电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 2025 年政府工作报告电力及公用行业视 角：积极稳妥推进碳达峰碳中和 ——电力及公用事业行业点评报告 证券研究报告-行业点评报告 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 相关报告 《电力及公用事业行业月报：2 月以来三峡水 情回暖，陆丰核电 1 号机组全面开工》 2025-02-26 《电力及公用事业行业月报：漳州核电及 TB、 硬梁包水电机组陆续投产》2025-01-24 《电力及公用事业行业月报：11 月水电发电 量降幅收窄，核电发电量增速加快》 2024-12-26 联系人：李智 电话： 0371-65585753 | | | 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 事件： 2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议开幕，国务院总理李强作 政府工作报告，对 2024 年工作进行总结回顾，并对 2025 年重点工作 进行展望。其中关于电力及公用事业行业的内容主要有如下方面：2024 年，我国持续推进新能源开发利用，可再生能源新增装机 3.7 亿千瓦， ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -15% -10% -5% 1% 6% 11% 17% 22% 2024.03 2024.07 2024.11 2025.03 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3,341.96 | 0.53 | | 深证成指 | 10,709.46 | 0.28 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,902.57 | 0.45 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,735.54 | 0.42 | | 中证 500 | 5,950.70 | 0.22 | | 中证 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2000 | ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 联系人： 李智 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 通信机械行业领涨 A 股小幅上扬 11751 ——市场分析 相关报告 《市场分析：军工半导体行业领涨 A 股小幅 上行》 2025-03-04 《市场分析：电池医疗行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-03-03 《市场分析：酿酒采掘行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2025-02-28 电话： 0371-65585629 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 03 月 05 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（03 月 05 日）A 股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指平 开后震荡回落，盘中股指在 3315 点附近获得支撑，午后股指震荡回 升，盘中银行、工程机械、通信设备以及汽车整车等行业表现较 好；房地产服务、光伏设备、医疗服务以及电池酿酒等行业表现较 弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周三 震荡整固，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周三 A 股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡回 落，盘中股指 ...

食品饮料 资料来源：中原证券 相关报告 《食品饮料行业点评报告：供需正在趋于平 衡，原奶价格有望企稳》 2025-03-03 《食品饮料行业点评报告：春江水暖，底部遍 寻，食饮或迎拐点》 2025-02-27 《食品饮料行业月报：春节消费支撑有限，节 后板块下跌较多》 2025-02-11 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 食饮行情回暖，部分要素价格节后回落 11751 ——食品饮料行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 食品饮料相对沪深 300 指数表现 -24% -18% -12% -5% 1% 7% 13% 19% 2024.03 2024.07 2024.11 2025.03 食品饮料 沪深300 联系人：李智 投资要点： 发布日期：2025 年 03 月 05 日 风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷；海外 市场面临政策调整的风险，出口关税的不确定性较大。对于美国向中国抬高关税的 做法，中国政府已经予以反制，针对商品主要是进口农产品，这将导致部分国内进 口原料的价格抬升，并导致企 ...

行业周观点 中原证券行业周观点 —2025 年第八期：2 月 24 日-2 月 28 日 证券研究报告-行业周观点 ⚫ 锂电池 本期新材料指数下跌 0.46%，同期沪深 300 指数下跌 2.22%，行业表现略强于沪深 300 指数。新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，受到国家大力支持。 在新型工业化推进与产业结构深度调整的背景下，商业航天、算力、人形机器人、 超导等下游领域的快速发展将带动对上游新材料的需求，建议关注热障涂层、稀 土永磁材料、金刚石散热材料、高温超导材料在下游技术领域的应用进程。 ⚫ 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨 0.38%，同期沪深 300 指数下跌 2.22%，跑赢 沪深 300 指数 2.60pct，在 30 个中信一级行业中位列第 7。细分二级子板块涨跌幅排 名：家居（0.96%）、文娱轻工（0.65%）、其他轻工（0.53%）、造纸（0.22%）、包装 印刷（-0.16%）。造纸方面，进口纸浆价格接连攀升，为缓解成本上涨压力，文化纸 大型纸企宣布 3 月起调涨产品价格，另外部分包装纸厂亦发布涨价函，造纸行业属于 顺周期行业，国家提振消费政策刺激下，行业有望受益 ...

行业周观点 中原证券行业周观点 —2025 年第八期：2 月 24 日-2 月 28 日 证券研究报告-行业周观点 ⚫ 锂电池 本期锂电池指数上涨 1.31%，板块跑赢沪深 300 指数。结合行业景气度、产业链价格 及市场走势，短期建议关注板块投资机会。 ⚫ 化工 本期中信基础化工行业指数下跌 0.27%，同期沪深 300 指数下跌 2.22%，行业表现 强于沪深 300 指数，在 30 个中信一级行业中位列第 12 位。中信三级子行业中，26 个子行业上涨，7 个子行业下跌，改性塑料、电子化学品和其他塑料制品板块表现居 前。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比弱于上周。建议继续关注钾肥、涤纶长丝和 有机硅行业。 ⚫ 新材料 本期新材料指数下跌 0.46%，同期沪深 300 指数下跌 2.22%，行业表现略强于沪深 300 指数。新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，受到国家大力支持。 在新型工业化推进与产业结构深度调整的背景下，商业航天、算力、人形机器人、 超导等下游领域的快速发展将带动对上游新材料的需求，建议关注热障涂层、稀 土永磁材料、金刚石散热材料、高温超导材料在下游技术领域的应用进程。 ⚫ 轻工制 ...

国际市场表现 | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯 | | 30,772.79 | -0.67 | | 标普 | 500 | 3,801.78 | -0.45 | | 纳斯达克 | | 11,247.58 | -0.15 | | 德国 | DAX | 12,756.32 | -1.16 | | 富时 | 100 | 7,156.37 | -0.74 | | 日经 | 225 | 26,643.39 | 0.62 | | 恒生指数 | | 22,941.77 | -0.28 | 资料来源：Wind,中原证券 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 03 月 05 日 资料来源：Wind,中原证券 -15% -10% -5% 1% 6% 11% 16% 22% 2024.03 2024.07 2024.11 2025.03 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | | --- | --- ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 军工半导体行业领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：电池医疗行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-03-03 《市场分析：酿酒采掘行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2025-02-28 《市场分析：电池消费行业领涨 A 股震荡整 ◼ A 股市场综述 周二（03 月 04 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡上行，盘中股指在 3327 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中航天航空、半导体、汽车零部件以及电子元件等行业表现 较好；电池、能源金属、煤炭以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天 基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周二震荡上扬，创 业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。 ◼ 后市研判及投资建议 固》 2025-02-27 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 03 月 04 日 投资要点： 周二 A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上 行，盘中股指在 3327 点 ...

轻工制造 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 海外浆厂报价上涨，关注纸品价格提升 ——轻工制造行业月报 发布日期：2025 年 03 月 04 日 ⚫ 市场回顾：2025 年 2 月轻工制造板块上涨 3.23%，跑赢沪深 300 指数 1.32pct，涨幅在中信一级行业中排名第 17 名。本月个股 涨幅靠前的 5 名分别是群兴玩具、亚振家居、明月镜片、粤桂股 份、趣睡科技。 风险提示：1）宏观经济增长不及预期的风险； 2）行业竞争加剧的 风险； 3）需求不及预期的风险；4）原材料价格大幅上涨的风险。 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 轻工制造相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 -20% -14% -8% -3% 3% 9% 15% 20% 2024.03 2024.07 2024.11 2025.03 轻工制造 沪深300 相关报告 《轻工制造行业月报：家装厨卫"焕新"启动， 期待政策落地效果》 2025-02-11 《轻工制造行业月报：加力扩围以旧换新，提 振行业需求》 2025-01-09 《轻工制 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected increase of over 15% relative to the CSI 300 index within the next six months [1][18]. Core Views - The company is projected to achieve a revenue of 47.426 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 14.32%. Operating profit is expected to reach 7.067 billion yuan, up 31.40% year-on-year, while net profit is forecasted at 6.082 billion yuan, a 26.99% increase year-on-year [3][8]. - The company benefits from a solid cost advantage in the light hydrocarbon sector, with new project capacities contributing to revenue growth. The production of multi-carbon alcohols and ethanol amines is set to enhance business scale and competitiveness [3][7]. - In Q4 2024, the company is expected to report a revenue of 15.151 billion yuan, a 42.87% increase year-on-year, and a net profit of 2.389 billion yuan, reflecting a 71.13% year-on-year growth [7][8]. - The company has a robust pipeline of new projects scheduled for production from 2025 to 2027, which will further drive growth and enhance its competitive position in the market [8]. Summary by Sections Financial Performance - The company reported a significant increase in Q4 2024 revenue and net profit, driven by improved product prices and new project contributions [7]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024 and 2025 are 1.81 yuan and 2.06 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 11.76 and 10.33 [8][9]. Market Position - The company operates primarily in the C3 and C2 industrial chains, focusing on propylene and ethylene production, benefiting from low raw material costs [3][8]. - The light hydrocarbon processing route offers a significant cost advantage compared to oil-based processes, supported by favorable tariff policies [7][8]. Future Growth - The company has a strong project reserve, with several key projects expected to come online in the coming years, providing a solid foundation for future growth [8].