强于大市 交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 8 日 交通运输行业周报 中远海能 24H1 经营性业绩同比提升,上半年国 际旅客量恢复超八成 航运方面,中远海能公布 2024H1 半年度业绩预告,公司经营性业绩同比提 升。航空方面,上半年民航旅客运输量约 3.5 亿人次,国际旅客量恢复超八 成。快递物流方面,中国物流业景气指数连续 4 个月扩张,业务活动预期指数 连续 5 个月在高景气区间。 核心观点: ①中远海能公布 2024H1 半年度业绩预告,公司经营性业绩同比提升。 7 月 6 日,中远海能发布 2024H1 业绩预告,预计 2024H1 实现归母净利 润约为 25.50 亿元,同比下降约 9.1%,其中 2024Q2 公司实现归母净利 润约为 13.14 亿元,环比增加 6.3%。公司 2024H1 实现扣非归母净利润 约为 25.50 亿元,同比增长约 5.4%。2024 年 1-6 月份,国际油运市场运 价水平体现出供需基本面向好的趋势。根据波罗的海交易所数据,2024 年 1-6 月,全球超大型油轮(VLCC)中东-中国航线(TD3C)平均日 收益(TCE)为 41 ...

A 股下行风险有限，红利资产仍为底仓重要选择。本周央行宣布将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债 借入操作，金融机构资产荒背景下，短期长债波动空间受限或一定程度带来权益市场类固收资产的投资机会，这有望 为红利资产带来短期的增量资金。A 股市场内部来看，5 月下旬以来，市场进入了地产政策兑现后的数据验证及观察 期阶段。当前 A 股已基本磨平了 4 月末以来地产政策预期带来的上行幅度，往后看，下半年随着地产政策效用显现以 及财政发力节奏加快，基本面有望逐步兑现弱复苏的趋势。当前 A 股下行空间有限，但短期增量资金匮乏，市场上行 动力略显不足。三中全会临近，市场大概率维持窄幅震荡格局但或存在政策预期的阶段性发酵。结构上，红利资产仍 是底仓重要选择。 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 本报告发布的特定客户包括：1）基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告， 具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2）中银国际证券股份 有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的 证券投资顾问服务团队可能以本报告 ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 8 日 强于大市 化工行业周报 20240707 国际油价上涨,涤纶长丝价格上涨 7 月份建议关注:1、关注 MDI、涤纶长丝、制冷剂、化肥等产品价格变化及中报业绩兑现;2、 大基金三期、下游扩产等多因素催化,关注部分半导体、OLED 等电子材料公司;3、油价中高 位,关注大型能源央企及相关油服公司在新时代背景下的改革改善与经营业绩提升;4、地产及 节能降碳政策影响下,相关产业链产品的预期变化及后续景气度改善。 行业动态 本周(7.1-7.7)均价跟踪的 101 个化工品种中,共有 29 个品种价格上涨,42 个品种价格下 跌,30 个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是硫酸(浙江巨化 98%)、维生素 E、炭 黑(黑猫 N330)、甲乙酮(华东)、WTI 原油;而周均价跌幅居前的品种分别是三氯乙烯 (华东)、NYMEX 天然气、PTMEG(华东)、TDI(华东)、苯胺(华东)。 本周(7.1-7.7)国际油价上涨,WTI 原油收于 83.37 美元/桶,收盘价周涨幅 2.31%;布伦特 原油收于 86.86 美元/桶,收盘价周涨幅 0.53 ...

2024 年 7 月 7 日 策略周报 5 2024年7月7日 策略周报 图表 11. 本周全 A 相对回报相对上周有所回升 图表 12. 市场成交活跃度相对上周有所回落 0 20 100 50 80 交易相对活跃度(TTM) 0 20 100 50 80 全A相对回报(TTM) 上周 本周 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|--------------|------------------------------------------------------------|--------------| | 图表 15. 一周主题红黑榜， ST 联网相关主题跌幅较大 | | 板块、免税店、维生素相关主题领跑，次新股、无线充电、卫星互 | | | 最热主题 | 周涨跌幅 (%) | 最凉主题 | 周涨跌幅 (%) | | ST 板块 | 4.94 | 近端次新股 | (7.90) | | 免税店 | 3.65 | 无线充电 | (6.27) | | 维生素 | 3.32 | 卫星 ...

强于大市 电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 7 日 电力设备与新能源行业 7月 第 1 周周报 多家新势力 6 月交付量创新高 光伏方面,硅料库存开始提升,价格预计短期磨底,产能出清价格信号已明 确,具体出清时间点仍未明确。主产业链产能出清仍在进行时,建议优先配 置行业格局较优、成本优势较为明显的行业细分环节。风电方面,海风项目 建设有序推进,国外海风有望逐步放量,带动出海需求,建议优先配置受益 于海风、海外逻辑的塔筒桩基与海缆环节,以及存在渗透率提升逻辑的国产 化与新技术环节。新能源车方面,多家新势力 6 月交付量创历史新高,随着 新能源汽车消费进入旺季,产品力进一步加强,全年销量有望保持高景气。 电池环节盈利确定性较高,中游材料多数环节价格企稳,随着落后产能逐步 出清,各环节盈利有望回归合理。新技术方面固态电池产业化加速,有望在 25 年迎来放量,在相关领域有布局的材料和设备企业有望受益。建议优先布 局格局较优的电芯环节,海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料 环节。电力设备领域,国内持续推动电力体制改革,《国家能源局关于做好 新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知 ...

206.00 (400.0) (200.0) 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 2020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05 美国:新增非农就业人数:总计:季调 三月平均 (千人) 资料来源：Wind，中银证券 资料来源：Wind，中银证券 0 27 -8 14 -9 7 1 6 9 -17 82 7 70 -40 -20 0 20 40 60 80 100 采矿业 建筑业 制造业 批发业 零售业 运输仓储业 公用事业 信息业 金融活动 专业和商业服务 教育和保健服务 休闲和酒店业 政府 （千人） 资料来源：Wind，中银证券 资料来源：Wind，中银证券 资料来源：Wind，中银证券 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观 性的其他职务，没有担任 ...

重点关注 【医药生物】医美行业报告—上游厂商景气度持续，打开"外卷"空间 梁端玉 刘恩阳 支撑评级的要点 中国医美的渗透率相比海外仍然存在差距，市场仍然处于成长期。从全球医美市场来看，在医美比较成熟的地区医美 市场也保持着稳健的增长。而中国的医美行业仍然处于成长期，距离"成熟阶段"还有一定距离。根据艾尔建和德勤 《中国医美行业 2023 年度洞悉报告》，中国医美预期在 2023 年-2027 年期间保持 15%的高速增长，而注射类医美市 场和光电类项目市场预期在 2023 年-2027 年之间保持 20%-30%的增长。 医美行业各细分赛道均存在增长潜力，新兴领域存在"外卷"空间。透明质酸注射产品相对成熟，常被下游机构作为 引流项目，有望伴随着医美机构的获客实现快速放量。此外，透明质酸注射的应用广泛，潜在的市场空间较大，并且 对于各厂商也存在差异化竞争的空间。中国透明质酸的高端市场在很长一段时间被进口产品占据，但是中国厂商通过 产品升级和差异化的方式有望逐步获取高端市场份额。再生类医美市场在中国的发展方兴未艾，再生类医美注射产品 相较于可持续时间更长、效果更加自然，且由于门槛较高往往面向高端市场。目前，中国获 ...

医美行业报告 医药生物 | 证券研究报告 — 行业深度 2024 年 7 月 4 日 | | | | | |--------------------|----------------|------------------------|------| | 公司名称 | 股票代码 | 股价 | 评级 | | 锦波生物 | 832982.BJ | 人民币 150.10 | 买入 | | 华东医药 | 000963.SZ | 人民币 28.10 | 买入 | | 江苏吴中 | 600200.SH | 人民币 9.22 | 买入 | | 资料来源: | Wind ,中银证券 | | | | 以 2024 年 7 | 月 1 | 日当地货币收市价为标准 | | 上游厂商景气度持续,打开"外卷"空间 相关研究报告 《医药生物板块 2023 年年报及 2024 年一季报 总结》20240506 《医药生物行业点评》20240329 《医药生物板块双周报》20240128 | 中银国际证券股份有限公司 | | |----------------------------|----------------| | 具备证券投资咨询业 ...

医药生物 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 7 月 4 日 强于大市 支撑评级的要点 允许进口牛黄试点,成本端压力有望缓解 近日,国家药监局综合司、海关总署办公厅公开征求《关于允许进口牛黄试 点用于中成药生产有关事项的公告(征求意见稿)》意见。我国天然牛黄价 格长期受供应紧缺困扰,价格居高不下。企业为应对成本上涨问题采取策略 性提价措施,但并未减弱牛黄类产品的市场需求。为缓解供需矛盾,国家药 监局与海关总署拟实施天然牛黄进口试点政策。我们预计该政策的实施会在 一定程度上平抑天然牛黄的市场价格,有望为企业缓解成本端压力。 2024 年 7 月 1 日,国家药监局综合司、海关总署办公厅公开征求《关于允许进口 牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告(征求意见稿)》意见,公告对来自于 不存在疯牛病疫情禁令国家(地区),且符合我国海关检疫要求和药品质量检验 要求的牛黄,允许其试点用于中成药生产。试点时限为 2 年,试点区域包括北京、 天津、河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川、福建、广西等 12 个省(区、市)。进口试点政策的实施有望打破供不应求的局面,对价格产生一 定的下行压力,通过外部引入供应源 ...

强大于市 本周楼市成交环比持续改善;北京下调最低首付 比例和房贷利率下限 本周新房成交面积环比增速持续为正,同比降幅小幅扩大;二手房成交面积环比增速 持续为正,同比由正转负;新房库存面积同环比均下降,去化周期环比下降。 核心观点 新房成交面积环比增速持续为正,同比降幅小幅扩大。40 个城市新房成交面积为 456.4 万平方米, 环比上升 61.6%,同比下降 20.6%,同比降幅较上周扩大了 3.1 个百分点。一、二、三四线城市新 房成交面积环比增速分别为 42.5%、40.5%、122.1%,同比增速分别为-18.5%、-23.4%、-17.9%, 一线城市同比由正转负,同比增速较上周下降 20.7 个百分点、二线城市同比降幅扩大 2.2 个百分 点,三四线城市同比降幅收窄了 10.9 个百分点。 二手房成交面积环比增速持续为正,同比由正转负。18 个城市成交面积为195.9 万平方米,环比上升 2.4%,同比下降6.6%,同比由正转负,较上周下降了60.3 个百分点。一、二、三四线城市成交面积环比 增速分别为 6.6%、0.6%、3.3%,同比增速分别为 17.4%、-17.1%、-22.8%,同比增速较 ...