Core Insights - The furniture retail sales in January-February 2025 increased by 11.7% year-on-year, indicating a recovery in consumer demand [4] - The overall retail sales of consumer goods in January-February 2025 reached 8.37 trillion yuan, growing by 4.0% year-on-year, with a notable increase in sales of replacement-related products [4] - The real estate market shows signs of stabilization, with a narrowing decline in residential sales area, down 3.4% year-on-year, which is a 10.7 percentage point improvement compared to the previous year [4] Retail Sales Performance - In January-February 2025, the retail sales of furniture reached a year-on-year growth of 11.7%, up from 8.8% in the previous period, with a month-on-month increase of 2.9 percentage points [4] - Daily necessities retail sales grew by 5.7% year-on-year, while textile and apparel sales saw a positive shift with a 3.3% increase, reversing a previous decline [4] - Cultural and office supplies experienced a significant growth of 21.8% year-on-year, marking an increase of 12.7 percentage points from the previous period [4] Real Estate Market Trends - The residential sales area in January-February 2025 decreased by 3.4% year-on-year, but this represents a significant improvement compared to the previous year's overall decline [4] - New residential construction area fell by 28.9% year-on-year, with the decline expanding by 5.9 percentage points compared to the previous year [4] - The completion area of residential buildings decreased by 17.7% year-on-year, but the decline was less severe than in the previous year, indicating a potential recovery trend [4] Investment Recommendations - The report recommends investing in leading companies in the soft furniture sector, such as Gujia Home (603816.SH) and Oppein Home (603833.SH), which are expected to benefit from improved supply chain efficiency and management capabilities [4] - Attention is also drawn to high-end mattress brands like Mousse (001323.SZ) and the home furnishing leader, Juran Home (000785.SZ), which are accelerating channel expansion and digital transformation [4] - The report highlights the mattress leader, Xilinmen (603008.SH), for its diverse product matrix and strong channel development [4]

尚太科技(001301) / 电池 / 公司点评 / 2025.03.17 2024 年报略超预期，盈利持续领先 投资评级:增持(维持) 核心观点 | 基本数据 | 2025-03-14 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 55.95 | | 流通股本(亿股) | 1.61 | | 每股净资产(元) | 24.01 | | 总股本(亿股) | 2.61 | 最近 12 月市场表现 | [Table_FinchinaSimple] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4391 | 5229 | 7226 | 9205 | 11380 | | 收入增长率(%) | -8.18 | 19.10 | 38.18 | 27.39 | 23.62 | | 归母净利润(百万元) | 723 | 838 | 1050 | 1401 | 1755 | | 净利润增长率(%) | -43.94 | 15.97 | 25.27 | 33.41 | 25.26 | ...

宁德时代(300750) / 电池 / 公司点评 / 2025.03.17 业绩符合预期，数据中心带动储能需求大幅增长 盈利预测： | [Table_FinchinaSimple] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 400917 | 362013 | 444478 | 541780 | 621904 | | 收入增长率(%) | 22.01 | -9.70 | 22.78 | 21.89 | 14.79 | | 归母净利润(百万元) | 44121 | 50745 | 64611 | 75802 | 87634 | | 净利润增长率(%) | 43.58 | 15.01 | 27.32 | 17.32 | 15.61 | | EPS(元) | 10.06 | 11.58 | 14.67 | 17.21 | 19.90 | | PE | 16.23 | 22.97 | 17.45 | 14.87 | 12.86 | | ROE(%) | 22.32 | 20. ...

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2025.03.17 | 表 1:重点公司投资评级: | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 公司 | 总市值 (亿元) | 收盘价 (03.14) | | EPS (元) | | | PE | | 投资评级 | | | | | | 2023A | 2024E | 2025E | 2023A | 2024E | 2025E | | | 002714 | 牧原股份 | 2,103.17 | 38.50 | -0.78 | 3.32 | 3.67 | ' | 11.60 | 10.49 | 增持 | | 300498 | 温氏股份 | 1,114.53 | 16.75 | -0.96 | 1.60 | 1.45 | – | 10.45 | 11.58 | 增持 | | 002458 | 益生股份 | 100.79 | 9.11 | 0.49 | 0.46 | 0.58 | 18.64 | 19.72 | 15.63 | 增持 ...

证券Ⅱ / 行业投资策略周报 / 2025.03.17 关注政策托举及业内整合推进带来的估值催化 基金行业周度跟踪 ■ 证券研究报告 田 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 许盈盈 分析师 SAC 证书编号： S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号: S0160524050001 liujj01@ctsec.com 内容目录 | 1 重点数据跟踪 | | | --- | --- | | 1.1 | 市场行情：券商板块领涨权益市场，债券市场继续下跌 | | 1.2 | 市场活跃度：Ａ股及港股日均成交量环比下降但仍维持高位… | | 1.3 | 公募基金：主动权益基金年初至今同比转正 | | 2 本周热点事件 | | | 2.1 | 湘财股份拟换股吸收合并大智慧… | | 2.2 | 《提振消费专项行动方案》强调多措并举稳住股市 | | 3 券商 AI 大模型部署跟踪 | | | ব | 上市券商 2024 业绩快报/预告汇总… | | ഗ | 投资建议… | | 6 风险提示 | | 相关报告 1. 《股市支持力度加强,看好券商业绩 与估值双升 ...

银行 / 行业点评报告 / 2025.03.16 2025 年 2 月金融数据点评 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -12% -5% 3% 10% 18% 25% 银行 沪深300 分析师 刘斐然 SAC 证书编号：S0160522120003 liufr@ctsec.com 联系人 杨皓然 yanghr@ctsec.com 相关报告 1. 《2024 年四季度商业银行监管数据点 评》 2025-02-25 2. 《2025年1月金融数据点评》 2025- 02-16 3. 《高股息策略持续，关注经济复苏进 程》 2025-02-06 政府债支撑社融，信贷增长平稳 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 事件：3 月 14 日，央行发布 2025 年 2 月金融统计数据。2 月新增社融 2.23 万亿元，同比多增 7374 亿元；社融存量同比增长 8.2%，环比+0.2pct。 ❖ 化债加速推进支撑社融，信贷数据回落。年后财政政策继续发力，债务置 换工作加速推进，2 月共发行置换隐债用途的地方政府债 7823 亿元，较 1 月 的 1719 亿元大幅增加，驱动 2 月直接融资新 ...

证券研究报告 投资评级:看好(维持) 轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2025.03.16 家具出口额同比回落，深圳出台补贴细则 最近 12 月市场表现 -26% -17% -8% 1% 9% 18% 轻工制造 沪深300 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 分析师 何栋 SAC 证书编号：S0160524080002 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《政策定调积极，地产回稳趋势延续》 2025-03-09 2. 《稳地产+促消费，关注家居相关转 债》 2025-03-09 3. 《上海二手房成交亮眼，家居 315 营 销开启》 2025-03-02 轻工行业周报 核心观点 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 请阅读最后一页的重要声明！ 本周行情回顾：本周（2025.3.10-2025.3.14）申万轻工指数收报 2090.84 点， 周涨跌幅为+1.76%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct，在 31 个申万一级行业中排名 第 16。本周轻工制造细分板块普涨，家居用品/包装印刷/文娱用品/造纸分别 + ...

医药生物 / 行业投资策略报告 / 2025.03.14 HIV 领域新药追踪 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -22% -13% -5% 3% 11% 19% 医药生物 沪深300 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 huating@ctsec.com 联系人 宋田田 songtt@ctsec.com 相关报告 1. 《脑机接口：从简单解码到互动学习》 2025-03-12 2. 《全球前沿创新专题报告（四）》 2025-03-11 3. 《减肥药市场渗透率有望不断提升》 2025-03-10 Lenacapavir 可能成为艾滋病 PrEP 新范式 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ 单击或点击此处输入文字。 ❖ HIV 病毒感染原理： HIV 是一种逆转录病毒，其遗传信息储存于 RNA 上， HIV 选择性识别和侵犯 CD4+细胞，通过与表面蛋白与 CD4 分子相互作用进 入宿主细胞，一旦进入宿主细胞，HIV 的遗传物质单链 RNA 即被用作 ...

深南电路(002916) / 元件 / 公司点评 / 2025.03.14 产线爬坡短期承压，AI 驱动构筑长期成长动能 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 | 基本数据 | 2025-03-13 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 128.00 | | 流通股本(亿股) | 5.12 | | 每股净资产(元) | 28.50 | | 总股本(亿股) | 5.13 | 最近 12 月市场表现 -11% 10% 31% 52% 73% 94% 深南电路 沪深300 元件 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com ❖ 事件：2024 年，公司实现营收 179.07 亿元，同比+32.39%；实现归母净利润 18.78 亿元，同比 34.29%；扣非后净利润 17.40 亿元，同比+74.34%。 ❖ 由于新产线爬坡等因素短期业绩承压：公司 2024 第四季度实现收入 48.58 亿元，同比+19.51%，环比+2.74%；归母净利润 3.90 亿元，同比-20.50%，环 比-22.22%；扣非净利润 3.64 亿元，同比 ...

宏观深度报告 / 2025.03.14 ■ 证券研究报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号:S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 谢钰 SAC 证书编号:S0160523080003 xieyu01@ctsec.com 相关报告 1. 《对等关税,影响了谁? -- "特朗 普经济学"系列之十三》 2025-03-07 2. 《黄金热,谁在买 ?-- 大宗商品分 析框架系列之五》 2025-03-01 3. 《特朗普新政:花钱与省钱 -- "特 朗普经济学"系列之十二》 2025-02- 核心观点 2024年四季度,M1 增速出现反弹趋势,但在年初春节效应下,M1 再度回落。 那么,到底是哪些因素推动着 M1 的增速变化,展望未来. M1 是否开启了新 一轮的上行趋势呢? M1 有什么新变化?M1 同比增速自 2024年 10 月开始反弹,并于 12 月转 of 正至 1.2%,而 2025年 1月放缓。一方面,2024年8月开始,政府债发行提 速,资金进入使用环节后通过财政支出进入实体,拉动 M1回升:另一方面, 年初 M1 增速放缓受春节错位的影响。对比新老口径 M1,个 ...