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传媒 | 证券研究报告 — 首次研究报告 2024 年 6 月 26 日 300251.SZ 光线传媒 买入 原评级:未有评级 市场价格:人民币 8.55 板块评级:强于大市 股价表现 (27%) (15%) (4%) 7% 18% 30% Jun-23Jul-23Aug-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24 光线传媒 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 4.1 (6.4) (19.2) (2.1) 相对深圳成指 9.2 (1.0) (12.5) 17.2 | 发行股数 ( 百万 ) | | | 2,933.61 | |-----------------------------------------------|-----------|----|------------| | 流通股 ( 百万 ) | | | 2,787.22 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | | 25,082.35 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | | | 315.03 | | 主要股东 | | | | | 光 ...

重点关注 支撑评级的要点 618 期间带货 GMV 同比大增，变现能力提升。根据哔哩哔哩商业动态，哔哩哔哩 618 期间带货 GMV 同比+146%，其 中服饰配饰品类同比增速达 382%，总订单量同比增长 154%，其中千元以上商品订单量同比+136%。618 期间，带货 带来的广告收入同比+93%，其中电商平台行业同比增速达 1346%；在 B 站投放广告的客户数同比+313%，为全行业 带去的新客率均超过 50%；参与带货的 UP 主数量同比+143%，带货视频数量同比+359%，直播带货场次同比+141%。 我们认为，哔哩哔哩 618 收官战报展现出平台在带货领域可发掘的潜力，预计随着其对用户心智的持续打造以及用户 消费习惯的逐步培养，平台变现能力将持续提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|------------------|------------------------------|----------------|------------------|-------------------------------| ...

传媒 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 6 月 25 日 09626.HK 买入 原评级:买入 市场价格:港币 138.70 板块评级:强于大市 股价表现 (42%) (29%) (16%) (3%) 10% 23% Jun-23Jul-23Aug-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24 哔哩哔哩-W 恒生指数 | (%) | | | | | 今年 | 1 | | 3 | 12 | | |------------|----|--------|---------|----|----------------|------|----|------|-----------|----| | | | | | | 至今 | 个月 | | 个月 | 个月 | | | 绝对 | | | | | 47.6 | 30.5 | | 59.9 | 15.4 | | | | | | | | 40.3 | 33.6 | | 50.6 | 33.7 | | | 发行股数 | | ( | 百万 ) | | | | | | 421.26 | | | 流通股 ...

通信 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 6 月 25 日 强于大市 通信行业周报(0624-0630) 通信行业相对沪深 300 指数表现 资料来源:万得,中银证券 注:收盘价截止到 2024 年 6 月 21 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师:庄宇 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300520060004 证券分析师:吕然 (8610)66229185 ran.lv@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300521050001 联系人:袁妲 da.yuan@bocichina.com 一般证券业务证书编号:S1300122070006 鸿蒙开启万物互联 华为开发者大会带来全新的 HarmonyOS NEXT、盘古大模型 5.0、昇腾 AI 云服务、GaussDB 数据库等最新科技创新成果,分享鸿蒙生态开放的新能力, 持续为消费者和开发者带来创新体验。 第 25 周主题: 6 月 21-23 日,华为开发者大会(HDC 2024)盛大开幕。大会宣布,Top5000 应用全部启动鸿蒙原生开发。 ...

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强于大市 | 证券分析师:王靖添 | | |-----------------------------|----------------| | jingtian.wang@bocichina.com | | | 证券投资咨询业务证书编号: | S1300522030004 | | 联系人:刘国强 | |--------------------------------------| | guoqiang.liu_01@bocichina.com | | 一般证券业务证书编号: S1300122070018 | 汽车运输船运价小幅下降,5 月各家快递公司件 量及收入实现增长 航运方面,汽车运输船运价小幅下降,关税政策加剧汽车海运贸易前景不确 定性。航空方面,暑运旅游旺季将至,多地航司开始上新及加密国内国际航 线。快递方面,5 月各家快递公司件量及收入实现增长,单票收入有所下滑。 核心观点: ①汽车运输船运价小幅下降,关税政策加剧汽车海运贸易前景不确定性。根 据克拉克森报道,2024 年至今,克拉克森研究汽车海运贸易指数同比增长 4.3%。预计 2024 年全年,克拉克森研究全球汽车海运贸易量(不包括欧洲 内陆短途 ...

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强大于市 房地产行业第 25 周周报(6 月 15 日-6 月 21 日) 本周楼市成交同环比均改善;统计局 5 月销售降 幅边际改善 本周新房成交面积环比由负转正,同比降幅收窄;二手房成交面积同环比均由负转正, 新房库存面积环比上升,同比下降,去化周期同环比均上升。 核心观点 新房成交面积环比由负转正,同比降幅收窄。40 个城市新房成交面积为280.9 万平方米,环 比上升30.4%,同比下降17.8%,同比降幅较上周收窄了17.7 个百分点。主要是因为去年端 午节低基数原因。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为46.8%、28.4%、21.1%, 同比增速分别为 2.2%、-21.2%、-30.1%,一线城市同比增速较上周提升了 42.4 个百分点, 二、三四线城市同比降幅较上周分别收窄了12.1、4.1 个百分点。 二手房成交面积同环比均由负转正。18个城市成交面积为189.1 万平方米,环比上升22.4%, 同比上升53.7%,同比由负转正,较上周提升了68.6 个百分点。一、二、三四线城市成交面积 环比增速分别为 28.4%、24.9%、10.2%,同比增速分别为 105.0%、37.1%、 ...

Group 1 - The report defines the broad low interest rate era, which began in the 1980s, as a result of long-term structural factors such as declining potential economic growth and capital return rates [1][36]. - The narrow low interest rate era is characterized by a significant decline in capital return rates, a weakening of expectations for potential economic growth, and a reduction in the effectiveness of monetary policy [1][40]. - The experience of the United States entering the narrow low interest rate era began in 2007, with a rapid decline in rates from 2007 to 2009, followed by a low interest rate expectation phase from 2009 to 2013, where bonds significantly outperformed equities [1][68]. Group 2 - Japan's narrow low interest rate era began in the early 1990s, with a rapid decline in rates from 1990 to 1997, followed by a low interest rate expectation phase from 1998 to 2022, during which risk assets underperformed compared to overseas assets [1][53]. - The report highlights that during Japan's low interest rate period, risk assets consistently underperformed, while Japanese government bonds outperformed inflation [1][57]. - The report notes that the performance of major assets in Japan during the low interest rate period was significantly weaker than that of overseas risk assets, with a notable recovery in Japanese equities only after the implementation of Abenomics in 2013 [1][78]. Group 3 - The outlook for major assets in China entering the narrow low interest rate era post-2023 indicates a gradual alignment with long-term factors such as population changes, with a focus on the effectiveness of monetary policy remaining intact [1][6]. - The report suggests that while nominal returns in China are low, the actual returns remain favorable, indicating a long-term advantage for equity assets [1][3]. - The report emphasizes that the current market is more focused on the decline in interest rates rather than the effects of monetary easing, with bonds still in a dominant position until the market shifts its focus to the effectiveness of monetary policy in the low interest rate stable phase [1][3].