Key Points Company and Industry Overview 1. **Company Background**: Wan Cheng Group, a private enterprise, previously focused on biological fungi businesses like enoki mushrooms. It transitioned into the snack retail sector in 2022, establishing its own brand "Lu Xiaochan" and collaborating with "Haolaiyou Pin" and "Mrs. Lady" brands. [4] 2. **Stock Performance**: In the second half of 2024, Wan Cheng Group's stock surged nearly threefold, driven by macro policy changes, improved operational efficiency, profit release, and valuation recovery. [3] 3. **Market Position**: Wan Cheng Group has established a solid position in the Suhuan market and is gradually expanding into the northern market, leveraging its first-mover advantage. [3] 4. **Business Model**: The company's competitive edge lies in scale effects and efficient supply chain management, achieving price advantages and rapid expansion through low gross margins, high turnover rates, and direct procurement and distribution models. [4] Business Transformation and Development 1. **Transition to Snack Retail**: Wan Cheng Group successfully transformed into the snack retail sector, with its "Lu Xiaochan" brand and others experiencing rapid growth. Revenue from snack retail reached 206 billion yuan in the first three quarters of 2024, accounting for over 90% of total revenue. [4] 2. **Competitive Landscape**: The retail snack sector is characterized by a "two super and many strong" landscape, with two leading brands and multiple small and medium-sized brands. [6] 3. **Challenges**: The industry faces challenges such as fluctuating per capita consumption expenditure, increasing store saturation, and intensified competition. [8] Management and Strategy 1. **Ownership Structure**: Wan Cheng Group is a family-owned enterprise with a concentrated and stable ownership structure, controlled by the Wang Zemin family. The management team has extensive experience and a deep understanding of the company's development. [9] 2. **Recent Actions**: In August 2024, Wan Cheng Group announced the acquisition of 49% of Nanjing Wanhao, further integrating internal resources and consolidating its leading position in the industry. [11] 3. **Market Expansion**: The company plans to expand its presence in the northern market and continue to densify its store network. [13] Financial Performance and Outlook 1. **Revenue Growth**: Wan Cheng Group's retail snack business revenue is expected to grow from 270 billion yuan in 2020 to around 550 billion yuan by 2026. [16] 2. **Profitability**: Gross margin is expected to increase from 9.7% in 2020 to over 11% by 2026. Net profit is projected to reach nearly 2 billion yuan in 2024, 4.5 billion yuan in 2025, and 8 billion yuan in 2026. [16] 3. **Industry Risks**: Risks include potential underperformance in expansion, increased competition leading to lower gross margins and net interest rates, and food safety risks. [17]

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-004 福建万辰生物科技集团股份有限公司 关于 2024 年前三季度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年前三季度权 益分派方案已获 2024 年 12 月 30 日召开的 2024 年第九次临时股东会审议通过。 现将权益分派事宜公告如下： 一、股东会审议通过权益分派方案情况 1、公司 2024 年第九次临时股东会审议通过的 2024 年前三季度权益分派具体 内容如下： 公司以现有总股本 179,989,761 股为基数，向权益分派实施时股权登记日的在 册股东每 10 股派送现金股利 2.00 元（含税），合计派送现金股利 35,997,952.20 元。本次利润分配不送红股，不进行资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转 下一年度。 自公司董事会审议利润分配预案后至实施权益分派预案的股权登记日期间， 公司股本如发生变动，将按照现金分红总额不变的原则对分配比例进行相应调整。 2、自分配方案披露至实施期间公司股 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for Wancheng Group (300972.SZ) for the first time [1]. Core Views - Wancheng Group, originally a mushroom business, has successfully entered the snack wholesale market, establishing a strong position in the Jiangsu and Anhui markets and rapidly expanding into northern regions. The company is expected to see significant profit growth from 2024 to 2026, with projected net profits of 1.9 billion, 4.5 billion, and 7.9 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 333.4%, 134.5%, and 73.6% respectively [4][19]. Summary by Sections Company Overview - Wancheng Group started as a mushroom farming enterprise and transitioned into the snack wholesale sector in 2022, launching its own brand "Lu Xiaochan" and collaborating with several regional brands [19][20]. - The company has consolidated its brands under "Haoxianglai" and acquired "Wife's Big Man," becoming one of the largest snack wholesale brands in the country [29]. Market Dynamics - The snack wholesale market operates on a low-margin, high-turnover discount model, where success hinges on scale and efficiency. The competitive landscape features a "two super, many strong" structure, with Wancheng Group and "Very Busy" leading the market [5][49]. - The company has a significant first-mover advantage in northern markets and is expanding its store network rapidly, with a well-established supply chain and logistics system [6][60]. Financial Projections - The company’s revenue is expected to grow significantly, with 2023 revenue reaching 93 billion yuan, a year-on-year increase of 1592%, primarily driven by the snack business [20]. - Forecasts indicate that the company will achieve revenues of 27.85 billion, 46.92 billion, and 55.90 billion yuan from 2024 to 2026, with corresponding net profits of 194 million, 454 million, and 788 million yuan [7]. Competitive Landscape - The snack wholesale market is characterized by intense competition, particularly in southern regions, while northern markets are still developing. The potential for new store openings is substantial, with estimates suggesting that the industry could support over 60,000 additional stores [5][60]. - Wancheng Group's strategic partnerships and acquisitions have positioned it well to capitalize on market opportunities and enhance operational efficiency [29][39].

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-001 福建万辰生物科技集团股份有限公司 第四届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第 二十四次会议于 2025 年 1 月 3 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开，本次 董事会会议通知于 2024 年 12 月 30 日以书面、电子邮件的形式向公司全体董事 发出。会议应参与表决董事 9 名，实际参与表决董事 9 名，会议由公司董事长王 健坤主持，公司监事和高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合《中华人民 共和国公司法》等相关法律法规以及《福建万辰生物科技集团股份有限公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 全体与会董事经认真审议，形成以下决议： 审议通过《关于"质量回报双提升"行动方案的议案》 公司为践行中央政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心" 及国务院常务会议提出的"要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加 有力有效措施，着力稳市场、稳信心 ...

国浩律师（北京）事务所 关于 福建万辰生物科技集团股份有限公司 2024 年第九次临时股东会 之 法律意见书 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9 th Floor, Taikang Financial Tower, No. 38 North Road East Third Ring, Chaoyang District, Beijing, 100026, China 电话/Tel: 010-65890699 传真/Fax: 010-65176800 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2024 年 12 月 国浩律师（北京）事务所 法律意见书 国浩律师（北京）事务所 关于福建万辰生物科技集团股份有限公司 2024 年第九次临时股东会之 法律意见书 国浩京证字【2024】第 0684 号 致：福建万辰生物科技集团股份有限公司 国浩律师（北京）事务所接受福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简 称"公司"或"万辰集团"）的委托，指派律师出席并见证了公司 2024 年 12 月 30 日召开的 2024 年第九次临时股东会（以下简称 ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2024-124 福建万辰生物科技集团股份有限公司 关于注销部分募集资金专项账户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意福建万辰生物科技股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]756 号）同意注册，福建万辰生物科技集 团股份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行人民币普通股（A 股）3,837.50 万股，发行价格为 7.19 元/股，募集资金总额为人民币 275,916,250.00 元，扣除各项 发行费用后募集资金净额为人民币 228,602,900.00 元，于 2021 年 4 月 12 日汇入公司 募集资金专项账户。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对募集资金到位情况进 行了审验，并出具了众环验字（2021）0800002 号《验资报告》。 二、募集资金存放管理情况 为规范公司募集资金管理，保护中小投资者的权益，公司开立了募集资金专项账 户，对募集资金的存放和使用进行专户管理。2021 年 4 月， ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2024-125 福建万辰生物科技集团股份有限公司 2024 年第九次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议。 3、本次股东会以现场表决与网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 （1）现场会议时间： 2024 年 12 月 30 日（星期一）14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 12 月 30 日（星期一）上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00。通过深圳 证券交易所互联网系统投票的具体时间为：2024 年 12 月 30 日（星期一）上午 9:15 至下午 15:00 的任意时间。 2、会议召开地点：福建省漳浦台湾农民创业园公司会议室。 3、会议召开方式：本次股东会采取现场表决与网络投票相结合的方式。 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人 ...

福建万辰生物科技集团股份有限公司 2024 年度持续督导定期现场检查报告 华兴证券有限公司关于 | 1.公司是否完全履行了相关承诺 | √ | | --- | --- | | 2.公司股东是否完全履行了相关承诺 | √ | （八）其他重要事项 | 内部审计工作计划的执行情况以及内部审计工作中发现 | | | | --- | --- | --- | | 的问题等（如适用） | | | | 7.内部审计部门是否至少每季度对募集资金的存放与使 √ | | | | 用情况进行一次审计 | | | | 8.内部审计部门是否在每个会计年度结束前二个月内向 √ | | | | 审计委员会提交次一年度内部审计工作计划（如适用） | | | | 9.内部审计部门是否在每个会计年度结束后二个月内向 √ | | | | 审计委员会提交年度内部审计工作报告（如适用） | | | | 10.内部审计部门是否至少每年向审计委员会提交一次内 √ 部控制评价报告（如适用） | | | | 11.从事风险投资、委托理财、套期保值业务等事项是否 √ | | | | 建立了完备、合规的内控制度 | | | | （三）信息披露 | | | | 现场 ...

一、主要培训工作 一）培训时间 本次培训的时间为2024年12月25日。 华兴证券有限公司 关于福建万辰生物科技集团股份有限公司 2024年度持续督导培训情况的报告 华兴证券有限公司（ 以下简称（ 华兴证券"或（ 保荐机构"）作为福建万辰 生物科技集团股份有限公司（ 以下简称（ 万辰集团"或（ 公司"）向特定对象发 行股票并在创业板上市的持续督导保荐机构，根据（ 证券发行上市保荐业务管理 办法》、 深圳证券交易所创业板股票上市规则》、 深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规的要求，于 2024年12月25日对万辰集团董事、监事、高级管理人员、中层以上管理人员及公 司控股股东和实际控制人等相关人员进行了现场及线上培训，并对未到场的相关 人员派发了相关培训资料，现将本次培训情况汇报如下： 通过此次培训，万辰集团董事、监事、高级管理人员、中层以上管理人员及 公司控股股东和实际控制人等相关人员加深了对中国证券监督管理委员会和深 圳证券交易所相关法律、法规以及创业板相关业务规则的理解和认识。通过讲解 募集资金使用相关的监管案例，参与本次培训的相关人员对当前监管要求有了更 加 ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2024-123 福建万辰生物科技集团股份有限公司 3、本次股东会以现场表决与网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 12 月 16 日（星期一）14:30 2024 年第八次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 12 月 16 日（星期一）上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00。通过深圳 证券交易所互联网系统投票的具体时间为：2024 年 12 月 16 日（星期一）上午 9:15 至下午 15:00 的任意时间。 2、会议召开地点：福建省漳浦台湾农民创业园公司会议室。 3、会议召开方式：本次股东会采取现场表决与网络投票相结合的方式。 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人： ...