Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Insights - The company has shown robust growth in both domestic and international markets, with a significant increase in profitability driven by the successful implementation of overseas solution projects [6][7] - The company is positioned as a leader in the overseas electric meter market, with projected revenues of 50 billion, 60 billion, and 71 billion for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting a consistent growth rate of 19% [10] Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a revenue of 22.5 billion, representing a year-on-year increase of 20%, and a net profit attributable to shareholders of 5.3 billion, up 22% year-on-year [6] - The sales gross margin improved to 44.2%, an increase of 5.7 percentage points compared to the previous year [6] - For Q2 2024, the company reported a revenue of 13.5 billion, a quarter-on-quarter increase of 50% and a year-on-year increase of 25% [6] Market Performance - The company's stock has outperformed the CSI 300 index over the past 12 months, with a relative performance of 82.1% [3] - The current stock price is 43.11 yuan, with a 52-week price range of 21.00 to 55.39 yuan [3] Business Growth - Domestic revenue reached 8 billion in H1 2024, up 24% year-on-year, while overseas revenue was 14 billion, an 18% increase year-on-year [7] - The company has made significant inroads in various international markets, including Africa, Asia, and Latin America, with notable revenue growth in these regions [7][10]

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Haixing Electric (603556 SH) [2][4] Core Views - Haixing Electric's 24H1 performance met expectations with significant results from its globalization strategy [2] - The company achieved record-high revenue and net profit in 24H1, with revenue reaching 2 255 billion yuan (up 20 04% YoY) and net profit reaching 533 million yuan (up 22 0% YoY) [2] - The company's overseas revenue in 24H1 was 1 429 billion yuan (up 18% YoY), with notable growth in Africa (23% YoY) and Asia (75% YoY) [2] - Domestic revenue grew 24% YoY to 826 million yuan in 24H1, with strong performance in State Grid and Southern Grid tenders [2] Financial Performance - 24H1 gross margin and net margin were 44 20% and 23 64% respectively, up 5 75pcts and 0 39pcts YoY [2] - The company's 24-26E revenue is forecasted to be 5 253 billion, 6 484 billion, and 7 955 billion yuan, with YoY growth rates of 25 1%, 23 4%, and 22 7% respectively [2][3] - 24-26E net profit is expected to be 1 188 billion, 1 437 billion, and 1 760 billion yuan, with YoY growth rates of 20 9%, 21 0%, and 22 5% respectively [2][3] Business Development - The company successfully bid for multiple overseas projects, including a large user fee control device project in Africa and recloser products in Brazil [2] - Haixing Electric launched the new generation M2C solution "Orca Pro" overseas, accelerating product development cycles and enhancing market competitiveness [2] - The company has completed R&D for low-voltage and medium-voltage microgrids, with microgrid projects in Africa and Latin America entering the delivery phase [2] Valuation - The company's 24-26E PE ratios are 17X, 14X, and 12X based on the closing price on August 19, 2024 [2][3] - 24-26E PB ratios are forecasted at 2 8X, 2 5X, and 2 3X respectively [3]

2024 年半年度报告 公司代码：603556 公司简称：海兴电力 杭州海兴电力科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 175 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人周良璋、主管会计工作负责人李小青及会计机构负责人（会计主管人员）王素霞 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期不进行利润分配。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描 ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-027 第四届监事会第十三次会议决议公告 杭州海兴电力科技股份有限公司 特此公告。 杭州海兴电力科技股份有限公司监事会 2024年8月20日 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 2024 年 8 月 19 日，杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"海兴电力" 或"公司"）第四届监事会第十三次会议在公司会议室以现场表决的方式召开。 本次会议通知于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件的形式向各位监事发出，会议应参 加监事 3 名，实际参加监事 3 名，占全体监事人数的 100%，会议由监事会主席 丁建华先生主持。本次会议的召集、召开以及表决程序符合《公司法》及《公司 章程》的有关规定，会议形成的决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 审议通过了《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》 经审核，监事会认为：《公司2024年半年度报告》全文及其摘要的编制和审 议程序符合法律、法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定； ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-026 杭州海兴电力科技股份有限公司 第四届董事会第十八次会议决议公告 2024年8月20日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 2024 年 8 月 19 日，杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"海兴电 力"或"公司"）第四届董事会第十八次会议在公司会议室以现场结合通讯表 决的方式召开。本次会议通知于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件的形式向各位董事 发出，会议应参加董事 9 名，实际参加董事 9 名，占全体董事人数的 100%，会 议由董事长周良璋先生主持。本次会议的召集、召开以及表决程序符合《公司 法》及《公司章程》的有关规定，会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 审议通过了《关于2024年半年度报告及其摘要的议案》 具体内容详见同日披露在《上海证券报》、《证券时报》以及上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）上的《杭州海兴电力科技股份有限公司 2024 年半年 度报告》及报告摘要。 ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-029 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于召开2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 08 月 27 日(星期二)下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadsh ow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 （二）会议召开地点：上证路演中心 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、 参加人员 投资者可于 2024 年 08 月 20 日(星期二)至 08 月 26 日(星期一)16：00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 office @hxgroup.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 08 月 20 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者 ...

Summary of Haixing Electric Conference Call Company Overview - Haixing Electric has over 30 years of experience in the overseas market, particularly in smart electricity solutions, with a strong presence in Africa, Latin America, and Asia [1][7] - The company is a leading exporter of smart meters in China and has established a comprehensive business structure including smart meters, smart distribution, and new energy [7][12] Key Points and Arguments Business Performance - The company has maintained a strong market share in smart meters domestically, with a stable cash flow and good profitability [2][12] - In the first half of the year, domestic electricity business showed good growth, with expectations for better revenue growth in Q2 compared to Q1 [3][5] - The company anticipates a growth rate of over 20% in the next 3 to 5 years, driven by strong demand in both domestic and overseas markets [5][32] Financial Metrics - The current valuation is low, with a PE ratio around 16-17 times for this year and expected to drop to about 14 times next year, indicating strong investment potential [6][33] - The company has a high dividend payout ratio, maintaining over 50%, which reflects solid financial health [6][35] Market Dynamics - Approximately 70% of the company's revenue comes from overseas markets, primarily in emerging countries like Africa, Latin America, and Asia [14][22] - The demand for smart metering systems in emerging markets is growing, with significant revenue increases noted in Asia due to improved system solutions [14][22] Competitive Advantages - Haixing Electric has established six overseas factories and is expanding into new regions such as Mexico and Egypt [8][24] - The company has a strong focus on localization, with over 50% of its workforce being foreign employees, which helps mitigate trade risk [24] Product and Service Expansion - The company is actively expanding its distribution and new energy businesses, leveraging existing channels and logistics [25][27] - The AMI (Advanced Metering Infrastructure) system is a key focus, providing comprehensive solutions for electricity, water, and gas metering [17][19] Risk Management - The company is attentive to cash flow and receivables, with improving collection rates, indicating effective risk management [16][34] Additional Important Insights - The company experienced fluctuations in performance due to the pandemic but has seen a recovery since 2022, aided by falling raw material prices and improved logistics [11][15] - The domestic smart meter market is entering a new replacement cycle, with expectations for significant growth in tenders in 2024 [28][29] - The competitive landscape in the domestic market is fragmented, with Haixing positioned as a top-tier supplier [29][30] Future Outlook - Revenue growth projections for 2024 to 2026 are estimated at 26%, 33%, and 28% respectively, with a focus on smart metering solutions [32][33] - The company is expected to continue benefiting from the demand for system solutions in developing countries, with a solid growth trajectory anticipated [35]

大家好欢迎参加动物电信海星电力深度分析目前所有操控者均处于静音状态下面开始播报名字的声明声明播报完毕后主讲人可直接开始发言谢谢动物证券研究所提醒您本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见 均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形等我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位投资人大家上午好我是东吴证券的电信首席曾朵红非常欢迎大家参加我们今天上午的海星电力的深度的更新首先我简单的说一下我们对这一块 海星本身呢就是我们觉得公司是这个在海外市场应该做深耕超过30年那么也是这个智能 用电解决方案的供应商在海外尤其是在非洲这边耕耘特别深另外像在拉美亚亚洲这些海外的市场也都全面的布局 呃用电表的这个呃业业务吧嗯呃那其实这个呃海外的呃呃用电业务这边就是可能海星它的一个特色的地方是在于这个推MI的这个方案吧 那就是相当于从电表到整个系统的这个解决方案那么这个就是整个品类有一个比较大的扩张同时呢就是这个业务因为从硬到软吧就是毛利率的提升也比较明显吧 同时就是本身系统这边的渗透率更低一些 ...

各位投资的大家上午好我是东吴证券的电信首席曾朵红非常欢迎大家参加我们今天上午的海星电力的深度的更新首先我简短地说一下我们对海星的一个观点然后由我们团队思听窑来做详细的分享海星本身我们觉得公司是在海外市场 应该做深耕超过30年,那么也是这个智能用电的这些方案的这个供应商,那在海外呢尤其是这个在非洲这边耕耘特别深海,另外像在拉美亚亚洲这些海外的市场也都全面的布局这个, 呃,呃,用电表的这个呃,呃,呃,业,业务吧,呃,那其实这个呃,呃,海外的呃,呃,呃,用电业务这边就是海星他的一个特色的地方是在于这个推MI的这个方案吧。 那就是相当于从电表到整个系统的这个解决方案那么这个就是整个品类有一个比较大的扩张同时呢就是这个业务因为从硬到软吧就是毛利率的提升也比较的这个也比较明显吧同时就是本身系统这边的渗透率更低一些吧所以还是有比较大的一个 呃成长的呃这个空间的那同时呢就是呃用电业务以外呢就是公司也在直接拓展呃配配电业务吧就配电业务这边也开始有一些认证通过呃那呃呃呃配电配电设备本身在海外呢还是呃需求紧急度是非常高的那尤其是像在呃亚非拉这些呃市场所以后续的潜力我们觉得还是蛮大的呃但同时可能公司在新能源业务这边呢可能也 也有所这 ...

公司以"让绿色能源普惠全球用户"为使命，聚焦新型电力系统的发展趋 势，融合公司在智能物联网、智能配用电、新能源等领域的技术积累，致力于 成为全球领先的数字能源和绿色能源产品和解决方案的提供商、服务商。 2023年度，公司抓住全球电力客户数字化转型的契机，在国际地缘政治局 势紧张、多数主要经济体增长放缓的环境下，经营业绩保持持续增长，实现营 业总收入42亿元，同比增长26.91%，净利润9.82亿元，同比增长37.90%，营业 收入和净利润均创上市以来新高。 2024年度，公司将继续拥抱数字能源发展浪潮，持续扩展全球化布局，加 快构建企业数字化能力。公司将持续推进从网内业务向网外业务发展，从配用 电业务向新能源业务延伸，实现市场和产业持续发展；公司将持续加强数字化 营销、数字化运营和AI技术的全方位应用和推广，推动企业数字化转型；公司 将持续完善营销平台、供应链平台、技术平台和创业平台建设，确保企业可持 续发展。 证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-025 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于2024年度"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 ...