诺禾致源 20250415 摘要 • 诺禾致源 2024 年营收 5.02 亿元，同比增长 7.16%，海外营收 10.41 亿 元，同比增长 5.69%，占总营收 49.3%，略有提升；2025 年 Q1 海外营 收增速加快，同比增长 8%，环比提升 7.85 个百分点，显示海外市场增长 潜力。 • 公司生命科学基础科研服务和建筑测序平台服务在 2024 年分别实现 17.17 亿元和 10.56 亿元收入，同比增长 12.87%和 10.83%；但 2025 年 Q1 医学研究及技术服务收入同比下降 504%，需关注该业务板块的未 来发展。 • 诺禾致源客户结构中，高校与研究机构占比提升至 62%，而医院与企业类 客户占比下降至 28%，表明公司在科研领域的优势，但需关注企业客户的 拓展。 • 公司整体毛利率提升至 43.74%，同比提升 1.01 个百分点，主要得益于 产品价格稳定、客户分散、议价能力稳定以及高附加值服务比例提升，同 时优化供应链降低了成本。 Q&A 请介绍一下诺和资源公司 2024 年及 2025 年 Q1 的营收情况。 诺和资源公司 2024 年实现营收 21.1 亿元，同比增长 5 ...

农业专家对农产品价格和政策展望 20250415 摘要 • 2024 年秋粮上市时玉米价格下跌，随后反弹至约 1.1 元/斤，但上涨乏力； 大豆、油料、棉花及花生等经济作物价格均大幅下跌，动物产品市场也表 现低迷，猪肉和牛肉价格虽有反弹但整体仍处低位。 • 农产品价格低迷受宏观经济和政策双重影响，2024 年居民收入和消费下 降约 7.8%，大规模补贴未能扭转农业生产者亏损局面，如养牛业每头亏 损约 2000 元，导致农产品价格难以显著回升。 • 中国农村地区消费不尽如人意，老年农民养老金低，影响整体消费水平。 猪肉和牛羊肉消费减少，口粮消费增加。2024 年畜牧业收入负增长，工 资性收入增长，反映经济形势对农产品价格的影响。 • 政府债券发行规模巨大，但积极财政政策对农产品价格的刺激作用有限， 可能与投资效率问题和官员对终身问责制度的担忧有关，导致不敢大胆投 资。 • 中国农业生产能力显著提升，生猪生产恢复，牛肉养殖规模扩大，粮食产 能提升计划实施，加上天气状况较好，促进了农业生产发展。但若宏观经 济形势无明显改善，农产品价格难以大幅上涨。 Q&A 当前中国农产品价格的总体趋势如何？ 目前中国农产品价格整体 ...

Summary of the Conference Call for Hongsoft Technology Company Overview - **Company**: Hongsoft Technology - **Industry**: AI and Smart Technology, focusing on mobile smart terminals and intelligent driving solutions Key Financial Highlights - **2024 Revenue**: 813 million CNY, a year-on-year increase of 128.93% [2] - **Mobile Smart Terminal Revenue**: 675 million CNY, a year-on-year increase of 16.17%, marking a historical high [2] - **Intelligent Driving Revenue**: 127 million CNY, a year-on-year increase of 71.2% [2] - **Q1 2025 Revenue**: 1.209 billion CNY, a year-on-year increase of 13.77% [2] - **Net Profit**: 49.63 million CNY in Q1 2025, a year-on-year increase of 45.36% [2] Dividend and Share Buyback - **Dividend Distribution**: 2.5 CNY per ten shares, totaling approximately 160 million CNY, which is 90.72% of the net profit for 2024 [2][6] - **Total Cash Distribution**: Approximately 170 million CNY, accounting for 98% of the net profit for 2024 [6] Research and Development - **R&D Investment**: 390 million CNY, representing 48% of total revenue [2][7] - **Patents**: 264 invention patents and 154 software copyrights [7] - **R&D Personnel**: 586 employees, making up 62% of the total workforce [7] Business Segments AI Glasses - **Focus**: AI glasses are a key development area, with successful launch of the first domestic AI glasses, Thunderbird V3 [2][10] - **Market Growth**: The global AI glasses market is expected to grow significantly in the next five years [10][13] Intelligent Driving - **Product Development**: Multiple mass production projects in cabin products (DMS, OMS) and vehicle cabin products [2][11] - **Market Position**: Positive outlook on the intelligent driving industry, with progress in overseas markets and commercial vehicles [3][14] Mobile Smart Terminals - **Market Penetration**: Comprehensive penetration from flagship to mid-range models, with significant commercial success in static and video solutions [8][20] - **Future Growth**: Expected double-digit growth in mobile business from 2025 to 2026, focusing on software solutions to replace optical zoom [20][21] Commercial Photography - **Business Development**: Significant progress since the launch in 2023, with expectations for substantial growth in 2025 [12][18] - **Market Size**: The commercial photography market is projected to be worth hundreds of billions, with a focus on AI-generated images [19][24] Strategic Insights - **AI Integration**: The integration of AI in commercial photography is seen as a natural evolution, with a focus on building AI capabilities that can benefit other sectors [19][23] - **Competitive Landscape**: Hongsoft maintains a competitive edge in the AR glasses market, with many clients preferring their solutions over competitors [31] Challenges and Opportunities - **Market Education**: The commercial photography sector requires time for market education regarding AI applications [24] - **Technological Barriers**: Challenges include low chip computing power and battery capacity in AI glasses, but Hongsoft's experience in mobile technology provides a strong foundation [13] Conclusion Hongsoft Technology is positioned for significant growth across its various business segments, with strong financial performance, a commitment to R&D, and a strategic focus on emerging technologies such as AI glasses and intelligent driving solutions. The company is optimistic about future market opportunities and continues to adapt to industry changes.

博威合金 20250415 摘要 • 半导体芯片国产化加速为公司芯片封装材料带来增长机会，通过数字化研 发提升竞争力，加强知识产权保护。美国本土制造业回流导致电力需求强 劲，光伏产业链薄弱，组件价格预计上涨，公司美国北卡组件项目将提升 盈利能力。 • 双网关税对新材料板块出口美国业务影响较大，但新能源汽车、半导体等 领域发展稳定，消费电子市场平稳，总体影响有限。一季度材料板块同比 增长约 25%，新能源业务增长 50%，预计 2025 年增速良好。 • 公司 2025 年光伏组件目标为 2.8GW，重点在美国本土市场，越南生产基 地面向欧洲和印度市场。Q4 财务费用因汇率变动下降，光伏业务受益于 原材料价格下降和汇率损益增长。公司对未来成长性持乐观态度，承诺实 现业绩目标。 70,011 吨，精密细丝销量 34,301 吨。2024 年每吨净利 1,811 元，同比增加 26.53%，显示出公司研发驱动的核心竞争力持续增强。 分板块来看： • 博威合金 2024 年实现营收 45.45 亿元，净利润 13.54 亿元，其中新材料 业务净利润 4.36 亿元，新能源业务净利润 9.18 亿元。新材料累计销量 2 ...

登康口腔 20250415 摘要 • 登康口腔凭借抗敏优势和产品升级，在牙膏市场中实现快速增长，尤其是 在消费者对细分化、精益求精的需求日益增长的背景下，通过电商渠道转 型抓住市场机遇。 • 牙膏市场竞争激烈，外资品牌面临渠道和产品老化问题，登康口腔通过线 上渠道扩张，特别是抖音平台的品牌推广，显著提升了线上收入占比，从 2019 年的 6%增长到 2024 年上半年的 23%。 • 登康口腔盈利水平持续提升，毛利率和净利率均有所增长，主要得益于产 品升级和线上渠道占比提升带来的费用率下降，增强了公司的盈利能力。 • 牙膏市场整体持平，但销售单价不断提升，反映了消费者对功效性产品的 需求增加，登康口腔通过不断叠加抗敏感、护龈、美白等功能，拓宽产品 矩阵，满足多元化需求。 • 登康口腔通过严格管控经销商网络，采取县域级一线一策开发政策，线下 市场份额从 2021 年的第七至八名上升至 2024 年上半年的第三名，实现 逆势增长。 • 登康口腔在成人牙膏基础上，积极拓展儿童口腔护理和口腔大健康业务， 虽目前收入占比不高，但增速显著，未来不排除通过外延并购强化该领域。 • 预计登康口腔 2024-2026 年净利润 ...

苏美达 20250415 摘要 • 苏美达 2024 年营收降幅收窄至 5%以内，利润总额突破 41.55 亿元，同 比增长超 5%，归母净利润增长 11.7%，扣非后规模增长 25.4%，显示业 绩质量显著提升，盈利能力和抗风险能力增强。 • 苏美达 2024 年进出口总额达 129.1 亿美元，"一带一路"沿线市场占比 提升至 43%，同比增长 10%，国际化优势凸显，有效应对了特朗普政府 关税政策带来的不确定性。 • 苏美达通过产业链优化提升盈利能力，产业链利润贡献占比从 2023 年的 66%提升至 2024 年的约 70%，增强了抵御市场波动的能力，并提供长期 高 ROE 回报。 • 苏美达造船板块表现突出，2024 年营收 72.5 亿元，同比增长 63%，利 润贡献 7.8 亿元，同比增长近 90%，主要得益于交付数量增加、船价提升 和成本控制优化。 • 苏美达积极应对行业周期和市场变化，提前布局绿色集装箱双燃料船型， 并进入 MR 游轮制造领域，与合作伙伴签订 4 艘 5 万吨豪华邮轮订单，预 计 2027 年开始交付。 Q&A 苏美达在过去两年中取得了怎样的业绩表现？ 在过去两年中，苏美达在 ...

新途径技术方法（NAMs）具体包括哪些内容？ 美迪西 20250415 摘要 • 传统动物毒理学评价面临挑战，高剂量短期测试难以准确外推至人体长期 低剂量使用，导致临床试验高失败率和假阳性/阴性结果，促使新途径技术 方法（NAMs）发展。 • 新途径技术方法（NAMs）包括器官芯片和类器官等基于人体细胞的测试 手段，通过分子生物学、纳米技术等现代科技手段，从细胞水平进行毒性 测试，替代传统动物实验。 • 美国 FDA 于 2022 年发布现代化法案，逐步取消动物实验要求，对抗体药 类药物领域产生重要影响，并重新定义非临床试验，强调体外计算、化学 方法和非人体内实验等。 • 美国 FDA 提出 21 世纪毒性测试策略，将动物毒性观察转为细胞生物标志 物变化，通过 PPI 模型将体外数据转化为人体数据，并使用计算机模型模 拟未观察到的毒性。 • 美国 FDA 发布最新路线图，深化 2017 年路径图，强调形成案例示范并写 入 ICH 指导原则，计划修改 S6 指南，将替代方法纳入重组蛋白药物临床 前评价指南。 Q&A 美国 FDA 最近发布的通知对动物实验替代技术的发展有何影响？ 美国 FDA 在 2024 年 ...

波动实际的原油成本可能会有一个月一个之后但是对于公司从按年纬度来说整体我的采购节奏比较频滑那么实际的影响是非常有限的那么这块的话尤其像这个OSP价格以及油价中枢下行对于公司的长期的一个经营情况来说我们认为是会有一个比较明显的一个成本端来改善的 那今天呢其实我们公司也发了第三期的增持因为昨天可能大家市场上也看到整个A股市场有近三千家的公司有跌停那么我们也受到了影响所以我们在昨天晚上我们收到控股股东的通知函从今天开始我们又展开新的一轮的增持总体的一个规模是未来十六个月十到二十个月的区间 其实呢这也不是说我们这也是我们近两年来第三次增持了我们在二四年的话已经展开了两期那两期的话总共的一个实施的一个增持规模也达到了近17个亿所以呢我们大股东对于整个对于整个这个投资者这一块的一个信心的一个维护啊以及对于公司的长期的一个发展来说还是非常有信心的啊 好嘞 谢谢东哥的通话好的黄总那个接下来我们就进入这个提问环节吧请这个会议助理播报一下大家好通过网络端就有的投资者可点击举手连麦等号提问或在文汇交流区提交您的问题通过电话端就有的投资者请按新一键提问先按新号键再按数据一键谢谢 下面的问题来自文字交流区请问这轮原油跌下来之后会不会增 ...

各位好我是浙江通信编辑张静明今天由我和我们组的王凤杰来一起跟大家汇报一下我们周末刚刚发布的长江通信的深度报告这块其实我们在周末最新发布的公司深度报告也给出了公司的一个买入评级 在这个阶段我们认为公司后续整体的一个成长机会我们是比较乐观的尤其整个公司在全资收购DS之后尤其打造了低轨无线互联网这个新的增长点之后这一块我们认为对整个公司的后续的增长弹性和后续可触达的市场空间包括中期的这种利用空间我们认为都是比较可观的所以说我们现在给公司定位就是低轨互联网这种领域的新兴 进入到了一个新的成长周期那通过我们给出公司的盈利预测的这个数据来看呢这个成长新增期其实就是说业绩增速进入到一个更快增速这么一个新的周期所以说按照我们的盈利预测以这个现价来说按照我们的盈利预测在2026年差不多是21、22倍这个水平 那整个公司的业绩增速我们预测到20年是有40%25年是有70%那后续如果整个卫星互联网这块继续很好的一个派系来发展的话那公司PEG这块仍然是比较低的一个状态所以说整个公司当下一个位置我们仍然还是不错的一个位置 首先来说我说一下公司大概的一个Beta大概的Beta就是低轨无线互联网尤其是国外国内现在都是在加速发展的我们看国外 ...