Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][8] Core Views - The company has reached a profit bottom, and is actively expanding into overseas markets [2] - The company reported a revenue of 2.257 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 22.18%, and a net profit of 376.19 million yuan, up 14.32% year-on-year [6] - The first quarter of 2025 saw a revenue decline of 13.99% year-on-year, with a net profit decrease of 42.21% [6] - The company is focusing on expanding its product matrix and emerging channels, particularly in Southeast Asia, which has shown significant growth [6] Financial Performance Summary - **Revenue Forecasts**: - 2024A: 2,257 million yuan - 2025E: 2,655 million yuan (17.63% YoY growth) - 2026E: 3,051 million yuan (14.91% YoY growth) - 2027E: 3,492 million yuan (14.46% YoY growth) [4][7] - **Net Profit Forecasts**: - 2024A: 376.19 million yuan - 2025E: 424.01 million yuan (12.71% YoY growth) - 2026E: 497.60 million yuan (17.36% YoY growth) - 2027E: 571.19 million yuan (14.79% YoY growth) [4][7] - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2024A: 4.04 yuan - 2025E: 4.55 yuan - 2026E: 5.34 yuan - 2027E: 6.13 yuan [4][7] - **Price-to-Earnings (P/E) Ratios**: - 2025E: 16.18 - 2026E: 13.79 - 2027E: 12.01 [4][7] Market and Product Insights - The company has seen strong performance in its mixed nuts and bean products, with significant growth in overseas sales, particularly in Southeast Asia [6] - The domestic revenue reached 2.174 billion yuan in 2024, up 18.4% year-on-year, while overseas revenue surged to 83.19 million yuan, a staggering increase of 1761.5% [6] - The company is adjusting its sales strategy to improve margins, particularly in the e-commerce sector, where gross margins have increased [6]

[Table_Reportdate] 2025年04月22日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 2024-12 2025-02 2025-04 食品饮料(申万) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.贵州茅台（600519）：2024年圆满 收官，2025年扎实前行—公司简评 报告 2.内需改善预期提升，板块迎来配置 良 机 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2025/4/7-2025/4/13） 3.关税波动加剧，重视内需改善—— 食 品 饮 料 行 业 周 报 （ 2025/3/31- 2025/4/6） [Table_NewTitle 酒企基本面筑底，零 ] 食景气度较高 ——食品饮料行业周报（2025/4/14-2025/4/20） [table_main] 投资要点： ➢ 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月22日 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] [证券分析师： Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 商俭 shangjian@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250422 重点推荐 财经要闻 ➢ 1.宁波银行（002142）：息差、投资及资产质量彰显专业经营优势——公司简评报告 ➢ 2.以质换量，寻找供给弹性及需求韧性的方向——资产配置周报（2025/04/14-2025/04/18） ➢ 1.4月LPR报价出炉：一年期、五年期LPR均维持不变 ➢ 2.中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方 案》 ➢ 3.中共中央、国务院印发《关 ...

公 司 简 评 [Table_Reportdate] 2025年04月21日 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [宁波银行 Table_NewTitle]（002142）：息差、投资及资产 质量彰显专业经营优势 ——公司简评报告 投资要点 ➢ 事件：公司公布2024年度报告。2024年公司实现营业收入666.31亿元（+8.19%，YoY）， 归属于母公司普通股股东净利润271.27亿元（+6.23%，YoY）。年末，公司总资产为3.13 万亿元（+15.25%，YoY），不良贷款率为0.76%（持平，QoQ），不良贷款拨备覆盖率为 389.35%（-15.45PCT，QoQ）。全年净息差为1.86%，同比下降2BPs。 ➢ 2024年Q4对公贷款增长从高位略有放缓，个人贷款增长依然受制于需求端。 Q4宁波银行贷款增速从高位放缓，但相对依然优势依然明显。结构上来看，对公贷款同比 明显少增，一方面或是受到行业共性因素影响：Q4隐债置换力度较大，对公中长期贷款替 代效应明显。另一方面或是由于：前三季度对公信贷受益于区域需求及自身主动发力，实 现高速增长，Q4投放任务相应减轻。个人贷款延续少增，与行业趋势相符，主要 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月21日 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [宁波银行 Table_NewTitle]（002142）：息差、投资及资产 质量彰显专业经营优势 ——公司简评报告 投资要点 ➢ 事件：公司公布2024年度报告。2024年公司实现营业收入666.31亿元（+8.19%，YoY）， 归属于母公司普通股股东净利润271.27亿元（+6.23%，YoY）。年末，公司总资产为3.13 万亿元（+15.25%，YoY），不良贷款率为0.76%（持平，QoQ），不良贷款拨备覆盖率为 389.35%（-15.45PCT，QoQ）。全年净息差为1.86%，同比下降2BPs。 ➢ 2024年Q4对公贷款增长从高位略有放缓，个人贷款增长依然受制于需求端。 Q4宁波银行贷款增速从高位放缓，但相对依然优势依然明显。结构上来看，对公贷款同比 明显少增，一方面或是受到行业共性因素影响：Q4隐债置换力度较大，对公中长期贷款替 代效应明显。另一方面或是由于：前三季度对公信贷受益于区域需求及自身主动发力，实 现高速增长，Q4投放任务相应减轻。个人贷款延续少增，与行业趋势相符，主要 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月21日 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] [证券分析师： Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 商俭 shangjian@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250421 重点推荐 财经要闻 ➢ 1.以质换量，寻找供给弹性及需求韧性的方向——资产配置周报（2025/04/14-2025/04/18） ➢ 2.3月社零同比+5.9%，促消费政策出台有望提振信心——3月社零报告专题 ➢ 3.宏微科技（688711）：边际改善信号渐强，车规级领域持续突破——公司简评报告 ➢ 1.中华人民共和国和柬埔寨王国关于构建新时代全天候中柬命运共同体声明发布 ➢ 2.商务部等九部门发 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月20日 策 略 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn [table_main] 投资要点 ➢ 全球大类资产回顾：4月18日当周，全球股市表现分化；主要商品期货中黄金、原油、铜 收涨，铝收跌；美元指数下跌，人民币贬值，日元、欧元升值。1）权益方面：德国DAX30> 英国富时100>日经225>法国CAC40>恒生指数>上证指数>沪深300指数>恒生科技指数> 科创50>深证成指>创业板指>标普500>纳指>道指。2）关税、降息等不确定性仍然支撑市 场避险情绪持续升温，黄金价格周内再创历史新高；原油价格反弹，美国对伊朗施压升级， OPEC部分国家递交 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月18日 标配 行 业 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn 简 评 商 贸 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 研 究 [table_stockTrend] -30% -14% 2% 18% 34% 49% 65% 24-04 24-07 24-10 25-01 申万行业指数:商贸零售(0745) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.社零稳中向好，政策定调积极—— 1-2月社零报告专题 2.12月社零同比增速提升，政策支持 品类表现较优——12月社零报告专 题 3.11月社零延续弱复苏，品类同比分 化——11月社零报告专题 [Table_NewTitle] 3月社零同比+5.9%，促消费政策出台有 望提振信心 ——3月社零报告专题 [tab ...

[Table_Reportdate] 2025年04月18日 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250418 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.贵州茅台（600519）：2024年圆满收官，2025年扎实前行—公司简评报告 ➢ 2.普门科技（688389）：试剂业务快速增长，业绩总体稳健——公司简评报告 ➢ 1.中国人民银行联合其他五部门印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》 ➢ 2.财政部联合商务部发布《关于开展2025年现代商贸流通体系试点城市申报工作的通知》 ➢ 3.国家统计局发布3月失业率 ➢ 4.欧洲央行如期下调三大政策利率25 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月17日 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250417 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1."抢出口"带动生产，"以旧换新"支撑社零——国内观察：2025年3月经济数据 ➢ 2.普门科技（688389）：试剂业务快速增长，业绩总体稳健——公司简评报告 ➢ 3.邮储银行（601658）：负债优势凸显，财政部战投与邮政集团增持彰显信心——公司简 评报告 ➢ 4.开立医疗（300633）：环比显著改善，高端产品放量可期——公司简评报告 ➢ 5.2025Q1国内轮胎市场需求稳定，关注关税落地影响——轮 ...