证券研究报告 非金融公司|公司点评|东华测试（300354） 2024 年半年报点评： 营收增长稳健，盈利能力持续增强 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 2024 年国内宏观环境景气度复苏缓慢，公司 PHM 业务开拓节奏放缓，我们认为 2024 年公司特 殊行业订单或恢复正常节奏，同时传感器有望为公司带来新增量。我们预计公司 2024-2026 年 营收分别为 5.4/7.1/9.0 亿元，归母净利润分别为 1.4/1.9/2.3 亿元，CAGR 为 27.18%。EPS 分别为 1.04/1.34/1.68 元/股,公司是国内结构力学性能测试仪器龙头；力传感器有望带来新 增需求，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 数据来源：公司公告、iFinD，国联证券研究所预测；股价为 2024 年 08 月 22 日收盘价 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 东华测试(300354) 2024 年半年报点评： 营收增长稳 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.22 ——东华测试 2024 半年报点评 Q2 业绩稳步增长，需求有望持续回升 东华测试(300354) [Table_Industry] 资本货物/工业 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | [table_Authors] 徐乔威 ( 分析师 ) | 张越 ( 分析师 ) | | | | | | | | | | 021-38676779 | 0755-23976385 ...

[Table_StockNameRptType] 东华测试（300354） 公司点评 上半年业绩稳步增长，持续看好公司长期发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|----------|-------------|-------------------------------------------------------------------------------------|----------------|-----------------|-----------------------------------------|----------------------|----------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 29.55 CNY [2][4] Core Views - The company achieved significant growth in H1 2024, with revenue reaching 276 million CNY, a 37.75% YoY increase, and net profit attributable to shareholders of 74 million CNY, up 65.11% YoY [1] - The structural mechanics testing and analysis system remains the core business, contributing 190 million CNY in revenue, a 36.24% YoY increase, with a high gross margin of 66.32% [1] - The PHM (Prognostics and Health Management) system and electrochemical workstation businesses are emerging as new growth drivers, with the latter experiencing a 135.51% YoY revenue increase [1] - The company is well-positioned to benefit from domestic substitution policies and increasing demand in both military and civilian sectors [1] Financial Performance - Revenue for 2024E is projected at 1,241 million CNY, with net profit attributable to shareholders of 351 million CNY [3] - EPS for 2024E is forecasted at 1.46 CNY, with a P/E ratio of 20x [2][3] - ROE (Return on Equity) is expected to reach 23.79% in 2024E, up from 13.21% in 2023 [3] - Gross margin is projected to remain stable at around 66% from 2024E to 2026E [6] Business Segments - Structural mechanics testing and analysis system: Core business with strong growth potential, benefiting from military and academic clients [1] - PHM system: Expanding into civilian applications such as water engineering, port machinery, and wind power, with a gross margin of 65.45% [1] - Electrochemical workstation: Rapid growth in academic markets, with revenue reaching 26 million CNY in H1 2024, up 135.51% YoY [1] - Customized measurement and control analysis system: Emerging business with potential to compete with international players like MTS and Moog [1] Valuation and Projections - The company's market capitalization stands at 4.087 billion CNY, with a 3-month turnover rate of 86.09% [4] - Revenue growth is expected to maintain a CAGR of around 30% from 2024E to 2026E [3] - The P/B ratio is projected to decline from 4.8x in 2024E to 3.0x in 2026E, indicating improving valuation metrics [3][6] - EV/EBITDA is forecasted to decrease from 17.2x in 2024E to 9.3x in 2026E, reflecting strong earnings growth [6]

证券代码：300354 证券简称：东华测试 编号：2024-004 1 江苏东华测试技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | ☑ 其他（投资者交流会） | | | （排名不分先后） | | | | | 财通证券、东北证券、东方阿尔法基金、方正资管、光大 | | | | 证券、广发证券、国联证券、国投证券、国元证券、海通 | | 参与单位名称 | | 证券、和谐汇一、华安证券、华创证券、华福证券、华 ...

证 券 研 究 报 告 东华测试（300354）2024 年半年报点评 强推（维持） 业绩超预告中枢，Q2 延续快速增长势头 目标价：44.90 元 当前价：29.55 元 事项： 公司发布 2024 年半年报：公司 24H1 实现收入 2.76 亿元，同比+37.75%，实 现归母净利润 0.74 亿元，同比+65.11%。 评论： 上半年业绩超预告中枢，Q2 延续快速增长势头。24H1 公司实现收入 2.76 亿 元，同比+37.75%；实现归母净利润 0.74 亿元，同比+65.11%，利润超此前业 绩预告中枢（0.73 亿元）。24Q2 公司实现收入 1.72 亿元，同比+33.6%；实现 归母净利润 0.47 亿元，同比+35.3%，保持快速增长势头。 毛利率及净利率保持较好水平。24H1 公司毛利率/净利率分别 66%/26.9%，同 比分别-0.03pct/+4.38pct，我们认为净利率的提升主要系 2023 年部分合同收入 确认延期但费用在 2023 年已确认所致；24H1 公司销售/管理/研发/财务费用分 别为 12.4%/11.4%/10.5%/0%，同比分别-1.09pct/-2.1p ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 股价表现 2024 年 08 月 20 日 东华测试(300354.SZ) 业绩稳定增长，电化学工作站成果初现 事件：东华测试披露 2024 年中报，Q2 归母净利润增长 35.30% 公司披露 2024 年中报，2024 上半年公司实现营收 2.76 亿元，同比 增长 37.75%；归母净利润 0.74 亿元，同比增长 65.11%。拆分单季 度，公司 2024 年 Q2 实现营业收入 1.72 亿元，同比增长 33.60%，归 母净利润 0.47 亿元，同比增长 35.30%。 结构力学业务增长稳健，电化学工作站同比翻倍增长 拆分业务结构观察，公司收入占比最高的结构力学性能测试分析系统 业务增长稳定，2024 年上半年实现收入 1.90 亿元，同比增长 36.24%。 我们认为该业务的下游需求主要与特种行业的研发景气度相关，在经 历了 2023 年的特种行业的调整之后，一方面特种行业整体发展趋势 逐步有序，需求已经逐步进入稳定新常态；其次公司或通过积极业务 调整，逐步实现了业务结构优化，实现了收入的增长。2024 年上半年 公司电化学工作站增长迅速，报 ...

江苏东华测试技术股份有限公司 | 非经营性资金占用 | 资金占用方 | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2024 年期初 | 2024 年半年度占 | 2024 年半年度占 | 2024 年半年 | 2024 | 年半年 | 占用形 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 用累计发生金额 | 用资金的利息 | 度偿还累计 | | 度期末占用 | | | | | 名称 | 司的关联关系 | 的会计科目 | 占用资金余额 | （不含利息） | （如有） | 发生金额 | | 资金余额 | 成原因 | | | 控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | - | | | | | | | | - | | 前控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | - | | | | | | | | - | | 其他关联方及附属企业 | | | | ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2024-051 江苏东华测试技术股份有限公司 第六届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月16日在 公司会议室以现场结合通讯方式召开了第六届董事会第二次会议，会议通知及相 关资料于2024年8月6日通过邮件方式发出。本次董事会会议应出席董事7名，实 际出席董事7名。会议由董事长刘士钢主持，公司监事和有关高级管理人员列席 了会议。会议的召集及召开程序符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议与表决，形成了以下决议： 1、审议通过《关于公司2024年半年度报告全文及摘要的议案》 全体董事一致认为《公司2024年半年度报告全文及摘要》的编制程序、半年 报内容、格式符合相关文件的规定；编制期间，未有泄密及其他违反法律法规、 《公司章程》或损害公司利益的行为发生；公司的财务报告真实、准确、完整地 反映了公司的财务状况和经营成果，不存在任何虚 ...

江苏东华测试技术股份有限公司 证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2024-053 关于转让控股子公司部分股权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024年8月16日，江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）召 开第六届董事会第二次会议和第六届监事会第二次会议，审议通过《关于转让控 股子公司部分股权的议案》。现将有关事项公告如下： 一、交易概述 2024年8月16日，公司召开第六届董事会第二次会议和第六届监事会第二次 会议，审议通过《关于转让控股子公司部分股权的议案》，同意公司将持有的上 海东昊智慧氢能科技有限公司（以下简称"东昊智慧氢能"）10%股权（对应注 册资本认缴额人民币50万元，已全额实缴）转让给徐建康，股权转让价格为人民 币50万元。并同意授权管理层及其转授权人士处理与本次交易相关的所有事宜， 包括但不限于：协商、执行、签署所有与本次交易的所有合同和文件；办理与本 次交易相关的其他事项。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司章程》等有关规定，本 次交易在董事会审批权限范围内，无需提交股东大会审 ...