香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6030） 董事會會議通知 中國‧北京 2025年3月11日 中信証券股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈，董事會會議將於2025 年3月26日（星期三）舉行，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其附屬公司截至2024年 12月31日止年度之經審計業績及派發末期股息之建議。 承董事會命 中信証券股份有限公司 董事長 張佑君 於本公告刊發日期，本公司執行董事為張佑君先生及鄒迎光先生；本公司非執行董事為張麟先生、付臨芳女士、 趙先信先生及王恕慧先生；及本公司獨立非執行董事為李青先生、史青春先生及張健華先生。 ...

此前已有部分城市发放育儿补贴，当地生育率回升成效已显。 预计国家层面补贴将扩大受益范围，虽补贴金额尚未明确，但提振作用预期明确。 建议积极关注受益出生率提升的相关板块机会，包括母婴连锁、乳制品、母婴用品、母婴代运营、辅助 生殖、疫苗、儿童药、眼科等。 人民财讯3月11日电，中信证券研报称，根据国家卫健委主任在会议中表述，2025年将发放育儿补贴， 正在会同有关部门起草相关操作方案。 中信证券认为育儿补贴是破解低生育率问题的关键措施之一，有助于提振生育意愿。 ...

推荐关注灵巧手腱绳、轻量化材料、稀土永磁和线缆等方向，随着各厂商新机型发布、技术方案和量产 供应商确认，相关板块的行情有望持续演绎，关注已经有送样或者进入供应链的相关厂商。 人民财讯3月11日电，中信证券研报认为，人形机器人即将步入量产时代，受益于零部件的快速技术迭 代，相关材料变化有望带来可观的需求弹性。 ...

证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-018 中信证券股份有限公司关于 为间接全资子公司发行欧洲商业票据提供担保及 全资子公司为间接子公司发行中期票据提供担保 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CS MTN于2023年5月12日设立本 金总额最高为30亿美元（或等值其他货币）的境外欧洲商业票据计划（以下简称商 业票据计划），此商业票据计划由公司提供担保。CS MTN于2025年3月7日在商业票 据计划下发行两笔票据，发行金额合计人民币12.50亿元。本次发行完成后，CS MTN 在商业票据计划下已发行票据的本金余额合计5.68亿美元。 1 被担保人名称：CITIC Securities Finance MTN Co., Ltd.（以下简称CS MTN）；CSI MTN Limited（以下简称CSI MTN） 本次担保金额：为CS MTN提供人民币12.50亿元担保；为CSI MTN提供5,860 万美元 ...

中信证券 当前时点怎么看 AIDC？20250309 摘要 Q&A 近期 AIDC 行业的股价表现如何？市场对该行业的信心如何？ 上周，所有 IDC 公司的股价在五个交易日内基本上多数上涨，一些公司甚至接 近了前一周五的高点。这反映出市场对 AIDC 持续保持信心。我们认为，今年 （2025 年）国产算力领域中，IDC 是最先落地、需求最好、盈利能力提升最确 定的行业。因为在订单落地和上架率提升的双重作用下，现存机柜的净利率显 著提高，使得整个行业具有较大的弹性。 • IDC 行业在国产算力领域率先落地，需求旺盛，盈利能力提升确定性高， 主要受益于订单落地和上架率提升带来的机柜净利率显著提高。 • 预计 2025 年互联网厂商资本开支将大幅增长，腾讯或超千亿人民币，阿里 也将达到千亿级规模，二线厂商如百度、美团、京东、快手等预计也将超 预期，整体投资规模或达 4,500 亿至 5,000 亿人民币，同比翻倍。 • 互联网厂商资本开支将显著拉动 IDC 订单需求，预计 4,500 亿至 5,000 亿 人民币资本开支将带来超过 3 吉瓦的订单需求，但主流 IPC 厂商新增投产 释放量约为 1.5 吉瓦，存在较大 ...

6 March 2025 | 7:45PM HKT China Brokers & Asset Managers Upgrading brokers earnings on AI and ETF driven trading volume; Prefer CITICS-A, CICC-H, Hundsun Five months after the policy stimulus at end-Sep 2024, A-share ADTV has surged to Rmb 1.9tn (vs. Rmb ~1.1tn in the 2020/2015 upcycles), creating strong upward momentum in trading volumes. We attribute this mainly to 1) increased capital inflows and turnover driven by the AI theme; and 2) continuous surge in ETFs boosting market trading volume. Consequently ...

中信证券 两会政策对大类资产的影响（策略&固定收益） 20250305 摘要 政府工作报告在具体政策上有哪些亮点？ 报告在具体政策上有几个亮点。首先，在消费和投资方面，提出了消费的提振 专项行动，并计划通过 3,000 亿特别国债进行以旧换新。此外，还提出提高投 资效益，包括 7,350 亿中央投资项目。在产业政策上，将主要产业分为三类： 新兴产业、未来产业、传统制造业，以及数字经济。近期资本市场热衷的新兴 和未来产业如低空商业航天、低空经济及数字经济中的 AI+等都被重点提及。 今年（2025 年）的宏观经济目标是什么？如何实现这些目标？ Q&A 请您总结一下今年（2025 年）政府工作报告的核心特点和政策取向。 今年（2025 年）的政府工作报告可以分为需求和供给两端。从需求端来看，主 要内容是更加积极有为的宏观政策，特别强调了"能早尽早"和"宁早勿晚"， 这与去年（2024 年）的政策节奏有所不同。此外，还提到了民生导向，特别关 • 2025 年政府工作报告设定经济增长目标为 5%，通胀目标为 2%，强调逆周 期调节，财政融资规模达 11.86 万亿，若包含专项债则接近 13.86 万亿， 占 GDP ...

中信证券 工程机械版块近况跟踪&重点公司推荐（机械） 20250305 摘要 Q&A 2025 年国内工程机械行业的市场表现如何？ 2025 年国内工程机械行业的开局表现超出预期。2 月挖掘机内销预计达到 1 万 台以上，相比 2024 年 2 月的 5,837 台，同比增速约为 70%。1-2 月合并来看， 内销同比增速预期在 30%-40%之间。3 月内销情况依旧乐观，预计销量将冲刺至 2 万台，而 2024 年 3 月为 15,000 多台，占全年内销排量的 16%-17%。全年挖掘 • 柳工预计 2025 年 3 月国内挖掘机销量将达 2 万台，同比增长约 30%，受益 于新农村建设、高标准农田建设和水利工程等需求驱动，全年销量目标为 12 万-13 万台，同比增长 20%-30%。 • 柳工设定了清晰的盈利目标，计划到 2027 年实现 500 亿人民币收入，净利 率达到 8%，对应净利润约 40 亿人民币，若按 15 倍 PE 估值，远期市值可 达 600 亿人民币，较目前 260 亿人民币市值有显著增长空间。 • 柳工在电动产品领域取得进展，电装产品在欧洲市场反馈良好，受益于欧 美市场电装产品高 ...

中信证券 近期美股科技股波动的思考 20250304 当前市场交易特征与去年 8、9 月份相似，都是典型的宏观主导结构。市场情绪 受宏观数据和政策变化影响显著。例如，今年微软削减部分数据中心项目、台 积电订单缩减、新加坡对英伟达出货审查等消息，在当前敏感时期结合宏观数 据走弱，使得市场出现明显下跌。然而，从长期来看，这些传闻本身并不会构 成持续性负面影响，因为企业通常会进行阶段性调整以适应市场变化。 摘要 Q&A 近期美股科技股的表现如何？背后的主要原因是什么？ 近期美股科技股出现了显著的下跌，主要指数如纳斯达克、标普 500 等都有较 大跌幅。背后的主要原因包括宏观经济数据的走弱，例如服务业 PMI 数据意外 走低、消费者信心指数下降以及通胀预期上升。此外，特朗普政府的一系列关 税政策，尤其是对墨西哥和加拿大的关税表述，也使得市场情绪变得非常悲观。 这些因素导致市场对经济增长和消费预期明显下行，从而引发了科技股的下跌。 • 宏观经济下行预期和高利率环境对科技股，尤其是软件和 AI 算力相关股票 造成显著冲击，软件作为经济后周期资产需求减少，AI 算力短期投入大于 产出导致资本开支缩减。 • 当前市场交易特征 ...

中信证券 看多光伏板块的几条理由 20250304 摘要 Q&A 您能否详细解释一下为什么看好光伏板块的投资机会？ 我们看好光伏板块的投资机会主要基于四个方面的理由。首先是产品价格的见 底回升。过去一年，光伏行业经历了较大的现金流压力和财务亏损，导致企业 行为发生逆转，不再轻易提高产能利用率或扩大库存。从 2024 年四季度开始， 库存逐渐下降，尤其是电池和硅片等环节处于较低水平。随着装机旺季来临， 价格有明确上行趋势。 第二是政策端的支持。政策主要体现在供给侧改革和推 动高效优质产品溢价方面。这些政策有助于行业走出通缩螺旋，实现价格稳定 甚至上行。此外，如果需求端出现压力，政策也会提供支撑。 第三是需求端变 • 光伏行业正经历战略反转期，受益于电价政策调整，3-4 月迎来布局窗口， 行业处于业绩、基本面和预期三重底部，量价齐升拐点已现，库存去化加 速，价格显著上涨。 • 政策端支持是关键，供给侧改革和高效优质产品溢价政策有助于行业摆脱 通缩，稳定价格。未来 1-2 个月预计将迎来政策密集期，推动市场份额向 优势企业集中，加速淘汰落后产能。 • 需求端保持韧性，尽管 2025 年装机预期平淡，但中期需求依然乐 ...