外卖补贴大战对企业利润的侵蚀还在持续。近日，瑞幸咖啡公布了2025年第四季度及全年财报。四季度 总收入达到127.77亿元，同比增长32.9%；净利润为5.18亿元，而2024年同期为8.51亿元，同比下降了 38%左右。2025年全年的总收入为492.88亿元，同比增长43%；按照GAAP（美国通用会计准则）计 算，全年的营业利润率为10.3%，低于2024财年的10.4%。最需要关注的自营门店同店销售额增长了 1.2%，较2025年同期的-3.4%有所改善。但倘若环比去年四个季度可以明显看到，相比前两个季度的 13.4%和14.4%的增长，该季度这一数据骤降至1.2%。 瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在财报后的电话会上谈到这一数据的变化，他表示，本季度，外卖平 台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高水平。综合以上因素， 四 季度自营同店销售增长率回落至1.2%，营业利润约为8.2 亿元，但郭谨一强调，这些短期波动是行业发 展阶段和战略推进过程中的阶段性情况，完全符合他们前期的预期预判。 很明显，四季度依然持续的外卖补贴大战直接影响了瑞幸的盈利，这点从总运营费用上也可以看出来。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2月28日，近日，瑞幸咖啡公布2025年第四季度及全年财报。 数据显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入达127.77亿元人民币，同比增长32.9%。2025年全年总 净收入同比增长43.0%，达492.88亿元人民币；截至四季度末，公司门店总数达31048家，累计交易客户 数突破4.5亿。 产品方面，瑞幸第四季度共上新30款现制饮品及十几款轻食，全年累计推出140多款产品。非咖啡品类 方面，瑞幸推出瑞之抹茶、锡林郭勒咸奶茶、每日维C果蔬茶等多款新品。 2月28日，近日，瑞幸咖啡公布2025年第四季度及全年财报。 数据显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入达127.77亿元人民币，同比增长32.9%。2025年全年总 净收入同比增长43.0%，达492.88亿元人民币；截至四季度末，公司门店总数达31048家，累计交易客户 数突破4.5亿。 产品方面，瑞幸第四季度共上新30款现制饮品及十几款轻食，全年累计推出140多款产品。非咖啡品类 方面，瑞幸推出瑞之抹 ...

外卖大战正在深刻地改造咖啡市场。 比如，该公司继续扩张。截至去年四季度，瑞幸门店总数达到31048家，其中自营20144家，联营10744 家。当季，瑞幸的自营门店收入为95.47亿元，同比增长32.0%；同店销售增长率为1.2%，较2024年同期 的-3.4%有所改善。 还需看到，外卖大战也影响着库迪。 从2026年2月1日开始，库迪咖啡放弃全场9.9元，仅在特价专区保留3—7款产品延续该低价。背后原因 之一便是，强势外卖平台之下，库迪自身渠道的9.9元特价收效已有限。库迪大部分客流还是来自外 卖，而外卖平台从未落实全场低价。 这在某种程度上意味着，库迪失去了产品的完整定价权。 2026年2月26日晚，瑞幸发布业绩。财报显示，在2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿 元，净利润同比下滑39%至5.18亿元。 而瑞幸净利润下滑背后，便是外卖大战的影响。 瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外 卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高水平。 具体到财务数据上，在去年第四季度，瑞幸运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点，这主要由 于外卖订 ...

2026.02.27 本文字数1337，阅读时长大约3分钟 公告显示，瑞幸咖啡2025年业绩增长一方面继续来自门店扩张的推动。全年瑞幸咖啡净开门店8708家， 同比增长39%，累计门店数达31048家，其中包括20234家自营门店和10814家合作门店。另一方面，增 长也源于月均交易客户数和同店销售的双双提升。2025年，瑞幸平均月度交易客户数同比增长31.1%， 自营门店同店销售增长率也从2024年的-16.7%回升至2025年的7.5%。 记者注意到，瑞幸的增长背后也有2025年电商平台外卖大战的推动。从2025年第二季度开始，国内几大 外卖平台对咖啡等现制饮品进行大规模补贴，也掀起了咖啡、奶茶市场的新一轮增长。业绩会上公布的 数据显示，从2025年6月开始，瑞幸咖啡连续5个月月均交易客户数破亿。 作者 |第一财经 栾立 2月26日晚瑞幸咖啡发布了2025年财报，全年收入达492.9亿元，同比增长43%；全年现制饮品销量达41 亿杯，相当于国人去年人均消费了约3杯瑞幸咖啡。 在业绩会上，瑞幸咖啡首席执行官郭谨一也回应了外卖大战降温、2026年市场竞争等问题。 随着咖啡赛道的持续升温，行业竞争也在快速加剧。 ...

格隆汇2月27日｜据一财，2月26日晚瑞幸咖啡发布了2025年财报，全年收入达492.9亿元，同比增长 43%；全年现制饮品销量达41亿杯，相当于国人去年人均消费了约3杯瑞幸咖啡。在业绩会上，瑞幸咖 啡首席执行官郭谨一也回应了外卖大战降温、2026年市场竞争等问题。对于外卖大战后续市场的影响， 郭谨一表示，第四季度外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处于较 高水平。后续外卖平台补贴策略持续变化，杯量结构逐步回归自提需要一定过程。考虑到2025年平台大 规模补贴带来的高基数，2026年瑞幸同店和利润表现可能存在一定阶段性波动和挑战，这也符合客观规 律。中国咖啡市场目前仍处于快速增长的发展机遇期，短期波动并不会改变长期增长逻辑。 来源：格隆汇APP ...

21世纪经济报道记者 贺泓源、实习生徐鸿儒 外卖大战正在深刻地改造咖啡市场。 2026年2月26日晚，瑞幸发布业绩。财报显示，在2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿元，净利润同比下滑39%至5.18亿元。 而瑞幸净利润下滑背后，便是外卖大战的影响。 瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高 水平。 具体到财务数据上，在去年第四季度，瑞幸运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点，这主要由于外卖订单增加导致配送费用上升。在 2025全年及第四季度，瑞幸的配送费用分别达68.787亿元、16.309亿元，较2024年同期的28.211亿元、8.387亿元分别上涨143.8%、94.5%。 瑞幸咖啡首席财务官安静透露，在去年第四季度，该公司配送费用增长主要受外卖平台配送订单量大幅增加所驱动。好消息是，单均配送成本 同比有所下降，这反映了瑞幸规模扩张带来的运营效率提升。 需要注意的是，外卖大战对瑞幸影响并非全是负面。 比如，该公司继续扩张。截至去年四季度，瑞幸门店总数达到31048家，其中自营20144家， ...

历经价格战与外卖补贴战冲击，瑞幸咖啡（LKNCY）交出2025年度成绩单。 2月26日，瑞幸咖啡披露2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入127.77亿元，同比增长32.9%。2025年，瑞幸咖啡总净收入492.88 亿元，同比增长43.0%，GMV达566.49亿元。 2025年，瑞幸咖啡GAAP营业利润率为10.3%，与2024年的10.4%基本持平。自营门店同店销售增长率为7.5%，较2024年的-16.7%改善显著。 业绩说明会上，郭谨一也披露了海外市场的最新进展。 截至2025年12月31日，瑞幸咖啡全球门店总数达到31048家，其中，国际市场门店总数为160家，包括新加坡门店81家，马来西亚门店70家，美国门店9家。 据郭谨一介绍，新加坡作为瑞幸咖啡首个以直营模式拓展的海外市场，自2025年下半年起已实现门店层面的稳定盈利。马来西亚市场于2025年首次以品牌授 权模式进入，目前已如期达成首年开店目标。美国市场则仍处于早期探索阶段。 然而，第四季度瑞幸咖啡的经营指标却出现明显下滑。2025年前三季度，瑞幸咖啡自营门店同店销售增长率分别为8.1%、13.4%与14.4%，但 ...

门店方面，瑞幸咖啡稳步推进高线城市优质点位布局和下沉市场拓展，加强多元消费场景覆盖，进一步 拉大规模优势。第四季度净增门店1834家，全年净增门店8708家，截至2025年12月31日，公司门店总数 达到31048家。在国际市场，瑞幸咖啡保持稳扎稳打的拓展节奏，四季度净增42家，门店总数达到160 家，包括：新加坡自营门店81家、美国自营门店9家、马来西亚加盟门店70家。 瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一表示："2025年业绩体现了我们聚焦规模增长的强大执行力， 在不断变化的市场环境中，业务实现强劲增长。公司全年收官表现亮眼，门店规模突破3万大关，累计 交易客户数超过4.5亿。供需两端持续扩大的规模不仅巩固了我们的市场领先地位，也进一步强化了公 司把握中国咖啡市场结构性发展机遇的能力。展望2026年，我们将持续聚焦提供高品质、高性价比、能 与客户产生情感共鸣的产品。" （文章来源：新京报） 新京报讯（记者王子扬）2月27日，新京报记者了解到，连锁咖啡品牌瑞幸咖啡公布2025年第四季度及 全年财报显示，2025年公司持续推进聚焦规模增长的核心战略，不断扩大供需两端的领先优势，第四季 度，瑞幸咖啡总净收入达1 ...

新京报讯（记者王子扬）2月27日，新京报记者了解到，连锁咖啡品牌瑞幸咖啡公布2025年第四季度及 全年财报显示，2025年公司持续推进聚焦规模增长的核心战略，不断扩大供需两端的领先优势，第四季 度，瑞幸咖啡总净收入达127.77亿元，同比增长32.9%。2025年全年总净收入同比增长43.0%，达492.88 亿元。 具体来看，2025年第四季度，瑞幸咖啡自营门店收入为95.47亿元，同比增长32.0%；联营门店收入为 28.47亿元，同比增长39.2%；第四季度GAAP（通用会计准则）营业利润为8.21亿元，营业利润率达 6.4%。2025年全年，自营门店收入为362.43亿元，同比增长41.6%；联营门店收入为115.94亿元，同比 增长49.7%。全年GAAP营业利润为50.73亿元，营业利润率达10.3%。全年GMV（商品交易总额）达 566.49亿元，同比增长42.3%。 编辑 唐峥 门店方面，瑞幸咖啡稳步推进高线城市优质点位布局和下沉市场拓展，加强多元消费场景覆盖，进一步 拉大规模优势。第四季度净增门店1834家，全年净增门店8708家，截至2025年12月31日，公司门店总数 达到31048家。 ...

业绩会上郭谨一解释称，四季度同店和利润表现受到了季节性、外卖平台补贴策略变化及杯量结构等综 合因素的影响，这一情况也在预料之中。 对于外卖大战后续市场的影响，郭谨一表示，第四季度外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占 比虽环比有所下降，但仍处于较高水平。后续外卖平台补贴策略持续变化，杯量结构逐步回归自提需要 一定过程。考虑到2025年平台大规模补贴带来的高基数，2026年瑞幸同店和利润表现可能存在一定阶段 性波动和挑战，这也符合客观规律。中国咖啡市场目前仍处于快速增长的发展机遇期，短期波动并不会 改变长期增长逻辑。 随着咖啡赛道的持续升温，行业竞争也在快速加剧。除了不断涌入的新品牌外，现制茶饮企业也纷纷进 入咖啡赛道淘金。在2025年之前，国内咖啡行业已呈现供给饱和的态势，本轮平台外卖大战虽然在一定 程度上缓解了这一问题，但随着外卖大战的降温，行业竞争再次受到市场关注。但新一轮竞争中，价格 战似乎已经不再是头部咖啡品牌的主要武器。此前行业"价格屠夫"库迪咖啡也宣布结束全场9.9元的促 销活动，缩减了产品促销范围和力度。 2月26日晚瑞幸咖啡发布了2025年财报，全年收入达492.9亿元，同比增长43%；全 ...