宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 关税战短期利空出尽 [Table_ReportType] 宏观周报（4 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示：基本面恢复不及预期、贸易摩擦超预期升级。 [Table_Industry] 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量下跌。全周市场围绕关税线索博弈。周一 至周二，在贸易摩擦升级预期下，流动性紧张拖累市场，国内 应对聚焦在维稳市场上，宽基成交放量，市场企稳。周三隔夜 美对中"对等 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 全国各地出台创新药械支持政策 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（4 月 7 日-4 月 11 日）医药生物 收跌-5.61%，跑输 Wind 全 A（-4.31%）和沪深 300（- 2.87%）。从板块来看，血液制品（4.06%）和线下药店 （1.81%）为避险板块，领涨其他子板块，医疗研发外 包（-16.04%）、体外诊断（-8.28%）和医药流通（-6.4%） 跌幅居前。从个股来看，涨 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 14 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 执业证书号：S1030511010004 证券研究报告 3 月挖掘机销量保持较快增长 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 2 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（4 月 7 日-4 月 11 日）机械设备、电力设备及汽车行业 指数涨跌幅分别为-6.78%、-8.09%及-5.51%，在 31 个申万一 级行业中排名分别为第 29、31、21 位；同期沪深 300 涨跌幅 为-2.87%。装备制造领域是出口重点行业，市场表现受贸易战 影响而落后于大市。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责 ...

[Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] "对等关税"下看好国产化替代加速 TMT 行业周报（4 月第 2 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/07-4/11）涨跌 幅为：电子（-3.89%）、计算机（-5.79%）、传媒（-6.78%）、 通信（-7.67%），板块整体跑输沪深 300（-2.87%）。TMT 板 块内涨幅靠前的三级子行业分别为模拟芯片设计（6.04%）、 半导体设备（2.23%），跌幅靠前的三级子 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 14 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 "即买即退"政策激发入境游客消费潜力 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 2 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 本周（4/7-4/11）大消费板块表现分化。商贸零售、食品 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 14 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 "即买即退"政策激发入境游客消费潜力 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 2 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 本周（4/7-4/11）大消费板块表现分化。商贸零售、食品饮料、 美容护理、社会服务、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为 + ...

[T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 7 日 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 部分行业受美关税政策影响较明显 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] 1) 机械设备：对美国敞口较大企业受本次美国关税政策影响较 大。美国总统特朗普当地时间 4 月 2 日在白宫签署两项关于 所谓"对等关税"的行政令，大幅提升了关税税率（对中国额 外加征 34%）。对美敞口较大的出口型企业影响较大，如手工 具巨企业巨 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 国产大模型加速迭代 TMT 行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（3/31-4/03）涨跌 幅为：通信（-0.79%）、传媒（-1.28%）、计算机（-1.87%）、 电子（-2.71%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为教 育出版（3.38%）、半导体设备（2.79%）、其他通信设备（1.71%）， 跌幅靠前的三级子行业分别为消费电子零部件及组装（ ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 7 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 部分行业受美关税政策影响较明显 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 国产大模型加速迭代 TMT 行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（3/31-4/03）涨跌 幅为：通信（-0.79%）、传媒（-1.28%）、计算机（-1.87%）、 电子（-2.71%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为教 育出版（3.38%）、半导体设备（2.79%）、其他通信设备（1.71%）， 跌幅靠前的三级子行业分别为消费电子零部件及组装（ ...