| --- | --- | |------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | [Table_Title]芒果超媒（300413.SZ）:上半年营收及营业利 | | 公司研究 | 润双增，会员成业绩增长核心驱动 | | [Table_ReportType] 公司点评 | [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 23 日 | | 芒果超媒（300413.SZ） | | | 投资评级 | [Table_S 事件：芒果超媒发布 ummary] 2024 年上半年业绩报告。公司 2024 年上半年实现营 | | 上次评级 | 收 69.60 亿元，同比增长 2.46%；实现营业利润 12.33 亿元，同比增长2.15%；实现归母净利 10.65 亿元，同比下降 15.45%， ...

证券研究报告·公司点评报告·数字媒体 芒果超媒（300413） 2024Q2 季报点评：会员收入快速增长，广告 业务待复苏 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|-------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 13977 | 14628 | 15422 | 16786 | 17865 | | 同比（%） | (8.98) | 4.66 | 5.43 | 8.84 | 6.43 | | 归母净利润（百万元） | 1864 | 3556 | 1940 | 2181 | 2376 | | 同比（%） | (11.82) | 90.73 | (45.45) | 12.45 | 8.92 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.00 | 1.90 | 1.04 | 1.17 ...

传媒 2024 年 08 月 22 日 芒果超媒 (300413) —— 24H1 核心视频业务筑底期，H2 大剧支撑增长 | --- | |---------------------| | 2024 年 08 月 22 日 | | 18.90 | | 31.32/18.73 | | 1.6 | | 0.95 | | 19,310 | | 2,848.77/8,162.18 | | | 投资要点： | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.89 | | 资产负债率% | 31.88 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,871/1,022 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2209-2210-2211-2212-2201-2202-2203-2204-2205-2206-2207-2208-22 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 芒果超媒 沪深300指数 (收益率) 证券分 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 芒果超媒(300413)公司点评报告 2024 年 08 月 22 日 [Table_Title] 会员收入增长亮眼，所得税政策变化影响利润 ——芒果超媒(300413) 2024 年半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 收入稳健，受企业所得税优惠政策变化影响利润同比下降 2024H1，公司实现营业收入 69.60 亿元，同比增长 2.46%；实现归母净利 润 10.65 亿元，同比下降 15.45%，受到企业所得税优惠政策变化影响；扣 非归母净利润 9.12 亿元，同比下降 22.96%。上半年，公司销售/管理/研发 费用率为 10.96%/2.85%/1.28%，较上年同期分别下降 2.28/0.76/0.28pct。 会员业务增长亮眼，运营商业务短期承压 分业务看，2024H1 公司互联网视频业务收入 49.57 亿元，同比微降 3.57%， 其中上半年实现会员业务收入 24.86 亿元，同比增长 27%，表现优异，得 益于优质内容和会员权益体系的拉动；广告业务实现营收 17.21 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 22 年 月 日 芒果超媒（300413.SZ） 优质内容拉动会员收入增长，积极探索 AI、出海新领域 具体事件：公司发布 2024 半年报。2024H1 公司实现营业收入 69.60 亿元，同增 2.46%； 归母净利润 10.65 亿元，同减 15.45%，主要是由于企业所得税优惠政策变化后，公司所得 税费用增加，导致税后利润同比有所下滑（营业利润同比增长 2.15%至 12.33 亿元）。其中 2024Q2 公司实现营业收入 36.36 亿元，同增 0.07%；归母净利润 5.93 亿元，同减 16.04%。 综艺有效播放量稳居行业第一，AI 大模型备案通过。2024H1 芒果 TV 上线综艺 56 档（同 比增长 17 档），包括《歌手 2024》《你好，星期六 2024》《大侦探 9》等综 N 代及《魔方新 世界》《灿烂的花园》等创新综艺，上线影视剧 17 部、"芒果短剧"竖屏短剧 150 余部，包 括热播剧《与凤行》及"大芒剧场"上星微短剧《折眉》等。据云合数据，2024H1 芒果 TV 全网网络/电视综艺有效播放榜单 TOP ...

传媒/数字媒体 公 司 研 究 芒果超媒（300413.SZ） 2024 年 08 月 22 日 爆款综艺驱动会员收入增长，关注储备内容释放 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/21 | | 当前股价(元) | 19.90 | | 一年最高最低(元) | 31.32/18.73 | | 总市值(亿元) | 372.27 | | 流通市值(亿元) | 203.32 | | 总股本(亿股) | 18.71 | | 流通股本(亿股) | 10.22 | | 近 3 个月换手率(%) | 77.1 | 股价走势图 芒果超媒 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-08 2023-12 2024- ...

证券研究报告 芒果超媒 (300413 CH) 基本数据 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | 目标价 (人民币) | 24.05 | | 收盘价 (人民币 截至 8 月 21 日) | 19.90 | | 市值 (人民币百万) | 37,227 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 419.79 | | 52 周价格范围 (人民币) | 19.00-30.69 | | BVPS (人民币) | 11.89 | 股价走势图 (%)芒果超媒 沪深300 (35) (25) (15) (5) 5 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源：Wind H1 营收微增，会员业务表现亮眼 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 24.05 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 互联网媒体 24H1 营收保持平稳，受税率影响归母净利有所波动 芒果超媒发布半年报，2024 年 H1 实现营收 69.60 亿元（yoy+2.46%），归 母净利10.65亿元（yoy-1 ...

公司点评报告 ·传媒互联网行业 王牌综艺热度延续，文化科技融合发展 2024 年中报业绩点评 2024年8月21日 核心观点 ● 事件 公司发布 2024年度中期报告:2024年上半年公司实现营业收入 69.60 亿元,同比增长 2.46%(2023年同期数据采用调整后口径,下同);归母净 利润 10.65 亿元,同比下降 15.45%;扣非归母净利润 9.12 亿元,同比下降 22.96%。其中,2024第二季度单季度公司实现营业收入36.36亿元,同比下 降 1.52%;归母净利润 5.93亿元,同比下降 16.68%;扣非归母净利润 4.45 亿元,同比下降 32.84%。 ● 主营业务发展持续稳健,王牌综艺爆款逻辑延续 2024年上半年,芒果 TV 共上线 56 档各类综艺节目(含晚会、衍生节目),同比增加 17 档。旗下综艺 节目上半年有效播放量稳居行业第一,持续巩固综艺领先优势。《歌手 2024》 作为公司族下王牌节目,各期节目收视率均位列同时段省级卫视第一,全网传 播总量 1589亿次,爆款逻辑延续。此外,新媒体互动娱乐内容制作和内容电 商业务在 2024 年上半年分别实现营业收入 6.34 亿 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected net profits for 2024-2026 at 2.0 billion, 2.29 billion, and 2.53 billion RMB respectively, corresponding to PE ratios of 19.6, 16.2, and 14.7 [1][3]. Core Insights - The company reported H1 2024 revenue of 6.96 billion RMB, a year-on-year increase of 2.5%, while net profit attributable to the parent company was 1.06 billion RMB, down 15.5% year-on-year [1]. - Membership business showed double-digit growth, with revenue of 2.49 billion RMB in H1 2024, up 26.8% year-on-year, driven by popular content and an innovative membership rights system [1]. - Advertising revenue in H1 2024 was 1.72 billion RMB, down 3.9% year-on-year, but the decline rate is stabilizing [1]. - The operator business faced short-term pressure with revenue of 0.75 billion RMB, down 46.0% year-on-year, due to regulatory adjustments in the television industry [1]. - Content e-commerce revenue reached 1.36 billion RMB, an increase of 8.7% year-on-year, with significant growth in GMV for Xiaomang e-commerce [1]. - The net profit margin was affected by changes in tax incentives, with a net profit margin of 15.3% and a non-deductible net profit margin of 13.1% in H1 2024, both down year-on-year [1]. Summary by Sections Revenue Analysis - Membership revenue grew significantly, contributing to overall revenue growth despite declines in advertising and operator segments [1]. - The company is expected to launch over 300 high-quality short dramas and several key variety shows in the second half of the year, enhancing content offerings [1]. Profitability Forecast - The report projects a recovery in profitability with net profit estimates for 2024-2026 showing a positive trend, indicating a potential turnaround in financial performance [1][3]. Financial Metrics - The company’s financial metrics indicate a decrease in net profit margin and an increase in tax burden, which are critical factors to monitor in the upcoming quarters [1].

证 2024 年 08 月 22 日 报 告 公 司 研 究 静待内容重燃拉动广告增长 看科技之光如何赋 能文化发展 —芒果超媒（300413.SZ）公司事件点评报告 芒果超媒发布公告：2024 上半年公司营业收入 69.6 亿元 （yoy+2.46%），归母及扣非利润分别为 10.65、9.12 亿元 （yoy-15.45%、-22.96%）；单季度看，2024Q2 公司总营收 36.4 亿元（yoy-1.52%、qoq+9.36%），归母利润 5.9 亿元 （yoy-16.68%、qoq+25.45%）、 投资要点 ▌ 2024 上半年会员收入增长 广告略下滑 2024 上半年公司会员、广告、运营商营收分别为 24.86、 17.21、7.5 亿元（yoy+27%、-4%、-46%），会员收入实现双 位数增长，凸显芒果 TV 内容投入与会员增长正反馈。广告业 务同比略下滑，整体复苏态势中，品效广告率先修复，品牌 广告回暖略滞后。运营商收入短期下滑但长期受益于行业高 质量发展。 内容层面，综艺端，2024 上半年芒果 TV 上线 56 档各类综艺 节目（含晚会、衍生节目），较 2023 年同期增加 17 档 ...