[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 贝泰妮(300957)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 业绩稳健增长，多品牌协同发展 ——贝泰妮(300957)2024 年半年报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 内生+外延带动业绩稳健增长 公司 2024 上半年实现营业收入 28.05 亿元，同比增长 18.45%，归母净利 润 4.84 亿元，同比增长 7.50%；实现毛利率 72.59%，较去年同期下降 2.79 个百分点，主要受到促销政策产品结构调整以及悦江投资 23 年 10 月并表 所致；归母净利润率 17.25%，下降 1.76 个百分点。分季度来看，公司 Q2 实现营业收入17.07亿，同比+13.51%；归母净利润3.07亿元，同比+5.20%。 多品牌协同发展，功效大众高端多层布局 分品牌来看，上半年薇诺娜实现收入 23.89 亿元，同比增长 5.69%，"敏感 PLUS"破圈初显成效，2 月 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Betaine (300957 SZ) [1][10] Core Views - Betaine achieved steady growth in H1 2024 with revenue increasing by 18 45% YoY to 2 805 billion yuan and net profit attributable to shareholders rising by 7 50% YoY to 484 million yuan [3][5] - The company's main brand Winona grew by 5 69% YoY to 2 389 billion yuan while Winona baby and AOXMED saw rapid growth of 39 68% and 64 98% respectively [3][5] - Online channels contributed 66 35% of total revenue with a 16 83% YoY increase while OMO and offline channels also showed steady growth [3][5] - Gross margin declined to 72 92% in Q2 2024 due to the consolidation of lower-margin Yuejiang Investment and increased promotional activities [3][6] - The company improved inventory turnover days to 195 days in H1 2024 a reduction of 10 days YoY [9] Financial Performance - Revenue is expected to grow by 22 9% YoY to 6 784 billion yuan in 2024 with net profit projected at 942 million yuan [2][10] - EPS is forecasted to be 2 22 yuan in 2024 with a PE ratio of 25 87x [2][10] - ROE is expected to improve to 14 4% in 2024 from 12 9% in 2023 [2] - Gross margin is projected to slightly decline to 72 82% in 2024 due to lower-margin acquisitions and increased promotions [11] Brand and Channel Performance - Winona remains the core brand contributing 2 389 billion yuan in H1 2024 [3][5] - Winona baby and AOXMED showed strong growth potential with 39 68% and 64 98% YoY increases respectively [3][5] - Online channels maintained dominance with 66 35% revenue share while OMO and offline channels also grew steadily [3][5] Operational Efficiency - Inventory turnover days improved to 195 days in H1 2024 a reduction of 10 days YoY [9] - Operating cash flow declined by 37 95% YoY in Q2 2024 mainly due to reduced government subsidies [9]

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 贝泰妮（300957） 2024 年半年报点评：24H1 收入同增 18%， 子品牌快速成长 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5014 | 5522 | 6608 | 7751 | 8919 | | 同比（ % ） | 24.65 | 10.14 | 19.67 | 17.29 | 15.07 | | 归母净利润（百万元） | 1,051.33 | 756.80 | 1,002.72 | 1,278.08 | 1,555.58 | | 同比（ % ） | 21.83 | (28.02) | 32.50 | 27.46 | 21.71 | | EPS- 最新摊 ...

2024 年 08 月 28 日 贝泰妮(300957.SZ) 公司发布 2024 年半年度报告： 毛利率有所下降，费用管控良好： 彩妆品类增长迅速，线下渠道占比提升： 1）分品类看，彩妆增长迅猛。上半年公司医疗器械营收 2.62 亿元/- 5.88%，护肤品营收 22.73 亿元/+10.90%，彩妆 2.57 亿元/+743.73%。 2）分渠道看，线下渠道占比提升。上半年公司线上渠道营收 18.52 亿元/+16.83%，占比 66.35%/-1.32pcts；线下渠道 7.27 亿元 /+20.99%，占比 26.06%/+0.57pct；OMO 渠道销售 2.12 亿元/+23.64%， 占比 7.59%/+0.32pct。合计来看，自营营收 16.21 亿元/+15.57%， 经销、代销营收 11.70 亿元/+22.52%。 品牌矩阵逐渐丰富，薇诺娜 2.0 时代战略升级： 998345865 | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------| | | 公司快报 | | | | | | 证券研究 ...

公 司 研 究 贝泰妮（300957.SZ） 2024 年 08 月 28 日 2024H1 营收同增 18.5%，敏感肌龙头经营稳健 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790524050001 | --- | --- | |--------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/28 | | 当前股价(元) | 41.58 | | 一年最高最低(元) | 107.90/39.50 | | 总市值(亿元) | 176.13 | | 流通市值(亿元) | 176.13 | | 总股本(亿股) | 4.24 | | 流通股本(亿股) | 4.24 | | 近 3 个月换手率(%) | 33.35 | 事件：2024H1 营收同增 18.5%、归母净利润同增 7.5%，整体经营稳健 公司发布中报：2024H1 实现营收 28.05 亿元（同比+18.5%，下同）、归母净利润 4.84 亿元（ ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 公告编号：2024-046 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的要求。 4、会议时间： 现场会议时间：2024 年 9 月 19 日（星期四）14:00 网络投票时间：通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易系统进行 网络投票的具体时间为 2024 年 9 月 19 日的交易时间，即上午 9:15-9:25，9:30- 11:30 和下午 13:00-15:00；通过互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 9 月 19 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 5、股权登记日：2024 年 9 月 11 日（星期三） 6、会议召开方式：现场表决与网络投票相结合的方式 根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定，经云南贝泰妮生物 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十五次会议审议通 过，拟于2024年9月19日（星期四）召开公司2024年第一次临时股东大会（以下 ...

国信证券股份有限公司 关于云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 2024 年半年度跟踪报告 | 保荐人名称：国信证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：贝泰妮 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：楼瑜 | 联系电话：0755-81982160 | | 保荐代表人姓名：王东晖 | 联系电话：0571-85215100 | | | | | 1.保荐代表人变更及其理由 | 不适用 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 1、2024 1 月4 日，国信证券因辽宁垠艺生物保荐过程中未 | 年 | | | | 充分关注并督促发行人整改规范推广费用内部控制缺失的情 形、对发行人经销收入相关事项核查不到位，收到深圳证券交 | | | | 2.报告期内中国证监会和本 | 易所出具的监管函。 2、2024 4 月 | 年 | 18 | | | 日，国信证券因奥普特科技持续督导期间 | | | | 所对保荐人或者其保荐的公 | 未及时督促奥普特履行募投计划变更审议及披露程序等事项 | | | | 司采取监管措施的事项及整 | 收到广东证监局出具的警示函。 | | | | 改情况 | 3 ...

二、关于独立董事补选的情况 经公司董事会提名及董事会提名委员会审核，公司于 2024 年 8 月 26 日召开 第二届董事会第十五次会议，审议通过了《关于独立董事辞职暨补选独立董事的 议案》，同意提名姚荣辉女士（简历见附件）为公司第二届董事会独立董事候选 人，并同意其在股东大会选举通过后担任审计委员会主任委员（召集人）、提名 委员会委员职务。上述议案需提交公司 2024 年第一次临时股东大会审议，任期 自股东大会审议通过之日起至公司第二届董事会任期届满之日止。 姚荣辉女士已取得证券交易所核发的《独立董事资格证书》，其任职经历、 专业能力和职业素养等能够胜任董事职责的要求，符合独立董事候选人的条件。 姚荣辉女士未直接或间接持有公司股份，不存在《公司法》等法律、法规及规范 证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 公告编号：2024-047 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、关于独立董事辞职的情况 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日 收到公司独立董事李志伟先生提交的书面辞职报告，其因个人原因申请辞去公司 第二届董 ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 公告编号：2024-043 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 经中国证券监督管理委员会《关于同意云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]546号）同意注册，云南贝泰妮生 物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）首次公开发行人民币 普通股（A股）6,360.00万股，每股面值1.00元，每股发行价格为人民币47.33元， 募集资金总额为人民币301,018.80万元，扣除相关发行费用后实际募集资金净额为 人民币288,389.68万元。募集资金已于2021年3月22日划至公司指定账户，上述募集 资金到位情况已经天衡会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了《验资报告》 （天衡验字（2021）第00024号）。 公司募集资金扣除保荐及承销费用初始到账净额为人民币290,533.14万元，募 集资金净额人民币288,389.68万元。截至2024年6月30日，公司累计已使用募集资金 人民币278,910.11万元（含购买委托理财及其收益等）。截至20 ...

云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人姚荣辉作为云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司第二届董事会独 立董事候选人，已充分了解并同意由提名人云南贝泰妮生物科技集团股份有限公 司董事会提名为云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称"该公司"） 第二届董事会独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任 何影响本人独立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声 明并承诺如下事项： 一、本人已经通过云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司第二届董事会提名 委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他 可能影响独立履职情形的密切关系。 ☑是 □否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担任 公司董事的情形。 ☑是 □否 如否，请详细说明：_____________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所 业务规则 ...