2024 年 04 月 22 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年归母净利润逐季改善，文莱炼厂盈利有 2023 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 望稳健提升 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 仲逸涵 S0350123070022 ——恒逸石化（ ） 年年报点评报告 zhongyh@ghzq.com.cn 000703 2023 最近一年走势 事件 : 2024年4月20日，恒逸石化发布2023年年度报告：2023年实现营业 收入1361.48亿元，同比降低10.46%；实现归母净利润4.35亿元，实 现扭亏为盈，2022年为-10.80亿元；实现扣非归母净利润0.54亿元， 实现扭亏为盈，2022 年为-10.92 亿元；销售毛利率3.76%，同比增加 1.44个pct，销售净利率0.27%，同比增加0.88个pct；经营活动现金流 净额为45.32亿元。 2023Q4单季度，公司实现营业收入346.19亿元，同比+20.48%，环比 -6.97 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][5] Core Views - The company has shown significant performance growth in 2023, driven by high aromatics market conditions and improved polyester price spreads [4] - The company is actively expanding its production capacity, particularly with the ongoing Brunei Phase II project and other projects, which are expected to enhance future earnings [4][5] - The implementation of stock buybacks and employee stock ownership plans reflects the company's confidence in its future development [4] Summary by Sections Earnings Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 136.1 billion yuan, a year-on-year decrease of 10%, while the net profit attributable to shareholders was 435 million yuan, an increase of 15.15 billion yuan year-on-year [3][4] - The fourth quarter alone saw a revenue of 34.6 billion yuan, a year-on-year increase of 20% [3] Market Conditions - Average prices for Brent crude oil, naphtha, PX, PTA, and POY in 2023 were 82 USD/barrel, 649 USD/ton, 8579 yuan/ton, 5862 yuan/ton, and 7703 yuan/ton, respectively, showing year-on-year declines of 17%, 17%, 2%, 3%, and 4% [4] - The price spreads for naphtha cracking, PX, PTA, and POY showed mixed results, with some improving due to recovering downstream demand [4] Capacity Expansion - The Brunei Phase II project is progressing steadily, with a signed engineering implementation agreement and ongoing construction activities [4] - Other projects include a PTA production project in Hainan and a nylon integrated project in Guangxi, both of which are expected to contribute to future production capacity [4] Shareholder Confidence - The company executed multiple stock buyback plans, repurchasing a total of 2.7 billion yuan worth of shares, indicating strong confidence in its future prospects [4]

证券研究报告·公司点评报告·炼化及贸易 恒逸石化（000703） 2023 年年报点评：技改拖累炼化业绩，聚酯 2024 年 04月 22日 盈利同比改善 证券分析师 陈淑娴 买入（维持） 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 何亦桢 营业总收入（百万元） 152,050 136,148 167,426 175,811 176,150 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 同比（%） 17.26 (10.46) 22.97 5.01 0.19 归母净利润（百万元） (1,079.55) 435.46 1,131.42 1,696.29 1,918.21 股价走势 同比（%） (131.96) 140.34 159.82 49.93 13.08 恒逸石化 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） (0.29) 0.12 0.31 0.46 0.52 2% P/E（现价&最新摊薄） - 58.43 22.49 15.00 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 恒逸石化（000703）公司年报点评 2023 年同比扭亏 [Table_Summary] 投资要点：  2023年同比扭亏。2023年，公司实现营业收入1361.48亿元，同比-10.46%； 实现归母净利润4.35亿元，同比+140.34%，实现扭亏。公司盈利改善主要由 于：（1）随着终端需求回升，聚酯产品产销两旺，盈利改善；（2）非经常性 损益对净利润影响3.8亿元，主要为政府补助、非流动性资产处置损益等。  聚酯纤维：需求改善，盈利提升。2023年公司聚酯产品产销两旺，产量770.79 万吨，同比+11.36%；销量 772.03 万吨，同比+12.71%。2023 年，公司涤纶 丝毛利20.79亿元，同比增加15.41亿元（+287%）。  炼化：技改等因素影响盈利。2023年，公司文莱炼厂炼油产品产销量分别为 580.24万吨、582.50万吨，同比分别减少9.66%、8.86%；化工产品产销量分 别为181.84万吨、182.77万吨，同比分别减少10.15%、9.43%。2023年文莱 炼化（单体）实现净利 ...

恒逸石化23年报交流240422国海_原文 2024年04月22日 14:14 发言人1 00:05 使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险投资需谨慎。主讲嘉宾提 示，本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息，诋毁同行的言论，确保会议内容合法合规。 发言人2 00:24 好的，各位投资者，大家下午好，我是渤海证券化工的首席李永伟。欢迎大家参加恒逸石化2023年度业 绩解解读会。今天我们非常荣幸邀请到公司的正在赵总，给我们解读一下公司半年的度的情况，包括这 个投关总监王总也在线。我们下面先请赵总给我们介绍一下二三年度的一些你数据的情况。 发言人3 00:52 好的，感谢李老师。各位领导好，我是恒一，神话的正在召唤双。我先简单介绍一下拆分到我们这个业 绩年报业绩的年报的情况。我们2023年全年的话，是实现的利润是4点三五个亿。我们分板块来看，电 话板块的人民币规模口径的利润是负的五千多200万。PV板块的话是负的3.8亿。华先板块聚集板块是正 的3.17亿，鼎内显然板块是正的5600万。浙商银行是挣的五个亿，其中我们这个具体板块的挣的3.17个 亿，是因为加了4.5个亿的仅转转的这个投 ...

恒逸石化23年报解读240422建投原文 2024年04月22日10:12 发言人100:00 您一本次会议中信箭头已经听到组织的闭门会议。你好你好，征信建投白名单客户。参加会议的投资者 不得制作会议纪要，包括但不限于文字、纪要、录音、录像、截屏等形式，并对外转发给任何其他个人 或机构。擅自制作、编辑及转发会议纪要，引起不当传播的，中信建投有权追究其法律责任。 发言人100:25 云转卖， 4、在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他 财产权益，也可能在过去、目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财 务顾问或其他金融服务。5、本次会议内容的知识产权仅为中信建投所有，未经中信建投事先书面许 可，任何机构或个人均不得以任何形式转发、发布、翻版、复制或引用会议全部或部分内容，亦不得同 未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部 分内容。版权所有，违者必究。 发言人202:22 各位投资者大家早上好。欢迎接入我们中信建投恒力石化年报解读会。今天我们非常荣幸的邀请到了公 司的财务部总经理于总，还有IR ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 恒逸石化（000703）公司年报点评 2024年04月21日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 2023 年同比扭亏 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b1le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 6.95 投资要点： 52周股价波动（元） 5.98-8.68 总股本/流通A股（百万股） 3666/3647  2023年同比扭亏。2023年，公司实现营业收入1361.48亿元，同比-10.46%； 总市值/流通市值（百万元） 25481/25349 实现归母净利润4.35亿元，同比+140.34%，实现扭亏。公司盈利改善主要 相关研究 由于：（1）随着终端需求回升，聚酯产品产销两旺，盈利改善；（2）非经常 [《Ta盈b利le逐_R季e改p善or》tI 2n 0fo 23] .11.19 性损益对净利润影响3.8亿元，主要为政府补助、非流动性资产处臵损益等。 《1Q23盈利环比明显改善》2023.04.27  聚酯纤维：需求改善，盈利提升。2023年公司聚酯产品产销两旺，产量 ...

| 1944 Annual Report 2023年度报告 恒逸石化股份有限公司 股票代码: 000703.SZ fi 董事长致辞 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|---------------------------|-------|-------|-------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 春风吹散寒霜,日照消融残雪 | | | | | | | | | | | | | 回望2023年,在错综复杂的国际形势下,中国经济实现了稳健 | | | | | | | | | | 增长,公司所在的石化化纤行业也迎来复苏曙光。面对挑战和 | | | | | | | | | | 机遇,恒逸石化全体员工上下戮力同心,奋力前进,共同谱写 | | | | | | | | | | 了一曲振奋人心的华丽乐章,成 ...

恒逸石化股份有限公司 1 2 2023 年环境、社会、治理报告 恒逸石化股份有限公司 3 关于本报告 关于本报告 本报告是恒逸石化股份有限公司发布的第五份独立报告。为顺应市场变化，积极响应新的监管要求，报告名称自 2023 年起由社会责任报告更名为环境、社会、治理报告，汇报本公司 2023 年在环境、社会、公司治理方面的相 关信息，回应利益相关方的关注和期望。 组织范围 组织范围 本报告以"恒逸石化股份有限公司"为主体，包括所属分、子公司以及直属机构和关联机构。 本报告以"恒逸石化股份有限公司"为主体，包括所属分、子公司以及直属机构和关联机构。 时间范围 时间范围 本报告涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，部分内容根据披露需要在时间范围上作适度延伸。 本报告涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，部分内容根据披露需要在时间范围上作适度延伸。 报告标准 报告标准 本报告依照深圳证券交易所《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》第八章"社 会责任"的要求，同时参考全球报告倡议组织《GRI 可持续发展报告标准》（"G ...

恒逸石化股份有限公司 董事会对独立董事独立性评估的专项意见 恒逸石化股份有限公司董事会 二〇二四年四月十九日 1 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等规定， 恒逸石化股份有限公司（以下简称公司）董事会就公司独立董事陈林荣先生、侯 江涛先生、洪鑫先生的独立性情况进行了评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事陈林荣先生、侯江涛先生、洪鑫先生的任职经历、兼职情况、 主要社会关系等有关信息以及其签署的相关自查文件，上述 3 位独立董事未在公 司担任除独立董事外的任何职务，也未在公司主要股东、控股股东、实际控制人 担任任何职务，与公司及公司主要股东、控股股东、实际控制人之间不存在利害 关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系。公司 3 位独立董事均符合《上 市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 ...