[Table_Title] 盛和资源（600392.SH） [Table_Summary] 核心观点： 元/股，对应最新收盘价的 PE 分别为 46.2/30.4/24.7 倍。稀土产业链 经历了 Q1 去库以后，价格有所企稳，后市预计易涨难跌，考虑公司参 股的海外稀土矿预期投产后，投资收益有望赋予公司资源股属性，我们 认为给予公司 24 年 2.5 倍 PB 估值较为合理，对应公司合理价值为 13.61 元/股，维持公司"买入"评级。 风险提示。供给超预期、需求不及预期风险；海外项目运营风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|--------|--------|-------|-------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 16758 | 17877 | 14317 | 16687 | 18109 | | 增长率（ % ） | 57.9% ...

Business Goals and Financial Performance - The company aims to achieve a dual business layout domestically and internationally by 2025, with a revenue target of 20 billion RMB in 2023, 24 billion RMB in 2024, and 30 billion RMB in 2025[2]. - In 2023, the company reported a revenue of 1,787,744,670 RMB, a year-on-year increase of 6.68%, while net profit attributable to shareholders decreased by 79.12% to 332,737,700 RMB[12]. - The company plans to achieve an annual revenue of 24 billion RMB in 2024, although this target is subject to market supply and demand uncertainties[57]. - The company reported a revenue increase of 15% year-over-year, reaching 1.2 billion yuan in the last quarter[120]. - The company provided a future outlook with a revenue guidance of 1.5 billion yuan for the next quarter, representing a 25% increase compared to the current quarter[122]. Production and Capacity - The company’s rare earth processing capacity is projected to exceed 60,000 tons per year, with metal processing capacity reaching 30,000 tons per year by 2025[2]. - The company’s sales volume for rare earth oxides increased by 63.64% year-on-year, while sales volume for rare earth salts rose by 42.88%[16]. - The company invested 4,101.98 million CNY in the annual production project for 12,000 tons of rare earth metals and alloys, with the first phase already in production[33]. - The company will advance projects including 3,300 tons of rare earth oxide production in 2024, 3,000 tons/year of fluorine new materials, and 6,000 tons of rare earth metal alloys[71]. Research and Development - The company has achieved significant advancements in technology, with 55 new patents granted in the year, including 28 invention patents and 3 foreign patents, bringing the total to over 300 patents[4]. - The company’s research and development expenses increased due to higher labor costs allocated to R&D activities[12]. - The company is focusing on enhancing its research and development capabilities to drive future growth[116]. - The company is investing 100 million yuan in R&D for new technologies to improve production efficiency by 15%[120]. Cost Management and Financials - The company’s cost of direct materials accounted for 41.22% of total costs, reflecting a year-on-year increase of 19.42%[16]. - The total operating cost for rare earth oxides was 5,928,365,533.66 CNY, accounting for 34.87% of total costs, a 69.67% increase compared to the previous year[18]. - The operating cost for rare earth metals reached 8,617,920,730.81 CNY, representing 50.68% of total costs, with a year-on-year increase of 19.41%[18]. - The gross margin improved to 35%, up from 30% in the previous year, reflecting better cost management[121]. Governance and Management - The company has a diverse board of directors with members holding various significant positions in other organizations, enhancing its governance structure[90]. - The company has committed to avoiding competition with its controlling shareholder and ensuring fair and just related transactions in the future[82]. - The company has established a commitment to reduce and standardize related transactions with its controlling shareholder to ensure fairness[82]. - The company has not reported any significant differences in governance compared to regulations set by the China Securities Regulatory Commission[82]. - The company has a robust employee incentive mechanism in place, linking performance pay to both company performance and individual contributions[188]. Environmental Responsibility - The company has implemented necessary environmental protection measures and has not experienced any environmental pollution incidents[74]. - The company has acknowledged potential environmental pollution risks associated with its operations, including wastewater and noise[104]. - The company invested 18.79 million yuan in environmental protection during the reporting period[195]. - The company achieved compliance with emission standards for major pollutants, including SO2, NOX, and COD[198]. Market Expansion and Strategic Initiatives - The company is expanding its market presence in Southeast Asia, targeting a 30% market share by the end of the fiscal year[121]. - A strategic acquisition of a competitor was announced, valued at 500 million yuan, aimed at enhancing production capabilities[122]. - The company is exploring potential mergers and acquisitions to strengthen its market position[116]. Employee and Director Information - The total number of employees across the parent company and major subsidiaries is 2,235, with 1,459 in production roles and 332 in technical positions[139]. - The total remuneration for current directors, supervisors, and senior management during the reporting period amounted to 116,780,440 shares, with an average of 1,161.55 shares per person[88]. - The actual remuneration paid to directors, supervisors, and senior management during the reporting period amounted to 11.6155 million CNY[149].

证券代码：600392 证券简称：盛和资源 公告编号：临 2024-021 盛和资源控股股份有限公司 关于 2023 年年度报告的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连带责任。 盛和资源控股股份有限公司（以下简称“公司”）于 2024 年 4 月 27 日在上海证 券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露了公司《2023年年度报告》。经公司事 后检查，发现报告中“产销量情况分析表”中稀土精矿（含独居石）的生产量及其生 产量与上年增减（%）数据有误，现对 2023 年年度报告予以更正，本次更正不会对公 司2023年年度的经营业绩造成影响。更正内容具体如下： 更正前： 生产量比 销售量比 库存量比 主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 上年增减 上年增减 上年增减 （%） （%） （%） 稀土氧化物 吨 19,148.99 17,875.09 6,621.21 55.59 63.64 51.31 稀土盐类 吨 45,095.75 16,388.23 50,445.73 42.88 108.9 ...

盛和资源控股股份有限公司 重要内容提示 第一季度财务报表是否经审计 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------| | (一) 主要会计数据和财务指标 | | 单位：元 币种：人民币 | | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 变动幅度 (%) | | 营业收入 | 2,885,986,957.22 | -39.92 | | 归属于上市公司股东的净利润 | | -215,570,282.47 -378.59 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | -219,820,069.34 | -531.71 | | 经营活动产生的现金流量净额 | | -402,788,064.12 -168.38 | | 基本每股收益（元/股） | | -0.1230 -378.91 | | 稀释每股收益（元/股） | | -0.1230 -378.91 | | 加权平均净资产收益率（ %） | | ...

[Table_Title] 盛和资源（600392.SH） 稀土加工业务产销稳步增长，期待参股项目尽快投产。据年报，23 年 公司稀土氧化物产量 19149 吨，同比增 56%，销量 17875 吨，同比增 64%；稀土金属产量 17657 吨，同比增 43%，销量 14770 吨，同比增 55%。Q4 稀土氧化物产量 6808 吨，同比增 194%，环比增 10%，销 量 8346 吨，同比增 158 %，环比增 72%；稀土金属产量 5262 吨，同 比增 24%，环比增 27%，销量 4453 吨，同比增 53%，环比增 10%。 盈利预测与投资建议。预计公司 24-26 年 EPS 分别为 0.28/0.39/0.47 元/股，对应最新收盘价的 PE 分别为 36.1/26.3/21.5 倍。稀土价格易 涨难跌，考虑公司参股的海外稀土矿预期投产后，投资收益有望赋予公 司资源股属性，我们认为给予公司 23 年 2.5 倍 PB 估值较为合理，对 应公司合理价值为 13.74 元/股，维持公司"买入"评级。 风险提示。供给超预期、需求不及预期风险；海外项目运营风险。 -50% -40% -29% -19% ...

目录 | 报告说明 | | --- | | 董事长致辞 | | 关于我们 | | ESG 管理 | | 2023 大事记 | | 数说 2023 | | 【责任专题】 | | | --- | --- | | 聚焦发展定位，拓展国际合作新局面 | 16 | | 多元化供应，赋能创新未来 | 16 | | 全球化布局，强化供应保障 | 17 | | 延伸产业链，布局应用材料 | 17 | | 盛创 卓越品质 | 01 | | --- | --- | | 聚焦创新研发 | 20 | | 筑牢安全生产 | 23 | | 严控产品质量 | 27 | | 保障客户权益 | 29 | | 盛美 绿色发展 | 02 | | --- | --- | | 完善环境管理 | 32 | | 应对气候变化 | 34 | | 节约资源使用 | 40 | | 优化污废治理 | 42 | | 坚持绿色运营 | 46 | | 盛兴 携手并进 | | | --- | --- | | 保障员工权益 | 50 | | 助力员工成长 | 52 | | 守护职业健康 | 54 | | 打造暖心职场 | 56 | | 盛合 价值共享 | 04 | | - ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600392 证券简称：盛和资源 公告编号：临 2024-012 盛和资源控股股份有限公司 2023 年年度利润分配预案的公告 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.05 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，具体日期将在权益 分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，按照每股分配比例不 变的原则进行分配，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配尚须提交公司 2023 年年度股东大会审议批准后方可实施。 一、公司 2023 年度利润分配预案 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计， 截止 2023 年 12 月 31 日，公 司合并报表期末未分配利润为 4,164,514,089.23 元。经董事会决议，公司 2023 年年 度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分派利润。本次利润分配方案如 下： 公司拟以股权登记日的总股本为基数，拟向全体股东每 10 股派发现金 ...

盛和资源控股股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2023 年度 履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号-规范运作》和盛和资源控股股份有限公司（以下简称"公 司"）的《公司章程》等相关规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原 则，恪尽职守，严格按照《董事会专门委员会工作细则》等有关制度的要求认真 履行职责。现将董事会审计委员会对会计师事务所 2023 年度履行监督职责情况 汇报如下： 一、2023 年年审会计师事务所基本情况 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）成立于 2012 年 3 月 2 日，注册地为北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层，首席 合伙人为谭晓青先生。截止 2023 年 12 月 31 日，信永中和合伙人（股东）245 人，注册会计师 1656 人。签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 660 人。 信永中和 2022 年度业务收入为 39.35 亿元，其中，审计业务收入为 2 ...

证券代码：600392 证券简称：盛和资源 公告编号：2024-017 盛和资源控股股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 5 月 17 日 14 点 00 分 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年5月17日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 召开地点：成都市高新区盛和一路 66 号城南天府 7 楼（公司会议室） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 17 日 至 2024 年 5 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 ...

盛和资源控股股份有限公司 2023 年度会计师事务所履职情况评估报告 盛和资源控股股份有限公司（以下简称"公司"）聘请信永中和会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）作为公司 2023 年度财务及内部控 制审计机构。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公 司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等规定和要求， 公司对信永中和 2023 年度审计过程中的履职情况进行评估，具体情况如下： 一、会计师事务所的情况 信永中和成立于 2012 年 3 月，企业注册地址为北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层，首席合伙人为谭小青先生。截至 2023 年 12 月 31 日， 信永中和合伙人（股东）245 人，注册会计师 1,656 人。签署过证券服务业务审 计报告的注册会计师人数超过 660 人。信永中和拥有财政部颁发的会计师事务所 执业证书，2010 年成为首批获准从事 H 股企业审计业务的会计师事务所，2020 年在财政部完成从事证券服务业务会计师事务所备案。信永中和 2022 年度业务 收入为 39.35 亿元，其中，审计业务收入为 29.34 ...