证券研究报告 | 2024年04月28日 双汇发展（000895.SZ） 买入 2024 一季报点评：肉制品吨利稳步提升，屠宰端冻品盈利受 行情影响承压 核心观点 公司研究·财报点评 2024Q1营收与净利同比承压，受行情低迷、销量高基数影响，整体销售规 农林牧渔·农产品加工 模下滑。公司2024Q1实现营业总收入143.1亿元，同比-8.9%，归母净 证券分析师：鲁家瑞 证券分析师：李瑞楠 利12.7亿元，同比-14.5%，环比+4.0%。分业务看，屠宰业务方面，鲜 021-61761016 021-60893308 lujiarui@guosen.com.cn liruinan@guosen.com.cn 品盈利相对稳定，但冻品因2024Q1行情同比反差较大、盈利下降，目 S0980520110002 S0980523030001 前公司冻品库存较高，整体成本相对低，未来将结合行情加强冻品运作， 联系人：江海航 预计有望受益于下半年猪价景气回升；肉制品业务方面，得益于有效成 010-88005306 jianghaihang@guosen.com.cn 本控制、产品结构优化，2024Q1吨均盈利同比+21 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 肉制品 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 双yCo 汇mp 发any＃展 （ 000895 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 0 需00 求00 疲9 软销 量下滑， 成＃ 本tit 红le＃ 利 下 肉制品吨利创新高 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 24日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布 2024 年一季报：24Q1 总营收/归母净利润/扣非归母净利润 司 日期 2024-04-23 分别为143.08/12.72/12.45亿元，同比-8.92%/-14.54%/-11.12%。 点 收盘价（元） 27.19 评 总股本（百万股） 3,464.66 ⚫ 肉制品：需求疲软致销量下滑，成本红利下吨利创历史新高。Q1肉制品业务 收入67.93亿元、同比-4.5%，经营利润18.87亿元、同比+15.7%。拆分量价 报 流通股本（百万股） 3,464.12 净资产（百万元） 22,114.85 利来看 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 双汇发展(000895)公司点评报告 2024年04月24日 [Table_Title持] 续结构升级，Q1 毛利率提升 [Table_Inves 增t] 持|维持 ——双汇发展 2024 年一季报点评 [报Ta告ble要_S点um：m ary] [ Table_TargetPr ice]  事件 公司公告2024年一季报。2024Q1，公司实现总收入143.08亿元（-8.92%）， [基Ta本bl数e_据Ba se] 归母净利12.72亿元（-14.54%），扣非归母净利12.45亿元（-11.12%）。 52周最高/最低价（元）： 29.97 / 24.23  肉制品结构升级，Q1毛利率同比+2.13pct A股流通股（百万股）： 3464.12 1）24Q1 销量有所下滑。24Q1，公司肉类总外销量为 78.09 万吨，同比- A股总股本（百万股）： 3464.66 4.43%（23Q1基数较高，23Q1总外销量同比+7.20%）。 流通市值（百万元）： 94189.52 2）毛利率及分部营业利润率均有所提升。24Q1， ...

食品饮料/食品加工 公 司 研 双汇发展（000895.SZ） 屠宰业务承压，肉制品吨利高位 究 2024年04月24日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） zhangyuguang@kysec.cn yesonglin@kysec.cn 日期 2024/4/23 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060001 当前股价(元) 27.19  肉制品吨利仍处高位，维持“增持”评级 公 一年最高最低(元) 30.10/24.04 双汇发展2024Q1实现营收143.1亿元，同比降8.9%；归母净利12.7亿元，同比 司 总市值(亿元) 942.04 降14.5%。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利分别为54.4、58.0、 信 息 流通市值(亿元) 941.90 61.7 亿元，分别增 7.7%、6.6%、6.4%，EPS 分别为 1.57、1.67、1.78 元，当前 更 总股本(亿股) 34.65 股价对应PE 分别为 16.5、15.5、14.5 倍。公司是稳健价值投资标的，维持“增 新 报 流通股本(亿股 ...

2024 年 04 月 23 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 屠宰及养殖拖累利润[Ta 表ble_ 现Tit ，le] 肉制品吨利创新高 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——双汇发展（ ） 年一季报点评 000895 2024 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年4月22日，公司发布2024年一季度报告。2024Q1公司实现营 业收入142.69亿元（不含其他类金融业务收入），同比-8.92%；实现归 母净利润12.72亿元，同比-14.54%；实现扣非归母净利润12.45亿元， 同比-11.12%。 投资要点 :  受益于成本低位+结构升级，肉制品吨利创新高。2024Q1肉制品实 相对沪深300表现 2024/04/22 现营业收入67.93亿元，同比-4.5%；实现营业利润18.87亿元，同 表现 1M 3M 12M 比+15.7%。销量下滑主要因2023Q1为疫情政策 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 肉制品 2024年04月23日 双 汇发展（000895）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：32元 经营承压延续，股息依然突出 当前价：27.53元 事项： 华创证券研究所  双汇发展发布2024年一季报。24Q1实现营业总收入143.1亿元，同比-8.9%， 证券分析师：欧阳予 归母净利润12.7亿元，同比-14.5%，经营活动净现金流净额为14.5亿元，去 年同期为-555.5万元。 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360520070001 证券分析师：范子盼  肉制品业务：高基数下销量承压，成本下行吨利表现亮眼。24Q1肉制品业务 实现营收 67.9 亿元，同比-4.5%，其中销量/单价分别同比约-5.0%/+0.6%，主 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 要系去年疫后放开礼赠、餐饮、学校等销售均表现较好导致基数较高，而今年 执业编号：S0360520090001 市场环境较为低迷所致，公司着力产品结构优化叠加部分单品提价之下，吨价 证券分析师：董广阳 实现小幅提升。利润端，受益于成本下行（去年成本前高后低）， ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 22 日 双汇发展 (000895) 公 司 研 究 ——业绩符合预期，肉制品盈利再创新高 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024年一季报。根据公司公告，2024Q1年公司实现营业总收入143.08 亿，同比下降 8.9%，归母净利润 12.72 亿，同比下降 14.54%。我们在业绩前瞻中预测 证 市场数据： 2024年04月22日 券 24Q1公司净利润同比下降15%，公司业绩符合预期。 收盘价（元） 27.53 研 一年内最高/最低（元） 30.1/24.04 究 市净率 4.3  投资评级与估值：维持盈利预测，预测2024~2026年公司归母净利润分别为53.4，56.4， 报 息率（分红/股价） 5.27 59.1亿，分别同比增长6%、6%、5%，当前股价对应2024-2026年PE分别为18/17/16x。 告 流通A股市值（百万元） 95367 上证指数/深证成指 3044.60/9239.14 公司作为肉制品行业领先企业，拥有较强的竞争优势，且估值较低，分红率高，2023 年 注： ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 双汇发展（000895） 2024Q1 点评：肉制品吨利新高，屠宰养殖业 2024 年 04月 23日 务拖累整体利润 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 罗頔影 营业总收入（百万元） 62,731 60,097 64,650 68,848 72,319 执业证书：S0600523080002 同比（%） (6.09) (4.20) 7.58 6.49 5.04 luody@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 5,621 5,053 5,487 5,772 6,113 股价走势 同比（%） 15.51 (10.11) 8.58 5.19 5.91 EPS-最新摊薄（元/股） 1.62 1.46 1.58 1.67 1.76 双汇发展 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 16.97 18.88 17.38 16.53 15.60 122 604 %%% [ [TT aab bl le ...

河南双汇投资发展股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000895 证券简称：双汇发展 公告编号：2024-16 河南双汇投资发展股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

4. 本次实施的权益分派方案与公司2023年度股东大会审议通过的分派方案 一致。 5. 本次实施权益分派方案距离公司2023年度股东大会审议通过的时间未超 过两个月。 证券代码：000895 证券简称：双汇发展 公告编号：2024-15 河南双汇投资发展股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 股东大会审议通过权益分派方案情况 1. 河南双汇投资发展股份有限公司（以下简称公司）2023 年年度权益分派 方案已获公司于 2024 年 4 月 16 日召开的 2023 年度股东大会审议通过，具体详 见公司于 2024 年 4 月 17 日披露的《2023 年度股东大会决议公告》（公告编号： 2024-14）。 2. 如在权益分派方案实施前公司股本总额发生变动，公司将按照现金红利 总额不变的原则相应调整每股分配金额。 3. 自2023年年度权益分派方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。 二、 本次实施的权益分派方案 公司 2023 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本 3,464,661,213 股 ...