公 司 研 究 中宠股份（002891.SZ）：主粮表现 亮眼，员工持股计划彰显发展信心 2024 年 8 月 22 日 强烈推荐/维持 中宠股份 公司报告 事件：公司公布 2024 年半年报，公司 2024 年上半年实现营业收入 19.56 亿 元，yoy14.08%，实现归母净利润 1.42 亿元，yoy48.11%。公司同时公告 2024 年员工计划（草案）。 境内外收入稳健增长，毛利率提升带动业绩高增。分区域来看，公司境外主营 业务收入 13.39 亿元，同比增长 10.22%；境内主营业务收入 6.17 亿元，同比 增长 23.45%，境外境内业务共同带动公司营业收入稳健增长。24H1 公司整体 毛利率 28.98%，相比去年同期提升 3.33 个百分点，带动了业绩高速增长。分 区域来看，境外、境内业务毛利率分别为 25.10%和 37.03%，相比去年同期分 别提升 2.80%和 3.61%。 主粮业务表现亮眼，自主品牌梳理调整有序推进。公司宠物主粮销售高速增长， 24H1 实现营收 4.22 亿元，同比增长 83.96%；主粮产品毛利率提升幅度最大， 24H1 毛利率 35.84%，相比去年同期 ...

分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 农产品加工Ⅱ 业绩高速增长，发布员工持股计划加强信 心 ——中宠股份(002891)2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 市场数据 | 证券研究报告 - 中报点评 \n ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中宠股份（002891） 主粮业务高增长，持股计划显信心 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月21日 证券研究报告 |报告要点 公司披露 2024 年中报，实现营收 19.56 亿元，同比增长 14.08%；归母净利润 1.42 亿元，同 比增长 48.11%。分产品看：公司 2024 年上半年宠物主粮/宠物零食/宠物罐头营业收入分别为 4.21/11.36/3.01 亿元，同比分别+83.96%/+4.19%/-2.72%，主粮增长显著。销售毛利率分别 为 35.84%/25.45%/33.95%，同比分别+8.18/+2.07/+1.01pcts。分地区看，公司 2024 年上半 年主营业务境内市场增长强劲，实现营收 6.12 亿元（同比+22.94%），毛利率为 37.03%（同比 +3.61pcts）；主营业务境外稳步发展，实现营收 12.67 亿元（同比+9.78%），毛利率 25.10% （同比+2.80pcts）。 |分析师及联系人 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 ...

2024 年 8 月 21 日 公司研究 干粮项目投产增速亮眼，员工持股计划彰显发展信心 ——中宠股份（002891.SZ）2024 年半年报业绩点评 要点 事件：中宠股份 24H1 实现营业收入 19.6 亿元，同比+14.1%；归母净利润 1.4 亿元，同比+48.1%；扣非归母净利润 1.4 亿元，同比+48.8%。其中，24Q2 实 现营业收入 10.8 亿元，同比+6.8%；归母净利润 0.9 亿元，同比+7.1%；扣非归 母净利润 0.8 亿元，同比+6%。 干粮项目投产，带动干粮业务收入快速增长。1）分产品看，24H1 宠物零食实 现收入 11.36 亿元，同比+4.19%；宠物罐头收入 3.02 亿元，同比-2.72%；宠物 主粮实现收入 4.22 亿元，同比+83.96%，除需求旺盛外，也与公司"年产 6 万 吨宠物干粮项目"全部生产线投产有关，缓解了公司干粮产品的产能缺口；宠物 用品及其他实现收入 0.97 亿元，同比+13.71%。2）分地区看，24H1 境内/境外 实现营收 6.17/13.39 亿元，分别同比+23.45%/+10.22%。 原料价格下降带动下毛利率提升，费用投放加大 ...

F 证券研究报告 宠物食品 中宠股份（002891.SZ） 增持-A(维持) 主粮产品增长强劲，员工持股计划有效激励 2024 年 8 月 21 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司近一年市场表现 中宠股份 中小100 分析师： 陈振志 执业登记编码：S0760522030004 我们认为需重视公司在全球化战略布局的领先优势，随着公司国内 业务调整基本结束，重点关注公司自有品牌顽皮下半年持续改善以及 Zeal、领先维持增长情况，同时看好海外工厂进一步抬升公司境外盈利 水平。我们维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年净利润为 2.84/3.65/4.35 亿元，EPS 分别为 0.97/1.24/1.48 元，目前股价对应公司 2024、2025 年 PE 分别为 19.4 倍、15.1 倍，维持"增持-A"评级。 风险提示 邮箱：chenzhenzhi@sxzq.com 张彦博 邮箱：zhangyanbo@sxzq.com 公司发布 2024 年半年报，2024 年 H1 公司实现营收 19.56 亿元，同比 +14.08%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比+48.11%；实现扣非归母净利润 1 ...

市公司 农林牧渔 2024年08月20日 同研究 公司ち 报告原因:有业绩公布需要点评 ar (维持) ● | --- | --- | |-----------------------|-------------------| | 市场数据: | 2024年08月20日 | | 收盘价(元) | 19.49 | | 年内最高/最低(元) | 27.44/17.92 | | 市净率 | 2.5 | | 息率(分红/股价) | 1.23 | | 流通 A 股市值(百万元) | 5,732 | | 上证指数/深证成指 | 2,866.66/8,252.87 | 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 ● | --- | --- | |------------------------|----------------| | | | | 基础数据: | 2024年06月30日 | | | | | 每股净资产(元) | 7.69 | | 资产负债率% | 39.36 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 294/294 | | 流通 B 設/H 股 (百万) | -1- | 年内股价与大盘对比走势: 证券分析师 盛瀚 ...

买入（维持） 所属行业：农林牧渔/饲料 当前价格(元)：19.49 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 研究助理 李陌凡 邮箱：limf3＠tebon.com.cn 市场表现 -17% -9% 0% 9% 17% 中宠股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|--------| | -26% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -2.99 | -9.01 | -21.44 | | 相对涨幅 (%) | 2.84 | -3.45 | -12.05 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《中宠股份：盈利水平持续提升，期 待品牌优化效果释放》，2024.1.31 2.《 ...

农林牧渔/饲料 公 司 研 究 中宠股份（002891.SZ） 2024 年 08 月 20 日 业绩创历史新高，同时发布员工持股计划护航发展 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价 ( 元 ) | 19.49 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 27.44/17.92 | | 总市值 ( 亿元 ) | 57.32 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 57.32 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.94 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.94 | | 近 3 个月换手率 (%) | 59.41 | 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 业绩创历史新高，同时发布员工持股计划护航发展，维持"买入"评级 2024H1 公司营收 19.56 亿元，同比+14.08%，归母净利润 1.42 亿元，同比+48.11%， 其中 2024Q2 营收 10.78 亿元，同比+6.84%，归母净 ...

2024 年 08 月 20 日 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|---------------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|--------|-------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 相对沪深 300 | 表现 | | | 2024/08/19 | | 表现 | 1M | | 3M | 12M | | 中宠股份 | -6.9% | | -24.6% | -20.5% | | 沪深 300 | -5.1% | | -8.7 ...

Financial Performance - In the first half of 2024, the company achieved a revenue of 1.956 billion CNY, representing a year-on-year growth of 14.08% [6] - The net profit attributable to shareholders was 142 million CNY, with a significant increase of 48.11% [6] - Basic earnings per share reached 0.4856 CNY [6] - Domestic main business revenue was 617 million CNY, growing by 23.45% [6] - Overseas main business revenue was 1.339 billion CNY, with a growth of 10.22% [6] Product Revenue Breakdown - Pet staple food revenue was 422 million CNY, showing a remarkable growth of 83.96% [6] - Pet snacks revenue was 1.136 billion CNY, while canned food revenue was 302 million CNY, with the latter experiencing a decline of 2.72% [6] Gross Margin Insights - The overall gross margin for the main business improved by 3.33% year-on-year [7] - Pet staple food gross margin increased by 8.18%, reaching 35.84% [7] - Domestic gross margin rose by 3.61%, achieving 37.03% [7] - Overseas gross margin also improved by 2.80%, reaching 25.10% [7] Strategic Goals - The company aims for a domestic growth target of 30% and an overseas growth target of 8% for 2024 [9] - The net profit growth target for 2024 is set at 28.64% compared to 2023 [9] Employee Stock Ownership Plan - The 2024 employee stock ownership plan aims to stabilize the core management team and enhance motivation among key personnel [8] - The plan emphasizes the importance of domestic business growth as a key driver for overall performance [8] Market and Risk Management - The company is aware of the potential impacts of exchange rate fluctuations on revenue and profit, particularly for export business [8] - The company has established a robust supply chain with 22 modern pet food production bases globally, enhancing its risk management capabilities [8] - The company will adjust its operational strategies in response to exchange rate changes to remain competitive [9] Sales Channels - Domestic business is divided into online (approximately 60%) and offline (approximately 40%) segments [9] - The company is increasing its focus on new media channels for online sales, which have shown the highest growth rates [10] - Offline sales channels include pet stores, veterinary clinics, and large chain supermarkets, which enhance brand loyalty and consumer trust [10]