公司点评报告 ·建筑行业 程收入增速快,核电核准提速潜力大 2024年9月2日 ● 事件:公司发布 2024年半年度报告。 ● 业绩稳健提升,核电工程收入增速快。2024H1 公司实现营收 546.27亿元, 同比增长 0.1%;其中,核电工程营业收入 150.83亿元,同比增长 30.22%; 工业与民用工程实现营业收入 357.01亿元,同比下降 5.71%。公司实现归母 净利润 9.55 亿元,同比增长 6.88%;实现扣非净利润 10.33 亿元,同比增长 20.59%。公司实现经营活动现金净流量-129.01亿元,同比少流出 1.86亿元。 公司资产负债率为 82.9%,同比提高 0.27pct。 ● 盈利能力有所提升,研发费用率提高。2024H1公司毛利率为 9.83%,同比 提高 0.19pct;净利率为 2.43%,同比提高 0.13pct。期间费用率为 6.2%,同 比提高 0.03pct。销售费用率为 0.03%,同比下降 0.01pct。管理费用率为 1.99%,同比下降 0.27pct。财务费用率为 2.09%,同比下降 0.14pct。研发 费用率为2.09%,同比提高 0.45pc ...

公司报告 | 半年报点评 充分受益核电景气度上行，业绩弹性值得期待 上半年收入利润稳中有升，业绩弹性值得期待 公司发布 24 年半年报，24H1 公司实现营业收入 546.27 亿元，同比+0.1%， 实现归母净利润 9.55 亿元，同比+6.88%，扣非归母净利润 10.33 亿元，同 比+20.59%。单季度来看，24Q2 公司收入、归母净利润分别为 255.92、3.98 亿元，同比分别-0.21%、+3.3%，核电工程项目施工进展顺利，收入及利润 规模稳步提升。行业层面，核电工程景气度仍在加速上行，22-23 年我国 核电机组核准数量均为 10 台，8 月 19 日国常会审议通过 5 个核电项目共 计 11 台核电机组，已达到 2014 年以来的历史核准峰值。我们判断在核电 核准提速之下，公司有望持续受益，订单及收入仍有望保持快速增长。此 外公司正在推动工业与民用工程业务的结构转型，业绩弹性值得期待。 新签订单稳步增长，业务结构逐步优化 分业务来看，24H1 公司核电工程、工业与民用工程建设分别实现营收 150.83、357.01 亿元，同比分别+30.22%、-5.71%，按报告分部披露的财务 数据 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [3] Core Views - The company's non-GAAP net profit exceeded expectations, driven by strong performance in the nuclear power sector, which is expected to continue growing [3] - The company's nuclear power engineering revenue grew significantly, with a 30.22% YoY increase in H1 2024, contributing 27.6% of total revenue, up from 22.1% at the end of 2023 [3] - The company's new contract signings in H1 2024 reached RMB 76.637 billion, a 17.07% YoY increase, with July alone seeing a 89.65% YoY increase in new contracts [3] - The company's R&D expenses increased, reflecting its focus on technological innovation, particularly in the nuclear power sector [4] - The company's nuclear power business is expected to accelerate in H2 2024, with peak revenue potentially reaching RMB 60-80 billion, driven by higher net margins compared to traditional businesses [4] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of RMB 54.627 billion, a 0.10% YoY increase, with net profit attributable to shareholders of RMB 955 million, up 6.88% YoY [3] - Non-GAAP net profit attributable to shareholders in H1 2024 was RMB 1.033 billion, a 20.59% YoY increase, with Q2 non-GAAP net profit up 38.26% YoY [3] - The company's gross margin for nuclear power engineering was 12.42%, while industrial and civil engineering saw a 16.95% YoY decline in revenue, with a gross margin of 7.69% [3] - The company's operating cash flow in H1 2024 was RMB -12.901 billion, slightly improved by RMB 186 million YoY [4] Profit Forecast and Valuation - The company's net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 2.430 billion, RMB 3.057 billion, and RMB 3.966 billion for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively, with YoY growth rates of 18%, 26%, and 30% [4] - Excluding credit impairment, the company's net profit attributable to shareholders is expected to be RMB 4.531 billion, RMB 5.546 billion, and RMB 6.219 billion for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively, with YoY growth rates of 72%, 22%, and 12% [4] - The company's current PE ratios are 10x, 8x, and 6x for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively [4] Industry and Market Position - The company is the only enterprise globally with over 30 years of continuous experience in nuclear power construction, having built the majority of nuclear power units and nuclear island projects in China [4] - The company's new contract signings in H1 2024 ranked first among central state-owned construction enterprises, with a 17.07% YoY increase [3]

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 中国核工业建设股份有限公司 关于募投项目延期的公告 1 | 2 | 德州市东部医疗中心项目 | 54,237.06 | 54,200.00 | | --- | --- | --- | --- | | 3 | 砀山县人民医院新院区三期项目 | 14,241.47 | 24,200.00 | | 4 | 补充流动资金 | 57,462.23 | 58,313.61 | | | 合计 | 190,539.53 | 250,856.64 | 二、募投项目延期的原因 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日召开 第四届董事会第二十八次会议、第四届监事会第二十次会议，审议通过了《关于募 投项目延期的议案》，现将相关情况公告如下： 一、募集资金目前存放和在账情况 经中国 ...

一、募集资金目前存放和在账情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准中国核工业建设股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2967 号）核准，公司获准非公开发行不超 过 794,422,488 股新股，最终发行人民币普通股（A 股）371,639,466 股，每股面 值 1 元，发行价格 6.75 元，募集资金总额为人民币 2,508,566,395.50 元，扣除保 荐承销等发行费用（不含税）人民币 11,392,822.59 元，实际募集资金净额为人民 币 2,497,173,572.91 元。上述募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普 通合伙）验证，并于 2022 年 12 月 27 日出具了信会师报字[2022]第 ZG12562 号 《中国核工业建设股份有限公司验资报告》。 截至 2024 年 6 月，公司非公开发行募集资金余额为 59,753.07 万元（含利 息），募集资金具体使用情况如下： 国泰君安证券股份有限公司 关于中国核工业建设股份有限公司 募投项目延期的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 中国核工业建设股份有限公司（以下简 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-064 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 关于 2024 年上半年募集资金存放与使用情况专项报告的公告 一、募集资金基本情况 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 成支行、中信银行股份有限公司北京分行、中国建设银行股份有限公司上海第三支 行、招商银行股份有限公司北京分行、中国农业银行股份有限公司上海长三角一体 化示范区支行、中国建设银行股份有限公司宜昌夷陵支行、中国建设银行股份有限 公司南京建邺支行，分别于 2022 年 12 月 22 日、2023 年 1 月 5 日签订了《募集资 金专户存储三方监管协议》《募集资金专户存储四方监管协议》,并于 2023 年 1 月 13 日公告。该协议内容与上海证券交易所制定的《募集资金专户存储三方监管协 议（范本）》不存在重大差异。 截至 2024 年 6 月 30 日，协议各方均按照协议的约定履行了相关职责。 （二）募集资金专户 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-067 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 5.通过了《关于2024年担保计划中期调整的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。相关内容详见与本公告同时刊登 4.通过了《关于2024年投资计划中期调整的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十次 会议于 2024 年 8 月 27 日在公司召开，会议通知于 2024 年 8 月 16 日送达。本次 会议应参会表决监事 3 人，实际参会监事 3 人。会议的召集、召开程序合法有效。 本次会议由公司监事会主席王正勇先生主持，经与会监事充分审议并经过有 效表决，审议通过了以下议案： 1.通过了《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-061 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 443 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,135,617,988 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 70.9145 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 公司 2024 年第三次临时股东大会由董事会召集，董事长陈宝智先生主持。 会议的召集、召开及表决方式符合《公司法》等法律法规及规范性文件以及《公 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 27 日 (二) 股东大会召开的地 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于中国核工业建设股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0433 号 致：中国核工业建设股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年第三次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《中国核工业建 设股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程 序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事 ...