海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言，以下是有关该等关系的披露事项（以下披露不能保 证及时无遗漏，如需了解及时全面信息，请发邮件至 ERD-Disclosure@htisec.com） HTI and some of its affiliates may engage in investment banking and / or serve as a market maker or hold proprietary trading positions of certain stocks or companies in this research report. As far as this research report is concerned, the following are the disclosure matters related to such relationship (As the following disclosure does not ensure timeliness and completeness, ...

执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 25 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,310 | 4,200 | 5,198 | 6,282 | 7,822 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 23.0 | 26.9 | 23.75 | 20.86 | 24.52 | | | | 归母净利润（百万元） | 664 | 982 | 1,173 | 1,423 | 1,754 | 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长率 y ...

证券研究报告 公司研究 新能源业务海外推进迅速，拓展公司数字能源体系业务。公司新能源业 务国内外增速显著，海外渠道建设、新产品、新技术有所突破。海外方 面，公司在非洲、拉美中标了微电网、综合能源管理等 EPC 项目，并 攻克了储能系统在中压配电网环境中的黑启动、并离网无缝切换等前沿 技术，为公司推进海外新能源系统解决方案打下良好的基础。国内方面， 公司中标了千万级充电场站 EPC 项目。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|--------------------------|---------------------------------------|-------|-------| | 重要财务指标 营业总收 入（百万 元） | 2022A | 2023A | 2024E 3,310 4,200 5,343 6,559 7,766 | 2025E | 2026E | | 同比(%) | 23.0% | 26.9% | 27.2% | 22.8% | 18.4% | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for HaiXing Electric [1][12]. Core Views - The company's Q1 2024 performance met expectations, with a revenue of 902 million yuan, a year-on-year increase of 13.66%, and a net profit of 214 million yuan, up 21.52% year-on-year. The gross margin remained high at 44.25%, reflecting a 5.61 percentage point increase year-on-year [11][12]. - The demand for system solutions is strong, and the profitability is expected to remain at a high level. The gross margin for the smart electricity business is projected to be around 46% [11][12]. - The company is benefiting from both domestic and overseas demand growth, with significant opportunities in the smart electricity sector [12]. Financial Summary - Revenue (in million yuan): - 2023A: 4,200 - 2024E: 5,268 (growth rate: 25.41%) - 2025E: 6,391 (growth rate: 21.31%) - 2026E: 7,409 (growth rate: 15.93%) [3][12]. - Net Profit (in million yuan): - 2023A: 982 - 2024E: 1,190 (growth rate: 21.11%) - 2025E: 1,406 (growth rate: 18.15%) - 2026E: 1,601 (growth rate: 13.85%) [3][12]. - Earnings Per Share (EPS): - 2023A: 2.02 - 2024E: 2.43 - 2025E: 2.88 - 2026E: 3.28 [3][12]. - Price-to-Earnings Ratio (PE): - 2024E: 19.05 - 2025E: 16.13 - 2026E: 14.16 [3][12].

-20% -4% 12% 28% 44% 60% 76% 92% 108% 124% 2023/4/24 2023/8/23 2023/12/22 2024/4/21 海兴电力 沪深300 市场数据 | --- | --- | |--------------------------|-------------| | | | | 收盘价 ( 元 ) | 45.94 | | 一年最低 / 最高价 | 21.00/51.15 | | 市净率 ( 倍 ) | 3.28 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 ) | 22,450.14 | | 总市值 ( 百万元 ) | 22,450.14 | 基础数据 | --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 14.02 | | 资产负债率 (%,LF) | 25.21 | | 总股本 ( 百万股 ) | 488.68 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 488.68 | 相关研究 《海兴电力(603556)：2023 年报点评： 解决方案大规模落地，业绩 ...

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证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）4.89 / 4.89 52 周内最高/最低价 49.84 / 21.08 市盈率 24.67 股票投资评级 个股表现 -39% -21% -3% 15% 33% 51% 69% 87% 105% 123% 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 海兴电力 电力设备 研究所 海兴电力(603556) ⚫ 投资要点 事件：海兴电力发布 2023 年年报，实现营收 42.00 亿元（+27%）、 归母净利 9.82 亿元（+48%），毛利率、净利率分别为 41.90%、23.39%， 同比提升 3.67、3.33pcts。其中 Q4 单季度实现营收 13.28 亿，同环 比均实现大幅增长，显著超预期，实现归母净利 3.14 亿元，创下单 季度业绩新高。 智能用电板块：2023 年实现营收 35.95 亿元（+24%），毛利率同 比提升 5.15pcts 至 43.85%。分区域来看，国内业务收入 10.34 亿元 （-5%），海外业务收入 25.61 亿元（+42%），其中非洲市 ...

[Table_Summary 事件：公司 202] 3年实现营业收入 42亿元，同比增长 26.9%；实现归母净利润 9.8亿元，同比增长 47.9%；扣非归母净利润 9.4亿元，同比增长 60.1%。2023 年第四季度公司实现营收 13.3亿元，同比增长 43.8%；实现归母净利润 3.1亿 元，同比增长 61.2%；扣非归母净利润 3.1 亿元，同比增长78.9%。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------------------------------|--------|--------| | | | | | | | 营业收入（百万元） | | 4200.35 5379.72 6447.42 7462.16 | | | | 增长率 | 26.91% | 28.08% | 19.85% | 15.74% | | 归属母公司净利润（百万元） | | 982.47 1203.46 1426.90 1686.37 | | | | 增长率 | 47.90% | 22.49% | 18.57% ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-018 一、董事会会议召开情况 2024 年 4 月 22 日，杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"海兴电 力"或"公司"）第四届董事会第十七次会议在公司会议室以现场结合通讯表 决的方式召开。本次会议通知于 2024 年 4 月 17 日以电子邮件的形式向各位董 事发出，会议应参加董事 9 名，实际参加董事 9 名，占全体董事人数的 100%， 会议由董事长周良璋先生主持。本次会议的召集、召开以及表决程序符合《公 司法》及《公司章程》的有关规定，会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 审议通过了《关于2024年第一季度报告的议案》 杭州海兴电力科技股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 杭州海兴电力科技股份有限公司董事会 2024年4月23日 具体内容详见同日披露在《上海证券报》、《证券时报》以及上海证券交易 所网站（www.ss ...

二、监事会会议审议情况 审议通过了《关于2024年第一季度报告的议案》 经审核，监事会认为：《公司2024年第一季度报告》的编制和审议程序符合 法律、法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定；报告内容真实、准 确、完整地反映了公司的经营管理和财务状况，不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏；未发现参与2024年第一季度报告编制和审议的人员有违反保密 规定的行为。监事会一致同意该报告，具体内容详见公司同日披露的《杭州海兴 电力科技股份有限公司2024年第一季度报告》。 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权. 特此公告。 证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-019 杭州海兴电力科技股份有限公司 第四届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 2024 年 4 月 22 日，杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"海兴电力" 或"公司"）第四届监事会第十二次会议在公司会议室以现场表决的方式召开。 本次会议通知于 2024 ...