大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 7 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 关税超预期，预计内需政策刺激加大 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 1 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 讯 1) 清明节前四个交易日（3/31-4/3）大消费板块表现分化。社会服 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 "对等关税"超预期放大市场波动 [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） [Table_ReportType] 宏观周报（4 月第 1 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示：基本面恢复不及预期、贸易摩擦超预期升级。 [Table_Industry] [Table_Title] CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量下跌。市场方面，市场波动率持续处于 下行通道，沪深两市成交量连续回落，上涨弹性受到抑制的同 时，市场在面对超预期关税等利空冲击时跌幅也有限。基本 面方 ...

执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 医疗器械板块利好政策频出 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（3 月 31 日-4 月 3 日）医药生物 收涨 1.2%，跑赢 Wind 全 A（-1.17%）和沪深 300（- 1.37%）。从板块来看，线下药店（4.15%）、化学制剂 （3.92%）和医疗耗材（1.66%）领涨，医疗研发外包 （-3.19%）、医疗设备（-1.48%）和医院（-0.15%）跌 幅居前。从个股来看，涨幅前三的个股为多瑞医药 （56.3%）、伟思医疗（31 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 医疗器械板块利好政策频出 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（3 月 31 日-4 月 3 日）医药生物 收涨 1.2%，跑赢 Wind 全 A（-1.17%）和沪深 300（- 1.37%）。从板块来看，线下药店（4.15%）、化学制剂 （3.92%）和医疗耗材（1.66%）领涨，医疗研发外包 （-3.19%）、医疗设备（-1.48%）和医院（-0.15%）跌 幅居前。从个股来看，涨幅前三的 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 7 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 关税超预期，预计内需政策刺激加大 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 1 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 清明节前四个交易日（3/31-4/3）大消费板块表现分化。社会服 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 07 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 "对等关税"超预期放大市场波动 [Table_ReportType] 宏观周报（4 月第 1 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示：基本面恢复不及预期、贸易摩擦超预期升级。 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量下跌。市场方面，市场波动率持续处于 下行通道，沪深两市成交量连续回落，上涨弹性受到抑制的同 时，市场在面对超预期关税等利空冲击时跌幅也有限。基本 面方 ...

执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 1-2 月工业企业利润稳健回升 宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 1) 权益：上周市场缩量下跌。市场方面，监管趋严，叠加 财报季临近，加速题材股退潮，小盘股调整。基本面方面， 1-2 月规模以上工业企业营收与利润增速稳健回升，但价格拖 累下中枢仍低。结构上，有色金属链、"两新"政策相关板块 表现较好，建筑产业链表现较差。产成品库存从去年 8 月回落 以来再度回升，补库趋势待验证；企业负债意愿小幅上行。 海外方面，美国将在 4 月 3 日开始对所有未在美国制造的汽 车加征永久性 25%的关税，从高频出口运价数据来看，关税冲 击在 3 月或已有所显现，且当前内需表现虽然不弱，但仍然有 所分化，新的关税冲击对基本面预期产生压力。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [T ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 国内外前沿模型密集更新 TMT 行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（3/24-3/28）涨跌 幅为：传媒（-1.39%）、电子（-2.07%）、通信（-3.87%）、 计算机（-4.89%），TMT 板块整体跑输沪深 300（0.01%）。板 块内涨幅靠前的三级子行业分别为教育出版（2.65%）、电子 化学品Ⅲ（2.43%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 装备制造 [Table_Title] 亚洲市场拉动我国逆变器出口增长 [Table_ReportType]装备制造行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 本周（3 月 24 日-3 月 28 日）5 个交易日机械设备、电力设备 及汽车行业指数涨跌幅分别为-3.49%、-1.70%及-1.03%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 12、17、10 位；同期沪深 300 涨跌幅为 0.01%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示： ...

[Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 装备制造 [Table_Title] 亚洲市场拉动我国逆变器出口增长 [Table_ReportType]装备制造行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 本周（3 月 24 日-3 月 28 日）5 个交易日机械设备、电力设备 及汽车行业指数涨跌幅分别为-3.49%、-1.70%及-1.03%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 12、17、10 位；同期沪深 300 涨跌幅为 0.01%。 行业观点： 数据来源：聚源资讯 1) 工程机械：3 月份国内工 ...