2026年有色金属板块春节策略提示 ——高波动下的策略选择 一、春节期间有色金属价格波动逻辑 不同金属在相同年份波动逻辑不同，主要分为以下三类矛盾： 一是宏观与微观的分裂。比如春节时期是宏观叙事，如全球流动性、经济预期；与微观现实，如季节性累 库、开工率。若宏微观发生劈叉时，波动便会放大。比如2016年、2017年是两个关键的转折年份，完美体现 了"预期反转与趋势强化"的核心逻辑。 二是品种基本面不同。当宏观情绪为市场定下主基调时，各品种的波动幅度主要由其自身供需弹性、库存水 平和成本结构决定。比如2023年，锡因突发供应事件波动放大，锌因缺乏故事而相对平静。 三是中国需求与海外供应的博弈。比如铜更容易受"中国需求预期和美元流动性"影响；铝和锌更贴近国内 实际供需，对国内累库数据和下游复工节奏更敏感；锡和镍更容易受海外供应端事件，如印尼政策、缅甸禁 矿、地缘政治冲击。 因此，在分析春节行情时，我们首先要定性分析当前宏观核心矛盾是单边趋势还是双向矛盾，其次定量分析 基本面变化时品种价格涨跌与波动情况。 表：2012-2025年春节期间主要宏观经济数据发布与表现 . 南华有色金属研究团队 傅小燕 投资咨询证号： ...

期货公司布局境外业务有了新路径！ 2月9日晚间，南华期货（603093）发布公告称，将全部H股全球发售所得款项净额用于境外子公司横华国际金融股份有限公司(下称横华国际)的增资，增 资金额为12.03亿港元，按中国人民银行公布的2026年2月6日人民币汇率中间价换算，约合人民币10.72亿元。目前，横华国际的注册资本为8.26亿港元， 增资后其注册资本将达到20.29亿港元。 2025年12月12日，南华期货刊发的H股招股说明书披露，公司H股全球发售所得款项净额全部用于横华国际，计划加强英国、美国及新加坡的境外附属公 司的资本基础，以进一步扩展公司的境外业务、优化公司的境外业务架构，提升公司在全球市场的竞争力及风险应对能力。 本次增资采用现金出资方式，资金来源于南华期货H股募集资金。南华期货H股上市全球发售共计1.08亿股境外上市普通股，发行价格为每股12港元，共 募资12.03亿港元。 横华国际有着较强的盈利能力，或许是南华期货对其增资的重要原因。根据公告数据，2025年前三季度，横华国际的营业收入为5.06亿元，净利润为3.28 亿元。 | 科目 | 2024 年 12 月 31 日 | 2025年9月30 ...

南华期货油料产业周报 ——节前购销放缓，关注USDA报告指引 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 联系邮箱：jwd@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年02月10日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：现货方面，市场报价整体震荡偏弱，南北差异较大。全国来看，整体油厂 大豆库存下行，国内油厂开机率仍然较高，豆粕库存继续回升，而下游物理库存逐步增加，说明下游整体备 货完成，目前正陆续执行前期合同提货，远期合同库存备货同样有所增加。 外盘美豆盘面受美方采购发言指引，叠加美豆油生柴政策影响，短期内将保持强势，中期来看，预估2月 USDA报告调整幅度有限，本轮情绪交易过后需关注中方采购进度；内盘豆粕预计短期跟随美豆成本反弹，但 远月或将受制于新增供应表现不及近月。 当前菜粕盘面交易重点在于：市场再度传言加菜籽进口预期，叠加澳菜籽已开启压榨，菜系表现弱势。 现货来看需求在年前缺乏更多增量，即使估值偏低，菜粕独立涨势难延续。 豆粕库存-基差 source： wind 南华研究 元/吨 压榨厂：豆粕：库存：中国（周）(右轴) 豆粕基差（ ...

Company Overview - Nanhua USA has gained trading membership on Nodal Exchange, becoming the first and only Chinese futures firm able to trade and clear related products listed on the exchange [1] - Nanhua USA is a subsidiary of Nanhua Futures, which provides comprehensive financial services including brokerage, asset management, and commodity trading [4] Market Position - Nodal Exchange holds a 56% share of the U.S. electricity futures market and offers over 1,000 location-specific contracts in North American power, natural gas, and environmental derivatives [2] - Nanhua Futures has established a full-license framework for multinational operations, covering memberships at 19 major global exchanges and clearing qualifications with 15 core clearinghouses [6] Financial Performance - From 2022 to 2024, Nanhua Futures' international business revenue grew at a compound annual growth rate of 68% [4] - As of June 2025, HGNH achieved client equity under overseas brokerage operations of HKD 17.8 billion [4] Service Capabilities - Nanhua Futures provides uninterrupted 24/7 services across key international financial hubs: Hong Kong, London, Chicago, and Singapore [5] - The company offers an integrated "trading plus clearing" solution in U.S. power and energy markets, enhancing capital efficiency for investors [2][3]

展望未来，贵港市生猪"保险+期货"模式仍有较大的升级空间。一方面，南华期货将继续积累价格上行 风险管理、生猪全周期服务等领域的经验，进一步优化产品设计和运作流程，探索"保险+期货+N"的多 元化融合模式；另一方面，将进一步扩大项目覆盖范围，助力贵港生猪产业向规模化、标准化、高质量 方向发展。 从政策引领到市场实践，从风险保障到产业赋能，广西贵港生猪"保险+期货"模式的探索之路，彰显了 金融服务实体经济的初心使命。这一模式的不断完善和推广，必将为贵港市乡村振兴注入更加强劲的动 力，为广西乃至全国生猪产业的稳健发展提供可复制、可推广的"贵港经验"。 相较于传统帮扶模式，贵港市"保险+期货"项目在实践中不断探索，南华期货针对当地生猪产业的实际 需求，精准施策，对症下药。项目坚持以中小养殖户为重点服务对象，鼓励以合作组织形式参与投保， 明确了单个项目不允许以单一企业形式投保的原则，使金融资源向一线养殖群体倾斜。针对中小农户养 殖规模小、抗风险能力弱的特点，项目积极争取了补贴资金，大大降低了农户投保成本压力，使中小农 户能够"买得起、用得上"，彰显了金融支农的普惠初心。 该模式在贵港市的持续推进和创新发展，不仅有效化解 ...

金融期货早评 宏观：日英变局推升全球市场风险，自身根基是避险关键 【市场资讯】1）沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施。2）英国政坛突发"黑天鹅"。 因英国前驻美国大使曼德尔森涉爱泼斯坦案，英国首相幕僚长摩根·麦克斯威、公关总监蒂 姆·艾伦先后引咎辞职。苏格兰工党领袖公开呼吁英国首相斯塔默辞职，但英国首相府发言 人表示，斯塔默不会辞职。3）美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国就业增长数 据预计将出现放缓，但这并不意味着经济增长势头减弱，而是反映了劳动力市场结构性变 化。1 月非农就业报告将于周三公布，市场预计将新增就业约 7 万人。4）法国央行行长维 勒鲁瓦意外提前至 6 月卸任。5）日本首相高市早苗表示，将推动全国范围内的食品减税 讨论，并明确承诺不会为此发行赤字债券。她强调，将通过非税收入和补贴审查等方式筹 措资金，在确保财政可持续性的前提下迅速实施减税。 【核心研判与传导逻辑】2026 年初全球金融市场波动加剧，日本大选落地后的右翼政治走 向，与英国突发的政坛危机形成共振，进一步推升市场不确定性，两国的乱局本质都是内 部经济矛盾向外传导的结果。日本第 51 届众议院选举中，高市早苗带领自民党拿下 ...

南华期货2月9日晚间发布公告称，拟向境外全资子公司横华国际金融股份有限公司（简称横华国际）增 资12.03亿港元（约合10.72亿元人民币）。 南华期货表示，本次公司使用募集资金对全资子公司横华国际增资，计划加强中国香港、英国、美国及 新加坡的境外附属公司的资本基础，以进一步扩展公司的境外业务、优化公司的境外业务架构，以及提 升公司在全球市场的竞争力及风险应对能力。 （文章来源：期货日报网） ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2026-004 南华期货股份有限公司 第五届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第五次会议于2026年2月9日以现场和通讯相结 合的方式召开，本次会议的通知于2026年2月5日以电话、电子邮件等方式向全体董事发出，由董事长罗 旭峰先生主持。本次会议应出席董事9人，实际出席董事9人。公司董事会秘书出席本次会议。公司高级 管理人员列席会议。 本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规和部门规章以及 《公司章程》的规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过如下议案： 审议通过《关于对境外全资子公司增资的议案》 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《南华期货股份有限公司关于对 境外全资子公司增资的议案》（公告编号：2026-005） 本议案已经公司董事会战略委员会审议通过 ...

刚刚完成H股上市的南华期货，要将全部12.03亿港元的IPO募资用于境外子公司横华国际的增资，增资后，南华期货对横华国际的出 资金额将达到20.29亿港元。横华国际是南华期货在境外从事期货、证券等金融服务的平台。 12亿港元全部增资境外子公司 【导读】南华期货（603093）H股12亿港元募资全部增资境外子公司横华国际 期货公司也在积极"出海"。 南华期货表示，本次交易实施尚需履行中国行政机关关于资金出境及对外投资的相关批准、备案手续。 2月9日晚间，南华期货披露，拟对境外全资子公司横华国际金融股份有限公司（以下简称横华国际）进行增资，增资金额为12.03亿 港元，按中国人民银行公布的2026年2月6日人民币汇率中间价换算，约合人民币10.72亿元。 南华期货也提示，横华国际业务受宏观经济环境、国际政治环境、行业环境、企业自身经营管理等多方面影响，公司对横华国际增资 所产生的效益，存在不确定性。公司与横华国际将严格遵循相关监管规定，加强内控管理工作。 南华期货对横华国际的增资资金，来自H股IPO募资。南华期货股份刚于2025年12月在H股上市，募资净额正是12.03亿港元。在南华 期货H股的招股书中，南华期货 ...

南华浩淞大豆气象分析报告 ——— 巴西收获进展加速，阿根廷关注降水 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 联系邮箱：jwd@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年02月09日 本周重要气象提示 1、巴西：2025/26年度大豆收割进度完成16.55%，高于去年同期的9.84%。中西部地区来看，马托格罗索州 大豆收割进度已达已播种面积的39.61%，单周收割进度推进14.64%，远高于去年同期的28.58%，干燥天气 有利于中北部，北部和西部地区收割加速推进，已收获单产超过初期预估；戈亚斯州西南部旱作区的收获正 在加速，但由于降雨过多，收获单产表现不一，部分地区出现籽粒较轻，质量下降的现象；南马托格罗索州 南部部分地区的大豆缺水导致生产潜力下降，其他地区长势仍保持优秀，整体来看97.7%的大豆评级在良好 以上；米纳斯吉拉斯州大豆继续维持良好生长，但近期降雨过多延误了灌溉区的收获。南部地区来看，巴拉 那州西部地区的收获工作正在进行，而高温少雨影响了大豆单产潜力，并加速了大豆成熟；在南里奥格兰德 州，种植期已经延长，在头茬玉米收割后的区域播种作业仍在继续。整体来看已 ...