证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 伊利股份（600887.SH） Q1 迎开门红，盈利目标积极 消费品/食品饮料 公司 24Q4 公司收入同比-7.07%，归母净利润受资产减值损失影响亏损，24 年 分红率 91.4%显著提升，25 年公司计划实现营业总收入 1190 亿元，利润总额 126 亿元，分别同比+2.8%、+24.4%，剔除计提澳优资产减值损失和卖矿收益 的影响，利润总额预计同比+16%，目标积极。25Q1 收入/归母净利润/扣非归 母净利润 330.2/48.7/46.3 亿元，分别同比+1.35%/-17.71%/+24.19%，收入、 扣非利润均超预期。25 年乳制品行业上游供给侧牧场加速去化，需求端政策预 期增强，行业供需改善趋势确定。伊利 24 年一次性计提澳优资产减值损失，报 表清理包袱，业务轻装上阵，有望实现超预期增长。 强烈推荐（维持） 目标股价：35.80 元 当前股价：29.76 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 6366 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 6334 | | 总市值（十亿元） | 189.4 | ...

证券代码：600887 证券简称：伊利股份 公告编号：临2025-035 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 关于参与设立创业投资基金的进展公告 经出资方共同协商，创业投资基金采取公司制基金形式。公司将根 据基金的后续进展情况，按照有关规定履行相关信息披露义务，敬请广 大投资者注意投资风险。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 董 事 会 为提升内蒙古伊利实业集团股份有限公司（简称"公司"）的核心 竞争优势与产业拓展能力，寻求健康食品领域早期创新创业企业投资机 会，有效把握新的市场机遇，公司全资有限合伙企业珠海健瓴股权投资 基金管理合伙企业（有限合伙）、深圳市健瓴创新种子私募股权投资基 金合伙企业（有限合伙）、健瓴（珠海）母基金合伙企业（有限合伙） 与安徽省种子基金二期合伙企业（有限合伙）共同出资设立创业投资基 金。创业投资基金总认缴出资额为20,000万元，公司全资有限合伙企业 合计出资13,000万元。具体内容详见《内蒙古伊利实业集团股份有限公 司关于参与设立创业投资基金的 ...

证券代码：600887 证券简称：伊利股份 公告编号：临 2025-036 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 关于股份回购进展公告 1 回购方案首次披露日 2024/4/30 回购方案实施期限 2024/5/20~2025/5/19 预计回购金额 10亿元~20亿元 回购用途 √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 累计已回购股数 36,205,761股 累计已回购股数占总股本比例 0.5687% 累计已回购金额 877,573,940.14元 实际回购价格区间 21.57元/股~29.97元/股 重要内容提示： 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 7 号--回购股份》等相关规定，公司应当在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况，现将回购股份进展情况公告如下： 2025 年 4 月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份 3,700,400 股，占公司总股本的比例 0.0581%，购买的最高价为 29.97 元 /股、最低价为 28.00 元/股，支付的金额为 109,992, ...

公 司 报 告 食品饮料 2025年04月30日 伊利股份(600887.SH) 24年顺利收官，25年开局良好 推荐 ( 维持) 股价:28.79元 行情走势图 证券分析师 | 张晋溢 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060521030001 | | | ZHANGJINYI112@pingan.com.cn | | 王萌 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522030001 | WANGMENG917@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 事项： 公司发布2024年报，全年实现营业收入1153.93亿元，同比减少8.24%；归母 净利润84.53亿元，同比减少18.94%；扣非归母净利润60.11亿元，同比减少 40.04%。拟向全体股东每股派发1.22元（含税）。公司同时披露2025年一季 报，25Q1实现营业收入329.38亿元，同比增长1.46%；实现归母净利润48.74 亿元，同比减少17.71%；扣非归母净利润46.29亿元，同比增长24.19%。 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2 ...

证 券 研 究 报 告 伊利股份（600887）2024 年报&2025 年一季报点评 强推（维持） Q1 扣非超预期，盈利改善看全年 目标价：36 元 事项： 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。24 年实现营收 1153.9 亿，同比-8.24%， 归母净利 84.5 亿，同比-18.9%，扣非归母净利 60.1 亿，同比-40.0%，24Q4 营 收 266.6 亿，同比-7%，归母净利-24.2 亿，同比-330%，扣非归母净利-24.98 亿，同比-259%。25Q1 营收 329.4 亿，同比+1.46%，归母净利 48.7 亿，同比- 17.7%，扣非归母净利 46.3 亿，同比+24.2%。同时，公司拟 A 股每股派发现 金红利人民币 1.22 元（含税），现金红利总额为 77.3 亿，分红率 91.4%，叠加 回购金额合计 84.8 亿，占归母净利润的 100.4%。 评论： 公司研究 乳制品 2025 年 04 月 30 日 当前价：28.79 元 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师 ...

证券研究报告 伊利股份 (600887 CH) 25Q1 业绩大超预期,毛销差明显提振 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 食品 | 24 年收入 / 归 母 净 利 / 扣非净利 1157.8/84.5/60.1 亿，同比 -8.2%/-18.9%/-40.0%；24Q4 收入/归母净利/扣非净利 267.4/-24.2/-25.0 亿， 同比-7.1%/转亏/转亏；25Q1 收入/归母净利/扣非净利 330.2/48.7/46.3 亿， 同比+1.4%/-17.7%/+24.2%，业绩大超预期（我们前瞻预计 25Q1 收入同比 -6%，扣非净利同比-3%）。24Q3 末公司液奶业务渠道调整结束、24Q4 以 来轻装上阵，25Q1 公司液奶收入保持平稳；公司婴配粉业务具备竞争力， 25Q1 经营向好，婴配粉业务增势较好；冷饮业务 25Q1 收入仍有小幅下滑， 但渠道库存调整已基本结束，25 年旺季有望开启正增。利润端，25Q1 毛销 差同比+3.3pct，盈利能力明显提振。25 年公司计划实现营 ...

2025 年 04 月 30 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 34 公司基本资讯 | 产业别 | | 食品饮料 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/29) | | 28.79 | | 上证指数(2025/4/29) | | 3286.65 | | 股价 12 个月高/低 | | 31.96/21.13 | | 总发行股数(百万) | | 6365.90 | | A 股数(百万) | | 6334.47 | | A 市值(亿元) | | 1823.69 | | 主要股东 | | 香港中央结算 | | | | 有限公司 | | | | (10.23%) | | 每股净值(元) | | 9.16 | | 股价/账面净值 | | 3.14 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 2.5 | 6.4 7.3 | C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 伊利股份(600887.SH) BUY 买进 大额减值影响 2024 年盈利，25Q1 扣 ...

证券研究报告 伊利股份 (600887 CH) 25Q1 业绩大超预期,毛销差明显提振 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 食品 | 24 年收入 / 归 母 净 利 / 扣非净利 1157.8/84.5/60.1 亿，同比 -8.2%/-18.9%/-40.0%；24Q4 收入/归母净利/扣非净利 267.4/-24.2/-25.0 亿， 同比-7.1%/转亏/转亏；25Q1 收入/归母净利/扣非净利 330.2/48.7/46.3 亿， 同比+1.4%/-17.7%/+24.2%，业绩大超预期（我们前瞻预计 25Q1 收入同比 -6%，扣非净利同比-3%）。24Q3 末公司液奶业务渠道调整结束、24Q4 以 来轻装上阵，25Q1 公司液奶收入保持平稳；公司婴配粉业务具备竞争力， 25Q1 经营向好，婴配粉业务增势较好；冷饮业务 25Q1 收入仍有小幅下滑， 但渠道库存调整已基本结束，25 年旺季有望开启正增。利润端，25Q1 毛销 差同比+3.3pct，盈利能力明显提振。25 年公司计划实现营 ...

顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 34 公司基本资讯 | 产业别 | | 食品饮料 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/29) | | 28.79 | | 上证指数(2025/4/29) | | 3286.65 | | 股价 12 个月高/低 | | 31.96/21.13 | | 总发行股数(百万) | | 6365.90 | | A 股数(百万) | | 6334.47 | | A 市值(亿元) | | 1823.69 | | 主要股东 | | 香港中央结算 | | | | 有限公司 | | | | (10.23%) | | 每股净值(元) | | 9.16 | | 股价/账面净值 | | 3.14 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 2.5 6.4 | 7.3 | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2024-10-31 | 26.44 | 买进 | | 2024-08-30 | 22.87 | 买进 | | 2024-04-30 | 28.29 | ...

2025 年 04 月 30 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 34 公司基本资讯 | 产业别 | | 食品饮料 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/29) | | 28.79 | | 上证指数(2025/4/29) | | 3286.65 | | 股价 12 个月高/低 | | 31.96/21.13 | | 总发行股数(百万) | | 6365.90 | | A 股数(百万) | | 6334.47 | | A 市值(亿元) | | 1823.69 | | 主要股东 | | 香港中央结算 | | | | 有限公司 | | | | (10.23%) | | 每股净值(元) | | 9.16 | | 股价/账面净值 | | 3.14 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 2.5 | 6.4 7.3 | 近期评等 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | ...