重要内容提示： 一、财务资助事项概述 为支持公司下属相关控股子公司的经营发展，提升市场竞争 力，满足其日常经营所需资金，公司拟通过"统借统还"模式向下 证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临 2025－30 国金证券股份有限公司 关于向下属子公司提供财务资助的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 公司拟通过"统借统还"借款方式向相关控股子公司提供总 额不超过人民币 10 亿元财务资助。本次财务资助额度有效 期为自公司 2024 年度股东会审议通过之日起 36 个月。 公司第十二届董事会第二十三次会议审议通过了《关于向下 属子公司提供财务资助的议案》，本项议案尚需提交公司 2024 年度股东会的审议。 本次财务资助对象为公司合并报表范围内的控股子公司，公 司对其具有实质的控制和影响，能够对其业务、资金管理实 施有效的风险控制，确保公司资金安全，不存在损害公司及 股东特别是中小股东利益的情形，不会影响公司正常业务开 展及资金使用，也不属于上海证券交易所《股票上市规则》 等规定的不得提供财务 ...

证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临 2025－29 国金证券股份有限公司 关于预计二〇二五年度担保总额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 被担保人：国金证券资产管理有限公司（以下简称"国金资管"）、 国金金融控股（香港）有限公司（以下简称"国金金控"）及 国金证券（香港）有限公司（以下简称"国金香港"），全部 为公司全资子公司。 本次预计担保总额及已实际为其提供担保总额：预计 2025 年 度公司为上述三家子公司提供担保总额不超过人民币 10 亿元 （或等值外币），占公司最近一期经审计合并净资产比例约 2.95%。截至本公告日，公司已为上述子公司实际提供的担保 总额为人民币 76,460.02 万元。 本次担保是否有反担保：无 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：被担保人国金香港资产负债率超过 70%，敬请 投资者注意风险。 本事项尚需提交公司 2024 年度股东会审议。 为满足公司下属全资子公司日常经营与业务发展需要， ...

国金证券股份有限公司袁维近期对羚锐制药（600285）进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长，期待 并购整合进展》，给予羚锐制药买入评级。 羚锐制药 业绩简评 2025年4月25日，公司发布2024年年度报告。2024年公司实现收入35.01亿元(同比+5.7%)，实现归母净利润 7.23亿元(同比+27.2%)，实现扣非归母净利润6.42亿元(同比+20.2%)。 公司同时发布2025年一季报。2025年Q1公司实现收入10.21亿元(同比+12.3%)，实现归母净利润2.17亿元 (同比+13.9%)，实现扣非归母净利润2.04亿元(同比+12.4%)。 经营分析 盈利预测、估值与评级 公司骨科业务有望受益于老龄化，持续稳健增长，收购银谷有望实现内生外延双轮驱动。考虑银谷并表， 预计公司25-27年营收分别42.0/46.8/52.3亿元，分别同比增长19.9%/11.6%/11.7%，预计公司25-27年归母净 利润分别8.4/9.5/10.7亿元，分别同比增长15.9%/13.1%/13.0%，25-27年EPS分别为1.48/1.67/1.89元，现价对 应PE分别为15/13/12倍，维持"买入" ...

业绩简评 4月25日公司披露2024年年报及2025年一季报，2024年实现营收284亿元，同比-52%，实现归母净 利-98.2亿元，同比-387%；其中Q4实现营收58亿元，同比-44%，环比-8%，实现归母净利-37.6亿元，同 比-36%、环比-25%。1Q25实现营收61亿元，同比-39%、环比+5%，实现归母净利润-19.1亿元，同 比-117%、环比+49%。 经营分析 国金证券股份有限公司姚遥,张嘉文近期对TCL中环（002129）进行研究并发布了研究报告《Q1硅片减 亏，海外布局提升竞争力》，给予TCL中环增持评级。 TCL中环 硅片出货持续增长，Q1亏损显著收窄。2024年公司硅片出货125.8GW，同比+10.5%，硅片整体市占率 18.9%、居行业第一。2024年行业供需失衡加剧、产业链价格快速下跌，公司硅片业务Q2出现毛利亏损 并加速进入现金成本亏损阶段，全年硅片业务毛利率-20.5%。25Q1终端抢装需求带动下光伏产业链各 环节供需比有所改善，硅片价格回升，公司硅片业务盈利能力环比大幅改善，带动销售毛利率修复 5.48PCT至-6.96%。 组件产品结构调整，Q1订单量明显增加。2 ...

持续深化大单品策略，丸美和PL恋火双翼齐飞 国金证券股份有限公司赵中平,杨欣,周舒怡近期对丸美生物（603983）进行研究并发布了研究报告《业 绩延续亮眼，丸美&恋火品牌势能持续释放》，给予丸美生物买入评级。 丸美生物 业绩简评 公司4月25日公告24年营收/归母净利润/扣非净利润29.7/3.42/3.27亿元、同比 +33.44%/+31.69%/+73.86%。 25Q1营收8.47亿元、同比+28.01%，归母净利润1.35亿元、同比+22.07%，扣非净利润1.34元、同比 +28.57%，丸美&恋火品牌势能持续释放，业绩符合市场预期。 经营分析 产品结构优化致毛利率提升，销售费用率环比下降，盈利能力同比持平。1Q25毛利率76.05%、同比 +1.44PCT、环比+4.13PCT，销售费用率同比+1.88PCT至52.17%、环比-3.24PCT；管理费用率同 比-0.25PCT至2.9%，研发费用率同比-0.58PCT至1.88%；扣非归母净利率15.84%、同比持平。 主品牌丸美持续巩固"眼部护理+淡纹去皱"心智，24年营收 20.55亿元、同比+31.69%、主营收入占比69.24%。其中， ...

国金证券股份有限公司郑树明近期对长久物流（603569）进行研究并发布了研究报告《国际及新能源业 务增加业绩同比增长》，给予长久物流增持评级。 长久物流 业绩简评 2025年4月25日，长久物流发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入41.8亿元，同比增长10.3%； 实现归母净利润0.80亿元，同比增长13.1%。其中Q4公司实现营业收入12.7亿元，同比增长36.8%；实现 归母净利润0.18亿元，同比增长194.7%。 经营分析 国际及新能源业务增加，营收及利润增长。2024年公司营业收入同比增长10.3%，主要系国际及新能源 业务增加。1)公司整车业务营收同比下滑13.4%，主要由于汽车物流行业持续承压、主机厂降价、部分 区域对流线路不匹配等。2)公司国际业务营收同比增长87.5%，公司购入第三艘滚装船"久洋隆"轮，进 一步强化海运能力；铁路方面开辟多条新线路，开展KD运包一体化等创新增值业务。3)公司新能源业 务营收同比增长210.3%，公司新能源滁州工厂的落成投产、北京总部"光储充检放"一体示范站正式落 成，增加新能源业务。 盈利预测、估值与评级 毛利率同比增长，费用率下降。2024年公 ...

国金证券股份有限公司孟灿近期对竞业达（003005）进行研究并发布了研究报告《24业绩靠近预告区间 上端，开年景气延续》，给予竞业达买入评级。 竞业达 业绩简评 2025年4月26日，公司发布2024年年度报告和2025年一季度报告。收入&利润端-24年利润靠近预告区间 上端，Q1持续景气增长。1)收入端：FY24实现营业收入4.83亿元，yoy+17.58%；4Q24实现营业收入 1.81亿元，yoy+10.85%；1Q25实现营业收入3,328.42万元，yoy+16.12%。主因轨道业务在手订单顺利交 付验收、智慧教学AI+教育新品牵引更多商机落地。2)利润端：FY24实现归母净利4,269.48万元， yoy+321.88%，靠近预告区间上端；4Q24实现归母净利1,835.57万元，yoy+116.64%；1Q25实现归母净 利-2,121.74万元，yoy+17.01%。FY24实现归母扣非3,855.11万元，yoy+802.53%，靠近预告区间上端； 4Q24实现归母扣非1,931.23万元，yoy+2,727.52%；1Q25实现归母扣非-2,141.06万元，yoy+16.67%。主 因F ...

国金证券股份有限公司赵中平,杨欣,杨雨钦近期对扬州金泉（603307）进行研究并发布了研究报告《短期 业绩仍承压，期待经营逐步改善》，给予扬州金泉买入评级。 扬州金泉 公司于4月25日公布2024年年报&2025年一季报，2024全年营收8.31亿元，同降1.77%，归母净利润1.44亿 元，同降36.89%。2025Q1营收2.39亿元，同增8.85%，归母净利润0.31亿元，同降26.99%。公司年中加年 末预计派发现金分红6753万，分红率约52%，维持买入评级。 经营分析 2B订单边际改善，2C北极狐品牌稳健发展。24Q4与25Q1公司营收增速转正，经营逐步企稳，公司在持续 巩固户外装备制造领域优势地位的同时，同步加大新品类研发投入，成功将原有帐篷客户的合作深度延伸 至睡袋、防潮垫等配套产品领域。24年帐篷/睡袋/服装/背包营收为3.61/1.17/2.56/0.39亿元，同 比-22.33%/-2.29%/+41.73%/-4.61%，帐篷与睡袋受下游户外客户去库影响承压，期待后续弹性释放，服装 展现良好增长趋势，反映公司开拓第二成长曲线。在国际市场拓展方面，公司与澳大利亚、北美洲的新品 牌客户达成 ...

1)利基型存储和MCU加速国产替代：此次中美关税事件，将加速推动国内企业进行供应链国产替代，基于外部的不安全性，即便海外产品在某些 方面有优势，也难以对冲对供应不安全性的担忧，更别说兆易在NorFlash、MCU、利基DRAM等领域本身技术就领先于竞争对手。此外在利基 DRAM领域，由于三星、美光、海力士等头部公司为了加速向新制程节点的HBM、DDR5、LPDDR5等产品迁移，放弃或减少利基型产品的生 产，有望带来行业竞争格局的变化和国内厂商份额提升的机会。 2)AI驱动端侧存储升级：Deepseek加快了AI推理和应用的脚步，我们看好不久的将来端侧AI有望大规模爆发，包括AI耳机、AI手机、AI眼镜、 AIPC、AI智能家居等，这将有效带动端侧存储的升级。公司在端侧存储领域有较完善的产品线布局，产品包括NORFlash、利基型DRAM和 SLCNANDFlash三大品类，有望核心受益。 国金证券股份有限公司樊志远,邵广雨近期对兆易创新（603986）进行研究并发布了研究报告《一季度淡季不淡，营收与利润持续增长》，给予兆 易创新买入评级。 兆易创新 业绩简评 4月25日公司发布24年年报和25年一季报，202 ...

国金证券股份有限公司满在朋近期对英华特（301272）进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，看好 长期利润提升》，给予英华特买入评级。 英华特 业绩简评 2025年4月26日，公司发布24年年报和25年一季报，24年实现营业收入5.97亿元，同比增长7.52%；实现归 母净利润0.74亿元，同比下降15.14%。1Q25实现营业收入0.96亿元，同比增长0.67%，实现归母净利 润-0.02亿元，同比下降124.92%。 经营分析 研发投入显著增加，24年业绩短期承压。根据公司公告，24年公司实现归母净利润0.74亿元，同比下降 15.14%。公司净利润下降的主要原因是公司在工艺、质量改善方面的研发投入增加。2024年公司研发费 用率为8.15%，较23年提升3.45pct。我们认为，虽然短期研发投入大幅增加影响了利润释放，但未来随着 新产品平台研发的顺利推进，研发投入有望转化为核心技术壁垒、差异化产品竞争力及可持续的营收增长 点，通过技术迭代推动市场份额提升，最终实现利润的阶梯式增长与企业长期价值的跨越式提升。 提高对美关税加速涡旋压缩机国产化，看好公司国内份额提升。 国内涡旋压缩机市场主要被美国艾默生等 ...