证 券 研 究 报 告 谢谢谢谢谢寻寻寻 古井贡酒（000596）2024 年三季报点评 强推（维持） 动力充足，韧性凸显 目标价：300 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 190.7 亿，同增 19.5%；归母净利 润 47.5 亿，同增 24.5%；其中单 Q3 实现营收 52.6 亿，同增 13.4%；归母净利 润 11.7 亿，同增 13.6%，销售回款 54.6 亿，同增 24.6%，经营现金流量净额 13.3 亿，同增 34.6%，Q3 末合同负债 19.4 亿，环比 Q2 末降 2.8 亿。 评论： 业绩符合预期，报表具备韧性。公司单 Q3 营收同增 13.4%，环比降速，但仍 居酒类上市公司前列，报表韧性显现。判断系古 16 受益宴席升级及商务降档， 延续高增引领增长；古 7 费投加大叠加河北、河南、东北、西北等区域招商铺 货，提速明显贡献增量；古 8 基本盘强化增长，库存略有增加；古 5/献礼高费 投下亦实现正增长；古 20 省外延续调整，增速回落明显；老明光受益省内广 告资源倾斜，叠加规模起势，维持高增态势。分区域看，公司省内强化终端布 局，行业承压下持续抢占竞品 ...

股 票 研 究 ——古井贡酒 2024 年三季报点评 展现韧性，优势凸显 古井贡酒(000596) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | 李耀 ( 分析师 ) | | | | | | | | 021-38676442 | 021-38675854 | | | | | | | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | | | | | | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520090001 | | | | | | 本报告导读： 2024Q3 公司收入表现符合预期，利润略超预期；得益于费率下行，公司盈 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 分析师：刘宸倩（执业 S1130519110005） liuchenqian@gjzq.com.cn 分析师：叶韬（执业 S1130524040003） yetao@gizq.com.cn 市价 (人民币): 186.31元 1.《古井贡酒公司点评：业绩符合预期，底盘扎实经营稳 态强》, 2024.8.31 2.《古井贡酒公司点评: 业绩高增符合预期，势能仍亮眼》, 2024.4.27 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 140.00 174.00 208.00 242.00 276.00 310.00 344.00 231031240131240430240731 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 古井贡酒 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | 2022 | 2 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月31日 食品饮料 古井贡酒(000596.SZ) 环比降速，稳扎稳打 推荐 ( 维持) 事项： 股价:186.31元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.gujing.com | | 大股东 / 持股 | 安徽古井集团有限责任公司 /51.34% | | 实际控制人 | 亳州市人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 529 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 409 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | 120 | | 总市值 ( 亿元 ) | 891 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 761 | | 每股净资产 ( 元 ) | 45.20 | | 资产负债率 (%) | 34.2 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】古井贡酒（000596.SZ）*半年报点评* 市场稳扎稳打，利润 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 2024年10月31日 古井贡酒 (000596.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 食品饮料组 分析师:刘宸倩 (执业S1130519110005) liuchenqian@gjzq.com.cn 分析师：叶韬（执业 S1130524040003) yetao@gjzq.com.cn 市价 (人民币): 186.31元 相关报告: 1.《古井贡酒公司点评：业绩符合预期，底盘扎实经营稳 态强》，2024.8.31 2.《古井贡酒公司点评：业绩高增符合预期，势能仍亮眼》， 2024.4.27 人民币(元) 成交金额(百万元) 344. 00 1,800 1,600 310. 00 1.400 276.00 1.200 1.000 242.00 800 208.00 600 400 174.00 140.00 古井贡酒 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基 ...

安徽古井贡酒股份有限公司 2024 年第三季度报告 2024 年 10 月 2024 年第三季度报告 □适用 不适用 证券代码：000596、200596 证券简称：古井贡酒、古井贡 B 公告编号：2024-019 安徽古井贡酒股份有限公司 2024年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 重要内容提示: 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------- ...

古井贡酒 20240925 摘要 • 古井贡酒是 220 至 250 元价位段中国白酒市场的第一名，其单品"古 8" 占公司总收入的 27%，相当于一个六七十亿的大单品。 • 古井贡酒近年来在资本市场上表现出色，其独特阿尔法属性主要源自安徽 区域红利和内部管理激励机制。公司净利率从 18%-19%提升至 23%-24%， 预计未来仍有提升空间。 • 古井贡酒在安徽市场具有独特性，通过打赢地方次高端价位决战，如今国 20 系列已在安徽一枝独秀，为其下一步板块化市场和全国化扩张奠定了 基础。 • 古井贡酒未来将继续依托省内引领结构升级保收入，通过费用率收缩实现 利润弹性，并通过全国化扩张成为汇聚龙头。 • 古井贡酒在产品定价策略上，通过推出新版本来调整价格策略，避免直接 降价带来的品牌损害。例如，2009 年推出的献礼版有效调整了市场价格， 并借助品牌联想和省内操作，使得献礼版在第一年就占据了古井年份营销 收入的 65%至 70%。 • 古井贡酒采用"产品杠杆理论"，通过提升各个产品之间的联动性来对抗 产品周期。具体做法包括将不同年份的白酒设计成相似的棕色包装，以增 强品牌一致性，并采用统一的视觉元素，使得消费者 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨古井贡酒（000596.SZ） [Table_Title] 古井贡酒2024 年中报点评：收入平稳双位数增， 盈利能力继续提升 报告要点 [Table_Summary] 古井贡酒公布 2024 年中报，其中公司 2024H1 营业总收入 138.06 亿元（同比+22.07%），归 母净利润 35.73 亿元（同比+28.54%），扣非净利润 35.41 亿元（同比+29.64%）。公司 2024Q2 营业总收入 55.19 亿元（同比+16.79%），归母净利润 15.07 亿元（同比+24.57%），扣非净利 润 14.91 亿元（同比+25.68%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 伍爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 古井贡酒（000596.SZ） cjzqdt11111 2024-09-08 公司研究丨点评报告 相关研究 [Table_ ...

上 市 公 司 食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 01 日 古井贡酒 (000596) ——24H1 点评：业绩符合预期，产品结构继续提升 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 172.02 | | 一年内最高/最低（元） | 298.88/156.64 | | 市净率 | 3.9 | | 息率（分红/股价） | 2.62 | | 流通 A 股市值（百万元） | 70,287 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 42.98 | | 资产负债率 % | 35.10 | | 总股本 /流通 A 股（百万） ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 古井贡酒(000596)公司点评报告 2024 年 09 月 04 日 [Table_Title] Q2 业绩增 25%，年份原浆引领增长 ——古井贡酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。24H1，公司实现总营收 138.06 亿元，同比+22.07%， 归母净利 35.73 亿元，同比+28.54%，扣非归母净利 35.41 亿元，同比 +29.64%。24Q2，公司实现总营收 55.19 亿元，同比+16.79%，归母净利 15.07 亿元，同比+24.57%，扣非归母净利 14.91 亿元，同比+25.68%。 年份原浆持续引领高增，量价齐升 1 ） 分 业 务 看 ： 24H1 ， 公 司 白 酒 / 酒 店 / 其 他 业 务 分 别 实 现 收 入 134.28/0.41/3.36 亿元，同比分别+22.29%/-5.99%/+17.75%。 2）年份原浆持续保持高势能，公司白酒量价齐升。分产品看，24H1，年份 原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他白酒分别实现收入 107. ...