Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a market price of RMB 5.41 and a sector rating of "Outperform" [1][3]. Core Insights - The company has secured significant contracts, including an order for smart express cabinets in Central Asia and a procurement project with China Construction Bank for instant card issuing equipment. This indicates a strong position in the smart equipment industry [3]. - The company is expanding its business into new areas such as robotics and automation, leveraging its technological expertise in optics, mechanics, electricity, and software to explore "unmanned" and "less manpower" scenarios [4]. - The overseas market is being further developed, with a notable contract exceeding USD 10 million for smart express cabinets, contributing to 36% of total revenue in 2023, amounting to RMB 800 million [4]. - The company reported a revenue of RMB 2.19 billion in 2023, a decrease of 3.8%, but a significant increase in net profit by 175.1% to RMB 20 million. The gross margin improved to 30.8%, up by 3.1 percentage points [4][16]. Financial Summary - The company’s revenue projections for 2024 to 2026 are RMB 2.38 billion, RMB 2.67 billion, and RMB 3.06 billion, respectively, with expected growth rates of 8.8%, 12.0%, and 14.5% [16]. - The projected net profit for 2024 to 2026 is RMB 26 million, RMB 31 million, and RMB 38 million, with corresponding EPS of RMB 0.04, RMB 0.05, and RMB 0.06 [16]. - The company’s PE ratios are projected to decrease from 136X in 2023 to 93X in 2026, indicating an improving valuation outlook [4][16].

宏观经济 | 证券研究报告 — 点评报告 2024 年 7 月 3 日 报告 一季度，经常项目顺差同比收窄，其中服务贸易和初次收入逆差扩大， 货物贸易顺差收窄，但货物和服务净出口仍然是经济增长的重要拉动项。 一季度，国际收支呈现经常项目与资本项目、基础国际收支和短期资本 流动两个"双顺差"，储备资产增加较多。 一季度，内资流出和外资流入齐增，内资流出增加的主要贡献项是证券 投资，外资流入增加的主要贡献项是其他投资。由于外资净流入环比增 幅更大，线上资本项目逆差环比收窄。 一季度，交易因素导致民间对外净负债规模减少，对外金融部门韧性继 续保障外汇市场平稳运行。 风险提示：海外金融风险超预期，主要央行货币政策调整超预期，国内 经济复苏不如预期。 2024 年 6 月 28 日，国家外汇管理局公布了 2024 年一季度国际收支平衡表和 3 月末国际投资头寸表。 现结合最新数据对一季度我国对外经济部门状况分析如下： 当季，初次收入逆差贡献了经常项目顺差降幅的 27%，该项逆差同比增长 73%至 243 亿美元（见图 表 2），投资收益逆差同比增长 72%至 266 亿美元。其中，对外投资收益同比减少 15%至 419 ...

行业表现（申万一级） 指数名称 涨跌% 指数名称 涨跌% 食品饮料 1.74 家用电器 (1.79) 银行 1.60 机械设备 (1.55) 综合 1.45 电子 (1.46) 计算机 0.68 汽车 (1.40) 钢铁 0.66 有色金属 (1.36) 资料来源：万得，中银证券 证券研究报告——晨会聚焦 2024 年 7 月 3 日 ■重点关注 7 月金股组合 股票代码 股票名称 601872.SH 招商轮船 601857.SH 中国石油 002409.SZ 雅克科技 688097.SH 博众精工 300014.SZ 亿纬锂能 600054.SH 黄山旅游 688085.SH 三友医疗 002600.SZ 领益智造 9626.HK 哔哩哔哩-W 【医药生物】原料药行业动态点评*刘恩阳。化学药品原料药制造 PPI 指数 自 2022 年高点后持续下滑，至 2024 年中期稳定在较低水平，呈现底部企稳 态势。抗生素类、甾体类、非甾体类、兽药类、维生素类价格各有波动。其 中，抗生素类产品价格处于高位区间，甾体类和非甾体类波动幅度较小，兽 药类波动下行，维生素类经历剧烈波动后趋于稳定。特色原料药如沙坦类呈 现低位波 ...

医药生物 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 7 月 2 日 强于大市 | 中银国际证券股份有限公司 | | |----------------------------|----------------| | 具备证券投资咨询业务资格 | | | 医药生物 | | | 证券分析师:刘恩阳 | | | enyang.liu@bocichina.com | | | 证券投资咨询业务证书编号: | S1300523090004 | 部分产品价格企稳,关注后续价格走势 化学药品原料药制造 PPI 指数自 2022 年高点后持续下滑,至 2024 年中期稳定在 较低水平,呈现底部企稳态势。抗生素类、甾体类、非甾体类、兽药类、维生素 类价格各有波动。其中,抗生素类产品价格处于高位区间,甾体类和非甾体类波 动幅度较小,兽药类波动下行,维生素类经历剧烈波动后趋于稳定。特色原料药 如沙坦类呈现低位波动,我们预计他汀类未来增长可能性不大。整体而言,原材 料行业部分产品目前价格企稳,板块估值处于相对低位,叠加去库存逐步缓解、 原研药专利即将集中到期因素等影响,板块业绩有望复苏,建议继续关注后续价 格边际变化和新品种放量情 ...

通信 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 2 日 通信行业相对沪深 300 指数表现 资料来源:万得,中银证券 注:收盘价截止到 2024 年 6 月 28 日 通信行业周报(0701-0705) 板块略有调整,看好未来发展 行情回顾: 强于大市 24 年第 26 周(0624-0630)通信大板块和通信子板块均表现一般,通信运营 上涨了 4.99%;终端设备、通信配套服务和通信传输设备则均存在一定跌 幅,分别下跌了 4.29%、3.51%和 2.82%。 全周(0624-0630) 建议关注标的组合阶段性表现较好,按照算术平均计算 组合周跌幅为 1.55%,跑赢创业板指(-4.13%)、通信(申万)板块指数 (-1.72%),跑输上证指数(-1.03%)和沪深 300 指数(-0.97%)。 投资建议: 建议关注:卫星互联网(创意信息、上海瀚讯、华力创通),光模块(中 际旭创、新易盛、华工科技),5G(灿勤科技、硕贝德)。 风险提示: 中美贸易摩擦造成的不确定性因素增多,宏观经济环境承压,相关政策 落地不及预期。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师:庄宇 ...

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食品饮料 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 2 日 强于大市 食品饮料行业周报 茅台批价企稳,龙头酒企股东大会定调良性发展 上周食品饮料板块涨跌幅-1.7%,在各板块中排名第 11。酒企出台稳价措施,茅台批 价回稳,上周整箱及散飞批价基本稳定至 2500、2200 元以上。上周五粮液及泸州老 窖召开股东大会,龙头酒企均展现出较强的战略定力,客观看待行业周期,坚持稳健、 良性发展。在行业调整期龙头酒企具备一定的防御能力。当前,食品饮料行业估值已 为 2016 年以来最底部位置,建议关注底部布局机会。 市场回顾 上周食品饮料板块涨跌幅-1.7%,在各板块中排名第 11。食品饮料子板块中,乳 品、啤酒涨跌幅排名靠前,分别为-0.3%、-1.0%,零食、其他酒类涨跌幅排名靠 后,分别为-3.9%、-6.3%。截至 6 月 28 日,白酒板块估值(PE-TTM)为 20.0X, 食品加工板块估值(PE-TTM)为 17.6X。 行业数据 根据今日酒价、百荣酒价及同花顺数据,6.21-6.28 整箱飞天批价 2437-2572 元, 散瓶飞天批价 2120-2295 元。普五批价 930 元,国窖 1 ...

强于大市 板块近期回调明显,免签利好仍在持续 相关研究报告 《社服与消费视角点评 5 月国内宏观数据》 20240620 《社会服务行业双周报》20240617 《2024 年端午假期旅游数据点评》20240612 前两交易周(2024.06.17-2024.06.28)社会服务板块下跌 7.23%,在申万一级 31 个行业排名中位列第 29。社会服务板块跑输沪深 300 指数 4.97pct。近期 板块指数回调明显,6 月社会服务板块共回调 12.61%。此外,免签等入出境 政策持续加码,入境旅游市场有望再迎增长,我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 前两交易周社会服务板块下跌 7.23%,社会服务子板块及旅游零售 5 个板 块均表现为下跌,涨跌幅由高到低分别为:旅游及景区(-5.40%)、教育 (-6.81%)、专业服务(-7.98%)、酒店餐饮(-9.69%)、旅游零售(-9.80%)。 北上资金方面,前两交易周北上资金减持首旅酒店 0.10pct 至 1.07%,增 持中青旅 0.01pct 至 0.47%,增持中国中免 0.01pct 至 4.58%,减持宋城演 艺 0.17pct 至 ...

强于大市 交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 1 日 交通运输行业周报 集运现货运价持续上涨,国航加大暑运国际线 运力投放 航运方面,航次取消增加叠加港口罢工威胁,集运现货运价持续上升。航空 方面,出入境客流增加,国航暑运大幅增班国际航线。快递物流方面,极兔 快递响应国家政策加速进村,喀什地区进村的快递件量已实现超十倍增长。 核心观点: ①航次取消增加叠加港口罢工威胁,集运运价持续上涨。根据德路里报 道,未来五周里,主要的东西向主航线 已经宣布了 61 个航次取消,约 有 93%船舶将如期航行。为规避因船只延误和运输成本的急剧上升导致 的费率上涨和延误,货主和贸易商正提前运输季节性商品。美国东部和 墨西哥湾港口潜在的 10 月劳工罢工风险,进一步加剧了这一紧迫性。 此外,亚洲至欧洲的贸易路线也因德国和法国的港口罢工以及红海地区 的胡塞武装持续攻击而面临重重挑战。集装箱船租船成本上升,现货运 价持续增长。本周集运现货运价继续温和上涨。随着班轮公司再次提升 欧线旺季附加费,现货运价在 7 月份有望恢复两位数增长。②出入境客 流增加,国航国际航线暑运大幅增班。作为国内每年三个最重要的民航 ...

宏观和大类资产配置周报 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 ◼ 经济数据：1-5 月，全国一般公共预算收入同比下降 2.8%，扣除特殊因素 影响后可比增长 2%左右；5 月规模以上工业企业利润同比增长 0.7%；5 月制造业 PMI 指数 49.5，非制造业 PMI 指数 50.5。 ◼ 要闻：中共中央政治局召开会议，决定中国共产党第二十届中央委员会第 三次全体会议于 7 月 15 日至 18 日在北京召开；住建部、金融监管总局联 合召开保交房政策培训视频会议；央行货币政策委员会召开 2024 年第二 季度例会。 ◼ A 股大宗价格下跌，债券上涨。本周沪深 300 指数下跌 0.97%，沪深 300 股指期货下跌 0.79%；焦煤期货本周下跌 1.3%，铁矿石主力合约本周下跌 0.18%；股份制银行理财预期收益率收于 2.2%，余额宝 7 天年化收益率下 跌 4BP 至 1.49%；十年国债收益率下行 5BP 至 2.21%，活跃十年国债期货 本周上涨 0.44%。 资产配置建议 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------- ...