➢ 证券研究报告 非金融公司|公司点评|中宠股份（002891） 三季度业绩超预期，国内外业务双向发 力 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月22日 证券研究报告 |报告要点 公司披露 2024 年第三季度报告，实现营收 12.32 亿元，同比增长 23.55%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长 73.18%，扣非归母净利润 1.05 亿，同比增长 34.27%。公司积极拓展国际市 场，其中欧洲客户开拓取得较好进展，带动公司出口业务继续增长，美国业务整体维持稳健发 展状态。国内业务方面，随着公司对 SKU 的梳理结束，品牌 SKU 数量得以精简，同时公司加 强线上、线下渠道对价格的管控、并持续推出高毛利新品，境内自主品牌毛利率总体呈现稳步 增长。 |分析师及联系人 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月22日 中宠股份(002891) 三季度业绩超预期，国内外业务双向发力 | --- | --- | --- | ...

证券研究报告 中宠股份 (002891 CH) 内销外销双轮驱动，24Q3 业绩创新高 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 21 日│中国内地 饲料 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 35.82 中宠股份 24Q3 实现营收 12.3 亿元、同比+24%；归母净利润 1.4 亿、同比 +73%；扣非归母净利润 1.05 亿、同比+34%。内销外销双向好带动下公司 业绩创历史新高，三季度盈利表现靓丽。我们预计公司出口及内销优势有望 维持，看好公司 24Q4 盈利延续性及后续业绩提升空间，维持"买入"评级。 内销外销双轮驱动，公司 Q3 业绩创历史新高 在出口及海外工厂订单增长、以及国内自主品牌顺利开拓的带动作用下，公 司单三季度营收及盈利创历史新高。其中：1）出口：公司具备较强的订单 交付能力及业内口碑，在海外客户持续开拓的带动作用下，我们估计公司 24Q3 出口订单营收同比增长 10%~15%；2）海外工厂：伴随美国工厂技改 完 成 及 加 拿 大 工 厂 订 单 增 长 ， 我 们 预 计 海 外 工 厂 营 收 或 同 比 增 长 20%~30%；3）国内：顽皮主品牌持续修复及领先、Z ...

Group 1: Financial Performance - The company achieved a revenue of 3.189 billion CNY in the first three quarters of 2023, representing a year-on-year growth of 17.56% [11] - The net profit attributable to shareholders reached 282 million CNY, with a year-on-year increase of 59.64% [11] - Basic earnings per share were 0.9618 CNY, up 59.26% compared to the previous year [11] - In Q3 2023, revenue was 1.232 billion CNY, showing a year-on-year growth of 23.55% [11] - The net profit for Q3 was 140 million CNY, reflecting a significant increase of 73.18% [11] Group 2: Market Expansion and Brand Development - The company has established three core self-owned brands: Wanpy, ZEAL, and Toptrees, which have shown steady growth in brand building, product innovation, and market expansion [12] - The company has modern pet food production bases in 22 locations globally, with products exported to 82 countries and regions across five continents [12] - The company aims to enhance its overseas market presence by participating in international exhibitions and increasing brand promotion efforts [12] Group 3: Strategic Focus and Future Outlook - The company is focused on improving profitability in the domestic market through higher gross margin products and optimized product structure [12] - The company plans to accelerate overseas market expansion and strengthen its global supply chain layout as part of its strategic direction [12] - The company has not engaged in hedging activities but maintains flexibility to respond to currency fluctuations, ensuring effective management of exchange rate risks [13]

阿 2024 年 10 月 22 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 34 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------|--------|----------------| | | | | | | | | | | | 公司基本资讯 | | | | | 产业别 | | | 农林牧渔 | | A 股价(2024/10/21) | | | 27.05 | | 深证成指 (2024/10/21) | | | 10470.91 | | 股价 12 个月高/低 | | | 27.91/17.92 | | 总发行股数(百万 ) | | | 294.11 | | A 股数(百万 ) | | | 294.11 | | A 市值(亿元 ) | | | 79.56 | | 主要股东 | | | 烟台中幸生物 | | | | | 科技有限公司 | | | | | (24.86%) | | | | | | | 每股净值(元 ) | | | 8.35 | | | | | | | 股价 / 账面净值 | | | 3.24 | ...

Financial Performance - The company's revenue for Q3 2024 reached ¥1,232,273,861.54, representing a 23.55% increase year-over-year[1]. - Net profit attributable to shareholders was ¥139,523,995.81, a significant increase of 73.18% compared to the same period last year[1]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was ¥104,511,457.85, up 34.27% year-over-year[1]. - Total operating revenue for Q3 2024 reached ¥3,188,643,213.93, an increase of 17.6% compared to ¥2,712,334,231.77 in the same period last year[13]. - Net profit attributable to shareholders of the parent company was ¥281,959,622.61, up from ¥176,735,549.56 in the previous year, representing a growth of 59.5%[15]. - The company's operating profit for the quarter was ¥378,348,825.15, up from ¥288,448,903.34, reflecting a growth of 31.2%[14]. - The company reported a net profit of ¥76,192,892.54 for the quarter, compared to ¥63,503,184.93 in the previous year, an increase of 19.5%[14]. - Basic earnings per share for Q3 2024 were ¥0.9618, compared to ¥0.6039 in the same period last year, an increase of 59.2%[15]. Assets and Liabilities - The total assets at the end of the reporting period were ¥4,322,691,042.35, showing a decrease of 1.54% from the end of the previous year[1]. - The company's total liabilities decreased to ¥1,684,862,901.50 from ¥1,970,843,441.21, a reduction of 14.5%[12]. - The total assets of the company decreased from CNY 4.39 billion to CNY 4.32 billion, a decline of about 1.6%[11]. - The company's short-term borrowings decreased from CNY 665.50 million to CNY 387.85 million, a reduction of approximately 41.7%[11]. - The total non-current assets increased from CNY 2.37 billion to CNY 2.38 billion, a growth of approximately 0.5%[11]. - The total equity attributable to shareholders increased by 10.00% to ¥2,456,137,700.10 compared to the end of the previous year[1]. - The total equity attributable to shareholders of the parent company increased to ¥2,456,137,700.10, up from ¥2,232,803,268.30, marking an increase of 10.0%[12]. Cash Flow - The company reported a net cash flow from operating activities of ¥198,248,965.85, which decreased by 31.42% year-over-year[1]. - The net cash flow from operating activities for the current period is ¥198,248,965.85, a decrease of 31.5% compared to ¥289,074,950.80 in the previous period[17]. - Total cash inflow from operating activities is ¥3,132,794,881.00, up 12.5% from ¥2,784,022,140.16 in the previous period[17]. - Cash outflow from financing activities increased significantly to ¥1,025,865,569.44, compared to ¥415,958,476.24 in the previous period, resulting in a net cash flow from financing activities of -¥323,496,989.44[18]. - The cash and cash equivalents at the end of the period decreased to ¥369,280,799.58 from ¥286,317,564.03 in the previous period[18]. - Cash inflow from investment activities is ¥610,636,455.17, down 41.1% from ¥1,038,426,052.78 in the previous period[17]. - The company’s total cash inflow from investment activities was significantly impacted, resulting in a net cash flow from investment activities of ¥63,603,429.96, compared to -¥670,272,456.38 in the previous period[17]. Expenses - Research and development expenses rose by 40.29% to ¥5,095.65 million, indicating increased investment in innovation[5]. - Sales expenses increased by 32.42% to ¥33,318.40 million, reflecting higher marketing expenditures[5]. - The company paid ¥871,254,984.04 in debt repayment, significantly higher than ¥232,903,038.63 in the previous period[18]. - The cash outflow for purchasing fixed assets and intangible assets was ¥215,283,025.21, down from ¥347,522,009.16 in the previous period[17]. Shareholder Information - The total number of common shareholders at the end of the reporting period is 25,749, with the largest shareholder, Yantai Zhongxing Biotechnology Co., Ltd., holding 24.86%[8]. - The top ten shareholders collectively hold a significant portion of the company's shares, with the top three alone accounting for 52.16%[8]. - The company has engaged in share repurchase activities, with a total of 4,463,858 shares held in a repurchase account, representing 1.52% of total shares[9]. Government Support - The company received government subsidies amounting to ¥10,098,911.70 year-to-date, contributing positively to its financial performance[2]. Accounts Receivable and Inventory - Accounts receivable increased significantly from CNY 467.59 million to CNY 731.38 million, indicating a rise of approximately 56.3%[11]. - Inventory decreased slightly from CNY 580.46 million to CNY 553.25 million, a decline of about 4.7%[11].

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2024-054 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 关于"中宠转 2"2024 年付息的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2022]2063 号"文核准，烟台中宠食 品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 10 月 25 日公开发行了 7,690,459 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 76,904.59 万元。根据《烟台中 宠食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》有关条款的规定，在 "中宠转 2"的计息期限内，每年付息一次，现将"中宠转 2"2023 年 10 月 25 日至 2024 年 10 月 24 日期间的付息事项公告如下： 一、可转债发行基本情况 1 "中宠转 2"将于 2024 年 10 月 25 日按面值支付第二年利息，每 10 张 "中宠转 2"（面值 1,000 元）利息为 4.00 元（含税） 债权登记日：2024 年 10 月 24 日 ...

根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所的相关业务规则，现将公司 2024 年员工持股计划实施进展情况公告如下： 一、本员工持股计划的股票来源及股票规模 证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2024-053 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 关于 2024 年员工持股计划非交易过户完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 烟台中宠食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 19 日召开第 四届董事会第七次会议、第四届监事会第五次会议，并于 2024 年 9 月 5 日召开 2024 年第一次临时股东大会审议通过了《关于<公司 2024 年员工持股计划（草 案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2024 年员工持股计划管理办法>的议案》等 相关议案，同意公司实施 2024 年员工持股计划（以下简称"本员工持股计划"）， 同时股东大会 ...

重要提示： | 证券简称：中宠股份 | | --- | | 证券代码：002891 | 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 转股价格：28.06 元/股 转股起始时间：2023 年 5 月 4 日 证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2024-052 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 关于 2024 年第三季度可转债转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 转股截止时间：2028 年 10 月 24 日 转股股份来源：仅使用新增股份转股 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2022]2063 号"文核准，烟台中宠食 品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 10 月 25 日公开发行了 7,690,459.00 张可转换公司债券，每张面值 100.00 元，发行总额为 76,904.59 万元。 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所"深证上〔2022〕1090 号"文同意，公司 76,904.59 ...

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|---------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | | 高盛（中国）证券有限责任公司 | 周洋 | | | 财通基金管理有限公司 | 吴谦 | | | 前海开源基金管理有限公司 | 林汉耀 | | 活动参与人员 | 浙商证券股份有限公司 | 王明路 谢艺菲 | | | 国信证券资产管理有限公司 | 周雅童 | | | 华龙证券股份有限公司 | 赵志强 牟治阳 | | | 太平洋证券股份有限公司 | 程晓东 | | 时间 | 2024 年 9 月 2 ...

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2024-051 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 2024 年员工持股计划第一次持有人会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 烟台中宠食品股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年员工持股计划（以 下简称"本员工持股计划"）第一次持有人会议于 2024 年 9 月 23 日在公司会议 室召开。本次会议由董事会秘书任福照先生召集并主持。本次出席会议的持有人 共 63 人，代表本员工持股计划份额 44,638,580 份，占本员工持股计划总份额的 100.00%。会议的召开符合《公司 2024 年员工持股计划》《公司 2024 年员工持股 计划管理办法》（以下简称"《管理办法》"）的相关规定，会议决议合法有效。经 与会持有人认真审议，形成以下决议： 一、审议通过《关于设立公司 2024 年员工持股计划管理委员会的议案》 表决结果：同意 44,638,580 份，占出席持有人会议的持有人所持份额总数 的 100%；反对 0 份，占出席持有人会议的持有 ...