请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 创新药大额海外 BD 热度持续上升 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 行业ummary 观点：] [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（3 月 24 日-3 月 28 日）医药生 物收涨 0.98%，跑赢 Wind 全 A（-1.29%）和沪深 300 （0.01%）。从板块来看，化学制剂（4.59%）受利好政 策提振，创新药方向周内领涨，医院（-3.58%）、医药 流通（-0.99%）和医疗设备（-0.94%）跌幅居前。从个 股来看，涨幅前三的个股为怡和 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 创新药大额海外 BD 热度持续上升 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（3 月 24 日-3 月 28 日）医药生 物收涨 0.98%，跑赢 Wind 全 A（-1.29%）和沪深 300 （0.01%）。从板块来看，化学制剂（4.59%）受利好政 策提振，创新药方向周内领涨，医院（-3.58%）、医药 流通（-0.99%）和医疗设备（-0.94%）跌幅居前。从个 股来看，涨幅前三的个股为怡和 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 国内外前沿模型密集更新 TMT 行业周报（3 月第 4 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（3/24-3/28）涨跌 幅为：传媒（-1.39%）、电子（-2.07%）、通信（-3.87%）、 计算机（-4.89%），TMT 板块整体跑输沪深 300（0.01%）。板 块内涨幅靠前的三级子行业分别为教育出版（2.65%）、电子 化学品Ⅲ（2.43%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 头部潮玩品牌年报展现强劲增长 [Table_ReportType] 大消费行业周报（3 月第 4 周） [Table_Summary] 行业观点： 风险提示：政策落地不及预期、国际消费环境波动、市场风格切 换风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 [T ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 [Table_Report] 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 头部潮玩品牌年报展现强劲增长 [Table_ReportType] 大消费行业周报（3 月第 4 周） [Table_Summary] 行业观点： 风险提示：政策落地不及预期、国际消费环境波动、市场风格切 换风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) ...

[Table_ReportDate] 2025 年 3 月 24 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 装备制造 [Table_Title] 工程机械出口持续增长 [Table_ReportType]装备制造行业周报（3 月第 3 周） 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 本周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅 分别为-0.81%、-1.72%及-0.75%，在 31 个申万一级行业中排 名分别为第 11、22、10 位；同期沪深 300 涨跌幅为-2.29%。 行业观点： 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 17 日 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 2 月金融数据低于预期 [Table_ReportType] 宏观周报（3 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Author] 分析师：陈江月 [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量上涨。政策方面，国务院新闻办公室将 于 3 月 17 日（星期一）下午 3 时举行有关提振消费新闻发布 会。另外呼和浩特育儿补贴政策额度超市场预期，对后续地方 育儿补贴政策预期抬升。政策层面整体提振消费预期。基本 面 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 17 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 2 月金融数据低于预期 [Table_ReportType] 宏观周报（3 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量上涨。政策方面，国务院新闻办公室将 于 3 月 17 日（星期一）下午 3 时举行有关提振消费新闻发布 会。另外呼和浩特育儿补贴政策额度超市场预期，对后续地方 育儿补贴政策预期抬升。政策层面整体提振消费预期。基本 面方面，2 月金融数据整体数据低于预期，或主要受到化债置 换和 1 月开门红冲量消耗有关。从已经公布 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 17 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 关注英伟达 GTC 大会 TMT 行业周报（3 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业周涨跌幅为：传媒 （1.78%）、通信（0.60%）、电子（-0.62%）、计算机（-1.36%）， TMT 板块除传媒外跑输沪深 300（1.59%）。TMT 板块内涨幅 靠前的三级子行业分别为印制电路板（8.63%）、通信线缆 及配套（5.29%）、电视广播Ⅲ（4.26%），跌幅靠前的三级 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 17 日 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 抢装潮下光伏行业排产上调 [Table_ReportType]装备制造行业周报（3 月第 2 周） [T分析师： able_Author 赵晓闯] 1) 工程机械：塔机市场景气继续走弱。据中国工程机械工业协会 统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)， 2025 年 1 月份塔机台 天利用率和最大起重力矩利用率较上月低 11.3pct 和 11.1pct，同时低于去年同期的 2024 年 1 月 5.6pct 和 7.3pct； 价格方面看，1 月份租赁价格指数继续走低至 426.5 点，低于 去年同期 225.4 点。从塔机设备销售看，1 ...