公司网址：www.avicsec.com 联系电话:010-59219558 - 传真:010-59562637 2024年10月23日 证券研究报告 公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|-------------| | | | | | 温氏股份（300498） | 投资评级 | 买入 | | 周期景气、成本优化，养殖航母迎佳绩 | | 维持评级 | | | 2024年 10月 22 日 | | | | 收盘价(元): | 19.16 | | 报告摘要 ◆ Q3 公司实现优秀业绩 | 公司基本数据 | | | 24 年前三季度公司实现营业收入 753.84亿元,同比增长 16.53%;实 | 总股本(百万股) | 6,653.91 | | 现归母净利润 64. ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|温氏股份（300498） 生产成本控制较好，养殖主业稳健经营 请务必阅读报告末页的重要声明 证券研究报告 |报告要点 2024 年公司前三季度实现营业收入 753.84 亿元，同比增长 16.53%；实现净利润 66.36 亿元， 同比增长 244.58%；实现归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。我们预计 2024-2026 年 公司营收分别为 1093.95/1213.37/1286.93 亿元，同比分别为 21.68%/10.92%/6.06%，归母净 利润分别为 103.35/123.66/112.24 亿元,同比分别为扭亏为盈/19.65%/-9.23%。2024-2026 年 EPS 分别为 1.55/1.86/1.69 元/股，公司养殖业务稳健发展，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 王明琦 涂雅晴 SAC：S0590524040003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 温氏股份(300498) 生产成本控制较好，养殖主业稳健经营 | --- | --- | |----------------------|-- ...

证 公 司 研 2024 年 10 月 24 日 | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 24 年 月 日 温氏股份（300498.SZ） 盈利兑现，季度分红共享景气 公司公告 2024 年三季报及分红预案。公司 2024 年前三季度实现营业总 收入 754.19 亿元，同比增长 16.56%，归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%；第三季度实现营业总收入 286.62 亿元，同比增长 21.95%，归 母净利润 50.81 亿元，同比增长 3097.03%。同时，公司提出 2024 年前 三季度利润分配预案，拟向全体股东每 10 股派发现金 1.5 元（含税），合 计派发现金约 9.95 亿元。 生猪生产持续向好，猪价景气兑现。2024 年前三季度公司销售肉猪 2156.2 万头，同比增加 18%，我们测算销售均重 121.9kg，销售均价 16.7 元/kg； 第三季度公司销售肉猪 718.8 万头，同比增加 10%，我们测算销售均重 121.9kg，销售均价 19.48 元/kg。盈利方面，我们按第三季度肉猪养殖综 合成本 14.2 元/kg 估算头均盈利约 643 元/头。 黄鸡盈利保持平稳，旺季出栏增量 ...

公司报告 | 季报点评 利润持续增厚，分红与股东共享盈利"蛋糕" 事件： 2024 年前三季度实现营收 754.19 亿元，同比+17%；实现归母净利润 64.08 亿元，同比+241%。 其中，单 Q3 实现营业收入 286.62 亿元，同比+22%、环比+15%；实现归母净利润 50.81 亿元， 同比+3097%、环比+98%。此外，公司拟每 10 股派发现金 1.5 元（含税）。 我们的分析和判断： 1、生猪板块：成本持续优化，单三季度头均盈利超 600 元 1）24Q3：【量】719 万头，同比+10%、环比基本持平；【价】19.48 元/kg，环比+19%；【均重】 121.94kg，环比-1.73kg；【成本】估计完全成本约 14.2 元/kg；【盈利】估计生猪板块利润 46 亿元左右，头均利润约 600+元/头（24Q2 头均盈利 250～300 元）。 2）24Q1-Q3：【量】2156 万头，同比+18%；【价】16.70 元/kg，同比+11%；【均重】121.93kg， 同比+2.65kg；【成本】估计完全成本约 14.6 元/kg 左右；【盈利】估计板块盈利 55~58 亿元左 右， ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 - 农林牧渔 2024 年 10 月 24 日 温氏股份 (300498) ——经营稳健，养殖盈利如期兑现；积极分红，重视股东回报 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 23 日 | | 收盘价（元） | 19.28 | | 一年内最高/最低（元） | 23.90/15.12 | | 市净率 | 3.3 | | 息率（分红/股价） | 0.52 | | 流通 A 股市值（百万元） | 104,869 | | 上证指数/深证成指 | 3,302.80/10,576.41 | | | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.78 | | | | | ...

Q3 业绩超预期，猪价高位支撑盈利 核心观点 ⚫ 公司近期发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 753.8 亿元，同比+16.5%； 实现归母净利润 64.1 亿元，同比+241.5%。单三季度，公司实现营业收入 286.4 亿 元（+21.9%）、归母净利润 50.8 亿元（+3097.0%），业绩超过市场预期。公司发 布前三季度利润分配预案，拟派发 9.95 亿元现金红利，积极保障股东利益。 ⚫ 猪价维持较高位，肉猪养殖成本环比下滑。截至 24 年 9 月，公司肉猪累计销量 2156.19 万头，完成全年 3000-3300 万头出栏量目标的 65%-72%，预计 Q4 出栏量 将环比提升。 24 年 1-9 月肉猪销售实现收入 439 亿元（yoy+34%）；24 年 9 月毛 猪销售均价为 19.05 元/公斤，预计 Q4 猪价维持较高位，提振盈利水平。8 月，公 司肉猪综合养殖成本降至 6.9 元以下，相较 7 月的 6.9-7 元/斤进一步下降，预计 Q4 仍有下降空间，其中药物成本、委托养殖费用相对稳定，未来成本下降的空间主要 来自猪苗成本、饲料成本、费用和其他盈亏等项目。 ⚫ 肉鸡生 ...

证券研究报告 温氏股份 (300498 CH) 猪鸡双业表现佳，分红重视股东回报 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 22 日│中国内地 农林牧渔 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 25.53 公司前三季度实现营收 754 亿元、同比+17%，归母净利润 64.1 亿元、同 比转正。其中 24Q3 实现营收 286 亿元，同比+22%、环比+15%；归母净 利润 50.8 亿元，同比+3097%、环比+98%。Q3 盈利高增主要受益于猪价 高涨、鸡价相对景气叠加猪鸡成本双降，同时猪鸡出栏双双放量。生猪行业 转盈后能繁母猪补栏仍较为谨慎、黄羽鸡行业补栏积极性亦相对有限，猪、 鸡行业盈利持续性或值得期待。维持"买入"评级。 猪鸡双业表现佳，Q3 盈利迎高增 24Q3 公司实现归母净利润 50.8 亿元、同环比高增，主要受益于猪鸡双双 放量，猪价高涨、鸡价仍相对景气，叠加猪鸡成本下降，我们估算其中养猪 业务盈利约 46 亿元、养鸡业务盈利约 7 亿元。1）养猪：公司出栏持续增 量，前三季度出栏肥猪 2156 万头、同比+18%，其中 Q3 出栏肥猪 719 万 头、同比+9.9%，在养殖成本持续 ...

证券研究报告 | 2024年10月23日 温氏股份（300498.SZ） 优于大市 2024 三季报点评：前三季度合计净利同比扭亏为盈，生猪与 黄鸡养殖成本稳步下降 公司 2024 年前三季度归母净利同比扭亏为盈，生猪与肉鸡养殖成本稳步下 降。公司 2024Q1-Q3 合计营收同比+16.56%至 754.19 亿元，归母净利合计同 比扭亏至 64.08 亿元；2024Q3 营收同比+21.95%至 286.61 亿元，归母净利同 比+3097.03%至 50.81 亿元。公司 2024 年前三季度销售肉猪（含毛猪和鲜品） 2156.2 万头，同比增长 18%，毛猪销售均价 16.7 元/公斤；销售肉鸡 8.7 亿 只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长 1%，毛鸡销售均价 13.2 元/公斤；受 益生猪及黄鸡价格景气上行，叠加公司养殖成绩持续改善，公司生猪养殖及 肉鸡养殖业务 2024 年前三季度均实现净利同比扭亏为盈。 生猪养殖生产成绩改善，资产负债结构持续优化。公司养殖成绩稳步改善， 据公司公告，2024 年 7 月公司配种分娩率已提升至 87%；育肥阶段肉猪上市 率 92%；单 7 月肉猪养殖综合成本约 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 19.16 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 54.39 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.78 | | 总股本 ( 亿股 ) | 66.54 | | 最近 12 月市场表现 | | -12% -4% 4% 12% 20% 28% 温氏股份 沪深300 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 扭亏为盈，持续受益畜禽周期 景气》 2024-08-27 2. 《规模较快增长，生产经营稳健，Q1 减亏显著》 2024-04-29 3. 《经营稳健降本增量，猪鸡回暖 Q3 扭亏》 2023-10-26 温氏股份(300498) / 养殖业 / 公司点评 / 2024.10.23 猪鸡盈利高增，回购分红彰显发展信心 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024 前三季度营收+16.56%，归母净利润+241.47%。公司 20 ...