Investment Rating - The report maintains an **Overweight** rating for the company, with a target price of **7.50 CNY**, down from the previous target of **9.00 CNY** [1][4] Core Views - The company's net profit increased by **13.6%** in 2023, with Q4 showing a significant growth of **24.0%** [1] - Revenue for 2023 reached **608.4 billion CNY**, a **6.4%** increase year-over-year, with engineering design contributing **550.6 billion CNY**, up **9.2%** [1] - The company's installed capacity reached **27.19 GW**, a **33%** increase, with solar power capacity surging by **190%** to **7.73 GW** [1] - New contracts signed in 2023 increased by **13%**, with overseas contracts growing by **12%** to **215.2 billion CNY** [1] - The company plans to spin off its subsidiary, PowerChina New Energy, for a listing on the Shanghai Stock Exchange [1] Financial Performance - The company's operating cash flow decreased by **27.8%** to **22.3 billion CNY** in 2023, with Q4 showing a significant recovery [1] - Accounts receivable increased by **5.9%** to **106.3 billion CNY**, while impairment losses totaled **-6.69 billion CNY** [1] - The company's net debt ratio stood at **114.16%**, with a PB ratio of **0.6** [1] Business Segments - In 2023, the company's energy power segment contributed **616.8 billion CNY** in new contracts, with solar power accounting for **279.9 billion CNY**, a **44.5%** increase [7] - The water resources and environment segment saw a **12.4%** decline in new contracts, while urban construction and infrastructure contracts decreased by **5.8%** [7] Industry Outlook - The company's clean energy capacity accounted for **84.6%** of its total installed capacity, highlighting its focus on renewable energy [1] - The report forecasts a **9%** increase in EPS for 2024, reaching **0.82 CNY**, with a **10%** growth expected in 2025 [1]

上 市 公 司 建筑装饰 2024 年04月 28 日 中国电建 (601669) 公 司 研 究 ——利润快速增长，电力工程收入高增 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  23年归母净利润同比+13.59%、符合预期，扣非净利润同比+13.17%。23年公司营业总 收入6,094亿，同比+6.43%；归母净利润129.88亿，同比+13.59%，符合预期，收入增 证 市场数据： 2024年04月26日 速较低主要系业务转型影响，传统基建工程业务量减少；扣非净利润 117.13 亿，同比 券 收盘价（元） 5.16 +13.17%。23 年公司毛利率、归母净利润率分别为 13.23%、2.13%，同比分别 研 一年内最高/最低（元） 7.99/4.45 +1.02pct/+0.13pct；期间费用率合计为 8.06%，同比+0.72pct，其中销售、管理、研发 究 市净率 0.6 和财务费用率分别为+0.00pct、+0.10pct、+0.18pct、+0.44pct。23年资产及信用减值 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 67449 损失66.8 ...

2024年第一季度报告 代码：601669 证券简称：中国电建 中国电力建设股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人丁焰章、主管会计工作负责人杨良及会计机构负责人（会计主管人员）张爱卿保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

证券研究报告 公 2024年04月28日 司 报 告 中国电建(601669) │ 行 业： 建筑装饰/基础建设 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 5.16元 年 资产处置有成效，新能源规模快速扩张 目标价格： 8.32元 报 点 公司发布23年年报，23fy公司收入6,094亿，yoy+6%，归母净利130亿， 评 基本数据 yoy+14%，扣非归母净利117亿，yoy+13%。其中23q4收入1,880亿，yoy+7%， 17,226.16/13,071. 总股本/流通股本(百万股) 归母净利35亿，yoy+24%，扣非归母净利25亿，yoy-27%。其中23q4非经 53 常性损益较多主因非流动资产处置收益增加。23fy 公司在手订单 18,474 流通A股市值(百万元) 67,449.07 亿，为同期收入的3.0倍。 每股净资产(元) 7.52 ➢ 新能源业务贡献工程承包主要增量，砂石销售规模可观 资产负债率(%) 77.50 23fy 公司工程承包/电力投资运营/其他业务收入分别为 5,506/240/315 一年内最高/最低(元) 7.99/4.45 亿，分别yoy+9%/+1%/-2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for China Electric Power Construction (601669) [3][13] Core Views - China Electric Power Construction reported a revenue of 608.44 billion yuan for 2023, representing a year-on-year growth of 6.44%, and a net profit attributable to shareholders of 12.99 billion yuan, up 13.58% year-on-year [3][6] - The company benefited from the continuous advancement of domestic energy construction and strong overseas engineering demand, with an overall order growth rate of 13.2% in 2023 [3][7] - The gross profit margin increased to 13.23%, up 1.02 percentage points year-on-year, primarily due to a higher proportion of high-margin renewable energy and pumped storage projects [3][9] Summary by Sections Market Data - Closing price: 5.16 yuan - Total shares: 17,226.16 million - Net assets: 160,580.35 million yuan - Total assets: 1,153,774.74 million yuan - Earnings per share: 0.75 yuan [1] Financial Performance - Revenue for 2023: 608.44 billion yuan, with a year-on-year growth of 6.44% - Net profit for 2023: 12.99 billion yuan, with a year-on-year growth of 13.58% - Gross profit margin: 13.23%, up 1.02 percentage points year-on-year - Operating cash flow for 2023: 22.27 billion yuan, a decrease of 27.79% year-on-year [2][3][9] Order and Contract Data - New contracts signed in 2023 totaled 11,428.44 billion yuan, a year-on-year increase of 13.2% - The energy and power business accounted for 54% of total new contracts, with a significant increase of 36.17% year-on-year [3][7][8] - The backlog of contracts at the end of 2023 was 1.85 trillion yuan, representing a year-on-year increase of 17.88% [3][8] Future Outlook - The company is expected to benefit from the deepening of energy cooperation along the "Belt and Road" initiative and the increasing acceptance of dual carbon goals overseas, leading to sustained growth in overseas orders [3][11] - The forecast for earnings per share (EPS) for 2024-2026 is 0.84 yuan, 0.93 yuan, and 1.02 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 6.2, 5.6, and 5.1 [3][13]

[Table_Header] 公司点评●基础建设 2024年 04 月26 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 中国电建(601669) 能源电力增速显著，海外业务量质齐升 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2023年年报。 [龙Ta天b光le_ Authors] ：021-20252621  业绩稳健增长，能源电力新签合同额增速显著。公司 2023年实现营业收入 6094.08亿元，同增 6.43%，归母净利润 129.88亿元，同增 13.58%，扣非后归 ：longtianguang_yj@chinastock.com.cn 母净利润 117.13亿元，同增 13.17%。分业务看，工程承包与勘测设计营业收 分析师登记编码：S0130519060004 入 5505.60亿元，同增 9.16%，占主营业务收入的 90.84%，主要是公司持续深 化业务转型升级调整，在巩固水利水电等传统业务优势的同时，太阳能发电工 程承包等新能源业务规模迅速扩张；电力投资与运营业务实现营业收入2 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国电建（601669） 证券研究报告 2024年04月 26日 投资评级 能源电力订单高增，公司有望受益水利板块高景气 行业 建筑装饰/基础建设 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 5.12元 业绩稳步增长，维持“买入”评级 公司发布 23 年年报，23 年公司实现营收 6084.39 亿，同比+6.44%，归母 目标价格 6.88元 净利润129.88亿，同比+13.58%，扣非归母净利润117.13亿，同比+13.17%。 其中，Q4 单季度实现营收 1878.05 亿，同比+7%，归母净利润 34.98 亿， 基本数据 同比+24.01%，扣非归母净利润 24.63 亿，同比-26.65%。23 年公司现金分 A股总股本(百万股) 17,226.16 红比例为 18.1%，同比基本持平，对应4 月 25 日收盘价股息率为2.67%。 流通A股股本(百万股) 13,071.53 考虑到基建投资或将放缓，我们略微下调24-25 年盈利预测，预计 24-26 A股总市值(百万元) 88,197.94 年实现归母净利润148、169、196 亿（前值24、25年153、176亿 ...

[Table_Page] 年报点评|基础建设 证券研究报告 [中Table_国Title] 电建（601669.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 5.12元 Q4 归母净利高增，新能源投建营业务持续扩张 合理价值 7.50元 前次评级 买入 [ 核Table 心_Sum 观mary 点] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 公司披露2023年报。根据年报，2023年，公司实现营收6084亿元， 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 同比6.44%；归母净利129.88亿元，同比+13.58%；其中23Q4实现 营收1878亿元，同比7.32%；归母净利34.98亿元，同比+23.98%。 4% ⚫ 经营性现金流基本稳健，资本支出大幅提升。根据年报，2023年，公 -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 司经营性现金流净流入223亿元，同比少流入86亿元，主要系收到的 -13% 税收返还减少所致；全年资本支出737亿元，同比增加159亿元。 -22% ⚫ 大力发展新能源投资运营，年末装机达 27GW。根据年报，①工程承 - ...

中 国 电 力 建 设 股 份 有 限 公 司 募集资金存放与实际使用情况鉴证报告 天职业字[2024]31016 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查测 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.moc.gov.cn）"进行查测 报告编码： 募集资金存放与实际使用情况鉴证报告 天职业字[2024]31016 号 中国电力建设股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的中国电力建设股份有限公司（以下简称"中国电建")《中国电力建设股 份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。 一、管理层的责任 中国电建管理层的责任是按照中国证监会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》、上海证券交易所颁布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号 -- 规范运作》及相关格式指引规定编制《中国电力建设股份有限公司 2023 年度募集 资金存放与实际使用情况的专项报告》,并保证其内容的真实、准确、完整,不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的 ...

公司代码：601669 公司简称：中国电建 中国电力建设股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 中国电力建设股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能 ...