Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy," indicating that it is expected to outperform the relevant market index by more than 15% over the next 6-12 months [33]. Core Viewpoints - The company, Silicon Electric Co., Ltd. (301629.SZ), focuses on the research, production, and sales of semiconductor testing equipment, particularly in the field of probe testing technology. It has established a strong technological advantage in applications such as optoelectronic chips and integrated circuits [6][21]. - The company has achieved significant revenue growth in recent years, with projected revenues of 442 million yuan, 546 million yuan, and 508 million yuan for 2022, 2023, and 2024 respectively, reflecting year-over-year growth rates of 10.73%, 23.61%, and -7.08% [7][4]. - The company holds a 25.70% market share in the probe testing equipment market in mainland China as of 2023, indicating its leading position in the domestic market [21]. Summary by Sections Basic Financial Status - The company reported revenues of 442 million yuan in 2022, 546 million yuan in 2023, and a forecast of 508 million yuan in 2024, with corresponding net profits of 116 million yuan, 89 million yuan, and 93 million yuan [4][7]. - The revenue breakdown for the first half of 2024 shows that the main product categories are chip probe tables (163 million yuan, 57.21%), wafer probe tables (106 million yuan, 37.09%), and other products (16 million yuan, 5.70%) [7]. Industry Situation - The semiconductor testing equipment industry is crucial for controlling costs and ensuring quality throughout the semiconductor manufacturing process. The global market for semiconductor testing equipment is projected to grow significantly, with a forecasted growth rate of 7.4% in 2024 and 30.3% in 2025 [14][18]. Company Highlights - The company is recognized as a domestic leader in probe table equipment, having successfully broken the monopoly of foreign manufacturers. It has established long-term partnerships with major players in the optoelectronic chip sector [21][22]. - The company is expanding its product line to include sorting machines, exposure machines, and AOI detection equipment, enhancing its market offerings [22]. Fundraising Project Investments - The company plans to invest in three main projects through its IPO: the development of probe tables and industrial base, sorting machine technology research, and upgrading its marketing service network [24][25]. Peer Comparison - Compared to similar companies, the average revenue for peer companies in 2023 was 762 million yuan, with an average PE-TTM of 58.40X and an average gross profit margin of 60.15%. The company’s revenue and gross margin are below the industry average [26][27].

三月延续震荡偏强，均衡配置 定期报告 投资要点 3 月行业配置：建议均衡配置科技、补涨的成长、部分消费和顺周期等行业。（1） 科技仍可能是配置主线：一是历史经验上 3 月政策导向以及产业趋势向上的行业相 对占优；二是当前来看，政策支持的方向是科技和消费，产业趋势上行的方向是科 技。（2）部分消费和顺周期 3 月也有配置机会：一是历史经验上 3 月中下旬业绩 偏好的行业表现相对占优；二是今年一季报相对偏好的行业可能是消费和部分顺周 期行业。（3）3 月配置可能转向均衡：一是历史经验上两会后一至两个月内 TMT 相对大盘大概率没有超额收益，要有超额收益需要持续不断的产业趋势催化；而核 心资产相对大盘大概率有超额收益。二是今年 3 月来看，科技产业催化仍可能不断， 仍可能有一定超额收益；核心资产估值偏低，基本面可能边际改善，大概率有超额 收益。（4）3 月建议均衡配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、消费 电子）、机械（机器人）、传媒（AI 应用）、通信（算力）、计算机（自动驾驶、 数据要素）；二是政策支持和基本面可能边际改善的消费（家电、汽车、食品、社 服、商贸）；三是基本面可能改善和补涨的医药、电新、部分 ...

2025 年 03 月 07 日 宏观类●证券研究报告 出口初现降温迹象，山雨欲来尚需绸缪 事件点评 国际贸易数据点评（2025.1-2） 投资要点 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 相关报告 扩财政促内需的含金量正在上升——《政府 工作报告》解读 2025.3.5 两会聚焦：五大看点 2025.3.4 PMI 节后反弹，投资好于消费——PMI 点评 （2025.2） 2025.3.2 LPR 四度持平，十债利率升至 1.7%，释放 何种信号？——华金宏观·双循环周报（第 95 期） 2025.2.21 信贷创纪录"开门红"，年初集中还是全年趋 高？——金融数据速评（2025.1）2025.2.14 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 剔除春节提前导致的暂时性偏低效应，1-2 月出口同比增速下滑至 6.0%左右，特朗普对 华加征关税开始导致初步的出口降温现象。1-2 月出口（美元计价，下同）同比增长 2.3%， 较 2 ...

2025 年 03 月 07 日 行业研究●证券研究报告 Manus 重塑生产力由思考至执行全链自动化 投资要点 传媒 行业快报 一年行业表现 资料来源：聚源 | 升幅% | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | 4.45 | 1.51 | 11.72 | | 绝对收益 | 7.4 | 1.08 | 23.13 | | 分析师 | | | 倪爽 | | SAC | 执业证书编号：S0910523020003 | | | | | nishuang@huajinsc.cn | | | | 报告联系人 | | | 王延森 | | | wangyansen@huajinsc.cn | | | 投资评级 领先大市(维持) 首选股票 评级 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 事件： 3 月 6 日，Monica.im 研发的全球首款 AI Agent 产品 Manus 宣布推出。 根据研发团队介绍，该产品为自主的 AI 代理，能够解决各类复杂多变的任务。 区别于传统 AI 助手，Manus 能提供建议 ...

2025 年 03 月 06 日 公司研究●证券研究报告 浙江华远（301535.SZ） 新股覆盖研究 投资要点 交易数据 | 总市值（百万元） | | | --- | --- | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 361.50 | | 流通股本（百万股） | | | 12 个月价格区间 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC | 执业证书编号：S0910519100001 | | | lihui1@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 戴筝筝 | | | daizhengzheng@huajinsc.cn | 相关报告 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（江南新 材）-2025 年第 15 期-总第 541 期 2025.3.3 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（新亚电 缆）-2025 年第 14 期-总第 540 期 2025.3.2 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（恒鑫生 活）-2025 年第 13 期-总第 539 期 2025.3.1 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（弘景光 电）-2025 年第 12 期-总第 538 期 2025.2.23 华 ...

2025 年 03 月 07 日 公司研究●证券研究报告 胜科纳米（688757.SH） 新股覆盖研究 投资要点 为后续收入的持续增长奠定客户基础。2、在现有业务的基础上，公司重点加 强车规级芯片失效分析、可靠性分析领域的布局，同时积极拓展航空航天、 生物医药等新领域。1）汽车检测领域，公司于 2022 年完成了"车规级芯片 技术能力的设计和研发"、"高压高功率器件的可靠性试验方法开发"等研 发项目，具有车规芯片 AEC-Q100 认证能力。具体来看，公司在可靠性检测方 面已与上海芯攀微电子、比亚迪、理想汽车等建立了合作关系、与宁德时代 进行了业务对接；在失效分析方面已与比亚迪、蔚来、理想等头部车企开展 分析实验，与宁德时代就电池材料分析展开了交流。2）航空航天检测领域， 公司已与航天科研院所开展元器件检测合作，新加坡子公司已与全球领先航 空领域供应商 Thales 开展业务合作，公司提供的原子力表面形貌分析能够观 察和测量元器件的表面形貌和微观结构，识别表面缺陷和结构的不均匀性。3） 生物医药检测领域，公司已与瑞典医疗器械厂商迈柯唯医疗、国内人工心脏 龙头同心医疗等达成合作。 同行业上市公司对比：根据业务的 ...

2025 年 03 月 06 日 策略类●证券研究报告 政策进一步细化和落实，股市慢牛延续 事件点评 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 相关报告 明确定调政策发力，科技仍是主线-明确定调 政策发力，科技仍是主线 2025.3.5 今年两会值得关注的方向有哪些？-今年两 会值得关注的方向有哪些？ 2025.3.3 活跃周期后段震荡分化加剧，两会时间局部 热 度 预 计依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2025.3.2 春季行情未完，进入后半段-春季行情未完， 进入后半段 2025.3.1 人气产业链不断迎来新催化，新股次新板块 交 投 热 度 不 减 - 华 金 证 券 新 股 周 报 2025.2.23 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ， 宏观政策上，财政、货币、消费、外贸等方面齐发力。（1）财政政策力度上升， 发力方向明确：一是截至今年 3 月 5 日，地方共发行置换债券 2.96 万亿元，去年 发行的 2 万亿元置换债券 5 年利息预计减少 2000 亿元以上；二是今年中央对地方 转 ...

2025 年 03 月 06 日 策略类●证券研究报告 政策进一步细化和落实，股市慢牛延续 事件点评 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 | 分析师 | 邓利军 | | --- | --- | | SAC | 执业证书编号：S0910523080001 | | | denglijun@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 张欣诺 | | | zhangxinnuo@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 苏雪儿 | | | suxueer@huajinsc.cn | 相关报告 明确定调政策发力，科技仍是主线-明确定调 政策发力，科技仍是主线 2025.3.5 今年两会值得关注的方向有哪些？-今年两 会值得关注的方向有哪些？ 2025.3.3 活跃周期后段震荡分化加剧，两会时间局部 热 度 预 计依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2025.3.2 春季行情未完，进入后半段-春季行情未完， 进入后半段 2025.3.1 人气产业链不断迎来新催化，新股次新板块 交 投 热 度 不 减 - 华 金 证 券 新 股 周 报 2025.2.23 ...

《政府工作报告》解读 投资要点 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 相关报告 两会聚焦：五大看点 2025.3.4 2025 年 03 月 05 日 宏观类●证券研究报告 扩财政促内需的含金量正在上升 主题报告 PMI 节后反弹，投资好于消费——PMI 点评 （2025.2） 2025.3.2 LPR 四度持平，十债利率升至 1.7%，释放 何种信号？——华金宏观·双循环周报（第 95 期） 2025.2.21 信贷创纪录"开门红"，年初集中还是全年趋 高？——金融数据速评（2025.1）2025.2.14 内外形势有何变化，货币如何调整优化？— —《货币政策执行报告》（2024Q4）解读·周 报（第 94 期） 2025.2.14 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、目标维持 5%并突出外部风险，促进消费投资内需决心坚定。同样的 5%，不 同的外部环境——单边主义和保护主义加剧、世界经济增长动能不足，指向净出口 ...