交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 5 月 7 日 强于大市 交通运输行业周报 中远海特一季报收入同比增长 51.47% ，圆通速 递 2024 年业务量同比增长 25.32% 航运方面，中远海特发布 2025 年一季报，全球航运市场波动加剧情况下公 司业绩仍保持稳步增长；航空方面，海航控股 2024 年营收 652.36 亿元，广 州白云机场 2024 年净利润翻倍；快递方面，圆通速递 2024 年业务量同比增 长 25.32%，2025 年一季度全国社会物流总额达 91 万亿元。 核心观点： ①中远海特发布 2025 年一季报，行业波动加剧情况下公司业绩仍保 持 稳步增长。一季度，公司实现收入 51.96 亿元，同比增长 51.47%，归母 净利润实现 3.45 亿元，同比增长 1.56%。扣非后的归母净利润实现 3.49 亿元，同比增长 13.59%，经营活动现金流量净额为 10.20 亿元，同比增 长 53.08%。公司一季度陆续接入新船，持续打造特种运输船队，货源结 构持续优化，形成稳定盈利基本盘。一季度，公司新接入船舶 13 艘， 合计 77 万载重吨，其中接入纸浆船 7 艘， ...

证券研究报告 内需持续回暖，关注分红提升 ——交运行业24年报及25一季报业绩综述 行业评级：看好 2025年5月5日 分析师 李丹 分析师 李逸 邮箱 Lidan02@stocke.com.cn 邮箱 Liyi01@stocke.com.cn 证书编号 S1230520040003 证书编号 S1230523070008 研究助理 张梦婷 摘要 1、航运：集运表现亮眼，油运干散承压 2、红利：高速公路25Q1车流回升，港口集装箱业务表现亮眼，铁路客运稳健、货运承压 2 • 集运：受俄乌冲突升级、红海局势影响、贸易摩擦加剧、及集运新联盟的诞生等多重复杂因素扰动，全球供应链的脆弱性凸显， 24全年及25年开年，欧线、美线等长航线集运市场表现亮眼。24年下半年，受关税摩擦加剧的预期影响，东南亚集运市场运 价开始上行，带动亚太区域集运市场走强。在此期间，中远海控、海丰国际、锦江航运、德翔海运等标的业绩表现突出。 添加标题 95% • 油运&干散：24年呈现前高后低走势，25年油运有望持续走强。24年上半年，受红海事件影响、巴拿马运河干旱等因素影响， 关键航线运距拉长，致船舶周转率下降，推升了原油轮、成品油轮、干散货 ...

近5日重要股东增持股一览 | 代码 | 简称 | 增持股东 | 增持次 | 合计增持量（万 | 增持金额（万 | | 近5日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 数 | 数 | 股） | 元） | | （%） | | 603056 | 德邦股 份 | 1 | 1 | 955.63 | 13132.12 | -5.82 | | | 601600 | 中国铝 业 | 1 | 1 | 1730.00 | 11100.00 | -1.84 | | | 600059 | 古越龙 山 | 1 | 1 | 734.45 | 6695.56 | 1.96 | | | 000582 | 北部湾 港 | 1 | 1 | 672.77 | 6171.68 | -6.73 | | | 600233 | 圆通速 递 | 1 | 1 | 142.33 | 1854.67 | 1.08 | | | 601233 | 桐昆股 份 | 1 | 1 | 145.74 | 1549.26 | 3.13 | | | 600388 | 龙净环 保 | 1 | 1 | ...

日前，随着圆通公布2024年财报，市面上主流的八家上市快递企业2024年报公布完毕。南都记者梳理了 解到，过去一年，一方面，电商退换货、进村、出海领域持续为各企业贡献新增量，另一方面是无人 车、无人机、智能分拣等自动化设备作为新质生产力被广泛运用，为物流运转提质增效。随着数智化、 精细化管理普及，八家主流上市快递企业首度实现全面盈利。国家邮政局统计，2024年快递业务量和业 务收入分别完成1745亿件和1.4万亿元，同比分别增长21%和13%。根据各企业财报，头部快递企业的日 均单量从2022年的4000万～7000万件，增长至2023年的5000万～8500万件，再到2024年的6000万～9000 多万件。 业务增量 电商高退货率催生逆向物流需求 同期，极兔速递录得净利润1.1亿美元，首度实现整体业务的扭亏为盈，极兔中国市场连续第二年实现 盈利。扭亏为盈的原因同样是精细化管理和信息技术的应用，推动极兔中国的单票成本下降约11.8%至 0.30美元，缩小了与同行的差距。 2024年，快递行业的日均业务量近5亿件。从业务量层面看，圆通、韵达、申通、极兔2024年度业务量 增速均超过了行业21%的平均增速。从市 ...

■解码年报新动能 ◎记者 高志刚 快递行业2024年交出了亮丽"成绩单"。数据显示，A股与港股市场的8家主流上市快递企业，2024年实 现营业收入约7911.37亿元，同比增长12.06%；实现归母净利润355.84亿元，同比大增93.67%。其中， 极兔速递扭亏为盈。 记者梳理发现，过去的一年，一方面，快递企业持续发力快递进村、电商业务、快递出海等领域，不断 挖掘增长潜力；另一方面，通过数字化转型，引入智能化设备与系统，提升物流运转效率，实现降本增 效。 在保持增长态势的同时，快递行业面临价格竞争加剧等风险。业内人士认为，如何控制成本、提升服务 质量，将是快递企业未来竞争的关键。 8家主流快递上市公司首次全面盈利 2024年，我国快递行业表现亮眼，8家主流上市快递公司首次实现全面盈利。 申通快递的净利润同比增速最高。2024年，公司实现营收471.69亿元，同比增长15.26%；实现归属于上 市公司股东的净利润10.4亿元，同比增长205.24%。京东物流紧随其后，经调整后净利润同比增长 186.8%至79亿元，凭借收入规模扩张与精细化管理实现毛利提升，利润与利润率均创上市以来新高。 顺丰控股凭借供应链及国 ...

行 业 及 产 业 研究支持 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 王晨鉴 A0230525030001 wangcj@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 券 研 究 报 告 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 范晨轩 (8621)23297818× fancx@swsresearch.com ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2025-031 圆通速递股份有限公司 关于控股股东首次增持公司股份暨增持计划进展的 公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 近日，公司收到蛟龙集团通知，基于对公司未来发展的坚定信心和长期投资 价值的认可，为提振投资者信心，蛟龙集团于 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 4 月 30 日通过上海证券交易所系统以集中竞价方式增持了公司股份 1,423,300 股， 增持比例为 0.04%，增持金额为 1,854.67 万元（不含交易费用）。现将有关事项 公告如下： 一、增持主体的基本情况 本次增持主体为控股股东蛟龙集团。本次增持前，蛟龙集团持有公司 1,043,118,613 股无限售条件流通股，占公司总股本的 30.26%。蛟龙集团及其一 致行动人合计持有公司 1,265,507,196 股无限售条件流通股，占公司总股本的 36.72%。 二、增持计划的主要内容 基于对公司未来发展的坚定信心和长期投资价值的认可，为提振投资者信心 ...

日前，随着圆通公布2024年财报，市面上主流的八家上市快递企业2024年报纷纷公布完毕。南都记者梳 理了解到，过去一年，一方面，电商退换货、进村、出海领域持续为各企业贡献新增量，另一方面是无 人车、无人机、智能分拣等自动化设备作为新质生产力被广泛运用，为物流运转提质增效。随着数智 化、精细化管理普及，八家主流上市企业首度实现全面盈利。 国家邮政局统计，2024年快递业务量和业务收入分别完成1745亿件和1.4万亿元，同比分别增长21%和 13%。相比于东部地区快递业务量、业务收入比重持续下降，中部、西部地区量收比重双双上升，反映 出行业仍在快速增长的同时，整体市场区域结构趋向平衡。根据各企业财报，头部快递企业的日均单量 从2022年的4000万~7000万，增长至2023年的5000万~8500万，再到2024年的6000万~9000多万。但与此 同时，价格竞争仍然激烈，就目前一季度已公布的财报来看，韵达、圆通的归母净利润都受到拖累而同 比下滑。 | 2024全年 | 收入(亿元) | 收入增速 | 盈利(亿元) | 净利增速 | 业务量(亿件) | 业务量增速 | 市场份额 | | --- | --- | ...

证券研究报告 | 2025年04月30日 圆通速递（600233.SH） 优于大市 利润表现有所承压，竞争力持续增强 小 幅 调 整 盈 利 预 测 ， 预 计 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为 43.0/49.0/55.1 亿元，分别同比变化+7%/+14%/+12%（25-26 年调整幅 度分别为-17%/-18%）。快递行业需求维持景气，且圆通具有显著竞争 优势，看好公司的长期投资价值，维持公司"优于大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 57,684 | 69,033 | 76,490 | 83,083 | 89,813 | | (+/-%) | 7.7% | 19.7% | 10.8% | 8.6% | 8.1% | | 净利润(百万元) | 3723 | 4012 | 4295 | 4904 | 5512 | | (+/-%) | -5.0% | 7.8% | 7.0% | 14.2% | 12. ...

圆通速递 20250429 摘要 • 圆通速递 2024 年净利润 40.12 亿元，同比增长 7.78%，其中快递业务净 利润 43.07 亿元，增长 12.16%，但航空货运及国际业务亏损 2.94 亿元。 2025 年 Q1 快递业务量同比增长 21.75%，收入增长 10.58%，净利润 9.47 亿元，航空货运及国际业务亏损 0.9 亿元，香港机场投资亏损包含在 内。 • 2024 年 Q4 单票收入 2.29 元，同比下降 0.14 元，单票成本 2.11 元，同 比下降 0.10 元，单票毛利 0.18 元，同比下降 0.04 元。2025 年 Q1 单票 收入 2.28 元，同比下降 0.16 元，单票成本下降 0.09 元，单票毛利下降 0.08 元。成本控制和盈利能力面临压力。 • 行业价格竞争加剧，但头部企业增速加快，市场份额差距拉大，有利于行 业格局清晰。圆通坚持稳健增长和份额增长并重，但确保利润。预计 2025 年资本开支维持高位，应对行业格局变化，弥补与头部企业差距。 • 圆通坚持全国统一兜底派费政策，并根据网点情况进行标准化模型调整。 价格战提前开始，ASP 降幅难以预测，但总体 ...