的1000订单 而且公司也在行业 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-55 徐工集团工程机械股份有限公司 全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 为进一步提升公司投资价值、保护投资者合法权益、增强股 东获得感，积极响应并践行"以投资者为本"的上市公司发展理念， 引导投资者践行"长期主义"，互相陪伴穿越市场周期，根据《国 务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意 见》（国发〔2024〕10 号）、《上市公司监管指引第 3 号—上市公 司现金分红（2023 年修订）》、《上市公司监管指引第 10 号—市 值管理》及公司《章程》等文件精神，在综合考虑公司所处行业 特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平等因素基础上，公司 制定了《全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划》（以下简 称"《回报计划》"），以高质量的发展业绩回报广大投资者、共 享企业高质量发展成果。《回报计划》具体内容如下： 一、《回报计划》制定原则 公司现金分红等股东回报措施须符合相关法律法规和公司 《章程》等有关规定，公司实施积 ...

徐工集团工程机械股份有限公司 第九届董事会第二十七次会议（临时）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-54 本次会议以记名方式投票表决，审议通过以下事项： 1.经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议； 2.深交所要求的其他文件。 特此公告。 徐工集团工程机械股份有限公司董事会 （一）全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划 表决情况为：9 票同意，0 票反对，0 票弃权 本议案尚需提交公司股东大会审议，内容详见 2024 年 11 月 27 日刊登在《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）编号 2024-55 的公告。 - 1 - 三、备查文件 一、董事会会议召开情况 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会第二十七次会议（临时）通知于 2024 年 11 月 21 日（星 期四）以书面方式发出，会议于 2024 年 11 月 26 日（星期二） 以非现场的方式召开。公司董事会成员 9 人，出席会议的董事 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-53 徐工集团工程机械股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动至 5%以下的提示性公告 股东江苏省国信集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容与江苏省国信集团有限公司提供的 信息一致。 特别提示： 1.本次权益变动不触及要约收购，未涉及徐工集团工程机械 股份有限公司（以下简称"徐工机械"或"公司"）控股股东及实际 控制人，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对 公司治理结构及持续性经营产生影响。 2.本次权益变动后，江苏省国信集团有限公司（以下简称"江 苏国信 "） 持有公司股份 590,808,280 股，占公司总股本的 4.9999998%，不再属于公司持股 5%以上股东。 3.江苏国信承诺在未来十二个月内减持其所持有徐工机械股 票不超过股本总额的 1%。 公司于近日收到股东江苏国信出具的《关于持有徐工集团工 程机械股份有限公司股份数量降至 5%以下的告知函》，江苏国信 因参与公司吸收合并徐工集团工程机械有限公司之交易取得股 份，其通 ...