最近 12 月市场表现 相关报告 立高食品(300973) / 休闲食品 / 公司跟踪研究报告 / 2025.03.12 收入增长有抓手，组织调整谋发展 投资评级:买入(维持) 核心观点 | 基本数据 | 2025-03-11 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 42.67 | | 流通股本(亿股) | 1.14 | | 每股净资产(元) | 13.56 | | 总股本(亿股) | 1.69 | 1. 《2024 年 Q4 如期修复，2025 年步 入改善通道》 2025-01-22 2. 《奶油持续放量，利润端略有拖累》 2024-09-02 3. 《重视产品开发，利润率改善可期》 2024-06-01 盈利预测： | [Table_FinchinaSimple] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2911 | 3499 | 3875 | 4512 | 5139 | | 收入增长率(%) | 3.32 | 20.22 | 10.74 | ...

重要提示： 1、自 2025 年 2 月 20 日至 2025 年 3 月 12 日，立高食品股份有限公司（以下简称 "公司"）股票已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期 转股价格的 85%的情形，触发"立高转债"转股价格向下修正条款。 2、2025 年 3 月 12 日，公司召开第三届董事会第十三次会议，审议通过了《关于不 向下修正"立高转债"转股价格的议案》，公司董事会决定本次不向下修正"立高转债" 转股价格，且自本次董事会审议通过之次一交易日起未来六个月内（2025 年 3 月 13 日至 2025 年 9 月 12 日），若再次触发"立高转债"转股价格向下修正条款，亦不提出向下修 正方案。下一触发转股价格修正条款的期间自 2025 年 9 月 12 日后首个交易日起重新起 算，若再次触发"立高转债"转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决 定是否行使"立高转债"的转股价格向下修正权利。 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕43 号）予以注册，公司于 20 ...

为满足经营和未来发展资金需求，公司及合并报表范围内子公司（含新增子公司） 拟于 2025 年度向相关银行申请总额不超过人民币 12 亿元（含）的综合授信额度（额度 为敞口额度），授信额度自本次董事会审议通过之日起 12 个月内循环使用。公司与各子 公司之间可共享额度，子公司占用公司授信额度时由公司提供担保。以上授信额度不等 于公司及子公司的融资金额，具体融资金额将以公司及子公司运营资金的实际需求确定。 向银行申请的授信业务范围包括但不限于流动资金贷款、项目贷款、保函、信用证、 银行承兑汇票、票据贴现、保理、押汇等。 为办理公司及子公司申请综合授信额度的相关事宜，董事会授权董事长或董事长指 定的授权人士根据与银行的协商情况适时调整在各银行的融资金额、融资类型、融资费 用及融资期限等具体事项，并签署相关业务合同及其它相关法律文件，由此产生的法律、 经济责任全部由本公司承担。公司董事会不再就上述授信额度和授信期限内的每笔信贷 业务等再行决议。 公司经营情况正常，具有良好的盈利能力及偿债能力，因业务发展的需要，取得银 行一定的授信额度，有利于促进公司现有业务的持续稳定发展。公司已制定了严格的审 批权限和程序，能有效防 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-016 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 第三届监事会第九次会议决议。 一、监事会会议召开情况 （一）审议通过《关于 2025 年度对外担保额度预计的议案》 经审核，监事会认为：本次预计的担保事项有助于解决公司子公司业务发展的资金 等需求，促进各子公司经营发展，对公司业务扩展起到积极作用。本次被担保对象为公 司合并报表范围内的子公司，担保风险处于公司可控制范围之内，同时本次担保内容及 决策程序符合法律法规相关规定，不会对公司的正常运作和业务发展造成不良影响，不 存在损害公司及全体股东利益的情形。监事会同意本次提供担保额度预计的事项。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于 2025 年度 对外担保额度预计的公告》（公告编号：2025-014）。 第三届监事会第九次会议决议公告 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权，表决通过。 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 三、备查文件 立高食品股份有限公司（以下简 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2025-014 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于 2025 年度对外担保额度预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 立高食品股份有限公司（以下简称"公司"或"立高食品"）于 2025 年 3 月 12 日 召开第三届董事会第十三次会议及第三届监事会第九次会议，审议通过了《关于 2025 年 度对外担保额度预计的议案》，同意公司及下属子公司在 2025 年度为合并报表范围内子 公司（含新增子公司）提供担保额度合计不超过人民币（或等值外币）8 亿元（含）。现 将有关情况公告如下： 一、担保情况概述 为满足公司及下属子公司日常经营及业务发展需要，公司及下属子公司在 2025 年度 为合并报表范围内子公司（含新增子公司）提供担保额度合计不超过人民币（或等值外 币）8 亿元（含），担保用途包括但不限于：①为被担保人向客户或供应商等开具公司保 函或各类机构的保函提供担保；②为被担保人向各商业银行、金融机构、融资租赁公司 及其他金融机构申请各类流动资金贷款、项目 ...

自 2025 年 2 月 20 日至 2025 年 3 月 12 日，公司股票已出现任意连续三十个交易日 中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%的情形，已触发《立高食品 股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中约定可转债转股价格向 下修正的条件。 鉴于"立高转债"发行上市时间较短，距离 6 年的存续期届满尚远，综合考虑公司 的基本情况、市场环境、股价走势等诸多因素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的 信心，公司董事会决定本次不向下修正"立高转债"转股价格，且自本次董事会审议通 过之次一交易日起未来六个月内（2025 年 3 月 13 日至 2025 年 9 月 12 日），若再次触发 "立高转债"转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。下一触发转股价格修正 条款的期间自 2025 年 9 月 12 日后首个交易日起重新起算，若再次触发"立高转债"转 股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使"立高转债"的转 股价格向下修正权利。 | 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2025-017 | | --- | --- | --- | ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | 特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | 媒体采访 业绩说明会 | | 类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | 现场参观 | | |  其他（请文字说明其他活动内容） 现场交流会 | | 参与单位名称及 | 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 3 月 10 日 15:00-16:30 | | 地点 | 广州市增城区石滩镇兴石一路 号 楼会议室 3 2A | | 上市公司接待人 | 董事长、总经理：彭裕辉先生 | | 员姓名 | 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生 | | | 以现场交流会形式，主要交流内容如下： | | | 问题 1：公司销售渠道中长期的变化是怎样的？渠道上资源如何 | | | 分配？是否有具体的结构比例？ | | | 答：比例很难预言，现在行业还在扩张，渠道也在多元化发展。 | | | 传统饼店商 ...

| 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2025-013 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123179 | 债券简称：立高转债 | | 立高食品股份有限公司 关于预计触发可转债转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 4、转股期限：2023 年 9 月 13 日至 2029 年 3 月 6 日 5、根据《立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以 下简称"《募集说明书》"）中的相关约定："在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连 续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时，公司董 事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。" 本次触发转股价格修正条件的期间从 2025 年 2 月 20 日起算，自 2025 年 2 月 20 日 至 2025 年 3 月 5 日，立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）股票已有 10 个交易日 的收盘价格低于当期转股价格的 85%，预计可能触发"立高转债"转 ...

Summary of the Conference Call for Lihigh Food Company Overview - **Company**: Lihigh Food - **Date**: February 28, 2025 Key Points Industry and Market Performance - January freight volume did not decline, and post-Spring Festival orders increased compared to last year, with specific data pending February settlement [2][3] - Supermarket channels performed well, benefiting from three new products launched at the end of last year, which became new growth points [2][3] - New retail channels such as catering and hotels are slowly recovering post-Spring Festival, while bakery channels were significantly impacted by the timing of the holiday [2][4] Strategic Goals and Planning - Lihigh Food has not yet defined specific targets for 2025, needing to observe the overall trend after the first quarter for better assessment [2][5] - The company is implementing a "big single product, big customer, big distributor" strategy starting in 2023, focusing on product quality and market sales expectations [2][13] - The company plans to increase production capacity utilization across all production lines to enhance operational profits and achieve economies of scale in 2025 [2][28] Financial Performance and Cost Management - The net profit margin has significantly improved in the first three quarters of 2024, indicating effective cost reduction and efficiency enhancement [2][16] - The company evaluates cost reduction effects primarily through net profit margin recovery, with a focus on profit and revenue growth from expense investments [2][16] Product Development and Innovation - New product launches are primarily concentrated from the end of the year to before the Spring Festival, with mid-year upgrades in flavor or ingredients [2][11] - The company plans to introduce 2-3 new cream products in 2025 and continuously innovate frozen baking products to meet market demand [2][23][24] - Classic frozen baking products like Danish pastry are performing well, with ongoing efforts to enhance product quality while maintaining competitive pricing [2][24] Customer and Channel Development - Steady progress in expanding clients in the catering and hotel sectors, with collaborations established with chain tea, hot pot, and ice cream stores, although overall incremental growth is limited [2][18] - The company is actively negotiating partnerships with local chain supermarkets, seeing a clear trend in supermarket adjustments that increase demand for raw materials and frozen baking products [2][7][9] Challenges and Market Conditions - The company faces increased cost pressures from raw materials, particularly oils and dairy products, with significant price hikes observed in late 2024 [2][34] - The impact of the Spring Festival timing on sales performance makes early-year comparisons with the previous year less meaningful [2][4] Organizational Structure and Efficiency - The organizational structure has been stable since the channel integration in 2023, focusing on improving collaboration efficiency among product, supply chain, and sales marketing centers [2][33] - The company has not conducted active personnel optimization or salary adjustments, focusing instead on KPI adjustments [2][17] Future Outlook - The company is cautious about providing specific revenue and profit growth guidance for 2025 due to rapidly changing market conditions [2][30] - The target for cream revenue in 2025 is close to 1 billion yuan from two production lines, with expectations for full production capacity [2][22][31] Conclusion - Lihigh Food is navigating a complex market environment with strategic adjustments in product development, customer engagement, and operational efficiency, while facing challenges from raw material costs and market dynamics. The focus remains on enhancing production capacity and exploring new growth opportunities in emerging channels.

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2025-012 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于可转换公司债券 2025 年付息的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、立高转债（债券代码：123179）将于 2025 年 3 月 7 日按面值支付第二年利息， 每 10 张"立高转债"（面值 1,000.00 元）利息为 4.00 元（含税）； 2、债权登记日：2025 年 3 月 6 日（星期四）； 3、除息日：2025 年 3 月 7 日（星期五）； 4、付息日：2025 年 3 月 7 日（星期五）； 5、本次付息期间及票面利率：计息期间为 2024 年 3 月 7 日至 2025 年 3 月 6 日，票 面利率为 0.40%； 6、本次付息的债权登记日为 2025 年 3 月 6 日，凡在 2025 年 3 月 6 日（含）前买入 并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息，2025 年 3 月 6 日卖出本期债券的投资者 不享有本次派发的利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登 ...