2026 年 02 月 13 日 叶传动/分别 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 25H2 厨电换新高基数压力 26 年补贴聚焦核心品类 -2025 年 12 月厨电品类零售数据点评 本期投资后了 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 24 年以旧换新激活家电消费市场。2024 年"以旧换新"政策落地后，家电品类补贴范 ○ 围扩容，拉动需求成效显著：除了 09 年已经涉及的彩电、冰箱、洗衣机、空调、电脑 5 个补贴品类外,新增热水器、家用灶具、吸油烟机 3 个品类,共计补贴 8 大品类。根 据奥维云网推总数据，2024 年油烟机实现零售额 362 亿元，同比增长 14.9%，燃气灶 实现零售额 204 亿元，同比增长 15.7%，电热实现零售额 236 亿元，同比增长 1.3%， 燃热实现零售额 296 亿元，同比增长 8.8%。 25Q ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 家用电器 2026 年 02 月 13 日 25H2 厨电换新高基数压力渐显， 26 年补贴聚焦核心品类 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 评 - ⚫ 24 年以旧换新激活家电消费市场。2024 年"以旧换新"政策落地后，家电品类补贴范 围扩容，拉动需求成效显著：除了 09 年已经涉及的彩电、冰箱、洗衣机、空调、电脑 5 个补贴品类外，新增热水器、家用灶具、吸油烟机 3 个品类，共计补贴 8 大品类。根 据奥维云网推总数据，2024 年油烟机实现零售额 362 亿元，同比增长 14.9%，燃气灶 实现零售额 204 亿元，同比增长 15.7%，电热实现零售额 236 亿元，同比增长 1. ...

证券日报网讯2月3日，万和电气（002543）在互动平台回答投资者提问时表示，公司为国内热水器、厨 房电器及热水系统领域的专业制造企业，与深圳市优必选科技股份有限公司暂无业务往来，目前亦未涉 及液冷技术相关业务。 ...

Group 1 - The kitchen and bathroom appliance sector increased by 1.86% on February 3, with Zhejiang Meida leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 4067.74, up 1.29%, while the Shenzhen Component Index closed at 14127.1, up 2.19% [1] - Key stocks in the kitchen and bathroom appliance sector showed varied performance, with Zhejiang Meida rising by 6.51% to a closing price of 9.49 [1] Group 2 - The main capital inflow in the kitchen and bathroom appliance sector was 28.25 million yuan, while retail investors experienced a net outflow of 5.27 million yuan [1] - Among individual stocks, Boss Electric had a main capital inflow of 34.75 million yuan, but also saw a retail outflow of 16.90 million yuan [2] - Zhejiang Meida experienced a main capital inflow of 10.21 million yuan, with retail investors contributing a net inflow of 0.49 million yuan [2]

格隆汇2月3日丨万和电气(002543.SZ)在投资者互动平台表示，公司为国内热水器、厨房电器及热水系 统领域的专业制造企业，与深圳市优必选科技股份有限公司暂无业务往来，目前亦未涉及液冷技术相关 业务。 ...

Market Overview - The kitchen and bathroom appliance sector experienced a decline of 2.77% on February 2, with Wanhe Electric leading the drop [1] - The Shanghai Composite Index closed at 4015.75, down 2.48%, while the Shenzhen Component Index closed at 13824.35, down 2.69% [1] Stock Performance - The following stocks in the kitchen and bathroom appliance sector showed notable price changes: - Yitian Intelligent: Closed at 33.53, down 0.68% with a trading volume of 26,500 shares and a turnover of 89.97 million yuan [1] - Zhejiang Meida: Closed at 8.91, down 0.89% with a trading volume of 110,900 shares and a turnover of 98.60 million yuan [1] - Rishidongfang: Closed at 9.57, down 0.93% with a trading volume of 227,700 shares and a turnover of 220 million yuan [1] - Huati Co.: Closed at 6.20, down 1.59% with a trading volume of 115,500 shares and a turnover of 72.37 million yuan [1] - Wanhe Electric: Closed at 9.04, down 9.96% with a trading volume of 218,200 shares and a turnover of 201 million yuan [1] Capital Flow - The kitchen and bathroom appliance sector saw a net inflow of 2.14 million yuan from institutional investors, while retail investors experienced a net outflow of 11.79 million yuan [1] - The capital flow for individual stocks is as follows: - Boss Electric: Net inflow of 11.70 million yuan from institutional investors, with a net outflow of 20.41 million yuan from retail investors [2] - Yitian Intelligent: Net inflow of 9.23 million yuan from institutional investors, with a net outflow of 2.75 million yuan from retail investors [2] - Wanhe Electric: Net outflow of 17.06 million yuan from institutional investors, with a net inflow of 13.71 million yuan from retail investors [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002543 证券简称：万和电气 公告编号：2026-002 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 1.业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日 2.业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向下降50%以上情形 二、与会计师事务所沟通情况 报告期内，公司始终锚定既定战略发展规划，紧跟行业发展节奏，主动研判并积极应对外部市场环境的 复杂变化与消费趋势的迭代升级，多措并举推进经营布局优化与业务提质增效。本期业绩变动主要原因 如下： 1.泰国、埃及工厂相继投产，新厂尚处于产能爬坡阶段，固定资产折旧摊销、前期运营筹备及市场开拓 等成本费用阶段性增长，对本期净利润造成一定影响。长期来看，海外生产基地的落地将完善公司全球 化产能布局，降低物流、关税等综合成本，提升海外市场响应速度与市场份额，为公司长远发展及持续 盈利能力提升奠定坚实基础。 2.公司持续推进海外市场布局，出口业务收入占比稳步提升，出口业务为抢抓市场订单适度调整定价策 略，导致毛利率有所下降。公司后续将搭 ...

| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股 东的净利润 | 盈利: 14,000 万元-20,500 万元 | 盈利:65,762.55 万元 | | | 比上年同期下降:68.83%-78.71% | | | 如除非经常使损益 后的净利润 | 盈利: 21,000 万元-31,000 万元 | 盈利:65,642.43万元 | | | 比上年间期下降:52.77%-68.01% | | | 基本每股收益 | 盈利:0.19元/股-0.28元/股 | 盈利:0.88 元/股 | 万和电气表示，2025年业绩大幅度下滑的主要原因有五方面：一是泰国和埃及工厂相继投产，导致固定资产折旧、前期运营筹备及市场开拓等成本费用阶 段性增长；二是出口业务收入占比稳步提升，但为抢抓市场订单适度调整定价策略，导致毛利率有所下降；三是公司加大了促销费用投入，提升品牌市场 渗透率，并在数字化建设和研发领域增加投入，进一步提升运营效率；四是受员工薪酬及社保费用上涨影响，管理费用同比小幅增长。公司加码新能源领 域研发投入，研发费用相应提升。叠加汇兑损失影响，财务费用亦有所增加； ...

根据前海股权投资基金（有限合伙）提供的 2025 年度基金估值初步测算结果，预计导致公允价值变动 收益同比减少约 3,049 万元；因本期政府补助减少，预计导致其他收益同比减少约 2,626 万元。前述事 项产生的影响均计入非经常性损益。 格隆汇1月30日丨万和电气(002543.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润14,000万 元-20,500万元，比上年同期下降68.83%-78.71%，扣除非经常性损益后的净利润21,000万元-31,000万 元，比上年同期下降52.77%-68.01%。 ...

南财智讯1月30日电，万和电气发布2025年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润 为1.40亿元—2.05亿元，同比预减68.83%—78.71%；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润为2.10亿元—3.10亿元，同比预减52.77%—68.01%。报告期内，公司始终锚定既定战略 发展规划，紧跟行业发展节奏，主动研判并积极应对外部市场环境的复杂变化与消费趋势的迭代升级， 多措并举推进经营布局优化与业务提质增效。本期业绩变动主要原因如下：1.泰国、埃及工厂相继投 产，新厂尚处于产能爬坡阶段，固定资产折旧摊销、前期运营筹备及市场开拓等成本费用阶段性增长， 对本期净利润造成一定影响。长期来看，海外生产基地的落地将完善公司全球化产能布局，降低物流、 关税等综合成本，提升海外市场响应速度与市场份额，为公司长远发展及持续盈利能力提升奠定坚实基 础。2.公司持续推进海外市场布局，出口业务收入占比稳步提升，出口业务为抢抓市场订单适度调整定 价策略，导致毛利率有所下降。公司后续将搭建冲量款、利润款、溢价款分层产品矩阵，对基础款适度 让利抢单并严控占比，定制款打造技术溢价；将资源向 ...