交通运输物流 证券研究报告 2026.01.26 航运"贤"谈（20）：产业信号显示油运周 期有望维持 higher for longer SAC 执证编号：S0080520080003 SFC CE Ref：BOK824 gangxian.liu@cicc.com.cn 刘钢贤 分析员 王艺璇 分析员 冯启斌 分析员 SAC 执证编号：S0080524070027 yixuan.wang@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080521090003 SFC CE Ref：BRW011 qibin.feng@cicc.com.cn 纵轴：相对值（%） 92 100 108 116 124 132 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 2026-01 沪深300 中金交通运输 | 股票 | 股票 | 目标 | P/E (x) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 评级 | 价格 | 2026E 2027E | | | 中远海能-A | 跑赢行业 | 13.50 | 11.1 | 19.2 | | 招商南油-A | 跑赢行业 | ...

春运旺季向好持续看好航空，油运上行可期提示投资机会 交通运输 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 07 日 | 评级： 增持（维持） | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740522040001 | | 南方航空 | 8.22 | -0.23 | -0.09 | 0.30 | 0.44 | 0.54 | -35.74 | -91.33 | 27.22 | 18.87 | 15.09 | 买入 | | | | 中国东航 | 6.30 | -0.37 | - ...

油气ETF汇添富（159309）业绩比较基准为中证油气资源指数收益率，管理人为汇添富基金管理股份有 限公司，基金经理为晏阳，成立（2024-05-31）以来回报为37.83%，近一个月回报为19.76%。 2月5日，油气ETF汇添富（159309）开盘跌0.14%，报1.378元。油气ETF汇添富（159309）重仓股方 面，中国石油开盘涨0.47%，中国海油涨0.97%，中国石化涨0.15%，杰瑞股份跌1.45%，招商轮船涨 0.00%，广汇能源跌0.89%，中远海能跌0.42%，洲际油气涨0.41%，海油工程跌0.30%，招商南油跌 0.27%。 来源：新浪基金∞工作室 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月5日，截止午间收盘，油气ETF汇添富（159309）跌2.83%，报1.341元，成交额2605.60万元。油气 ETF汇添富（159309）重仓股方面，中国石油截止午盘跌1.42%，中国海油跌1.12%，中国石化跌 1.69%，杰瑞股份跌8.91%，招商轮船跌3.83%，广汇能源跌2.84%，中远海能跌3.76%，洲际油气涨 4.07%，海油工程跌2.84%，招商南油跌2.98%。 油气ETF汇添富（159309）业绩比较基准为中证油气资源指数收益率，管理人为汇添富基金管理股份有 限公司，基金经理为晏阳，成立（2024-05-31）以来回报为37.83%，近一个月回报为19.76%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

2月2日，招商南油跌5.42%，成交额7.65亿元。两融数据显示，当日招商南油获融资买入额1.19亿元， 融资偿还1.03亿元，融资净买入1682.53万元。截至2月2日，招商南油融资融券余额合计6.13亿元。 责任编辑：小浪快报 机构持仓方面，截止2025年9月30日，招商南油十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股8477.42万股，相比上期增加2063.90万股。南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通 股东，持股3548.93万股，相比上期减少39.14万股。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 融资方面，招商南油当日融资买入1.19亿元。当前融资余额6.13亿元，占流通市值的3.75%，融资余额 低于近一年30%分位水平，处于低位。 融券方面，招商南油2月2日融券偿还23.21万股，融券卖出7600.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 2.65万元；融券余量18.96万股，融券余 ...

证券日报网讯 2月2日，招商南油在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月末，公司股东总数 为107743户。 （文章来源：证券日报） ...

2月2日，在有色金属大跌带动下，A股市场震荡走弱，油气板块同样重挫，截至13:22，油气ETF汇添富（159309）跌超4%，资金逢跌汹涌增仓， 油气ETF汇添富（159309）盘中获超1.06亿元净流入，加上今日已连续15日强势吸金超5亿元！ 油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数回调，洲际油气跌超9%，招商南油、中国海油跌超4%，中国石油跌超3%，中国石化、海油工程 等回调。 【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】 | 序号 | 代码 | 名称 | 申万—级行业 | 涨跌幅 | 估買极重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002353 | 杰瑞股份 | 机械设备 | 1.71% | 10.16% | | 2 | 600938 | 即周酒店 | 石油石化 | -4.95% | 9.97% | | 3 | 601857 | 甲国酒酒 | 石油石化 | -3.54% | 8.96% | | ব | 600028 | 中国石化 | 石油石化 | -1.54% | 8.71% | | 5 | 601872 | 招商轮船 | ...

油气ETF汇添富（159309）业绩比较基准为中证油气资源指数收益率，管理人为汇添富基金管理股份有 限公司，基金经理为晏阳，成立（2024-05-31）以来回报为38.77%，近一个月回报为20.14%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月2日，油气ETF汇添富（159309）开盘跌3.54%，报1.336元。油气ETF汇添富（159309）重仓股方 面，中国石油开盘跌2.90%，中国海油跌4.70%，中国石化跌1.69%，杰瑞股份涨6.74%，招商轮船跌 0.53%，广汇能源跌2.32%，中远海能跌0.95%，洲际油气跌9.91%，海油工程跌3.60%，招商南油跌 2.44%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

❑ 风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安 全事故、重大自然灾害等。 推荐（维持） 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 02 月 01 日 ❑ 物流：本周 TAC 上海出境空运价格指数周环比-3.9%，同比+0.7%。 地缘情绪推升油运运价,三大航发布 2025 年业绩预告 招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，地缘情绪推升油运运价；基础设施方面，优选个股布局 红利资产；航空方面，关注 26 年行业基本面上行趋势；快递方面，关注 26 年 行业竞争格局和估值修复潜力。 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.2 6.1 16.5 相对表现 2.0 -7.3 -6.8 资料来源：公司数据、招商证券 -10 0 10 20 30 Feb/25 May/25 Sep/25 Jan/26 (%) 交通运输 沪深300 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—油轮 制裁力度仍在加大，2025 年快递业务 量同比增长 13.6%》2026-01-25 2、《招商交通运输行业周报—油运 景气度高涨，国常会研究部署多项促 消费举措》2026-01-18 3、《招商交通运输 ...

——国泰海通交运周观察 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 岳鑫(分析师) | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | | 陈亦凡(研究助理) | 0755-23976151 | chenyifan2@gtht.com | S0880124070025 | [Table_subIndustry] | 春运客流持续增长，油运盈利 Q1 大增 [Table_Industry] 运输 本报告导读： 航空：2025 年主业盈利改善符合预期，春运客流持续增长，旺季表现可期。建议布 局超级周期长逻辑。油运：预计 2026Q1 油轮盈利同比大增数倍，期待超级牛市。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 运输《公路政策优化可期，公路法修正将是信 号》2026.01.26 运输《春运客流再创新高，原油运价维持高位》 2026.01.25 运输《全球经济温和复苏，原油运价维持高位》 2026.01.25 运输《航空春运预售启动，预计因私需 ...