[Table_Title] 单季度利润再创新高，摩洛哥项目放量在即 [Table_ReportDate] 森麒麟(002984)公司简评报告 | 2024.10.21 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 63.40 亿元，同 比+10.42%，实现归母净利润 17.26 亿元，同比+73.72%。其中 Q3 单季 度实现营业收入 22.30 亿元。同比+1.13%，环比+11.82%，实现归母净 利润 6.48 亿元，同比+67.48%，环比+13.04%，创单季度最高。 ⚫ 公司轮胎产销量稳步增长，同时泰国双反税率降低，共同带动盈利增长。 受益于泰国二期的大规模投产运行，2024 年前三季度，公司完成轮胎产 量 2424.31 万条，同比+14.05%，其中，半钢胎产量 2355.85 万条，同比 +13.73%；全钢胎产量 68.50 万条，同比+26.10%；完成轮胎销量 2335.81 万条，同比+7.88%，其中，半钢胎销量 2268.15 万条，同比+7.33%；全 钢胎销量 67.65 万 ...

市场数据 2024/10/18 总市值（百万） 26,127.16 总股本（万股） 102,943.88 2024 年 10 月 21 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李振方 S0350524080003 lizf@ghzq.com.cn [Table_Title] 摩洛哥工厂首胎下线，Q3 净利润同环比提升 ——森麒麟（002984）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 18 日，森麒麟发布 2024 年三季度报告：2024 年公司前三 季度实现营业收入 63.40 亿元，同比上升 10.42%；实现归母净利润 17.26 亿元，同比上升 73.72%；实现扣非归母净利润 17.18 亿元，同比上升 79.43%；销售毛利率 35.45%，同比上升 11.08pct，销售净利率 27.22%， 同比上升 9.92pct；经营活动现金流净额为 15.22 亿元，同比减少 0. ...

感谢各位投资人大家晚上好欢迎参加森七零二零二四年三七报阶级交流会目前所有参会者均处于拼音状态下面开始拨报名和声明本次会议仅服务于邀请参会的广大投资者会议音频及文字记录的内容仅供参会者内部使用不得公开发布森七零未授权任何媒体转发本次会议相关内容 未经允许和授权的转载转发均属侵权森提林将保留追究其法律责任的权利森提林不承担因转载转发而产生的任何损失和责任市场有风险投资需谨慎提醒广大投资者谨慎做出投资决策在会议开始前我们提示各位投资者在主讲嘉宾发言结束后将留有新闻时间下面有请公司领导发言谢谢 尊敬的各位徒弟朋友们大家晚上更多调研记要添加微信OKOK5892欢迎大家参加申请2024年三季报业绩交流会今天的业绩交流会还是分为两部分一个是整体听情况的介绍还有一个是问答环节 那寒暄的话呢就不多说了首先呢请总秘金总先到各位介绍一下孙启麟2024年三季报的整体经营情况有请金总大家好我先简要的把三季度的经营情况和财务情况跟大家做一个汇报三季度呢收入是22.3亿比二季度多了2. 2.2亿吧2.23亿增幅是12%这个主要是销量的增加投资具体销量一会儿我后面讲规模性利润是6.48亿后飞性利润是6.58亿6.59亿经营户头销金流是8.2 ...

证券研究报告 | 2024年10月21日 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 森麒麟（002984.SZ） 优于大市 前三季度归母净利润同比增长 74%，摩洛哥项目如期投产 第三季度归母净利润 6.5 亿元创历史新高，业绩符合预期。2024 年前三季度 公司营收 63.4 亿元（同比+10.4%），归母净利润 17.3 亿元（同比+73.7%）， 毛利率 35.5%（同比+11.1pcts），净利率 27.2%（同比+9.9pcts）。其中第 三季度公司营收 22.3 亿元（同比+1.1%，环比+11.8%），归母净利润 6.5 亿 元（同比+67.5%，环比+13.0%），单季度毛利率 39.5%（同比+12.8pcts，环 比+4.3pcts），净利率 28.8%（同比+12.0pcts，环比+4.9pcts）。公司收入 及利润高增，主要受益于产销量提高以及泰国基地半钢胎退税所致。 海外半钢胎持续供不应求，三季度全钢胎产销环比提升。2024 年前三季度公 司半钢胎产量 2355.9 万条（同比+13.7%），半钢胎销量 2268.2 万条（同比 +7.3%）；全钢胎产量 68.5 万条（同比+2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [5][7]. Core Views - The company's Q3 2024 performance met expectations, with the Morocco project starting to contribute incrementally from the end of September [6][7]. - The company has adjusted its EPS forecasts for 2024-2026 to 2.29, 2.59, and 2.89 respectively, up from previous estimates of 2.11, 2.44, and 2.81 [7]. - The target price remains at 34.24, based on a PE ratio of 14.95 for 2024 [7]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved total revenue of 6.34 billion, a year-on-year increase of 10.42%, and a net profit of 1.726 billion, up 73.72% year-on-year [7]. - In Q3 2024, total revenue was 2.23 billion, showing a year-on-year increase of 1.13% and a quarter-on-quarter increase of 11.82% [7]. - The net profit for Q3 2024 was 648 million, reflecting a year-on-year increase of 67.48% and a quarter-on-quarter increase of 11.09% [7]. Production and Market Demand - The company reported a total tire production of 2.424 million units for the first three quarters of 2024, with year-on-year increases of 14.05% for total tires, 13.73% for semi-steel tires, and 26.10% for all-steel tires [7]. - The company continues to see strong demand in the European and American tire markets, with ongoing expansion into high-growth domestic markets [7]. Cost and Pricing Trends - The report notes limited impact from cost fluctuations, despite significant increases in shipping prices due to geopolitical factors [7]. - As of October 20, 2024, the average price of natural rubber was 17,400 yuan per ton, with a monthly increase of 2.35% and a yearly increase of 28.89% [7]. Strategic Developments - The Morocco project is accelerating, with the factory officially starting production on September 30, 2024, which is expected to enhance the company's competitive edge [7]. - The company has positioned itself as a high-end supplier for major automotive brands, including Volkswagen and Audi [7].

证 券 研 究 报 告 森麒麟（002984）2024 年三季报点评 强推（维持） 产销稳健增长，季度盈利创新高 目标价：37.50 元 当前价：25.38 元 ❖ 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年 Q1-3 实现营业收入 63.40 亿元，同比 +10.42%；实现归母净利润 17.26 亿元，同比+73.72%。其中 24Q3 公司实现营 业收入 22.30 亿元，同比/环比分别+1.13%/+11.82%；实现归母净利润 6.48 亿 元，同比/环比分别+67.48%/+13.04%。 ❖ 产销稳健增长，海运费影响逐步解除。1）24Q1-3 公司轮胎产量为 2424.3 万 条，同比+14.1%，其中半钢胎/全钢胎产量分别 2355.9/68.5 万条，同比 +13.7%/+26.1%；轮胎销量 2335.8 万条，同比+7.9%，其中半钢胎/全钢胎销量 分别 2268.2/67.7 万条，分别同比+7.3%/+30.1%。公司产销同比增长明显，或 主要得益于公司泰国二期新增产能释放的贡献。2）单看三季度，公司实现轮 胎生产/销售 815.7/826.1 万条，分别环比+1.8%/+10 ...

证券研究报告 森麒麟 (002984 CH) Q3 业绩增长，摩洛哥项目正式投产 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 19 日│中国内地 橡塑制品 森麒麟 10 月 18 日发布三季报：Q3 实现收入 22.30 亿元，同环比 +1.1%/+11.8%，归母净利 6.48 亿元，同环比+67.5%/+13.0%。前三季度公 司实现收入 63.40 亿元，yoy+10.4%，归母净利 17.26 亿元（扣非后 17.18 亿元），yoy+73.7%（扣非后 yoy+79.4%），对应每股收益（摊薄）1.68 元。 公司 Q3 业绩同环比增长，略低于我们的前瞻预期（7 亿元），我们认为主 要是受海运费高位影响以及人民币升值导致的汇兑损失影响。考虑公司摩洛 哥工厂投产，未来业绩有望进一步增厚，维持"买入评级"。 轮胎订单持续饱满，业绩再创辉煌 公司高品质、高性能半钢胎产品在欧美轮胎市场订单需求持续处于供不应求 状态，受益于海运运力恢复公司发货节奏回归正常，前三季度共计完成轮胎 销售 2,335.8 万条，yoy+8%；其中，半钢胎销量 2,268.2 万条，yoy+7%； 全钢胎销量 67.7 万条，yoy ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|森麒麟（002984） Q3 业绩新高，摩洛哥项目步入兑现期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月20日 证券研究报告 |报告要点 2024 年前三季度公司实现营业收入 63.4 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润 17.3 亿元，同 比增长 73.7%；扣非后归母净利润 17.2 亿元，同比增长 79.4%。其中 2024Q3 实现营业收入 22.3 亿元，同比增长 1.1%，环比增长 11.8%；归母净利润 6.48 亿元，同比增长 67.5%，环比 增长 13.0%；扣非后归母净利润 6.59 亿元，同比增长 76.1%，环比增长 17.2%。 |分析师及联系人 张玮航 许隽逸 SAC：S0590524090003 SAC：S0590524060003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月20日 森麒麟(002984) Q3 业绩新高，摩洛哥项目步入兑现期 | --- | --- | |----------------------------|------ ...

来源：公司年报、国金证券研究所 森麒麟 (002984.SZ) 事件 2024 年 10 月 18 日公司发布了三季度报告，2024 年前三季度实现 营业总收入 63.4 亿元，同比增加 10.4%；归母净利润 17.3 亿元， 同比增长 73.7%；其中 3 季度单季度实现营业总收入 22.3 亿元， 同比增长 1.1%，环比增长 11.8%，归母净利润 6.48 亿元，同比增 长 67.5%，环比增长 13%。 经营分析 公司轮胎产销量持续向好，盈利能力继续提升。公司前三季度轮 胎产量 2424 万条，同比增长 14%；其中半钢胎产量 2356 万条，同 比增长 14%；全钢胎产量 68.5 万条，同比增长 26%；轮胎销售 2336 万条，同比增长 8%；其中半钢胎销量 2268 万条，同比增长 7%；全 钢胎销量 68 万条，同比增长 30%。3 季度单季度完成轮胎产量 816 万条，环比增长 1.8%，其中半钢胎产量 796 万条，环比增长 1.4%， 全钢胎产量 19 万条，环比增长 24.9%；完成轮胎销售 826 万条， 环比增长 10.3%，其中半钢胎销量 807 万条，环比增长 10.1% ...

青岛森麒麟轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002984 证券简称：森麒麟 公告编号：2024-109 债券代码：127050 债券简称：麒麟转债 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|---------- ...