Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company with a target price of 16.7 CNY, compared to the current price of 14.79 CNY [1]. Core Insights - The company's revenue for the first three quarters of 2024 was 13.59 billion CNY, with a year-on-year change of +6.1%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 57.4% to 290 million CNY, and the net profit after deducting non-recurring items fell by 49.4% to 340 million CNY. The revenue decline is primarily attributed to a decrease in the commercial segment [1][2]. - The company has rapidly expanded its store network, reaching a total of 11,516 stores as of Q3 2024, representing a 15.1% increase. Non-Yunnan stores account for 51.6% of the total, with significant concentrations in the Sichuan-Chongqing region [2]. - The company is actively implementing measures to improve quality and efficiency, including rent negotiations, cost control, and category optimization. A new wholly-owned subsidiary focused on digitalization has been established, aiming for a comprehensive digital model by early 2025 [2]. - Profitability is under pressure, with a gross margin of 32.4% in Q3 2024, a slight increase of 0.2 percentage points year-on-year. However, the net profit margin dropped to 0.3%, down 4.1 percentage points year-on-year, and the selling expense ratio increased by 3.8 percentage points to 27.2% [2]. Financial Summary - The total revenue for 2023 is projected at 17.38 billion CNY, with a slight decline of 0.3%. Revenue is expected to grow by 6.0% in 2024, 14.2% in 2025, and 14.3% in 2026 [3]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 549 million CNY in 2023, decreasing by 45.6%, with further declines expected in 2024 and 2025 before recovering in 2026 [3]. - Earnings per share (EPS) is projected to be 0.92 CNY in 2023, dropping to 0.68 CNY in 2024, and gradually increasing to 0.99 CNY by 2026 [3].

一心为民 全心服务 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-134 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于全资子公司广西鸿翔一心堂药业有限责任公司 完成工商变更登记并取得营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一心堂药业集团股份有限公司(以下简称"公司")于2024年10月11日召开第六届董事会第 十次会议，审议通过《关于使用自有资金对全资子公司广西鸿翔一心堂药业有限责任公司增加 注册资本的议案》，同意公司以自有资金人民币2,000万元对全资子公司广西鸿翔一心堂药业有 限责任公司（以下简称"广西一心堂"）进行增资，并同意广西一心堂就本次增资修改《公司 章程》。具体内容详见公司2024年10月12日在指定信息披露媒体《证券时报》、《中国证券报》、 《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的《关于使用自有资金对全资子公司广 西鸿翔一心堂药业有限责任公司增加注册资本的公告》（公告编号：2024-116号）。 近日，广西一心堂已完成增资的工商变更登记事项并取得由广西壮族自治区市场监督管理 局核准换发 ...

一心堂药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司股东阮鸿献先生通知， 获悉阮鸿献先生与中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）达成协议，将 2023 年 11 月 13 日向中信证券申请办理的股票质押融资业务进行提前还款并解除股票质押，具体事项如下： 一、股东股份质押情况 一心为民 全心服务 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-133 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于公司股东阮鸿献先生部分股票质押融资 提前还款解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 1、股份质押解除情况 | 股东名称 | 是否为控股 股东或第一 | 本次解除质 | 占其所持 | 占公司 | | | 质权人/申 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 押股份数量 | | 总股本 | 起始日 | 解除日期 | | | | | 大股东及其 | （万股） | 股份比例 | 比例 | | | 请人等 | | | | 一致行动人 | | | ...

公司报告 | 季报点评 毛利率承压，门店扩张节奏稳定 事件 2024 年 10 月 31 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业 收入135.89 亿元，同比增长6.06%，归母净利润2.93 亿元，同比下降57.36%， 扣非归母净利润 3.43 亿元，同比下降 49.44%。2024 年三季度单季实现收 入 42.84 亿元，同比增长 3.55%，归母净利润 1060 万元，同比下降 94.16%， 扣非归母净利润 4525 万元，同比下降 74.00%。 点评 开店节奏稳定，云南省外区域扩张加速 2024 年前三季度，公司新开门店 1694 家，搬迁门店 205 家，关店 228 家， 净增门店 1261 家，截止 2024 年 9 月 30 日，门店总数达 11516 家，开店 节奏稳定。从区域分布看，2024 年前三季度，云南省净增门店 177 家，门 店总数为 5574 家；云南省外区域净增门店 1084 家，其中四川省、重庆市 合计净增门店 531 家，门店总数达 2604 家。 毛利率短期承压，持续发展创新业务 2024 年前三季度公司毛利率 31.73%，同比下降 1 ...

一心为民 全心服务 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-132 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于公司股东阮鸿献先生进行股票质押登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一心堂药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司股东阮鸿献先生通知， 获悉阮鸿献先生与国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"）达成协议，阮鸿献先 生将所持公司股票部分质押给国泰君安进行股票质押式回购交易融资，具体事项如下： 注 1：上述未质押股份限售数量系因董事、高管锁定股而限售。 第 1 页 共 2 页 一心为民 全心服务 1、股份质押基本情况 | | 是否为 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 控股股 | | | | 是否为限 | 是否 | | | | | | 股东名 | 东或第 | 本次质 | 占其所 | 占公司总 | 售股（如 | 为补 | | | 质权 | | | | 一大股 ...

一心为民 全心服务 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-131 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于公司股东阮鸿献先生进行股票质押登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一心堂药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司股东阮鸿献先生通知， 获悉阮鸿献先生与海通证券股份有限公司（以下简称"海通证券"）达成协议，阮鸿献先生将 所持公司股票部分质押给海通证券进行股票质押式回购交易融资，具体事项如下： 一、股东股份质押情况 1、股份质押基本情况 第 1 页 共 2 页 一心为民 全心服务 | | 是否为 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 控股股 | | | | 是否为限 | 是否 | | | | | | 股东名 | 东或第 | 本次质 | 占其所 | 占公司总 | 售股（如 | 为补 | | | 质权 | | | | 一大股 | 押数量 | 持股份 | | | | ...

一心为民 全心服务 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-130 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于回购结果暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一心堂药业集团股份有限公司(以下简称"公司")于2024年6月13日召开第六届董事会第六 次临时会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，该议案经公司于2024年7月2日召开 的2024年度第二次临时股东大会以特别决议审议通过。同意公司使用自有资金以集中竞价交易 方式回购已发行的人民币普通股（A股）股票，回购资金总额不低于人民币8,000万元且不超过 人民币15,000万元（均含本数），回购价格不超过人民币30.63元/股，本次回购用于注销减少 注册资本。回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。具体内容详见公 司在指定信息披露媒体《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn)于2024年6月14日披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号： 2024-067号）及2024年7月4日披露的《 ...

一心为民 全心服务 州鸿翔一心堂医药连锁有限公司增加注册资本的公告》（公告编号：2024-117号）。 近日，贵州一心堂已完成增资的工商变更登记事项并取得由贵阳市市场监督管理局经开区 分局核准换发的《营业执照》，具体内容如下： 统一社会信用代码：91522300795254441D 股票代码：002727 股票简称：一心堂 公告编号：2024-129 号 一心堂药业集团股份有限公司 关于全资子公司贵州鸿翔一心堂医药连锁有限公司 完成工商变更登记并取得营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一心堂药业集团股份有限公司(以下简称"公司")于2024年10月11日召开第六届董事会第 十次会议，审议通过《关于使用自有资金对全资子公司贵州鸿翔一心堂医药连锁有限公司增加 注册资本的议案》，同意公司以自有资金人民币4,000万元对全资子公司贵州鸿翔一心堂医药连 锁有限公司（以下简称"贵州一心堂"）进行增资，并同意贵州一心堂就本次增资修改《公司 章程》。具体内容详见公司2024年10月12日在指定信息披露媒体《证券时报》、《中国证券报》、 《证券日报》 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 一心堂 深证成指 -49% -35% -21% -8% 6% 19% 2023-11 2024-03 2024-07 2024-11 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | [Table_Trend] 升幅 (%) | 1M | 3M | 12M | | 绝对升幅 | -2% | 9% | -32% | | 相对指数 | -2% | -11% | -39% | [Table_Report] 短期利润承压，未来有望改善 一心堂(002727) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------ ...

Investment Rating - The report does not specify a clear investment rating for the company [5] Core Views - The company reported a revenue of 13.59 billion yuan for the first three quarters of 2024, representing a year-on-year increase of 6.1%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 57.4% to 290 million yuan, and the net profit after deducting non-recurring gains and losses fell by 49.4% to 340 million yuan [1] - In Q3 2024, the company achieved a revenue of 4.28 billion yuan, an increase of 3.6%, but the net profit attributable to shareholders plummeted by 94.2% to 110 million yuan, with a 74% decrease in net profit after deducting non-recurring gains and losses to 450 million yuan [1] - The company is accelerating its expansion outside of Yunnan, focusing on the southwestern region, with a total of 11,516 direct-operated stores as of the end of Q3 2024, a net increase of 1,261 stores since the beginning of the year [2] - The company aims to explore opportunities in the health industry by introducing beauty, personal care, and maternal and infant products to create new revenue growth points and enhance brand recognition among younger consumers [2] - Revenue forecasts for 2024-2026 are projected at 18.9 billion yuan, 21.9 billion yuan, and 25.4 billion yuan, with year-on-year growth rates of 8.9%, 15.7%, and 16.0% respectively [2] Summary by Sections Financial Performance - For 2023A, the company reported a revenue of 17.38 billion yuan, with a projected revenue of 18.92 billion yuan for 2024E, reflecting a growth rate of 8.89% [3] - The net profit attributable to shareholders is expected to decrease from 549.44 million yuan in 2023A to 394.95 million yuan in 2024E, indicating a decline of 28.12% [3] - The earnings per share (EPS) is projected to be 0.66 yuan in 2024E, down from 0.92 yuan in 2023A [3] Business Segments - The core business of the company is the retail of Chinese and Western medicines, which is expected to account for approximately 75% of total revenue, with a projected growth rate of 8.5% for 2024 [7] - The Chinese medicine retail segment is anticipated to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 30% from 2024 to 2026, benefiting from the company's leading position in the southwestern and southern regions [7] - The medical devices and other products segment is expected to see a growth rate of 0% in 2024, with a recovery projected in 2025 [7] Market Expansion - The company is focusing on expanding its store presence in the southwestern region, with significant new openings in Sichuan, Chongqing, and Guizhou, which accounted for 41% of new stores in the first three quarters of 2024 [2] - The proportion of stores outside Yunnan has increased to 51.6%, up by 5 percentage points from the beginning of the year [2]