2026 年 2 月 27 日 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：iFind，东莞证券研究所 超配（维持） 电子行业双周报（2026/02/13-2026/02/26） 行 业 英伟达业绩超预期，"算力即营收"加速需求落地 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 SAC 执业证书编号： 行情回顾及估值：申万电子板块近2周（02/13-02/26）累计上涨4.52%， 跑赢沪深300指数4.36个百分点，在申万行业中排名第4名；板块2月累 计上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在申万行业中排名第12 名；板块今年累计上涨13.63%，跑赢沪深300指数11.54个百分点，在申 万行业中排名第8名。估值方面，截至2月26日，SW电子板块PE ...

消费者服务行业 分析师：邓升亮 SAC 执业证书编号： S0340523050001 电话：0769-22119410 邮箱： dengshengliang@dgzq.com .cn | 主要数据 2026 | 年 2 月 26 | | --- | --- | | 日 | | | 收盘价(元) | 139.62 | | 总市值（亿 | 107.97 | | 元） | | | 总股本 ( 亿 | 0.77 | | 股) | | | 流 通 股 本 | 0.19 | | (亿股) | | | ROE（TTM） | 27.65% | | 12 月最高价 | 166.50 | | (元) | | | 12 月最低价 | 125.00 | | (元) | | 股价走势 资料来源：东莞证券研究所，IFind 相关报告 投资要点： 增持 （首次） 陕西文旅龙头，盈利能力强劲 陕西旅游（603402）深度报告 2026 年 2 月 27 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险 自担。 请务必阅读末页声明 ...

北交所报告 北交所 2 月份定期报告 强化监管与服务并重，推动市场提质增效 2026 年 2 月 27 日 分析师：李紫忆 SAC 执业证书编号： S0340522110001 电话：0769-22177163 邮箱：liziyi@dgzq.com.cn 分析师：吕子炜 SAC 执业证书编号： S0340522040001 电话：0769-23320059 邮箱：lvziwei@dgzq.com.cn 北证 50 指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 核心观点： 2月份北交所整体处于情绪修复与结构博弈阶段，从估值与成交层面看，当 前北证A股整体估值处于中高水平，绝对估值不低，但相对科创板仍具一定 折价优势；节前成交额回落至阶段性低位，市场情绪偏谨慎。制度层面，新 股发行节奏加快，再融资政策持续优化，叠加主动型产品发行预期，对中期 资金面形成支撑。整体来看，结构性机会仍将围绕政策预期与产业主线展 开。 投资建议：建议关注三条主线：(1)高景气新质生产力标的以及具有竞争优 势的细分领域龙头企业；(2)创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工、 AI和卫星互联网等领域的国产替代和技术突破；(3) ...

油服设备行业深度报告 投资要点： 2026 年 2 月 27 日 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 机械设备（申万）指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 机械设备行业 标配 （维持） 供需共振紧抓放量机遇，油服设备将迎新周期 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 ◼ 多因素托底，支撑油价修复。全球经济温和复苏为原油需求提供坚实支撑， 美元流动性边际宽松利好油价估值修复。全球主要产油国主动控量导致供给 弹性受限，推动市场处于紧平衡格局，叠加地缘局势等因素影响共同托底油 价，有望中期维持偏强运行趋势。 ◼ 需求温和复苏，去库格局确立。全球原油需求呈温和复苏、结构分化态势， 2025-2026年需求增速稳步增长，印度为全球边际增量核心，中国稳健增长形 成支撑，欧美凭借高基数提供存量托底，区域需求特征明确且韧性凸显。库 存端完成关键格局切换，2025年原油市场因供给 ...

2026 年 2 月 27 日 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn S0340524070002 电话：0769-22119302 邮箱： chenzhanqian@dgzq.com.cn 超配（维持） 散热需求向互连系统延伸，连接器散热成为重要补充 深 度 研 AI 集群互连散热专题报告 证 券 研 究 报 告 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 通信行业 SAC 执业证书编号： 罗炜斌 AI集群功耗上扬，集群散热需求增长。AI算力需求呈指数级爆发直接推 动了AI集群功耗上扬，从单芯片到机柜级别的功耗密度的激增已经超越 了传统数据中心的设计极限。以英伟达产品为例，2026年是其AI硬件产 品将从H100/H ...

AI 编程行业深度报告 2026 年 2 月 27 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 海外价值获验证，国内市场开启高增长周期 深 度 资料来源：iFind，东莞证券研究所 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 罗炜斌 SAC 执业证书编号： AI Coding向"自主型Agent"跃迁，未来市场空间广阔。AI Coding已 成为众多AI应用领域中落地速度最快、发展潜力最大的细分赛道之一， 其产品或功能演进高度依赖底层大模型能力的发展。当前，国际前沿编 程大模型发展由海外厂商引领，而国产大模型正展现出强劲的追赶态 势。在发展趋 ...

2026 年 2 月 27 日 刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 报 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFind 究 超配（维持） 半导体行业双周报（2026/02/13-2026/02/26） 英伟达超预期财报彰显 AI 高景气 行 业 周 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 半导体行业 半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2026年2月26日，申万半导体行业指 数近两周（2026/02/13-2026/02/26）累计上涨2.86%，跑赢沪深300指 数2.71个百分点；2026年以来申万半导体行业指数累计上涨17.18%，跑 赢沪深300指数15.09个百分点。 SAC 执业证书编号： 行业新闻与公司动态：（1）机构：涨价效应带动2025年第四季度 ...

超配（维持） 周期拐点确立，节后回暖可期 深 度 报 告 锂电池产业链深度报告 2026 年 2 月 27 日 S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn 锂电池指数走势 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 证 券 研 究 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 锂电池产业链 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： 近期锂电池板块复盘。锂电池指数在2025年11月中旬到达阶段性高点后 调整至2026年1月末，其间指数整体震荡下行。短期回调主要是由于下 游需求季节性影响，动力电池需求减弱拖累整体需求环比回落，1-2月 锂电产业链下游排产持续环比下滑。2月以来锂电池指数触底回升，截 至2月25日当月上涨3.86%，跑赢沪深300指数3.23个百分点。 动储双轮共驱，全球锂电池需求前景乐观。2025年全球锂电池出货量达 2280.5GWh，同比增长47.6%，增长提速。其中储能电池出货量占比达到 29%，储能作为第二增长极的权重不断提 ...

增持 （首次） 国产家居五金龙头，设计+智造+渠道构建竞争护城河 深 度 研 悍高集团（001221）深度报告 2026 年 2 月 26 日 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn | 分析师：何敏仪 SAC 执业证书编号： S0340513040001 | | | --- | --- | | 电话：0769-22177163 | 公 | | 邮箱：hmy@dgzq.com.cn | 司 研 | | 主要数据 2026 年 2 月 | 究 25 日 | | 收盘价(元) | 74.44 | | 总市值（亿元） | 297.77 | | AH 股总股本(亿股) | 4.00 | | AH 股流通股本(亿股) | 0.36 | | ROE（TTM） | 24.26% | | 12 个月最高价(元) | 79.64 | | 12 个月最低价(元) | 44.66 | | 股价走势 | 证 券 | | 资料来源：iFind，东莞证券研究所 | 研 究 | | 相关报告 | | 券 研 究 报 告 资料来源：iFind，东莞证券研究所 | 2. | 产品矩 ...

北交所策略 主网补短板周期启动下的结构性机会 投 资 投 资 北交所专题报告 2026 年 2 月 26 日 分析师：李紫忆 S0340522110001 电话：0769-22177163 邮箱：liziyi@dgzq.com.cn 策 略 策 略 资料来源：ifind，东莞证券研究所 行 业 研 究 证 行 业 研 究 证 券 投资要点： 风险提示：流动性风险；政策出台不及预期；企业业绩不及预期。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 推荐 SAC 执业证书编号： 电网投资规模扩容+需求旺盛，行业进入高景气周期。国家电网"十 五五"4万亿元固定资产投资落地，较"十四五"提升40%，叠加新 能源大基地外送与跨区消纳需求，电网资本开支进入明确扩张期。 投资节奏或呈现"前高"特征，2026年特高压重点工程加速开工， 核准与落地进程持续前置，行业需求放量确定性强，为产业链上下 游带来长期成长空间。 北证 50 指数走势 主网优先政策主导，特高压成核心增长引擎。"十五五"电网建设 聚焦"主网强骨架"，特高压 ...