电子/元件 公 司 研 沪电股份（002463.SZ） AI 算力&运力需求旺盛，公司业绩有望维持高增长 究 2024年03月27日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘天文（分析师） luotong@kysec.cn liutianwen@kysec.cn 证 书编号：S0790522070002 证书编号：S0790523110001 日期 2024/3/26 当前股价(元) 31.10  2024Q1业绩预计高增长，AI相关产品占比逐步提升，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 34.32/16.93 公司 2023 年全年实现营收 89.38 亿元，同比+7.23%；归母净利润 15.13 亿元， 司 信 总市值(亿元) 594.63 同比+11.09%；扣非净利润 14.08 亿元，同比+11.36%；毛利率 31.17%，同比 息 流通市值(亿元) 594.26 +0.89pcts。2023Q4 单季度实现营收 28.56 亿元，同比+11.02%，环比+23.15%； 更 总股本(亿股) 19.12 归母净利润5.59亿元，同比+27.16%，环比+21.50% ...

沪士电子股份有限公司 2023 年度财务报表及审计报告 沪士电子股份有限公司 2023 年度财务报表及审计报告 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1–6 | | 年度财务报表 2023 | | | 合并及公司资产负债表 | 1–2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并股东权益变动表 | 5 | | 公司股东权益变动表 | 6 | | 财务报表附注 | 7–125 | | 补充资料 | 1–2 | 审计报告 普华永道中天审字(2024)第 10026 号 (第一页，共六页) 沪士电子股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 (一) 我们审计的内容 我们审计了沪士电子股份有限公司(以下简称"沪电股份")的财务报表， 包括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2023 年度的合并及公司 利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及财务报表 附注。 (二) 我们的意见 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制，公允反映了沪电股份 2023 年 12 月 31 日的合并及公司财务 ...

公[T司abl点e_H评ea报der告] ●电子行业 2024年 03 月26 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 2023 年业绩符合预期，AI 驱动 2024Q1 沪电股份(002463.SZ) [Table_InvestRank] 业绩高增长 推荐 维持 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar y] 公司发布 2023年报及 2024年一季度业绩预告。2023年公司实现 [高Ta峰b le_Authors] ：010-80927671 营收 89.38 亿元，同比增长 7.23%；归母净利润 15.13 亿元，同比增长 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 11.09%。2024Q1 公司预计实现归母净利润 4.6-5.2 亿元，同比增长 分析师登记编码：S0130522040001 129.66%-159.62%。 钱德胜 ⚫ 2023 年整体业绩符合预期，AI 驱动 2024Q1 业绩高增。受通货膨胀高 ：021-20252665 企和地缘政治冲突加剧等因素影响，2023 年全球 PCB 产值同比下降 ：qiandeshe ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, indicating an expectation to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [4][15]. Core Views - The company's revenue for 2023 reached 89.38 billion, a year-on-year increase of 7.23%, with a net profit attributable to shareholders of 15.13 billion, up 11.09% year-on-year. The fourth quarter saw a revenue of 28.56 billion, reflecting a year-on-year growth of 11.04% and a quarter-on-quarter increase of 23.16% [1]. - The AI and HPC sectors are accelerating, leading to a new growth cycle for the company's communication segment, which generated 58.7 billion in revenue for 2023, a 6.82% increase year-on-year. AI-related revenue surged to 12.4 billion, marking a 185.7% increase and accounting for 21.13% of the communication segment [2]. - The automotive business is focusing on high-end products, with revenue of 21.58 billion in 2023, up 13.74% year-on-year. The integration of the subsidiary company is expected to contribute positively to future growth [2]. - The first quarter of 2024 is projected to show strong performance, with an estimated net profit of 4.6 to 5.2 billion, representing a year-on-year increase of 129.66% to 159.62% [1][2]. Financial Summary - Total revenue for 2023 was 89.38 billion, with projections for 2024, 2025, and 2026 at 114.97 billion, 136.63 billion, and 151.80 billion respectively, indicating growth rates of 28.6%, 18.8%, and 11.1% [3]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 15.13 billion, with forecasts of 24.65 billion for 2024, 30.47 billion for 2025, and 35.66 billion for 2026, reflecting growth rates of 63.0%, 23.6%, and 17.0% respectively [3]. - The earnings per share (EPS) for 2023 was 0.79 yuan, with projections of 1.29 yuan for 2024, 1.59 yuan for 2025, and 1.87 yuan for 2026 [3]. Valuation - The target price for the company is set at 38.7 yuan, with the current price at 31.10 yuan, suggesting significant upside potential [4].

2023 年度报告 沪士电子股份有限公司 成长 长青 共利 山沪士电子股份有限公司 2023 年度报告 目 录 第一节 重要提示、备查文件和释义 - | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | | | | 第二节 公司简介和主要财务指标 | | | 第三节管理层讨论与分析 | | | 第四节 公司治理 - | | | 第五节 环境和社会责任 | | | 第六节 重要事项 - | | | 第七节 股份变动及股东情况 | | | 第八节 财务报告 - | | 成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司 2023 年度报告 第一节 重要提示、备查文件和释义 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告的内容真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司所有董事均已出席审议本报告的董事会会议。公司负责人吴礼淦先生、主管会计工 作负责人朱碧霞女士及会计机构负责人李可欣女士声明：保证年度报告中财务报告的真实、 准确、完整。 考虑到公司经营和现金情况良好，为积极贯彻落实"质量回 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 沪电股份(002463.SZ) 2024年03月26日 买入（维持） 沪电股份(002463.SZ)：Q1 继续高 所属行业：电子 成长，AI 算力&传输全面受益 当前价格(元)：30.22 证券分析师 投资要点 陈海进 资格编号：S0120521120001 事件：23 年实现营收 89.4 亿元，同比+7.2%；实现归母净利 15.1 亿元，同比  邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn +11.1%；24Q1预计实现归母净利润4.6-5.2亿，同比增长130%-160%。 研究助理 陈妙杨 AI需求不断加速，助力公司多重压力下脱颖而出。2023年PCB行业需求疲软， 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn  库存较高，价格竞争加剧，PCB行业产值下降约15%，均价下降约10%。同时公 司持股84%的胜伟策产生1.05亿亏损，核心产品P2pack 23Q4才量产。尽管如 市场表现 此，公司还是给出了亮眼成绩单，23 年 4 个季度归母净利分别同比增长 沪电股份 沪深300 -20%/+3%/+19%/27%，增速不断向上，24年Q1取 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a market price of RMB 30.22 and a sector rating of "Outperform" [1][3]. Core Insights - The company has shown steady growth in 2023, driven by structural demand from HPC (High-Performance Computing), AI (Artificial Intelligence), and automotive sectors. The company achieved a revenue of RMB 8.938 billion in 2023, a year-on-year increase of 7.23%, and a net profit of RMB 1.513 billion, up 11.09% year-on-year. The forecast for Q1 2024 indicates a significant year-on-year net profit growth of 129.66% to 159.62% [3][4]. Financial Performance Summary - **2023 Financials**: - Revenue: RMB 89.38 billion, +7.23% YoY - Net Profit: RMB 15.13 billion, +11.09% YoY - Q4 2023 Revenue: RMB 28.56 billion, +11.02% YoY, +23.15% QoQ - Q4 2023 Net Profit: RMB 5.59 billion, +27.16% YoY, +21.50% QoQ [3][4]. - **2024-2026 Projections**: - Expected Revenue: RMB 111.83 billion in 2024, RMB 132.08 billion in 2025, RMB 156.11 billion in 2026 - Expected Net Profit: RMB 22.01 billion in 2024, RMB 27.36 billion in 2025, RMB 30.54 billion in 2026 - Corresponding PE ratios: 26.2 for 2024, 21.1 for 2025, 18.9 for 2026 [3][4][8]. Business Segment Performance - **PCB Business**: - Revenue: Approximately RMB 85.72 billion in 2023, +8.09% YoY - Gross Margin: Increased to approximately 32.46%, +0.74 percentage points YoY - AI server and HPC-related PCB products accounted for 21.13% of the revenue from the enterprise communication market [3][4]. - **Automotive Business**: - Revenue: Approximately RMB 21.58 billion in 2023, +13.74% YoY - Gross Margin: 25.65%, +1.6 percentage points YoY - New automotive products are gaining market share, with their revenue contribution increasing from 21.45% in 2022 to 25.96% in 2023 [3][4].

上 市 公 司 电子 2024 年03月 26 日 沪电股份 (002463) 公 司 研 究 ——AI 与 HPC 算力 PCB 需求高增，1Q24 业绩超预期 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  2023年报：营业收入89亿元，同比+7.23%；归母净利润约15.13亿元，同比+11.09%。 其中PCB业务营收85.7亿元，同比增长约8.09%；由于产品结构优化，毛利率32.46%， 证 市场数据： 2024年03月25日 同比+0.74pct。2023年业绩符合申万预测值15亿元。 券 收盘价（元） 30.22 研 一年内最高/最低（元） 34.32/16.93  1Q24业绩预告：受益于高速运算服务器、人工智能等需求，1Q2024 归母净利润预计为 究 市净率 5.9 报 息率（分红/股价） - 4.6-5.2亿，同比增长129.66% -159.62%。 告 流通A股市值（百万元） 57744 上证指数/深证成指 3026.31/9422.61  AI服务器将成新动力，投资5.1亿技改HDI产线。AI应用加速400Gbps和更高速度的 注：“息率” ...

沪士电子股份有限公司 关于注销《公司 2020 年度股票期权激励计划》部分股票期权的公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2024-025 1、2020年9月1日，公司召开了第六届董事会第二十次会议，审议并通过了 《关于<公司2020年度股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于< 公司2020年度股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请股东 大会授权董事会办理公司2020年度股票期权激励计划有关事项的议案》，公司独 立董事对此发表了独立意见，公司聘请的律师事务所出具了相应的法律意见。 2、2020年9月1日，公司召开了第六届监事会第十七次会议，审议并通过了 《关于<公司2020年度股票期权激励计划（草案） >及其摘要的议案》、《关于 <公司2020年度股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于核实<公 司2020年度股票期权激励计划激励对象名单>的议案》，公司监事会对此发表了 核查意见，认为本次激励计划的实施有利于上市公司的持续发展,不存在损害上 市公司及全体股东利益的情形，相关激励对象作为公司本次激励计划激励对象的 主体资格合法、有效。 3、2020年9 ...

本人作为沪士电子股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，严格按 照《中华人民共和国公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《上市公司独立董事管理办法》 等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》、《公司独立董事制度》等规定的要 求，切实履行独立董事忠实诚信和勤勉尽责的义务，积极出席相关会议，认真审 议董事会各项议案，全面关注公司的经营状况、内部控制的建设情况及董事会决 议执行情况，积极参与公司治理，为公司经营和发展提出合理化的意见和建议， 努力维护公司和全体股东，特别是中小股东的合法权益。 沪士电子股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （高启全） 成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司2023年度独立董事述职报告 各位股东及股东代表： 现就本人 2023 年履职情况汇报如下： 一、本人基本情况 本人为美国北卡罗莱纳州立大学化工硕士，曾任美国 Fair Child 电子公司工 程师；英特尔 Intel 记忆体公司担任研发部经理；台积电 TSMC 一厂厂长；旺宏 公司 Macronix，为创办人之一；台塑企业旗下的 DRAM 存储器芯片公司 ...